Arthur Hayes bài viết mới: ICO là liều thuốc giải cứu cho tình trạng khó khăn hiện nay trong gây quỹ tiền mã hóa
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Arthur Hayes bài viết mới: ICO là liều thuốc giải cứu cho tình trạng khó khăn hiện nay trong gây quỹ tiền mã hóa
Đầu tư sớm vào ICO là con đường duy nhất để đạt được lợi nhuận 10.000 lần, không có rủi ro lớn thì không có lợi nhuận lớn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Arthur Hayes
Biên dịch: TechFlow
Thông báo miễn trừ trách nhiệm
Bất kỳ quan điểm nào được nêu trong bài viết này đều là quan điểm cá nhân của tác giả, không nên được coi là cơ sở để ra quyết định đầu tư hay được xem là lời khuyên đầu tư.
Nội dung chính
Con người đôi khi hành động thiếu lý trí vì ham muốn hoặc mù quáng. Thật không may, nhiều công ty trong danh mục đầu tư Maelstrom dường như đã nhiễm phải một căn "bệnh lây truyền qua CEX" (CEXually Transmitted Disease). Một số nhà sáng lập bị ảnh hưởng nhầm tưởng rằng họ chỉ có thể đạt được "lợi nhuận tối đa" nếu tuân theo chỉ đạo từ một số sàn giao dịch tập trung (CEX) nổi tiếng. Những chỉ đạo này bao gồm: thổi phồng một chỉ số nhất định, thuê một người cụ thể, phân bổ một lượng token nhất định, niêm yết token vào ngày quy định, thậm chí tạm thời thay đổi kế hoạch ra mắt. Những công ty bị thúc đẩy bởi ham muốn này đã quên mất nhu cầu của người dùng và lý do tồn tại ban đầu của tiền mã hóa. Nếu bạn cũng đang mắc phải căn bệnh này, hãy đến phòng khám của tôi – tôi có thuốc giải, đó chính là ICO. Hãy để tôi giải thích rõ hơn.
Theo tôi, tiền mã hóa trở thành một trong những mạng phát triển nhanh nhất trong lịch sử loài người chủ yếu vì ba lý do sau:
Kiểm soát của chính phủ – Các tập đoàn lớn, công nghệ lớn, dược phẩm lớn, quân sự lớn... thông qua quyền lực và tài sản khổng lồ, kiểm soát phần lớn các chính phủ và nền kinh tế chính. Mặc dù kể từ sau Thế chiến II, mức sống toàn cầu và tuổi thọ trung bình đã tăng đáng kể, nhưng đối với 90% dân số sở hữu rất ít tài sản tài chính và gần như không có tiếng nói chính trị, sự tăng trưởng này đã đình trệ hoặc thậm chí suy giảm. Tính phi tập trung của tiền mã hóa chính là liều thuốc giải cho sự tập trung quyền lực và của cải này.
Công nghệ cách mạng – Blockchain Bitcoin và các công nghệ blockchain phát sinh sau đó thực sự là những đột phá mang tính cách mạng. Từ khởi đầu khiêm tốn, Bitcoin đã chứng minh mình là một trong những hệ thống tiền tệ ổn định và an toàn nhất thế giới. Bản thân mạng lưới Bitcoin cung cấp khoản thưởng khai thác lỗ hổng gần 2 nghìn tỷ USD (thông qua tấn công double-spend), nhưng đến nay chưa ai có thể phá vỡ được sự an toàn của hệ thống này.
Tác động về của cải – Sự gia tăng giá trị của tiền mã hóa và các token liên quan đã khiến nhiều người dùng trở nên giàu có chỉ trong một đêm. Trong cuộc bầu cử Mỹ tháng 11 năm nay, sức mạnh kinh tế của những người ủng hộ tiền mã hóa đã được thể hiện rõ ràng. Giống như nhiều quốc gia khác, hệ thống chính trị Mỹ phụ thuộc vào "trò chơi tiền bạc". Những người làm việc trong ngành tiền mã hóa đã trở thành một trong những nhóm đóng góp nhiều nhất cho các ứng cử viên tranh cử, điều này trực tiếp góp phần vào chiến thắng của các ứng cử viên ủng hộ tiền mã hóa. Với tư cách là tài sản phát triển nhanh nhất trong lịch sử loài người, cộng đồng tiền mã hóa giờ đây có thể tạo ảnh hưởng lớn trong các hoạt động chính trị.
