Đối thoại cùng đồng sáng lập Syncracy Capital: Giá trị định giá của các dự án cơ sở hạ tầng mã hóa sẽ giảm dần theo thời gian, nhưng giá trị định giá của các dự án ứng dụng lại không tăng lên
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Đối thoại cùng đồng sáng lập Syncracy Capital: Giá trị định giá của các dự án cơ sở hạ tầng mã hóa sẽ giảm dần theo thời gian, nhưng giá trị định giá của các dự án ứng dụng lại không tăng lên
Trong tập chương trình này, Chris Burniske và Ryan Watkins cùng chúng tôi thảo luận về mối quan hệ đang thay đổi giữa ứng dụng và cơ sở hạ tầng trong lĩnh vực tiền mã hóa.
Chuyên sâu báo cáo Web3Thực hiện & Biên dịch: TechFlow
Khách mời: Ryan Watkins, SyncracyCapital đồng sáng lập; Chris Burniske, Placeholdervc đối tác
Dẫn chương trình: Michael Ippolito
Nguồn podcast: Expansion
Tiêu đề gốc: L1 Valuations and the Rise of Apps | Chris Burniske & Ryan Watkins
Ngày phát hành: 6 tháng 11 năm 2024
Thông tin nền tảng
Trong tập này, Chris Burniske và Ryan Watkins thảo luận cùng chúng tôi về mối quan hệ đang thay đổi giữa ứng dụng và cơ sở hạ tầng trong lĩnh vực tiền mã hóa. Họ đi sâu phân tích tình trạng định giá cao hiện tại của cơ sở hạ tầng, nghiên cứu cách ETF làm thay đổi động lực thị trường, đồng thời trao đổi về những cơ hội mới từ sự kết hợp giữa tài chính phi tập trung (DeFi) và trí tuệ nhân tạo (AI). Cảm ơn bạn đã lắng nghe!
Syncracy Capital là một công ty đầu tư chuyên về tiền mã hóa và công nghệ blockchain. Công ty thường triển khai chiến lược đầu tư bằng cách rót vốn vào các dự án blockchain, tài sản tiền mã hóa và các doanh nghiệp liên quan đến công nghệ này. Syncracy Capital nhằm tận dụng hiểu biết sâu sắc về công nghệ blockchain và khả năng phân tích thị trường để mang lại cơ hội đầu tư sinh lời cao cho các nhà đầu tư.
Placeholder VC là một công ty đầu tư mạo hiểm tập trung vào các startup trong lĩnh vực blockchain và tiền mã hóa. Được thành lập bởi Chris Burniske và Joel Monegro, công ty hướng tới hỗ trợ và thúc đẩy sự phát triển của các công nghệ phi tập trung. Placeholder VC cung cấp vốn, nguồn lực và chuyên môn để giúp các dự án và doanh nghiệp ở giai đoạn đầu tăng trưởng. Công ty thường đầu tư vào các dự án blockchain và doanh nghiệp liên quan đến tiền mã hóa có tiềm năng đổi mới và triển vọng dài hạn.
So sánh giữa ứng dụng và blockchain
-
Ryan nhắc đến quan điểm xuất hiện khi thị trường rơi vào chu kỳ gấu, cho rằng mọi tài sản ngoài Bitcoin đều không có giá trị. Đối với những người hoạt động lâu năm trong ngành, điều này không hề xa lạ – khi giá giảm, lòng tin của mọi người thường bị lung lay.
-
Tuy nhiên, Ryan nhấn mạnh rằng dữ liệu nội bộ cho thấy nhiều ứng dụng thực tế đang đạt mức doanh thu cao kỷ lục, lên tới 50 triệu, 100 triệu, thậm chí 300 triệu USD mỗi năm, với tốc độ tăng trưởng nhanh. Đôi khi, doanh thu của các ứng dụng này còn vượt xa nhiều dự án cơ sở hạ tầng dù định giá của các dự án sau lại cao hơn nhiều.
-
Ryan tiếp tục phân tích các ứng dụng trên Ethereum và Solana, chỉ ra rằng tổng doanh thu của chúng có thể tương đương với doanh thu của chính Ethereum. Xu hướng này cho thấy các ứng dụng đang ngày càng chiếm phần lớn hơn trong tổng phí mạng lưới blockchain, và doanh thu của chúng dần vượt qua cả cơ sở hạ tầng.
