Trump tuyên bố khởi động "thuế quan kép" vào ngày 2 tháng 4, hai động cơ kinh tế của Mỹ có nguy cơ sụp đổ hoàn toàn
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Trump tuyên bố khởi động "thuế quan kép" vào ngày 2 tháng 4, hai động cơ kinh tế của Mỹ có nguy cơ sụp đổ hoàn toàn
Trump lại lên tiếng cảnh báo, các nhà đầu tư đã đồng loạt rút khỏi thị trường chứng khoán Mỹ, chuyển sang tiền mặt, trái phiếu, vàng và tài sản nước ngoài, trụ cột kinh tế của Mỹ đang đối mặt với thách thức nghiêm trọng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Tiêu Yến Yến
Ông Trump cho biết, ông sẽ bắt đầu áp dụng các mức thuế đối ứng rộng rãi và thuế bổ sung nhắm vào một số ngành cụ thể từ ngày 4 tháng 2.
Trên chuyên cơ Không lực Một hôm Chủ nhật (theo giờ địa phương), ông Trump nói với giới báo chí: “Trong một số trường hợp, hàng hóa nước ngoài nhập khẩu vào Mỹ sẽ bị đánh 'hai loại' thuế. Họ thu phí của chúng ta thì chúng ta cũng thu phí của họ. Ngoài ra, chúng ta còn áp thêm thuế đối với ô tô, thép và nhôm.”
Phát biểu này cho thấy dù những động thái ban đầu đã gây xáo trộn thị trường tài chính và làm căng thẳng quan hệ liên minh, ông Trump vẫn dự định thúc đẩy chế độ thuế quan quyết liệt hơn.
Trước đó, ông Trump từng tuyên bố chính quyền của ông đang chuẩn bị áp mức thuế đối ứng – tức là mức thuế nhập khẩu được tính toán dựa trên rào cản thuế quan và phi thuế quan mà mỗi quốc gia áp đặt lên Mỹ. Tuy nhiên, ông cũng nói rõ mong muốn bảo vệ các ngành công nghiệp then chốt của Mỹ như ô tô, thép, nhôm, vi xử lý và dược phẩm. Hiện chưa rõ liệu các mức thuế riêng biệt này có được tích hợp vào hệ thống thuế đối ứng hay sẽ được áp thêm bên cạnh mức thuế đó.
Ông Trump nói: “Ngày 4 tháng 2 là ngày giải phóng đất nước chúng ta. Chúng ta sẽ lấy lại một phần tài sản đã bị những tổng thống vô cùng ngu ngốc ném đi vì họ hoàn toàn không hiểu mình đang làm gì.”
Ông Trump đã áp mức thuế 25% đối với thép và nhôm. Ông cũng tuyên bố áp thuế 25% đối với hàng hóa từ Canada và Mexico, nhưng sau đó miễn trừ trong một tháng đối với những mặt hàng đáp ứng điều kiện theo hiệp định thương mại Bắc Mỹ (USMCA) được đàm phán trong nhiệm kỳ đầu của ông. Ông Trump cũng cho biết năng lượng và phân kali (một loại phân bón quan trọng) của Canada sẽ chỉ chịu mức thuế 10%.
Đối với nhiều người Mỹ, kỷ nguyên đầu tư “giải quyết một lần, yên ổn mãi mãi” vừa mới kết thúc
Các biện pháp thuế quan hỗn loạn và cắt giảm ngân sách của chính quyền Trump khiến hàng loạt nhà đầu tư cá nhân bình thường bị sốc, dẫn đến việc họ rút khỏi thị trường chứng khoán Mỹ để chuyển sang tiền mặt, trái phiếu, vàng và cổ phiếu quốc phòng châu Âu. Chỉ số S&P 500 vốn duy trì đà tăng khó vượt qua, nhưng tuần trước đã rơi vào vùng điều chỉnh, khiến Phố Wall lo ngại kinh tế đang trượt dần vào suy thoái.
Dữ liệu khảo sát từ Hiệp hội Nhà đầu tư Cá nhân Mỹ (American Association of Individual Investors) cho thấy tỷ lệ nhà đầu tư lạc quan về thị trường chứng khoán Mỹ hiện ở mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2022. Dĩ nhiên, nhiều người không thay đổi danh mục đầu tư của mình, mà tuân theo lời khuyên tài chính tiêu chuẩn, tránh đưa ra quyết định vội vàng trong thời kỳ biến động thị trường.