Mặc dù phần lớn cộng đồng tiền mã hóa hiểu rõ tại sao phong trào này thành công, nhưng thỉnh thoảng vẫn xuất hiện chứng "mất trí nhớ". Chứng mất trí nhớ này thể hiện ở cách thức gây quỹ. Đôi khi, các dự án đạt được thành công lớn bằng cách chiều theo khát vọng làm giàu của cộng đồng; trong khi đó, những nhà sáng lập thiếu vốn lại quên mất lý do người dùng chọn tiền mã hóa. Vâng, họ có thể tin vào triết lý "của nhân dân, do nhân dân"; vâng, họ có thể tạo ra công nghệ tuyệt vời. Nhưng nếu người dùng không thể kiếm được lợi nhuận từ đó, tốc độ lan tỏa của bất kỳ sản phẩm hay dịch vụ tiền mã hóa nào cũng sẽ chậm chạp.
Kể từ khi cơn sốt ICO năm 2017 lắng xuống, cách thức gây quỹ dần dần đi lệch khỏi mục đích ban đầu. Trước đây, việc hình thành vốn phụ thuộc vào việc khơi dậy sự tham gia và khát vọng làm giàu của cộng đồng, nhưng hiện nay đã bị thay thế bằng các token được hỗ trợ bởi quỹ đầu tư mạo hiểm (VC), có định giá hoàn toàn pha loãng (FDV) cao và lượng lưu thông thấp. Tuy nhiên, các token do VC hậu thuẫn này đã thể hiện cực kỳ kém trong thị trường tăng giá hiện tại (từ năm 2023 đến nay). Trong bài viết PvP của tôi, tôi đã chỉ ra rằng hiệu suất trung vị của các token phát hành năm 2024 thấp hơn khoảng 50% so với các loại tiền phổ biến (như Bitcoin, Ethereum hay Solana). Nhà đầu tư bán lẻ cuối cùng cũng có thể mua các dự án này qua sàn giao dịch tập trung (CEX), nhưng họ không sẵn sàng trả giá cao. Kết quả là, đội ngũ tạo lập thị trường nội bộ của sàn giao dịch, người nhận airdrop và các nhà tạo lập thị trường bên thứ ba đã bán tháo các token này vào thị trường thanh khoản yếu, dẫn đến hiệu suất giá cả ảm đạm. Là một ngành, tại sao chúng ta lại quên mất trụ cột thứ ba trong đề xuất giá trị của tiền mã hóa – giúp nhà đầu tư bán lẻ tạo ra của cải?
Thuốc giải cho Memecoin
Thị trường phát hành tiền mã hóa ngày nay đã trở nên giống hệ thống IPO (phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng) trong tài chính truyền thống (TradFi). Nhà đầu tư bán lẻ thường bị biến thành "người gánh còng lưng" cho các token VC. Tuy nhiên, trong lĩnh vực tiền mã hóa, luôn có giải pháp thay thế – đó là Memecoin. Memecoin là loại token không có chức năng thực tế, nhiệm vụ duy nhất là truyền bá nội dung Meme trên Internet. Nếu Meme đủ hấp dẫn, người dùng sẽ mua nó, hy vọng rằng người khác sẽ tiếp tục mua sau.
Việc hình thành vốn của Memecoin công bằng hơn. Nhóm phát triển thường phát hành toàn bộ nguồn cung token ngay từ đầu, FDV ban đầu thường chỉ vài triệu USD. Chúng thường bắt đầu giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), và các nhà đầu cơ đặt cược xem Meme nào sẽ thu hút sự chú ý trong ngành và thúc đẩy nhu cầu token tăng lên.