-
Chris bổ sung thêm, thảo luận về sự chênh lệch định giá giữa cơ sở hạ tầng và ứng dụng. Ông cho rằng định giá cơ sở hạ tầng thường cao hơn ứng dụng vài bậc, một phần do nhận thức thị trường về "tiền tệ" ảnh hưởng đến định giá cơ sở hạ tầng. Theo ông, hiện tại trong lĩnh vực tiền mã hóa, chỉ có Bitcoin, Ethereum và Solana được coi là các loại tiền có độ tin cậy, và định giá của chúng không dựa trên dòng tiền mà dựa trên nhận thức của thị trường về vai trò tiền tệ của chúng.
-
Chris giải thích thêm rằng trong tương lai, một số ít tiền mã hóa có thể duy trì định giá cao, nhưng đa số các dự án cơ sở hạ tầng sẽ bị hàng hóa hóa, khiến định giá trở về mức gần sát với tiện ích thực tế hơn.
Dòng vốn và định giá cơ sở hạ tầng
-
Michael bày tỏ quan điểm tương tự Chris, cho rằng yếu tố chính thúc đẩy dòng vốn vào tiền mã hóa là sự mất giá của tiền tệ. Ông nói rằng mọi người tìm cách thoát khỏi tiền tín dụng đang mất giá để tìm kiếm các loại tiền hàng hóa bền vững hơn.
-
Michael cũng nói rằng mặc dù rất khó áp dụng mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF) cho Hoa Kỳ, ta có thể tìm các chỉ báo thay thế để hiểu nhu cầu của nhà đầu tư toàn cầu. Ông so sánh Ethereum và Solana với trái phiếu kho bạc Mỹ, cho rằng chúng là tài sản tiền tệ có tính thanh khoản cao, dù tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai có thể chậm lại.
-
Ryan tiếp tục đề cập đến bối cảnh lịch sử của Ethereum, nhấn mạnh rằng ban đầu Ethereum được xem như một loại tiền hàng hóa có thể lập trình, chứ không phải tài sản kiểu cổ phiếu. Khi Ethereum ra đời, nhiều đối thủ cạnh tranh xuất hiện, thị trường bắt đầu so sánh họ với Ethereum, dẫn đến việc định giá các cơ sở hạ tầng này bị đẩy lên cao. Ryan cho rằng các nhà đầu tư có thể chưa nhận thức rõ các yếu tố thúc đẩy định giá này, dẫn đến hiểu nhầm về cơ sở hạ tầng.
-
Ryan nhấn mạnh rằng định giá cơ sở hạ tầng không nên đơn giản so sánh với Bitcoin hay Ethereum, vì nhiều dự án cơ sở hạ tầng thực chất giống doanh nghiệp hơn là tiền tệ. Ông chỉ ra rằng các dự án như cầu nối (bridge) hay middleware không có thuộc tính tiền tệ, do đó không nên đánh giá theo tiêu chuẩn như nhau. Chris cũng đồng ý với quan điểm này và dự đoán định giá cơ sở hạ tầng trong tương lai có thể sụp đổ, đặc biệt là các cơ sở hạ tầng không phải tiền tệ.
Các hạng mục tài sản và giá trị trong tương lai
-
Chris tiếp tục khám phá khái niệm Ethereum và Solana như "trái phiếu kho bạc kiểu mới", cho rằng chúng mang đặc điểm vừa là tài sản tiền tệ, vừa là tài sản có dòng tiền. Ông nói Bitcoin như một loại tiền hàng hóa, có đặc điểm tương tự vàng, và nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hiểu nguyên lý hoạt động cơ bản của Bitcoin.
-
Ryan kết luận rằng độ phức tạp trong định giá các tài sản này nằm ở sự đa dạng của chúng, giống như những người mù sờ voi – các góc nhìn khác nhau dẫn đến những hiểu biết khác nhau. Ông nói rằng do thiếu tiêu chuẩn so sánh rõ ràng, những người thông minh có thể đưa ra kết luận khác nhau về định giá, điều này phản ánh các quan điểm và hiểu biết khác nhau trong thị trường.
