Tăng 500% trong một tuần, tìm hiểu "động cơ DeFi" Shadow Exchange của Sonic
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tăng 500% trong một tuần, tìm hiểu "động cơ DeFi" Shadow Exchange của Sonic
Shadow Exchange sẽ dẫn dắt mùa DeFi 2.0?
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Penny
Hiện tại trong hệ sinh thái Sonic, một trong những mảng nóng nhất chính là Shadow Exchange, với vốn hóa thị trường của token gốc $SHADOW tăng từ khoảng 5 triệu USD lên 31,84 triệu USD chỉ trong một tuần, mức tăng hơn 500%. Hiện tại Shadow Exchange có tổng cộng 457 nhóm thanh khoản, khối lượng giao dịch 7 ngày đạt 557 triệu USD, khối lượng giao dịch cao nhất trong một ngày lên tới 171 triệu USD.
Trong khi các chuỗi khác tập trung vào thị trường Meme và liên tục bị thu hút bởi nhiều sự kiện bất ngờ, thì Sonic Labs lại tập trung phát triển DeFi. Sonic đã công bố nhiều biện pháp mới nhằm khuyến khích các dự án DeFi trong hệ sinh thái, điều này khiến TVL trên chuỗi Sonic tăng 500% trong gần một tháng qua. Chỉ trong hai tháng, Sonic đã tăng từ 0 lên hơn 500 triệu USD về TVL, với tổng cộng 110 triệu USD vốn ngoại ròng chảy vào chuỗi Sonic, chủ yếu từ Solana, tiếp theo là Base và ETH. Đồng thời, khối lượng giao dịch DEX trên Sonic cũng đã vượt ngưỡng 1 tỷ USD.
Shadow Exchange là một lớp thanh khoản tập trung và sàn giao dịch bản địa trên Sonic. Trong hệ sinh thái Layer 1 tương thích EVM tốc độ cao, chi phí thấp của Sonic, Shadow Exchange đóng vai trò là một trong những giao thức giao dịch cốt lõi, cải tiến mô hình ve(3,3) truyền thống thành mô hình khuyến khích x(3,3), thu hút sự chú ý mạnh mẽ từ các nhà đầu tư.
(3,3) quen thuộc, nhưng thêm chữ x
Lịch sử tài chính phi tập trung luôn được đánh dấu bằng những nỗ lực lặp đi lặp lại nhằm giải quyết "bài toán nan giải ba chiều của DEX", tức là làm thế nào để điều phối cơ chế khuyến khích giữa người giao dịch, người cung cấp thanh khoản và người nắm giữ token. Mặc dù mô hình ve(3,3) của Andre Cronje về mặt lý thuyết đã giải quyết vấn đề này bằng cách cân bằng động lực cho mọi bên tham gia, nhưng thời gian khóa dài hạn đã tạo ra một hệ thống ma sát cao, buộc người dùng phải khóa token để tham gia công bằng vào mô hình khuyến khích.
Uniswap tập trung vào một hệ thống đơn giản gồm hai bên: người giao dịch và người cung cấp thanh khoản (LP). ve(3,3) cải thiện điểm này bằng cách điều chỉnh hợp lý động lực liên quan đến quyền lợi của người nắm giữ token, nhưng việc tiếp cận các động lực này lại không công bằng và nghiêng nặng về phía giao thức.
Mô hình x(3,3) giải quyết những vấn đề này, cho phép rút lui bất kỳ lúc nào và dỡ bỏ giới hạn thông qua các phần thưởng khuyến khích. Người dùng có thể tham gia quản trị bằng cách đặt cược token nền tảng và bỏ phiếu phân bổ trọng số phát hành cho các nhóm thanh khoản; những người bỏ phiếu sẽ nhận được phần chia phí giao dịch và phần thưởng "hối lộ" bổ sung, thúc đẩy người nắm giữ dài hạn tham gia sâu vào việc xây dựng hệ sinh thái. Hình dưới đây minh họa rõ ràng toàn bộ quy trình mô hình Defi:
Token $SHADOW là token gốc, có thể tự do trao đổi với các loại tiền tệ khác. $SHADOW có thể được chuyển đổi 1:1 với token xSHADOW — nhân tố cốt lõi trong toàn bộ mô hình. Người đặt cược xSHADOW có thể bỏ phiếu phân bổ trực tiếp phần thưởng cho các cặp LP, đồng thời thông qua việc đặt cược, họ cũng nhận được 100% phí giao thức, phần thưởng bỏ phiếu và chịu phạt khi rút lui sớm.
Về việc rút lui của người dùng, Shadow áp dụng cơ chế định lại gốc (rebase) theo kiểu đấu đối (PvP) độc đáo, trong đó hình phạt rút lui sẽ chuyển sang cho những người đặt cược xSHADOW. Khi người dùng rút sớm khỏi vị thế xSHADOW của mình, 100% token bị tịch thu sẽ được phân phối theo tỷ lệ vị thế cho những người đặt cược xSHADOW hiện tại. Về lựa chọn token, người dùng có thể chọn SHADOW thanh khoản tốt để hưởng APY mặc định, hoặc chọn xSHADOW không thanh khoản để hưởng APY gấp đôi.