Điều hấp dẫn nhất của Memecoin đối với nhà đầu cơ thông thường là khả năng vươn lên một hoặc hai bậc trên thang đo của cải nếu tham gia sớm. Dù vậy, mỗi người tham gia đều hiểu rõ rằng Memecoin về bản chất không có giá trị nội tại, không tạo ra dòng tiền nào, do đó chấp nhận rủi ro mất toàn bộ số tiền đã đầu tư, chỉ để theo đuổi giấc mơ làm giàu. Quan trọng hơn, không có tổ chức nào ngăn cản họ mua các token này, cũng không có hồ chứa vốn ẩn giấu nào chờ đợi để bán tháo lượng token được mở khóa khi giá tăng cao.
Để hiểu rõ hơn về các loại token khác nhau và nguồn gốc giá trị của chúng, tôi muốn xây dựng một khuôn khổ phân loại đơn giản. Trước tiên, hãy bắt đầu từ Memecoin:
Giá trị nội tại của Meme coin = Sức lan tỏa của Meme
Điều này rất trực quan. Chỉ cần bạn tích cực trong bất kỳ cộng đồng nào (trực tuyến hay ngoại tuyến), bạn sẽ hiểu được sức mạnh lan truyền của Meme.
Vậy thì token VC là gì?
Những người làm việc trong ngành tài chính truyền thống (TradFi) thường không có kỹ năng chuyên môn thực sự. Tôi hiểu rõ điều này vì trong công việc tại ngân hàng đầu tư, tôi nhận ra rằng kỹ năng cần thiết thực sự rất hạn chế. Nhiều người chọn vào TradFi vì nó mang lại thù lao hậu hĩnh mà không cần nhiều kiến thức thực chất. Chỉ cần một người trẻ tuổi có kiến thức đại số trung học cơ bản và thái độ làm việc tốt, tôi có thể huấn luyện họ làm bất kỳ công việc dịch vụ tài chính nào ở vị trí tiếp xúc khách hàng. Nhưng bác sĩ, luật sư, kỹ sư... lại cần thời gian và tích lũy kỹ thuật, mặc dù thu nhập trung bình của họ lại thấp hơn nhiều so với những người trong ngành tài chính.
Sự hấp dẫn về lương cao trong TradFi khiến rào cản gia nhập ngành này phụ thuộc nhiều hơn vào bối cảnh xã hội chứ không phải năng lực cá nhân. Ví dụ, nền tảng gia đình, danh tiếng trường đại học hoặc trường nội trú của bạn thường quan trọng hơn trình độ trí tuệ. Hệ thống như vậy biến ngành TradFi thành một câu lạc bộ tinh hoa khép kín, củng cố thêm các định kiến xã hội và chủng tộc sẵn có.
Hãy áp dụng khuôn khổ này để phân tích cách VC gây quỹ và phân bổ tài nguyên.
Để tìm ra những người chiến thắng như Facebook, Google, Tencent hay ByteDance, các công ty đầu tư mạo hiểm (VC) hàng đầu cần gây quỹ số lượng lớn. Số tiền này chủ yếu đến từ các quỹ tài trợ, hưu trí, bảo hiểm, quỹ chủ quyền và văn phòng gia đình, vốn thường do những người trong ngành tài chính truyền thống (TradFi) quản lý. Với tư cách là người quản lý vốn, họ phải thực hiện nghĩa vụ ủy thác với khách hàng, chỉ được đầu tư vào các quỹ VC được coi là "phù hợp". Tiêu chuẩn "phù hợp" này thường có nghĩa là các quỹ phải do những chuyên gia "đủ tiêu chuẩn" và "có kinh nghiệm" điều hành. Và định nghĩa "đủ tiêu chuẩn" này thường gắn chặt với nền tảng giáo dục và kinh nghiệm nghề nghiệp của người quản lý: họ thường tốt nghiệp từ một vài trường đại học hàng đầu thế giới (như Harvard, Oxford, Bắc Kinh,...), và từng làm việc tại các ngân hàng lớn (JPMorgan, Goldman Sachs), công ty quản lý tài sản (BlackRock, Fidelity) hoặc các gã khổng lồ công nghệ (Microsoft, Google, Facebook, Tencent...) trong giai đoạn đầu sự nghiệp. Nếu không có nền tảng như vậy, những người canh gác rào cản nghề nghiệp trong TradFi sẽ cho rằng bạn thiếu năng lực quản lý tiền của người khác.