Thách thức trong phát triển cơ sở hạ tầng và ứng dụng
-
Michael trong cuộc thảo luận nói rằng một thách thức trong lĩnh vực tiền mã hóa là thừa nhận sự độc đáo của những thứ mới này. Ông chỉ ra rằng Bitcoin, như một tài sản hoàn toàn mới, có đặc điểm sinh lời tương tự các tài sản khác nhưng về bản chất thì hoàn toàn khác biệt. Nhiều người bước vào lĩnh vực này cố gắng áp đặt thế giới quan sẵn có của họ, dẫn đến những hiểu biết khác nhau về "tiền tệ" và "ứng dụng". Ông nói những người ủng hộ Bitcoin thường cho rằng ứng dụng vô dụng, trong khi các nhà đầu tư mạo hiểm truyền thống lại thiên về dùng mô hình DCF, bỏ qua đặc thù của tiền tệ.
-
Sau đó, Michael đặt câu hỏi về các chiến lược khác nhau của các giao thức L1 (lớp 1) trong xây dựng cơ sở hạ tầng, đặc biệt là so sánh giữa Ethereum và Solana. Ông chỉ ra rằng Ethereum theo triết lý thiết kế tối giản, để thị trường tự do phát triển, từ đó hình thành hệ sinh thái cơ sở hạ tầng phong phú. Trong khi đó, Solana là một giao thức tích hợp cao hơn, cung cấp nhiều chức năng tích hợp sẵn, giảm sự phụ thuộc vào các bên cung cấp bên ngoài.
Ảnh hưởng đến nhà phát triển ứng dụng
-
Chris trả lời, nhấn mạnh ảnh hưởng của thiết kế cơ sở hạ tầng đến nhà phát triển ứng dụng. Ông nói Placeholder từng tập trung đầu tư vào Ethereum vào các năm 2018–2019, nhưng chuyển sang Solana trong mùa đông 2022–2023. Ông chỉ ra rằng thiết kế của Solana giúp nhà phát triển xây dựng ứng dụng hiệu quả nhanh hơn, lấy ví dụ về sàn NFT thành công Tensor, nhấn mạnh rằng các nhà phát triển Solana vẫn có thể thành công ngay cả trong thời điểm khó khăn.
-
Ryan bổ sung rằng thiết kế tích hợp của Solana giúp nhà phát triển ít phải lo lắng về cơ sở hạ tầng, từ đó dành nhiều thời gian hơn cho trải nghiệm người dùng và chiến lược giữ chân. Ông nói đội ngũ phát triển ứng dụng trên Solana thường chỉ dành 20–30% thời gian cho cơ sở hạ tầng, trong khi đội Ethereum có thể cần 50%, và đội Cosmos có thể cần tới 80%.
Vấn đề phân mảnh hệ sinh thái
-
Ryan tiếp tục chỉ ra rằng khi các nhóm độc lập xây dựng quá nhiều trên cơ sở hạ tầng, hệ sinh thái sẽ bị phân mảnh. Ông nói các hệ sinh thái khác nhau thiếu tiêu chuẩn thống nhất, gây khó khăn cho việc chuyển tài sản và khả năng tương tác. Sự cạnh tranh và quan điểm khác nhau khiến việc đạt được đồng thuận trở nên khó khăn.
-
Chris bổ sung rằng những thay đổi này thường cần thời gian dài mới hiện rõ ảnh hưởng, và các bên tham gia thị trường không nên vội tuyên bố chiến thắng. Ông nhắc đến cuộc cạnh tranh và chỉ trích lẫn nhau giữa Bitcoin và Ethereum trong quá khứ, cũng như sự thay đổi biểu hiện trong các chu kỳ thị trường khác nhau, khiến việc hiểu thị trường trở nên phức tạp hơn.
Hiệu suất tương đối của Ethereum và Solana
-
Chris thảo luận về thách thức hiệu suất tương đối của Ethereum, dù cá nhân ông vẫn nắm giữ và stake ETH, nhưng ông cho rằng Solana đã thể hiện tốt hơn trong giai đoạn này. Ông nói sự tự mãn và tích lũy của cải có thể dẫn đến lười biếng, và cuối cùng cần trải qua một số thất bại để phục hồi. Chris cho rằng Bitcoin đã từng trải qua chu kỳ tương tự và hiện đang trong giai đoạn phục hưng. Ông suy đoán Ethereum cũng có thể trải qua sự chuyển mình tương tự vào cuối thập kỷ này, đối mặt với các lựa chọn hướng đi khác nhau, bao gồm hướng đi của Celestia, Bitcoin và Solana.
