"Ăn vào vốn cũ" là điều không nên, lĩnh vực tiền mã hóa không thể dựa vào hiệu ứng mạng để tạo ra hào moat bảo vệ việc nắm giữ.
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
"Ăn vào vốn cũ" là điều không nên, lĩnh vực tiền mã hóa không thể dựa vào hiệu ứng mạng để tạo ra hào moat bảo vệ việc nắm giữ.
Dự án chỉ có thể nhận được sự công nhận từ thị trường khi liên tục "làm việc".
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Catrina, KOL tiền mã hóa
Biên dịch: Felix, PANews
Nhìn lại chiến lược tăng trưởng (Growth Hacking) phổ biến nhất trong Web2: Tại sao hiệu ứng mạng lưới không còn là hào moat bền vững trong Web3.
Trước tiên, hãy hiểu định nghĩa về hiệu ứng mạng lưới và lý do vì sao nó quan trọng trong Web2. Kết quả dưới đây đến từ ChatGPT:
Định nghĩa: Hiệu ứng mạng lưới xảy ra khi một sản phẩm hoặc dịch vụ trở nên có giá trị hơn khi ngày càng nhiều người sử dụng. Điều này có nghĩa mỗi người dùng mới đều làm tăng giá trị tổng thể của sản phẩm/dịch vụ đối với những người dùng hiện tại.
Lợi ích của hiệu ứng mạng lưới (NE):
-
Tăng cường hào moat cạnh tranh — Nhiều người dùng hơn khiến sản phẩm có giá trị cao hơn, từ đó ngăn chặn đối thủ.
-
Giảm chi phí thu hút người dùng — Người dùng hiện tại thu hút người mới thông qua truyền miệng, tích hợp hoặc hiệu ứng hệ sinh thái.
-
Tạo chi phí chuyển đổi cao hơn và tỷ lệ giữ chân tốt hơn — Khi mạng lưới phát triển, người dùng ngày càng gắn bó sâu vào hệ sinh thái (ví dụ: kết nối xã hội, dữ liệu, tích hợp). Việc rời đi trở nên tốn kém hoặc bất tiện, giúp tăng tỷ lệ giữ chân và quyền định giá.
Có thể sẽ có ý kiến phản bác, nhưng bài viết này nhấn mạnh rằng hiệu ứng mạng lưới không phải là hào moat bền vững trong lĩnh vực tiền mã hóa. Do đặc điểm của tiền mã hóa như dưới đây, hiệu ứng mạng lưới không thể mang lại cho các công ty crypto sức mạnh và lợi thế cạnh tranh lâu dài như ở các công ty Web2.
Đặc điểm 1: Người dùng tiền mã hóa thường thực dụng hơn
Là người dùng – Nhà phát triển: Các nhà phát triển chính là người dùng/mua hàng của blockchain (L1, L2, các "tầng" khác). Blockchain cung cấp cho họ các sản phẩm tương tự nhau: không gian khối trong cơ sở dữ liệu bất biến trên chuỗi, ghi lại lịch sử giao dịch. Khi lựa chọn xây dựng trên nền tảng nào, các nhà phát triển thường dựa trên những tiêu chí chung:
-
Phí giao dịch thấp nhất
-
Xử lý giao dịch nhanh nhất
-
Lưu lượng thanh khoản cao nhất
-
Hệ sinh thái/cộng đồng hỗ trợ mạnh mẽ nhất, bao gồm cả tài trợ
Như báo cáo nhà phát triển của Electric Capital trong hình minh họa, ban đầu Ethereum hưởng lợi từ hiệu ứng mạng, thu hút phần lớn nhà phát triển chuyên biệt xây dựng trên nền tảng này (“nhà phát triển đơn chuỗi”). Tuy nhiên, trước sự cạnh tranh từ Solana và Base, hiệu ứng mạng không cứu vãn được Ethereum khi hiệu suất kém và thanh khoản bị phân mảnh. Từ năm 2022, tỷ lệ “nhà phát triển đơn chuỗi” / “tổng số nhà phát triển hoạt động hàng tháng” giảm mạnh. Sự thay đổi này cho thấy bản chất thực dụng của nhà phát triển – họ sẽ di chuyển tới nơi đáp ứng nhu cầu, chứ không ở lại vì lòng trung thành.