Cơ chế sàng lọc này dẫn đến một nhóm đồng nhất cao: họ trông giống nhau, nói chuyện giống nhau, ăn mặc giống nhau, thậm chí sống trong cùng một tầng lớp tinh hoa toàn cầu.
Đối với người phân bổ vốn, khó khăn lớn nhất là rủi ro nghề nghiệp. Nếu họ chọn một quỹ có nền tảng không truyền thống và quỹ đó thất bại, họ có thể mất việc; nhưng nếu chọn một quỹ phù hợp tiêu chuẩn truyền thống, ngay cả khi thất bại, họ cũng có thể đổ lỗi cho "vận đen" và giữ được việc làm. Vì vậy, để giảm thiểu rủi ro nghề nghiệp, họ có xu hướng chọn những quỹ đáp ứng tiêu chuẩn truyền thống thay vì mạo hiểm thử điều mới.
Logic này tiếp tục được áp dụng khi lựa chọn các dự án khởi nghiệp. Các quỹ VC có xu hướng ủng hộ các dự án có người sáng lập phù hợp với khuôn mẫu "người sáng lập thành công". Người sáng lập thương mại cần có kinh nghiệm làm việc tại các công ty tư vấn lớn hoặc ngân hàng đầu tư, và tốt nghiệp từ các trường đại học hàng đầu toàn cầu; người sáng lập kỹ thuật cần có kinh nghiệm tại các công ty công nghệ thành công và bằng cấp cao từ các trường đại học nổi tiếng. Vị trí địa lý cũng là yếu tố được cân nhắc: các công ty VC ở Thung lũng Silicon có xu hướng đầu tư vào các công ty ở khu vực Vịnh California, trong khi các công ty VC Trung Quốc tập trung vào các dự án ở Bắc Kinh hoặc Thâm Quyến.
Cuối cùng, mô hình này tạo ra một môi trường đầu tư cực kỳ đồng nhất: nền tảng, tư duy, giá trị và thậm chí vị trí địa lý của mọi người đều rất giống nhau. Chính vì vậy, môi trường này vừa hạn chế đổi mới, vừa khiến các quyết định đầu tư của VC trở nên bảo thủ hơn.
Khi bong bóng ICO vỡ tan, các nhà sáng lập dự án tiền mã hóa buộc phải thỏa hiệp để nhận được vốn từ VC. Để gây quỹ từ các quỹ VC chủ yếu đặt tại San Francisco, New York, London và Bắc Kinh, họ buộc phải chiều theo sở thích của VC.
Giá trị token trong mắt VC = Nền tảng giáo dục, kinh nghiệm nghề nghiệp, gia cảnh và vị trí địa lý của người sáng lập
Đối với VC, đội ngũ quan trọng hơn sản phẩm rất nhiều. Nếu người sáng lập phù hợp với khuôn mẫu "người sáng lập thành công", vốn sẽ dễ dàng chảy vào. Bởi vì họ được cho là có "chất lượng đúng" từ khi sinh ra, ngay cả khi họ đốt cháy vài trăm triệu đô la trước khi tìm thấy sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường, thì luôn có một vài nhóm thành công và tạo ra Ethereum tiếp theo. Còn với những nhóm thất bại, quyết định đầu tư của VC cũng không bị chất vấn, vì những người họ hỗ trợ vốn được coi là nhóm có khả năng thành công cao nhất.
Rõ ràng, khi chọn đối tượng được tài trợ, năng lực chuyên môn trong lĩnh vực tiền mã hóa không phải là yếu tố then chốt. Tiêu chuẩn lựa chọn này dẫn đến sự tách biệt giữa các dự án được VC hậu thuẫn và nhà đầu tư bán lẻ. Mục tiêu của VC là giữ vững vị trí của họ, còn mục tiêu của nhà đầu tư bán lẻ là đạt được tự do tài chính bằng cách đặt cược vào token tăng 10.000 lần. Ban đầu, lợi nhuận như vậy là có thể. Ví dụ, nếu bạn mua ETH với giá khoảng 0,33 USD trong đợt bán trước Ethereum, thì với giá hiện tại, khoản đầu tư của bạn đã tăng 9.000 lần. Tuy nhiên, mô hình vận hành vốn tiền mã hóa hiện nay gần như khiến lợi nhuận này trở nên không thể.