So sánh triết lý thiết kế
-
Michael tiếp tục hỏi về triết lý thiết kế của Ethereum, cho rằng nó rất tối giản, để thị trường tự do giải quyết nhiều vấn đề. Ví dụ, bài toán phân mảnh mà Ethereum ban đầu muốn giải quyết, cuối cùng đã được thị trường tự phát triển thành lộ trình dựa trên rollup. Ông nói Solana lại chọn chiến lược khác, cố gắng đưa độ phức tạp vào thiết kế cơ sở hạ tầng để giúp các nhà phát triển ứng dụng và sản phẩm dễ dàng xây dựng hơn.
Hướng đi độc đáo của Celestia
-
Khi nói về Celestia, Ryan đưa ra phép so sánh rằng hướng xây dựng của Celestia giống như một Bitcoin có opcode ZK, nhằm cung cấp xác minh người dùng với chi phí thấp. Ông nhấn mạnh Celestia linh hoạt hơn Bitcoin, cho phép nhà phát triển xây dựng các ứng dụng phức tạp hơn. Ông giải thích thiết kế Celestia cho phép nhà phát triển có quyền kiểm soát lớn hơn trong hệ sinh thái blockchain được tối ưu hóa, từ đó tạo ra trải nghiệm người dùng tốt nhất.
-
Ryan tiếp tục lấy ví dụ rằng các dự án như Uniswap có thể nâng cao trải nghiệm người dùng bằng cách kiểm soát nhiều lớp (ví, giao diện, giao thức...). Sự linh hoạt này là lợi thế cốt lõi của Celestia, giúp ứng dụng thích nghi tốt hơn với nhu cầu người dùng. Ông nói triết lý thiết kế của Celestia là coi ứng dụng như một chuỗi, chứ không phải hợp đồng thông minh truyền thống, từ đó mở rộng khả năng xây dựng ứng dụng.
-
Cuối cùng, Michael nhắc đến thách thức ngắn hạn của Celestia, bao gồm sự kiện mở khóa gần đây và biến động giá, phản ánh sự nhạy cảm của thị trường với tâm lý nhà đầu tư. Nhận xét của ông cho thấy cách nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội và đánh giá rủi ro trong hệ sinh thái phức tạp và thay đổi nhanh chóng.
Kết cục tích lũy giá trị
-
Chris bắt đầu thảo luận về sự chú ý hiện tại của thị trường đối với tài sản mã hóa, đặc biệt là lo ngại về các sự kiện mở khóa quy mô lớn. Ông nói rằng khi nỗi lo này qua đi, thị trường có thể phản ứng tích cực theo cách không ngờ tới. Michael tóm tắt cuộc thảo luận, đề cập đến mối quan hệ giữa cơ sở hạ tầng và ứng dụng, cũng như câu hỏi về cách giá trị tích lũy ở các tầng khác nhau trong tương lai.
Tổng quan về Thuyết Giao thức Béo (Fat Protocol)
-
Michael nhắc đến một bài viết nổi tiếng là "thuyết giao thức béo", và mời Chris tóm tắt quan điểm chính. Chris nói rằng tư tưởng cốt lõi của thuyết này là ở lớp giao thức Internet (như TCP/IP, HTTP, SSL...) hầu như không có giá trị kinh tế, trong khi giá trị thực sự đến từ các ứng dụng phía trên (như Facebook, Google). Trong bối cảnh blockchain, tình hình ngược lại: lớp giao thức (như Bitcoin, Ethereum) có giá trị kinh tế lớn, còn lớp ứng dụng lại có giá trị thấp hơn.
-
Chris giải thích thêm rằng lý thuyết của Joel nhấn mạnh rằng trong giai đoạn đầu blockchain, giá trị của lớp giao thức vượt xa lớp ứng dụng. Tuy nhiên, theo thời gian, tình hình có thể thay đổi, đặc biệt khi các ứng dụng mới liên tục xuất hiện.