Là người dùng cá nhân: Miễn là DeFi vẫn là trường hợp sử dụng chính của tiền mã hóa, các nhà cung cấp thanh khoản và người dùng DeFi sẽ tiếp tục tìm kiếm:
-
Lợi nhuận thanh khoản cao nhất
-
Trượt giá thấp nhất trong giao dịch
-
Nhiều loại token nhất
-
Phần thưởng khai thác hấp dẫn nhất
Hành vi này thường không liên quan đến trải nghiệm người dùng hay sở thích nền tảng.
Hơn nữa, sự xuất hiện của ví giúp việc chuyển đổi giữa các nền tảng như Uniswap và Hyperliquid trở nên mượt mà và dễ dàng.
Là người xác thực: Người xác thực tự nhiên tìm kiếm phần thưởng khối có giá trị danh nghĩa cao nhất — dù từ cổ phần của họ (trong mạng PoS) hay từ dịch vụ cung cấp (như nhà cung cấp DePIN).
Việc tiếp tục sử dụng hay hỗ trợ một L1, L2, chuỗi ứng dụng hay dự án DePIN phụ thuộc vào phép tính chi phí - lợi ích đơn giản. Người xác thực đánh giá giá trị kinh tế và tính bền vững của phần thưởng khối khi đưa ra quyết định.
Đặc điểm 2: Tiền mã hóa mặc định là mã nguồn mở, làm giảm đáng kể rào cản gia nhập cho người bắt chước
“Tấn công ma cà rồng”: SushiSwap sao chép mã của Uniswap, cung cấp trải nghiệm người dùng hoàn toàn giống nhau, sau đó thiết kế phần thưởng token hấp dẫn hơn để hút thanh khoản và người dùng từ Uniswap.
Việc thực hiện cuộc tấn công tương tự trong Web2 khó khăn hơn rất nhiều. Ai đó phải đánh cắp toàn bộ kho mã của Facebook, ra mắt sản phẩm giống hệt hoặc tốt hơn, rồi tài trợ cho tất cả người dùng Facebook để họ chuyển sang nền tảng mới.
Đặc điểm 3: Tiền mã hóa mặc định có khả năng tương tác, giảm thiểu chi phí chuyển đổi cho nhà phát triển và người dùng cá nhân
Xét ví dụ USDC, có lẽ là tài sản có hiệu ứng mạng cao nhất trong lĩnh vực mã hóa, so sánh với đối tác Web2 là mạng Visa. Nếu USDC không được chấp nhận, người dùng chỉ cần vài phút để chuyển đổi sang USDT, USDe hoặc PYUSD trên DEX hoặc CEX.
Tuy nhiên, việc chuyển từ thẻ Visa sang Mastercard lại phức tạp và phiền toái hơn nhiều.
Quay lại luận điểm chính của bài viết: Vì sao hiệu ứng mạng không giúp các công ty mã hóa đạt được lợi thế như các đối thủ Web2:
Hiệu ứng mạng không mở rộng hào moat cạnh tranh: Do tính chất có thể fork và mã nguồn mở của tiền mã hóa, cộng với cạnh tranh Bertrand giữa các sản phẩm đồng nhất (lợi nhuận, không gian khối, thanh khoản), hiệu ứng mạng không đảm bảo rằng người đi trước với nhiều người dùng hơn sẽ “cạnh tranh tốt hơn”.