Quan điểm kinh tế của mọi người cũng gắn chặt với khuynh hướng chính trị. Một số người ủng hộ Trump nói rằng họ không lo lắng, thậm chí đang tìm cơ hội mua vào. Tuy nhiên, đây là một bước ngoặt bất ngờ, bởi trong những năm gần đây, người ta dễ dàng tin rằng thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục tăng do nền kinh tế mạnh.
Theo dữ liệu từ Viện Công ty Đầu tư (Investment Company Institute), trong bảy ngày tính đến ngày 5 tháng 3, các nhà đầu tư cá nhân đã rót ròng 30,4 tỷ USD vào các quỹ thị trường tiền tệ – mức cao nhất trong hơn một năm qua.
Đồng thời, theo dữ liệu từ Morningstar, tháng 2, các quỹ ETF vàng vật chất tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng hơn 5 tỷ USD. Đến thứ Ba tuần trước, nhà đầu tư đã tiếp tục rót thêm 1 tỷ USD trong tháng này. Giá vàng lần đầu tiên vượt ngưỡng 3.000 USD/ounce vào tuần trước.
Dòng vốn ròng vào quỹ ETF vàng
Một bộ phận khác chuyển hướng ra nước ngoài. Dữ liệu từ Tập đoàn Sở giao dịch Chứng khoán Luân Đôn cho thấy, tháng trước, nhà đầu tư đã rót 1,8 tỷ USD vào các quỹ ETF cổ phiếu châu Âu đăng ký tại Mỹ.
Vài tháng đầu năm 2025, thị trường quốc tế đã vượt xa thị trường Mỹ. Chỉ số STOXX Europe 600 tăng 7,7% kể từ đầu năm, chỉ số DAX Đức tăng hơn 15%, trong khi chỉ số S&P 500 giảm 4,1%. Một số người cho rằng thị trường Mỹ đang hiện dấu hiệu khủng hoảng, một số khác lại cho rằng không cần phải lo lắng.
Diễn biến chỉ số chứng khoán năm nay
Thị trường chứng khoán lao dốc đe dọa trụ cột kinh tế Mỹ
Chi tiêu tiêu dùng tại Mỹ phụ thuộc rất lớn vào tầng lớp giàu có, mà nhóm này lại phụ thuộc sâu vào thị trường chứng khoán. Các nhà đầu tư lo ngại cuộc chiến thuế quan quyết liệt và thất thường từ Nhà Trắng có thể phá vỡ kịch bản hạ cánh mềm của nền kinh tế. Tâm lý đã trở nên u ám, và sự co hẹp của thị trường có thể chỉ mới là khởi đầu chuỗi phản ứng dây chuyền, gây ra nhiều thiệt hại phụ thêm.
Giáo sư kinh tế Harvard Gabriel Chodorow-Reich ước tính, với các yếu tố khác không đổi, nếu thị trường chứng khoán giảm 20% vào năm 2025, tăng trưởng kinh tế cả năm có thể bị ảnh hưởng giảm tới một điểm phần trăm. Tính đến phiên đóng cửa hôm thứ Sáu tuần trước, chỉ số S&P 500 đã giảm 4,1% kể từ đầu năm 2025.
Sự sụt giảm giá cổ phiếu có thể rút đi hai động lực chính tạo nên sự thịnh vượng gần đây của Mỹ: chi tiêu mạnh mẽ của hộ gia đình và đầu tư vốn của doanh nghiệp.
“Trong một nền kinh tế siêu tài chính hóa như Mỹ, giá tài sản có thể dẫn dắt nền kinh tế; sự suy giảm trên thị trường tài sản mang theo rủi ro làm suy yếu tình hình thực tế.” – Alex Chartres thuộc công ty quản lý quỹ Anh Ruffer nói.
Theo dữ liệu từ Moody’s, 10% hộ gia đình có thu nhập cao nhất hiện chiếm khoảng một nửa tổng chi tiêu tiêu dùng tại Mỹ, so với mức 36% ba mươi năm trước.
Một khảo sát gần đây của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cho thấy, tính đến năm 2022, mỗi cá nhân trong nhóm 10% hộ gia đình thu nhập cao nhất sở hữu trung bình khoảng 2,1 triệu USD cổ phiếu, chiếm khoảng 32% tài sản ròng của họ. Năm 2010, cổ phiếu chỉ chiếm khoảng 26% tài sản ròng trung bình của nhóm này.
