Lọc cát tìm vàng, một bài viết tổng hợp hiệu suất lợi nhuận gần đây của bảy DEX chính
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Lọc cát tìm vàng, một bài viết tổng hợp hiệu suất lợi nhuận gần đây của bảy DEX chính
Thời đại Pump đã qua, ai mới thực sự là người chiến thắng trong DEX?
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Scof, ChainCatcher
Chỉnh sửa: TB, ChainCatcher
Trong tuần qua, thực trạng tồn tại của các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đã thu hút sự thảo luận rộng rãi.
Hyperliquid gây chấn động thị trường do một cá voi sử dụng đòn bẩy 50 lần thực hiện "khoản chênh lệch tự hủy", khiến kho bảo hiểm HLP sau khi tiếp nhận lệnh thanh lý đã thiệt hại gần 4 triệu USD.
Bên cạnh đó, GMGN – từng rất nổi bật thời kỳ Pump – cũng đang rơi vào tình thế khó khăn không thể xem nhẹ. Theo dữ liệu từ Dune, doanh thu nền tảng này đã giảm từ 2,34 triệu USD ngày 19 tháng 1 xuống còn 74.000 USD ngày 11 tháng 3, sụt giảm gần 97%. Đồng thời, cộng đồng phản ánh chi phí quảng cáo cho KOL cao, người dùng rời bỏ và sự gia tăng cạnh tranh do CEX tham gia, khiến người dùng thêm lo ngại về tương lai của GMGN.
Tận dụng cơ hội này, ChainCatcher tổng hợp tình hình lợi nhuận gần đây của bảy DEX hàng đầu trong bài viết này để độc giả tham khảo.
Tóm tắt nhanh (không vòng vo, kết luận ngay)
-
Jupiter, PancakeSwap vẫn duy trì lợi nhuận hàng ngày cao, hiệu suất dài hạn ổn định.
-
Hyperliquid dẫn đầu lợi nhuận 24 giờ gần nhất, nhưng vẫn giảm mạnh so với mức đỉnh lịch sử.
-
Raydium, Shadow Exchange lợi nhuận giảm mạnh, mức độ hoạt động thị trường rõ ràng suy yếu.
-
Aerodrome, THENA dù giảm sâu nhưng vẫn có khả năng sinh lời nhất định.
Dưới đây là bảng so sánh lợi nhuận 24 giờ gần nhất và lợi nhuận cao nhất theo ngày trong lịch sử của một số DEX chính:
Ghi chú: Toàn bộ dữ liệu trong bài đến từ Defillama, cập nhật đến ngày 12 tháng 3
Phân tích chi tiết, nhìn thấu tình hình và xu hướng của các DEX hàng đầu
1. Shadow Exchange
✅ Bối cảnh & định vị: Lớp thanh khoản tập trung và sàn giao dịch bản địa triển khai trên Sonic. Được hỗ trợ bởi mô hình kích thích x(3,3), mục tiêu cung cấp trải nghiệm giao dịch hiệu quả và chi phí thấp.
📉 Dữ liệu lợi nhuận: Cao nhất lịch sử 864,44K, 24 giờ gần nhất 83K, giảm 90,30%.
📊 Biểu hiện thị trường: Trong 30 ngày qua nằm trong top 10 về doanh thu tiền mã hóa, mức độ hoạt động người dùng ổn định. Cơ chế x(3,3) nâng cao hiệu suất sử dụng vốn, cơ chế bảo vệ MEV tối ưu trải nghiệm giao dịch, nhà cung cấp thanh khoản và người giao dịch đều có lợi nhuận hấp dẫn. Hệ thống thưởng Gems thu hút sự tham gia sâu sắc vào hệ sinh thái Sonic, thúc đẩy mở rộng giao thức, thể hiện tiềm năng tăng trưởng bền vững.
2. Raydium
✅ Bối cảnh & định vị: DEX AMM hàng đầu trong hệ sinh thái Solana, trước đây thu hút lượng lớn người dùng nhờ phí giao dịch thấp và tốc độ cao.