Người dùng có thể chuyển đổi xSHADOW thành SHADOW bất kỳ lúc nào: chuyển đổi ngay lập tức (phạt 50%) hoặc chuyển đổi trong kỳ归属 do người dùng chọn (theo tỷ lệ, ví dụ 3 tháng = tỷ lệ 1:0,73). Kỳ归属 càng dài, tỷ lệ chuyển đổi càng có lợi, sau kỳ归属 đầy đủ 6 tháng có thể đạt tỷ lệ chuyển đổi 1:1 mà không bị phạt.
Khuyến khích bỏ phiếu
Người nắm giữ xSHADOW nhận phần thưởng nhờ tích cực tham gia và bỏ phiếu. Khi người nắm giữ bỏ phiếu ủng hộ thanh khoản thông qua thang đo, họ sẽ được chia sẻ theo tỷ lệ tất cả phí sinh ra từ thanh khoản đó, cùng với phần thưởng bỏ phiếu bổ sung do giao thức cung cấp để thu hút sự tham gia. Mục đích chính của token xSHADOW là hướng dòng phần thưởng token được phát hành vào việc tăng thanh khoản thông qua bỏ phiếu, phần thưởng token này sẽ được phân bổ theo tỷ lệ phần trăm tổng số phiếu trong chu kỳ đó. Ví dụ, phân phối 100.000 xSHADOW trong một kỳ duy nhất. Nếu 10% tổng số phiếu bầu được phân bổ cho cặp SHADOW/USDC, cặp này sẽ nhận được 10.000 xSHADOW, số token này sẽ được phân bổ tuyến tính trong suốt kỳ cho các nhà cung cấp thanh khoản của cặp LP liên quan.
Đặt cược thanh khoản
Thiết kế của Shadow nhằm loại bỏ ma sát trong mô hình ve(3,3), và việc quản lý vị trí bỏ phiếu là một trong những nguồn ma sát lớn nhất. Sau khi xSHADOW thực hiện đặt cược thanh khoản, có thể đúc ra $x33, đơn giản hóa quá trình bằng cách tự động hóa việc bỏ phiếu và nhận thưởng, đồng thời không làm ảnh hưởng đến cơ chế cốt lõi của xSHADOW. Tỷ lệ $x33:xSHADOW bắt đầu từ 1,00:1,00, và dần nghiêng về phía $x33 khi tích lũy phần thưởng từ phí, khuyến khích bỏ phiếu và reset. Sau mỗi kỳ, phần thưởng từ phí và khuyến khích bỏ phiếu sẽ tự động được bán ra nhằm nâng cao tỷ lệ $x33:xSHADOW. Mặc dù $x33 cung cấp thanh khoản tức thì, nhưng vẫn không tránh khỏi hình phạt rút lui của xSHADOW. Là phiên bản đặt cược thanh khoản của xSHADOW, giá thị trường của $x33 tự nhiên phản ánh cấu trúc phí rút lui ngay lập tức, và không thể giao dịch thấp hơn giá trị hoàn lại của xSHADOW.
Shadow áp dụng một phương pháp đấu đối (PvP) độc đáo, cải tiến mô hình chống pha loãng ve(3,3) truyền thống, nhằm vừa bảo vệ người nắm giữ xSHADOW khỏi bị pha loãng, vừa khuyến khích họ giữ vị thế và tham gia vào sự thành công bền vững của SHADOW. Những người đặt cược xSHADOW ở lại lâu hơn sẽ kiếm được nhiều phí hơn, phần thưởng bỏ phiếu, người dùng và phần thưởng thoát hàng phát sinh. Người dùng có thể rút bất cứ lúc nào, đảm bảo phần thưởng chảy về những người coi trọng và liên tục tham gia. Cơ chế này không chỉ khuyến khích tránh rút lui sớm, mà còn đảm bảo những người tham gia còn lại được thưởng vì lòng trung thành và sự tham gia tích cực.
Cùng với sự tăng trưởng nhanh chóng của TVL trên chuỗi Sonic (tăng 13 lần kể từ đầu năm 2025 lên 357 triệu USD), cùng sự hậu thuẫn từ các nhà phát triển cốt lõi như Andre Cronje, Shadow Exchange có tiềm năng trở thành tiêu chuẩn cho thế hệ giao thức giao dịch DeFi tiếp theo, tận dụng đà phát triển của hệ sinh thái. Shadow Exchange không chỉ là nơi thử nghiệm công nghệ trên chuỗi Sonic, mà còn là tiền tuyến đổi mới về quản trị DeFi và thanh khoản, mang lại khuôn mẫu hoàn toàn mới cho người giao dịch, người cung cấp thanh khoản và các bên phát triển dự án.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
BlockBeats