VC kiếm lợi nhuận bằng cách chuyển nhượng các hợp đồng SAFT (Hợp đồng Bán Token Tương lai) vô giá trị và thanh khoản cực kém giữa các quỹ, mỗi lần chuyển nhượng đều đi kèm với định giá tăng. Khi một dự án tiền mã hóa có vấn đề cuối cùng được niêm yết trên sàn giao dịch tập trung (CEX), định giá hoàn toàn pha loãng (FDV) của nó thường đã vượt quá 1 tỷ USD. Để đạt được lợi nhuận 10.000 lần, FDV của dự án này phải tăng lên một con số cực lớn – thậm chí vượt tổng giá trị tất cả tài sản tiền pháp định, và đó chỉ là một dự án.
Nếu mô hình token VC bị người dùng phổ thông từ chối, vậy bản chất ICO có ý nghĩa gì?
Giá trị nội tại của ICO = Sức bùng nổ trong truyền bá nội dung + Tiềm năng công nghệ
Meme – Một dự án nếu có thể hòa hợp với xu hướng hiện tại trong lĩnh vực tiền mã hóa về mặt thiết kế và định hướng mục tiêu, thì sẽ có giá trị Meme. Nếu nội dung Meme đủ hấp dẫn và lan truyền nhanh chóng, nó sẽ mang lại sự chú ý rộng rãi cho dự án. Mục tiêu cốt lõi của dự án là thu hút người dùng với chi phí thấp nhất, và sau đó biến họ thành nguồn doanh thu cho sản phẩm hoặc dịch vụ. Một dự án được thảo luận rộng rãi thường nhanh chóng thu hút người dùng vào phễu marketing của mình.
Tiềm năng công nghệ – ICO thường diễn ra ở giai đoạn rất sớm của dự án, ví dụ như Ethereum là gây quỹ trước rồi mới phát triển. Mô hình này dựa vào niềm tin của cộng đồng vào đội ngũ, tức là chỉ cần cộng đồng cung cấp vốn, đội ngũ sẽ phát triển được công nghệ có giá trị. Việc đánh giá tiềm năng công nghệ có thể dựa trên các yếu tố sau:
-
Đội ngũ có kinh nghiệm phát triển sản phẩm quan trọng trong Web2 hay Web3 không?
-
Giải pháp công nghệ được đề xuất có khả thi không?
-
Công nghệ đó có thể giải quyết một vấn đề mang tầm toàn cầu, từ đó thu hút hàng triệu hoặc hàng tỷ người dùng không?
Những người sáng lập kỹ thuật có thể đạt được những điều trên, nhưng họ không nhất thiết phải là đối tượng mà VC ưa thích. Cộng đồng tiền mã hóa không quá coi trọng gia cảnh, kinh nghiệm làm việc hay bằng cấp trường danh tiếng. Những điều kiện này tuy là điểm cộng, nhưng nếu đội ngũ không viết được mã tốt, thì chúng hoàn toàn vô nghĩa. Cộng đồng sẵn sàng ủng hộ Andre Cronje hơn là một "tinh hoa" tốt nghiệp Stanford, từng làm việc tại Google và là thành viên của The Battery.