📉 Dữ liệu lợi nhuận: Cao nhất lịch sử 3,39M, 24 giờ gần nhất chỉ 48K, giảm 98,57%, mức độ hoạt động thị trường giảm mạnh. Đối với token gốc
📊 Biểu hiện thị trường: Quý IV năm 2024 từng chiếm 61% khối lượng giao dịch của toàn bộ DEX trên Solana, nhưng TVL chỉ bằng 39% Uniswap, cho thấy giao dịch sôi động nhưng thanh khoản tương đối thiếu hụt. Đồng thời, do khối lượng giao dịch của Raydium chủ yếu đến từ sự hỗ trợ của Pump.fun, nên về sau cần tìm cách mở rộng sang các lĩnh vực phi meme khác.
3. Jupiter
✅ Bối cảnh & định vị: DEX aggregator hàng đầu trong hệ sinh thái Solana, cung cấp tối ưu hóa đường đi giao dịch tốt nhất, là trụ cột chính về khối lượng giao dịch DeFi trên Solana.
📉 Dữ liệu lợi nhuận: Cao nhất lịch sử 3,13M, 24 giờ gần nhất 329K, giảm 89,46%, tuy nhiên so với các DEX khác vẫn duy trì mức độ hoạt động cao.
📊 Biểu hiện thị trường: Là DEX có khối lượng giao dịch lớn nhất trong hệ sinh thái Solana, sở hữu tính thanh khoản sâu và mức độ tích hợp đa nền tảng cao, chi phí giao dịch cho người dùng thấp. Tuy nhiên gần đây từng bị nghi ngờ giao dịch nội gián liên quan sự kiện Libra, hiện chưa có kết quả điều tra tiếp theo.
4. PancakeSwap
✅ Bối cảnh & định vị: DEX dẫn đầu trong hệ sinh thái BSC, duy trì sức cạnh tranh nhờ phí Gas thấp, tốc độ giao dịch nhanh và mở rộng đa chuỗi (Ethereum, Arbitrum, Polygon...).
📉 Dữ liệu lợi nhuận: Cao nhất lịch sử 6,4M, 24 giờ gần nhất 1,11M, giảm 82,65%, nhưng trong lĩnh vực DeFi vẫn duy trì khả năng sinh lời cao.
📊 Biểu hiện thị trường: Nhờ vào sự sôi động của hệ sinh thái BSC, PancakeSwap có cơ sở người dùng DeFi rộng khắp, đồng thời không ngừng mở rộng chức năng sản phẩm (như NFT, staking...).
5. Hyperliquid
✅ Bối cảnh & định vị: Sàn giao dịch phái sinh phi tập trung trên hệ sinh thái Arbitrum, áp dụng cơ chế tạo thị trường chủ động, tạo ra sự khác biệt cạnh tranh với GMX.
📉 Dữ liệu lợi nhuận: Cao nhất lịch sử 4,42M, 24 giờ gần nhất 1,17M, giảm 73,52%, nhưng vẫn giữ vị trí dẫn đầu trong thị trường phái sinh DeFi.
📊 Biểu hiện thị trường: Nhờ thu hút các trader bằng giao dịch đòn bẩy cao, Hyperliquid duy trì vị trí hàng đầu về khối lượng và lợi nhuận. Tuy nhiên gần đây do ảnh hưởng của sự kiện cá voi chênh lệch giá, người dùng nghi ngờ về cơ chế quản lý thanh khoản, dẫn đến một phần vốn rút chạy phòng ngừa rủi ro.
6. Aerodrome
✅ Bối cảnh & định vị: DEX cốt lõi trong hệ sinh thái Base, áp dụng mô hình kinh tế ve(3,3), nhằm khuyến khích nhà cung cấp thanh khoản và tối ưu hóa trải nghiệm giao dịch.
📉 Dữ liệu lợi nhuận: Cao nhất lịch sử 1,52M, 24 giờ gần nhất 290K, giảm 80,91%, thanh khoản thị trường giảm nhưng vẫn giữ mức độ hoạt động nhất định.