Giá trị và thách thức ở lớp ứng dụng
-
Chris cũng nói rằng dù lớp giao thức có giá trị rõ rệt, lớp ứng dụng cũng có vai trò riêng. Tuy nhiên, ứng dụng gặp thách thức trong tích lũy giá trị vì đặc điểm blockchain cho phép dữ liệu người dùng được chia sẻ giữa các ứng dụng, trái ngược với cơ chế độc quyền khóa người dùng trong Web 2.0. Ví dụ, người dùng có thể dùng dữ liệu giống nhau trên nhiều ứng dụng, khiến cạnh tranh giữa các ứng dụng gay gắt hơn.
-
Ông lấy ví dụ Coinbase, chỉ ra công ty này gánh nhiều chi phí quản lý và yêu cầu tuân thủ, từ đó xây dựng được hào moat trong thị trường. Chris nhấn mạnh thành công đầu tư không chỉ phụ thuộc cơ hội thị trường mà còn vào thời điểm tham gia và quy mô đầu tư.
Dòng vốn vào cơ sở hạ tầng và ứng dụng
-
Michael đồng ý với Chris, cho rằng hiện tại thị trường có thể đang đổ quá nhiều vốn vào cơ sở hạ tầng, trong khi ứng dụng có thể là lĩnh vực cơ hội tiếp theo. Ông cho rằng khi thị trường phát triển, nhà đầu tư và nhà phát triển cần đánh giá lại mối quan hệ giá trị giữa cơ sở hạ tầng và ứng dụng, tìm kiếm các điểm tăng trưởng mới.
-
Michael nói nhiều nhà quản lý quỹ tự tin về sự chuyển dịch thị trường nhưng không chắc chắn về thời điểm cụ thể. Ông hỏi Chris và Ryan liệu họ có cảm nhận sự thận trọng của các quỹ khi suy nghĩ về sự thay đổi giá trị này.
-
Ryan nói từ góc nhìn của anh, mọi giao dịch chênh lệch giá trị tương đối thường có hai yếu tố: hoặc tài sản bị định giá cao giảm xuống, hoặc tài sản bị định giá thấp tăng lên. Anh cho rằng khoảng cách định giá cơ sở hạ tầng sẽ thu hẹp theo thời gian, nhưng anh thiên về khả năng bội số cơ sở hạ tầng giảm, chứ không phải bội số ứng dụng tăng.
Định giá ứng dụng và cơ sở hạ tầng
-
Ryan tiếp tục phân tích định giá ứng dụng hiện tại, chỉ ra rằng dù một số ứng dụng đang tạo ra doanh thu đáng kể, bội số của chúng cũng không rẻ. So sánh với doanh nghiệp phần mềm, ông thấy nhiều doanh nghiệp tăng trưởng cao, lợi nhuận cao giao dịch ở mức 10–20 lần, trong khi một số giao thức DeFi có bội số trung bình lên tới 44 lần – điều này về tuyệt đối là không rẻ. Ông đặt câu hỏi: tại sao nhà đầu tư sẵn sàng mua ở định giá cao như vậy, đặc biệt khi nhiều ứng dụng chưa chứng minh được khả năng ổn định trong nền kinh tế mã hóa?
Tâm lý thị trường và hành vi nhà đầu tư
-
Chris đồng tình với Ryan, cho rằng sự thay đổi thị trường có thể chậm hơn nhiều người dự kiến. Ông bổ sung rằng định giá cơ sở hạ tầng cuối cùng sẽ thấp hơn ứng dụng, còn định giá ứng dụng có thể tiến gần đến cổ phiếu công nghệ. Ông cho rằng dù meme coin không có cơ sở cơ bản, sự phổ biến của chúng có thể buộc cơ sở hạ tầng và ứng dụng phải chia sẻ lợi nhuận, từ đó thúc đẩy sự trưởng thành của toàn thị trường.
Sự trưởng thành của thị trường và thay đổi nhà đầu tư
-
Ryan nhấn mạnh rằng khi hạng mục tài sản trưởng thành, kỳ vọng của nhà đầu tư cũng trở nên thực tế hơn. Ông nói dù trước đây có thể có lợi nhuận cao nhanh chóng, môi trường thị trường hiện tại đòi hỏi nhà đầu tư phải lý trí hơn với lợi nhuận. Ông nói dù ứng dụng có tiềm năng tạo lợi nhuận tốt, hiện tại nhà đầu tư vẫn thiên về theo đuổi các tài sản khó định giá.