Dù phần lớn ICO (phát hành token lần đầu), tức là 99,99%, sẽ gần như về 0 sau một chu kỳ, nhưng vẫn có một số ít đội ngũ có thể phát triển công nghệ, tạo ra giá trị bằng cách thu hút người dùng nhờ hiệu ứng lan truyền (Memetic) mạnh mẽ. Những người đầu tư sớm vào các ICO này có thể thu được lợi nhuận 1.000 lần hoặc thậm chí 10.000 lần. Đó chính xác là điều họ theo đuổi. Tính đầu cơ và biến động của ICO là đặc điểm, chứ không phải lỗi. Nếu nhà đầu tư bán lẻ muốn đầu tư ổn định và thận trọng, họ có thể giao dịch trên các sàn chứng khoán truyền thống toàn cầu (TradFi). Tại hầu hết các quốc gia, IPO (phát hành cổ phiếu lần đầu) yêu cầu công ty phải có lợi nhuận và ban quản lý phải đưa ra nhiều cam kết nhằm đảm bảo minh bạch tài chính. Tuy nhiên, vấn đề với IPO đối với đa số nhà đầu tư bán lẻ là chúng không mang lại lợi nhuận thay đổi cuộc đời, bởi vì các nhà đầu tư rủi ro ban đầu đã hút cạn phần lớn lợi nhuận trong quá trình.
Nếu ICO có thể tài trợ cho các dự án công nghệ có hiệu ứng lan truyền mạnh và tiềm năng ảnh hưởng toàn cầu, thì làm thế nào để chúng ta khiến chúng hồi sinh?
Bản đồ đường đi của ICO
Dưới dạng thuần túy nhất, ICO cho phép bất kỳ đội ngũ nào có kết nối Internet trình bày dự án và gây quỹ từ cộng đồng tiền mã hóa. Đội ngũ sẽ ra mắt một trang web, chi tiết về họ là ai, dự định xây dựng gì, vì sao đủ điều kiện, và vì sao thị trường cần sản phẩm hoặc dịch vụ của họ. Sau đó, nhà đầu tư có thể gửi tiền mã hóa đến địa chỉ trên chuỗi, và sau một thời gian, họ sẽ nhận được token. Mọi chi tiết của ICO, như thời gian, số tiền gây quỹ, giá token, loại công nghệ, thành phần đội ngũ và vị trí địa lý của nhà đầu tư, hoàn toàn do đội ngũ thực hiện ICO quyết định, mà không cần sự tham gia của bất kỳ trung gian nào (như quỹ VC hay sàn CEX). Đây chính xác là lý do các trung gian tập trung ghét ICO – vì chúng hoàn toàn bị bỏ qua. Tuy nhiên, cộng đồng lại rất ủng hộ ICO vì chúng tạo cơ hội cho người từ mọi nền tảng, cho những ai sẵn sàng chịu rủi ro cao có cơ hội nhận lợi nhuận cao.
ICO đang quay trở lại, vì ngành tiền mã hóa đã hoàn thành một vòng tuần hoàn. Chúng ta từng tận hưởng sự tự do phi tập trung, nhưng cũng phải trả giá cho nó. Sau đó, chúng ta trải qua sự kiểm soát cực đoan từ các quỹ VC và sàn giao dịch tập trung, và căm ghét những món rác định giá cao mà chúng ép buộc lên chúng ta. Hiện nay, dưới tác động của chính sách nới lỏng tiền tệ từ Mỹ, Trung Quốc, Nhật Bản và Liên minh Châu Âu, thị trường tiền mã hóa đang bước vào một chu kỳ tăng giá mới, đi kèm với cơn sốt giao dịch đầu cơ memecoin, cộng đồng lại sẵn sàng tham gia vào các giao dịch ICO rủi ro cao. Đã đến lúc những nhà đầu cơ tiền mã hóa chưa giàu có rộng rãi đầu tư vào thị trường, mong tìm ra Ethereum tiếp theo.
Câu hỏi tiếp theo là: lần này sẽ khác biệt ở điểm nào?
Thời gian
Nhờ các công cụ như Pump.fun, hiện nay chỉ mất vài phút để ra mắt một token, đồng thời chúng ta có các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) thanh khoản tốt hơn. Đội ngũ có thể gây quỹ qua ICO và phân phối token trong vài ngày. Điều này khác với chu kỳ ICO trước, khi việc từ đăng ký đến phân phối token có thể mất vài tháng hoặc vài năm. Ngày nay, nhà đầu tư có thể giao dịch token mới phát hành ngay lập tức trên các nền tảng như Uniswap và Raydium.