📊 Biểu hiện thị trường: Chiếm vị trí thống trị trong hệ sinh thái Base, nhờ dấu hiệu phục hồi gần đây của các dự án "Golden Dog" trên chuỗi Base, biểu hiện thị trường mạnh mẽ, khối lượng giao dịch và vốn hóa liên tục tăng, mức độ tham gia cộng đồng cao.
7. THENA
✅ Bối cảnh & định vị: Một trong những DEX của hệ sinh thái BNB, áp dụng mô hình kinh tế ve(3,3), nhằm nâng cao tính bền vững của các chương trình thưởng thanh khoản.
📉 Dữ liệu lợi nhuận: Cao nhất lịch sử 208,95K, 24 giờ gần nhất 48K, giảm 77,02%, mặc dù sụt giảm nhưng vẫn có sức cạnh tranh nhất định trong hệ sinh thái BSC.
📊 Biểu hiện thị trường: Thuộc nhóm DEX hạng hai trong hệ sinh thái BSC, đối mặt với sự cạnh tranh mạnh từ PancakeSwap, nhưng mô hình ve(3,3) vẫn thu hút được một phần thanh khoản. Theo công bố trên website, THENA đang lên kế hoạch di chuyển sang phiên bản V3. Bản nâng cấp này sẽ giới thiệu chức năng "móc nối" (Hooks), cho phép triển khai hợp đồng thông minh trên các nhóm thanh khoản cụ thể, thực thi logic đặc biệt khi người dùng tương tác. Điều này sẽ hỗ trợ các loại lệnh nâng cao, ứng dụng phức tạp và nhu cầu tùy chỉnh, tăng thêm tính linh hoạt và chức năng cho giao thức.
Hiện tại, các sàn giao dịch phi tập trung nói chung đang cho thấy xu hướng lợi nhuận giảm, cạnh tranh gia tăng và phân hóa cấu trúc. Doanh thu của các nền tảng hàng đầu đều giảm từ 70%-98% so với mức đỉnh lịch sử, mức độ hoạt động thị trường bị ảnh hưởng rõ rệt.
Jupiter và PancakeSwap vẫn vững vàng ở vị trí dẫn đầu, lợi nhuận hàng ngày cao, hiệu suất dài hạn tương đối ổn định, duy trì sức cạnh tranh nhờ chiến lược phát triển hệ sinh thái và cơ sở người dùng. Hyperliquid vẫn chiếm một vị trí trong thị trường phái sinh, nhưng sự kiện cá voi chênh lệch giá làm dấy lên lo ngại về năng lực kiểm soát rủi ro, ảnh hưởng đến thanh khoản. Raydium và Shadow Exchange lợi nhuận giảm mạnh, nguyên nhân thứ nhất là do khối lượng giao dịch từ Pump.fun giảm, còn lại là do mức độ hoạt động thị trường tổng thể suy yếu. Aerodrome và THENA vẫn có khả năng sinh lời nhất định, nhưng phải đối mặt với áp lực cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ mạnh hơn trong cùng hệ sinh thái.
Xét về tương lai, DEX vẫn phải đối mặt ba vấn đề cốt lõi:
-
Làm sao duy trì mức độ hoạt động giao dịch – Thị trường nguội lạnh, ý chí giao dịch của người dùng giảm, DEX cần làm gì để tăng tính gắn bó của người dùng?
-
Làm sao tối ưu hóa quản lý thanh khoản – Cá voi chênh lệch giá, cạnh tranh từ CEX gia tăng, nền tảng cần xây dựng hệ thống thanh khoản vững chắc hơn trong lĩnh vực DeFi như thế nào?
-
Làm sao đạt được doanh thu bền vững – Trong chu kỳ thị trường gấu, mô hình phí cao khó duy trì lâu dài, liệu DEX có cần mô hình sinh lời mới?
Đối mặt thách thức ngành, con đường tồn tại của DEX trong tương lai có lẽ không còn đơn thuần là đua khối lượng giao dịch, mà là cuộc đua về thanh khoản, cơ chế kiểm soát rủi ro và bố cục hệ sinh thái.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
ChainCatcher 链捕手