-
Chris bổ sung rằng sự thay đổi của các bên tham gia thị trường cũng sẽ thúc đẩy chuyển dịch này. Với sự ra đời của ETF Bitcoin và Ethereum, phương pháp nghiên cứu và định giá của Phố Wall sẽ ngày càng thâm nhập sâu vào lĩnh vực mã hóa. Ông tin rằng khi cơ sở hạ tầng thị trường chồng chéo nhau, các nhà đầu tư chuyên nghiệp sẽ bắt đầu chú ý đến các ứng dụng có nền tảng doanh thu ổn định, thay vì các meme coin đầu cơ.
Ảnh hưởng của ETF đến thị trường
-
Michael đặt hai câu hỏi về ETF: thứ nhất là sự khác biệt dòng vốn giữa ETF Bitcoin và Ethereum, thứ hai là ETF có làm tăng hay giảm biến động thị trường. Chris nói rằng khi cơ sở tài sản mở rộng, biến động thường giảm. Ông cho rằng dù có thể có giai đoạn biến động tăng, nhưng về dài hạn, biến động tổng thể sẽ giảm.
Dòng vốn Bitcoin và Ethereum
-
Chris tiếp tục phân tích hiệu suất thị trường của ETF Bitcoin và Ethereum. Ông nói ETF Bitcoin nhận được nhiều sự ủng hộ và công nhận hơn từ giới tài chính truyền thống, trong khi Ethereum thiếu sự hậu thuẫn tương tự. Ông nói câu chuyện thị trường của Ethereum không thống nhất, khiến sức hấp dẫn của nó yếu hơn. Ryan cũng đồng ý, cho rằng thời điểm ra mắt và thiếu câu chuyện rõ ràng khiến Ethereum tụt hậu về dòng vốn so với Bitcoin.
-
Ryan cũng nói rằng trong chu kỳ trước, cách định giá Ethereum có thể đã tạo ra kỳ vọng sai lầm. Ông cho rằng việc định giá Ethereum như một tài sản kiểu cổ phiếu là không phù hợp, vì khi mô hình kinh doanh thay đổi, chi phí giao dịch giảm khiến sức hấp dẫn của Ethereum bị ảnh hưởng.
Tính kép của phí
-
Michael hiểu được cuộc thảo luận về phí, cho rằng về cơ bản, phí giao dịch thấp và tổng phí cao là bổ trợ lẫn nhau. Ông nói dù một số người cho rằng mức phí trực tiếp phản ánh sức khỏe thị trường, thực tế thì phí giao dịch không phải tiêu chí duy nhất – hoạt động kinh tế tổng thể và tạo giá trị mới才是 then chốt.
Triển vọng dài hạn của thị trường
-
Chris cuối cùng nhấn mạnh rằng dù có những tài sản biểu hiện khác nhau, ông vẫn lạc quan về Ethereum. Ông khuyên rằng nếu chưa đầu tư vào tiền mã hóa, nên cân nhắc phân bổ vốn vào các tài sản chính như Bitcoin, Ethereum và Solana. Ông tin rằng theo thời gian, những tài sản này sẽ trở thành người chiến thắng dài hạn.
Quan điểm về DeFi 1.0 và lĩnh vực AI
-
Michael bắt đầu thảo luận về DeFi 1.0 và lĩnh vực AI, hỏi Chris và Ryan về quan điểm của họ. Ông nói một số dự án DeFi 1.0 (như Maker và Aave) hoạt động tốt trong hệ sinh thái Ethereum, và tình trạng cung ứng thị trường của chúng đã được cải thiện, khiến tỷ lệ vốn hóa thị trường so với FDV (fully diluted valuation) vững chắc hơn.
Tiềm năng của DeFi 1.0
-
Ryan bày tỏ quan điểm tích cực về DeFi 1.0, cho rằng dù định giá thị trường ứng dụng nói chung cao, các dự án như Maker và Aave vẫn hấp dẫn ở mức bội số hợp lý. Ông nói các dự án này không chỉ tăng trưởng nhanh mà còn có nâng cấp quan trọng sắp tới, và đã xây dựng doanh nghiệp có giá trị trên blockchain, tạo ra phí đáng kể.