Nhờ khoản đầu tư của Maelstrom vào ví Oyl, chúng tôi đã có cơ hội sớm tiếp cận một số công nghệ hợp đồng thông minh có thể làm đảo lộn ngành, đang được phát triển trên blockchain Bitcoin. Alkanes là một giao thức meta mới, nhằm mang hợp đồng thông minh lên Bitcoin thông qua mô hình UTXO. Tôi không dám khẳng định hiểu rõ hoàn toàn cách nó hoạt động. Nhưng tôi hy vọng những người có năng lực hơn có thể xem kho GitHub của họ và tự quyết định có muốn phát triển trên nền tảng này hay không. Tôi hy vọng Alkanes sẽ thúc đẩy sự bùng nổ của các đợt phát hành ICO trên Bitcoin.
Wiki của Alkanes wiki, kho mã nguồn (repo), đặc tả kỹ thuật (specifications).
Thanh khoản
Ngày nay, những người yêu thích tiền mã hóa bán lẻ thể hiện sự quan tâm lớn đến các memecoin (memecoins), họ muốn giao dịch các tài sản đầu cơ cao này trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Nhu cầu này cho phép các dự án ICO chưa được kiểm chứng có thể giao dịch ngay sau khi phân phối token, từ đó thị trường có thể tự do định giá.
Mặc dù tôi luôn chỉ trích Solana, nhưng phải thừa nhận rằng Pump.fun đã mang lại ảnh hưởng tích cực cho ngành. Giao thức này cho phép người dùng thông thường, không cần nền tảng kỹ thuật, phát hành memecoin riêng và bắt đầu giao dịch trong vài phút. Tiếp nối xu hướng "dân chủ hóa tài chính và giao dịch mã hóa" này, Maelstrom đã đầu tư vào một nền tảng mới, có thể trở thành lựa chọn hàng đầu để giao dịch giao ngay memecoin, tiền mã hóa, thậm chí cả ICO mới phát hành.
Spot.dog đang xây dựng một nền tảng giao dịch memecoin dành riêng cho người dùng Web2. Lợi thế cốt lõi của nó không nằm ở công nghệ, mà ở khả năng quảng bá mạnh mẽ. Hiện tại, phần lớn các nền tảng giao dịch memecoin được thiết kế cho người dùng tiền mã hóa lâu năm. Ví dụ, Pump.fun yêu cầu người dùng hiểu cách sử dụng ví Solana, thao tác đổi token, thiết lập trượt giá... Trong khi đó, những người dùng quen duyệt Barstool Sports, theo dõi r/wsb, giao dịch cổ phiếu trên Robinhood, thậm chí đặt cược cho đội bóng yêu thích qua DraftKings, sẽ có nhiều khả năng chọn Spot.dog làm nền tảng giao dịch.
Spot.dog đã hợp tác với nhiều đối tác lớn. Ví dụ, nút "Mua tiền mã hóa" trên nền tảng giao dịch xã hội Stocktwits (có 1,2 triệu lượt truy cập độc lập mỗi tháng) được hỗ trợ bởi Spot.dog. Ngoài ra, robot giao dịch Telegram $MOTHER của Iggy Azalea cũng chọn Spot.dog là đối tác duy nhất. Tôi biết các nhà đầu cơ chắc chắn nóng lòng muốn biết khi nào token của Spot.dog ra mắt? Đừng lo, nếu bạn quan tâm, tôi sẽ tiết lộ cách tham gia đầu tư vào token quản trị của Spot.dog vào thời điểm thích hợp.
Giao diện người dùng và trải nghiệm người dùng
Cộng đồng tiền mã hóa đã quen thuộc với việc sử dụng ví trình duyệt không lưu ký như Metamask và Phantom. Nhà đầu tư quen thuộc với việc nạp tài sản mã hóa vào ví trình duyệt, kết nối với các ứng dụng phi tập trung (dApp) và thực hiện mua tài sản. Sự quen thuộc này sẽ giảm đáng kể rào cản kỹ thuật để ICO nhận được vốn.