Trong bốn năm qua, chi tiêu của nhóm 10% người thu nhập cao nhất đã tăng 58%. Những người đổ vào thị trường chứng khoán không chỉ là những người giàu nhất. Báo cáo từ Vanguard và Fidelity cho thấy, tầng lớp lao động tham gia và đóng góp vào kế hoạch 401(k) đạt mức cao kỷ lục.
Dữ liệu Fed cho biết, tính đến cuối năm ngoái, cổ phiếu chiếm 43% tài sản tài chính của các hộ gia đình Mỹ – mức cao nhất trong lịch sử. Nhiều hộ nghèo không sở hữu cổ phiếu, nhưng tỷ lệ hộ sở hữu cổ phiếu vẫn tiếp tục tăng.
Giá trị cổ phiếu mà các hộ gia đình Mỹ sở hữu
Chính vì vậy, một số nhà kinh tế lo ngại rằng suy thoái nghiêm trọng trên thị trường có thể khiến người Mỹ cắt giảm mọi khoản chi, từ du lịch đến mua sắm quần áo mới – hiện tượng này gọi là hiệu ứng财富 (hiệu ứng của cải). Theo ước tính của các nhà kinh tế Deutsche Bank, nếu thị trường năm ngoái chỉ giữ ổn định thay vì phục hồi, chi tiêu tiêu dùng năm đó chỉ tăng khoảng 2% thay vì 3% – phần tăng thêm này được thúc đẩy một phần bởi hiệu ứng của cải từ thị trường chứng khoán.
Một số dấu hiệu cho thấy chi tiêu tiêu dùng có thể đã bắt đầu suy giảm. Các công ty như hãng hàng không Delta, Foot Locker và Brown-Forman – nhà sản xuất rượu whisky Jack Daniel’s – đều cho biết người tiêu dùng dường như thận trọng hơn. Doanh số bán lẻ tháng 1 giảm 0,9%, mức giảm theo tháng lớn nhất kể từ năm 2023, tuy nhiên một số nhà kinh tế đổ lỗi cho thời tiết lạnh bất thường. Số liệu tháng 2 sẽ được công bố vào thứ Hai.
Matthew Luzzetti, nhà kinh tế trưởng Mỹ của Deutsche Bank, cho biết nếu các yếu tố khác không đổi, sự sụt giảm 20% trên thị trường chứng khoán có thể kéo giảm chi tiêu tiêu dùng 1,2 điểm phần trăm trong năm 2025. Vì chi tiêu tiêu dùng chiếm khoảng 70% GDP, điều này sẽ làm chậm tăng trưởng kinh tế khoảng 0,8 điểm phần trăm.
Nhà kinh tế độc lập Phil Suttle lo ngại rằng khi chỉ số Nasdaq giảm hơn 10% so với đỉnh, các giám đốc điều hành bị sốc có thể hủy bỏ kế hoạch đầu tư khoảng 1 nghìn tỷ USD trong vài năm tới vào lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.
Chodorow-Reich cùng hai đồng nghiệp trong một nghiên cứu năm 2021 phát hiện rằng, mỗi 1 đô la thay đổi trong tài sản cổ phiếu sẽ ảnh hưởng trung bình khoảng 3 cent đến chi tiêu hộ gia đình. Theo dữ liệu của Fed, tính đến cuối năm ngoái, các hộ gia đình Mỹ sở hữu trực tiếp hoặc gián tiếp thông qua các sản phẩm như quỹ đầu tư hơn 56 nghìn tỷ đô la cổ phiếu, do đó tác động của biến động thị trường đến chi tiêu là cực kỳ lớn.
Các nhà kinh tế Sydney Ludvigson và Martin Lettau từng nghiên cứu hiệu ứng của cải vào đầu những năm 2000. Họ kết luận rằng lợi nhuận cổ phiếu ổn định theo thời gian sẽ thúc đẩy tiêu dùng, nhưng người dân thường không phản ứng quá mức với biến động ngắn hạn. Thách thức đối với các nhà kinh tế là bạn không thể biết được đợt phục hồi hay đảo chiều nào sẽ bền vững cho đến khi nó đã trở thành quá khứ.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