-
Ryan cũng nói rằng sự chú ý của thị trường đến động lực cung ứng là hợp lý, vì nhiều cấu trúc tokenomics trước đây được thiết kế không tốt, thậm chí bất lợi cho nhà đầu tư bán lẻ. Tuy nhiên, một số tài sản đã giải quyết xong vấn đề phát hành token, khiến chúng hấp dẫn hơn trên thị trường. Ví dụ, Maker đã thực hiện lượng lớn mua lại token năm ngoái, hành động này thực tế là tạo đà đỡ cho token của chính họ.
Sự trỗi dậy của AI
-
Khi nói về AI, Michael bày tỏ sự quan tâm sâu sắc, cho rằng AI có thể trở thành chủ đề câu chuyện quan trọng. Ryan cũng nói AI đang trở thành lĩnh vực tri thức thực sự, thu hút ngày càng nhiều sự chú ý và sử dụng. Ông cho rằng ứng dụng AI sẽ tiếp tục mở rộng và có thể kết hợp với các công nghệ khác (như blockchain), tạo ra các mô hình kinh doanh và cơ hội mới.
Thử nghiệm với các L1 và L2 nhỏ
-
Chris đưa ra quan điểm thú vị rằng các L1 và L2 nhỏ có thể sẽ "quốc hữu hóa" cơ sở hạ tầng tài chính của riêng họ. Ông nói các dự án như Ronin có thể sử dụng các thành phần mã nguồn mở để tạo DEX và nền tảng cho vay riêng, từ đó trả lại thanh khoản và lợi nhuận cho token của họ. Mô hình này có thể giúp hệ sinh thái nhỏ hỗ trợ đội ngũ cốt lõi tốt hơn và thúc đẩy tăng giá token.
Giao điểm giữa tiền mã hóa và AI
-
Khi thảo luận về giao điểm giữa tiền mã hóa và AI, Michael bày tỏ sự quan tâm sâu sắc đến AI, cho rằng đây có thể là cơ hội đổi mới "từ 0 đến 1". Ông nói dù thị trường tràn ngập nhiệt huyết đầu tư vào AI, nhưng trong thị trường truyền thống lại không có cách đầu tư rõ ràng. Ông cảm thấy tiềm năng của lĩnh vực này rất đáng phấn khích, giống như thời kỳ DeFi Summer, có thể xuất hiện những đổi mới chưa từng có.
Phép so sánh với DeFi Summer
-
Chris đồng tình với quan điểm này, cho rằng DeFi Summer là phép so sánh rất phù hợp. Ông nói dù lĩnh vực này trải qua nhiều biến động và hiểu lầm, nhưng cũng có những sự thật quan trọng. Ví dụ, blockchain như một cấu trúc dữ liệu mở có thể cung cấp nguồn dữ liệu dồi dào cho AI, đặc tính này khiến sự kết hợp giữa hai bên rất tự nhiên. Ông nói blockchain là không cần quyền, cho phép mọi máy móc và hệ thống sử dụng, tạo nền tảng tốt cho sự phát triển của AI.
Thử nghiệm và phát triển sớm
-
Ryan cũng chia sẻ quan điểm, cho rằng hiện tại đang ở giai đoạn thử nghiệm sớm của sự giao thoa AI và blockchain. Ông nhìn lại giai đoạn đầu DeFi, chỉ ra rằng các giao thức lúc đó khá cồng kềnh nhưng vẫn có lý do để phấn khích. Ông nói các dự án như BidTensor đang tái tưởng tượng cách phân bổ phần thưởng khối, đặc biệt là sử dụng tài nguyên liên quan AI để khuyến khích và hỗ trợ xây dựng cơ sở hạ tầng GPU.
Sự trỗi dậy của các đại lý AI
-
Ryan tiếp tục nói rằng sự trỗi dậy của các đại lý AI là xu hướng đáng chú ý. Ông nói gần đây xuất hiện các đại lý AI có tính tự chủ, có thể tương tác với blockchain qua lệnh ngôn ngữ tự nhiên đơn giản. Cách tương tác mới này có thể thu hút thêm nhiều người tham gia phát triển trên chuỗi, hạ thấp rào cản kỹ thuật.