Tốc độ blockchain
Nhìn lại năm 2017, một ICO nổi bật thường khiến mạng Ethereum quá tải, thậm chí tê liệt. Phí gas tăng vọt, khiến chi phí sử dụng mạng trở nên đắt đỏ, nhiều người không thể chịu nổi. Đến năm 2025, dù là trên Ethereum, Solana, Aptos hay bất kỳ blockchain Layer-1 nào khác, chi phí sử dụng không gian khối sẽ cực kỳ rẻ. Khả năng xử lý giao dịch hiện tại đã tăng theo cấp số nhân so với năm 2017. Nếu một đội ngũ có thể thu hút được lượng lớn người ủng hộ đam mê đầu cơ, khả năng gây quỹ của họ sẽ không còn bị cản trở bởi tốc độ chậm và phí cao của blockchain.
Đặc biệt, Aptos với chi phí giao dịch cực thấp có tiềm năng trở thành blockchain được ưa chuộng cho các dự án ICO.
Dưới đây là chi phí giao dịch trung bình của một số blockchain (tính theo USD):
Từ chối các khoản đầu tư xấu
Tôi đã đề xuất giải pháp thông qua ICO để đối phó với vấn đề của các sàn giao dịch tập trung (CEX). Tiếp theo, các nhà sáng lập dự án cần đưa ra lựa chọn đúng đắn. Nhưng nếu họ không nhận ra điều này, nhà đầu tư tiền mã hóa bán lẻ cũng cần hành động, dùng hành động thực tế để "từ chối các khoản đầu tư xấu".
"Từ chối các khoản đầu tư xấu" có nghĩa là:
-
Từ chối các dự án được VC hậu thuẫn, định giá hoàn toàn pha loãng (FDV) quá cao nhưng lượng lưu thông thực tế cực thấp.
-
Từ chối các token niêm yết lần đầu trên sàn giao dịch tập trung (CEX) với định giá cao.
-
Từ chối những người chỉ trích hành vi giao dịch "phi lý" được cho là như vậy.
Nhìn lại năm 2017, có rất nhiều ICO chất lượng kém. Trong số đó, EOS là dự án phá hoại nhất. Block.one đã gây quỹ 4,1 tỷ USD tiền mã hóa thông qua ICO để phát triển EOS. Tuy nhiên, sau khi ra mắt, EOS gần như biến mất. Thực ra, phát biểu này cũng không hoàn toàn chính xác; đáng ngạc nhiên là ngay cả một dự án thất bại như EOS hiện vẫn duy trì vốn hóa thị trường 1,2 tỷ USD. Điều này cho thấy rằng ngay cả những dự án từng là biểu tượng đỉnh bong bóng như EOS, giá trị của chúng vẫn cao hơn nhiều so với con số 0. Là một người yêu thị trường tài chính, tôi phải thừa nhận cấu trúc và thực hiện ICO của EOS là một ví dụ điển hình. Các nhà sáng lập dự án nên nghiên cứu kỹ cách Block.one đã gây quỹ nhiều nhất trong lịch sử thông qua ICO hay bán token.
Tôi nhắc đến điều này để minh họa rằng xét về góc độ rủi ro điều chỉnh, nếu bạn phân bổ đầu tư hợp lý, ngay cả những dự án cuối cùng thất bại, sau ICO vẫn có thể giữ lại một giá trị nhất định. Đầu tư sớm vào ICO là con đường duy nhất để đạt lợi nhuận 10.000 lần, nhưng không có rủi ro lớn thì không có lợi nhuận lớn. Để theo đuổi lợi nhuận đầu tư 10.000 lần, bạn phải chấp nhận thực tế rằng phần lớn khoản đầu tư sau ICO sẽ gần như về 0. Tuy nhiên, điều này vẫn tốt hơn nhiều so với mô hình token VC hiện tại. Trong mô hình token VC, lợi nhuận 10.000 lần gần như là không thể, nhưng bạn có thể mất 75% trong vòng một tháng sau khi niêm yết trên CEX. Nhà đầu tư bán lẻ đã vô thức nhận ra tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận tồi tệ của token VC, do đó họ chuyển sang memecoin. Đã đến lúc khơi dậy lại sự cuồng nhiệt ủng hộ các dự án tiền mã hóa mới bằng cách mang lại cơ hội làm giàu khổng lồ cho người dùng, và khiến ICO một lần nữa tỏa sáng!
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Arthur Hayes