Hiệu ứng mạng không giảm chi phí thu hút người dùng mã hóa: Bản chất người dùng mã hóa (dù là cá nhân hay nhà phát triển) thực dụng hơn người dùng Web2. Người dùng cá nhân hướng tới lợi nhuận giao dịch và lợi suất tối ưu. Nhà phát triển hướng tới hiệu suất tốt nhất và thanh khoản sâu nhất. Dù có hay không hiệu ứng mạng, miễn là lợi nhuận hấp dẫn, thanh khoản sẽ ở lại hệ sinh thái.
Thậm chí có người cho rằng tiền mã hóa có hiệu ứng ngược lại hiệu ứng mạng: Càng nhiều LP trong nhóm, lợi nhuận càng thấp; càng nhiều người dùng trên một chuỗi, phí càng cao và tắc nghẽn càng nghiêm trọng.
Hiệu ứng mạng không tạo ra chi phí chuyển đổi cao hay tỷ lệ giữ chân trong lĩnh vực mã hóa: Do tính kết hợp và tương tác mặc định của blockchain, chi phí chuyển đổi trong lĩnh vực mã hóa cực kỳ thấp.
Lĩnh vực mã hóa cũng không có hào moat dữ liệu. Mọi dữ liệu trên chuỗi đều không thể coi là “dữ liệu riêng”, thứ mà các công ty công nghệ lớn dùng để giữ chân người dùng.
Cuối cùng, hãy xem xét nghiên cứu điển hình về Ethereum, được coi rộng rãi là biểu tượng của hiệu ứng mạng trong mã hóa. Kể từ khi được gọi là “máy tính toàn cầu”, kết hợp đổi mới blockchain với tiền tệ lập trình được, Ethereum đã hưởng lợi từ hiệu ứng mạng ban đầu:
-
Áp dụng của nhà phát triển: Ethereum thu hút cộng đồng nhà phát triển blockchain lớn nhất từ sớm, chủ yếu nhờ EVM trở thành chuẩn công nghiệp cho phát triển blockchain ban đầu.
-
Thanh khoản và thống trị DeFi: Ethereum từng lưu giữ phần lớn thanh khoản tiền mã hóa thông qua các nền tảng DeFi — cho đến gần đây bị Solana vượt mặt. Thanh khoản nhiều hơn thu hút thêm người dùng → giao dịch/vay mượn dễ dàng và rẻ hơn → thanh khoản nhiều hơn.
-
Bảo mật: Việc sử dụng Ethereum tăng lên làm tăng tính an toàn, thu hút thêm dự án và người dùng.
Tuy nhiên xu hướng này đã bị phá vỡ trong năm nay. Ethereum phung phí lợi thế lớn: trì hoãn cải tiến sản phẩm và quá mức phân tán hệ sinh thái bằng cách ủng hộ các L2 làm xói mòn chính thanh khoản của mình. Dẫn đến:
-
Chảy máu nhà phát triển: Số lượng nhà phát triển hoạt động hàng tháng giảm 17% vào năm 2024, trong khi số lượng nhà phát triển mới của Solana tăng khoảng 83%.
-
Chảy máu thanh khoản: Theo dữ liệu từ DeFiLlama, vị thế thống trị DeFi giảm từ 100% xuống còn 50%.
Và hiệu ứng mạng mà Ethereum tuyên bố không thể đảo ngược xu hướng này.
Ngược lại, mặc dù các gã khổng lồ Web2 (như Meta và Twitter) cũng chậm trễ trong đổi mới và triển khai, họ vẫn dễ dàng thống trị thị trường tương ứng. Vì sao? Bởi hiệu ứng mạng kiểu Web2 thực sự hiệu quả và có độ bền:
-
Đối thủ không thể fork mã của họ và cung cấp sản phẩm tương tự.
-
Dữ liệu của Twitter và Facebook là độc quyền thực sự, không thể thay thế.
-
Không thể tương tác với bất kỳ dự án nào bên ngoài hệ sinh thái của chính họ.
Do những điểm này, hiệu ứng mạng truyền thống tạo hào moat dài hạn cho các công ty Web2 không còn phù hợp trong lĩnh vực mã hóa.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@dotcuriouscat