Ảnh hưởng văn hóa và cảm xúc
-
Chris cũng nhấn mạnh sự thay đổi trong cách tương tác giữa AI và con người, cho rằng chúng ta không còn đơn thuần ra lệnh cho máy móc, mà đang cố gắng hiểu và giành được sự chú ý của chúng. Cách tương tác mới này có thể ảnh hưởng sâu sắc đến cảm xúc của chúng ta, thay đổi mối quan hệ với công nghệ.
Triển vọng tương lai
-
Ryan bổ sung rằng trong tương lai có thể xuất hiện các đại lý AI tự chủ, có thể kiểm soát tiền của riêng mình và trả tiền cho con người để phục vụ họ. Giả thuyết này mở ra suy nghĩ về mô hình việc làm và thu nhập trong tương lai, có thể thay đổi mối quan hệ của chúng ta với công nghệ.
-
Ryan tiếp tục khám phá sự trỗi dậy của các đại lý AI hiện nay, nói rằng dù vẫn ở giai đoạn đầu, ngày càng nhiều người nhiệt huyết đang thúc đẩy lĩnh vực này. Ông nói gần đây ông ngạc nhiên về tiềm năng của các đại lý AI, đặc biệt trong vài tuần qua, mức độ tự chủ của các đại lý trên chuỗi đã bắt đầu thể hiện các tầng lớp khác nhau.
Tiềm năng của các đại lý AI
-
Ryan lấy ví dụ, Coinbase gần đây ra mắt một khung phát triển đại lý mới, cho phép dễ dàng kết nối ChatGPT với nền tảng của họ. Người dùng chỉ cần nhập lệnh bằng ngôn ngữ tự nhiên, đại lý có thể thực hiện nhiệm vụ như tạo token. Quy trình đơn giản này giúp nhiều người tham gia phát triển trên chuỗi mà không cần hiểu sâu về ngôn ngữ lập trình.
-
Ông tiếp tục trình bày các ứng dụng tiềm năng của công nghệ này, ví dụ như gây quỹ vốn để hỗ trợ robot giao dịch tự động trên chuỗi. Mô hình này cho phép các nhà đầu tư khác nhau cùng tài trợ một dự án để nó tự động vận hành trên chuỗi. Ý tưởng này khiến ông phấn khích và tin rằng nó sẽ mang lại khả năng mới cho các giao thức DeFi.
Triển vọng về tương lai
-
Ryan cũng nói rằng cảm giác phấn khích của nhiều người bạn anh trong thời kỳ DeFi Summer đang quay trở lại. Anh cho rằng thị trường hiện đang trải qua sự trưởng thành của hạng mục tài sản và hợp lý hóa định giá, khiến lĩnh vực này trở nên hấp dẫn hơn. Anh mong đợi trong vài tuần tới, có thể xuất hiện những đổi mới và dự án mới, giống như sự phát triển nhanh chóng trong thời kỳ DeFi Summer.
Hai mặt nhìn nhận về AI
-
Michael bổ sung rằng một điểm thú vị khác trong lĩnh vực AI là sự chia rẽ rõ rệt trong quan điểm nội bộ ngành. Một bộ phận cho rằng AI đầy tiềm năng, một bộ phận khác cho rằng nó là bong bóng ảo hoặc lừa đảo. Sự chia rẽ này thường báo hiệu cơ hội đáng chú ý.
-
Ông cũng nói rằng sự trỗi dậy của các nhà sáng tạo AI có thể vượt quá kỳ vọng, trở thành tiên phong trong ứng dụng công nghệ. Hệ sinh thái mới nổi của các nhà sáng tạo AI này có thể mang lại nhiều mô hình kinh doanh và ứng dụng mới.
Cách tương tác mới
-
Chris tiếp tục khám phá sự thay đổi trong cách tương tác với AI, nhấn mạnh rằng chúng ta không còn đơn thuần ra lệnh cho máy móc, mà đang xây dựng một mối quan hệ mới với chúng. Sự xuất hiện của các đại lý AI khiến chúng ta bắt đầu coi chúng như những thực thể ngang hàng, sự chuyển đổi này có thể tạo ra ảnh hưởng sâu sắc về mặt cảm xúc và xã hội.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
