Phân tích chuyên sâu: Làm thế nào để tạo ra Pump.fun tiếp theo? Phân tích toàn diện từ cơ hội thị trường đến chiến lược sản phẩm

Tác giả: Meme4fun

Biên dịch: TechFlow

Tại sao lại cần xây dựng thêm một Pump.fun nữa?

Kinh doanh khởi nghiệp luôn tiềm ẩn rủi ro, xác suất thất bại lên tới 99,9%.

Việc chọn đúng lĩnh vực có thể tăng xác suất thành công gấp mười lần (đưa xác suất thành công lên khoảng 1%).

Vậy nên, việc sao chép một Pump.fun có phải là lựa chọn đúng đắn không?

Theo quan điểm của tôi, câu trả lời là có.

Hiện tại, thị trường các nền tảng khởi chạy Meme còn cạnh tranh yếu, Pump.fun đang chiếm vị trí dẫn đầu; trong khi các sản phẩm khác trên Solana hay các Layer 2 EVM thậm chí không đạt được 1/10 quy mô của Pump.fun. Tình trạng này khó có khả năng phát triển thành thị trường độc quyền. So với các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hay Layer 2, mức độ cạnh tranh khi bắt chước Pump.fun cũng nhẹ hơn nhiều. Ngay cả thị trường NFT cũng ít cạnh tranh hơn so với các lĩnh vực khác, cho thấy vẫn còn dư địa để phát triển.

Môi trường đầu tư mạo hiểm

Sự thiếu cạnh tranh và quy mô thị trường đủ lớn là lý do khiến các nhà đầu tư mạo hiểm chỉ quan tâm hời hợt đến lĩnh vực này.

Tuy nhiên, họ thường chỉ giả vờ hiểu và tham gia vào Meme. Tôi xin đưa ra hai quan điểm táo bạo:

1. Ít hơn 1% các nhà đầu tư mạo hiểm chính thống hoặc nhà phân tích từng mua token trên Pump.fun; thực tế tỷ lệ nhà đầu tư tham gia vào Meme thấp hơn 5%, và số người tham gia sớm còn ít hơn nữa.

2. Nhiều nhà đầu tư mạo hiểm chỉ đọc các bài báo truyền thông để giả vờ am hiểu và tham gia Meme, trong khi các biên tập viên truyền thông thường trải nghiệm sản phẩm mới và tham gia Meme thường xuyên hơn nhiều.

Hiểu rõ điều này, đối tượng tiếp cận đầu tiên cho vòng gây vốn của bạn không nên là các nhà đầu tư mạo hiểm. Thay vào đó, hãy liên hệ trực tiếp với những người dùng thật sự trên Twitter, bởi họ hiểu sâu sắc hơn về các vấn đề trong hệ sinh thái Pump.fun và Meme.

Một khi sản phẩm của bạn có nội dung hấp dẫn, bạn sẽ nhận được phản hồi chân thực, và việc gây vốn dựa trên cộng đồng cũng trở nên thuận lợi hơn.

Chúng ta không còn phụ thuộc vào các nhà đầu tư mạo hiểm nữa.

Các vấn đề trong hệ sinh thái Pump.fun và Meme

Sự chênh lệch doanh thu

Qua việc xem xét dữ liệu, chúng ta có thể thấy một vấn đề lớn.

Thị trường "NFT đã chết" đã tạo ra doanh thu vượt quá 100 triệu USD cho người sáng tạo và nền tảng.

Là đại diện tiêu biểu cho kinh tế người sáng tạo mới, Pump.fun cũng đạt doanh thu 100 triệu USD, nhưng phần thưởng dành cho người sáng tạo chỉ ở mức 0,5 SOL, trong khi tổng phí phân bổ trên Raydium nằm trong phạm vi hàng triệu USD — thấp hơn hẳn 100 lần.

Để sản phẩm mới có thể thay thế sản phẩm cũ, nó cần cải thiện gấp 100 lần — đây chính là cơ hội.

Khi nào Pump.fun tổ chức TGE (sự kiện phát hành token)?

Pump sẽ ra mắt token của mình khi nào?

Giống như OpenSea từng đối mặt sự cạnh tranh từ LooksRare và Blur, trong lĩnh vực Meme, người dùng không chỉ tìm kiếm giải trí mà còn mong muốn lợi nhuận tài chính.

Mặc dù Pump từng đề cập trong buổi hỏi đáp công khai rằng họ có thể phát hành token, nhưng hiện tại điều này chưa phải là lựa chọn tối ưu nhất của họ.

Bởi vì họ đang hưởng thu nhập thụ động từ phí giao dịch và đối mặt ít cạnh tranh, việc phát hành token sẽ phần lớn tạo thành rào cản răn đe đối với các đối thủ tiềm năng.

Tính song trùng nội dung và tài sản

Meme sở hữu cả tính chất nội dung lẫn tài sản. Tính chất tài sản là rõ ràng, nhưng tính chất nội dung thường bị bỏ qua.

Các bot giao dịch hiện tại chịu trách nhiệm phân phối những tài sản rủi ro cao này, giúp người dùng dễ dàng đưa ra quyết định đầu cơ dựa trên dữ liệu tài sản.

Tuy nhiên, nội dung của Meme cần một cách phân phối khác biệt, giống như một dạng xổ số hơn là hành vi đầu cơ đơn thuần.

Nội dung tốt thường khuyến khích người dùng đóng góp nhỏ hoặc quyên góp. Để tập hợp thanh khoản đuôi dài của các Meme theo hướng nội dung, việc xây dựng mô hình phân phối mới là cần thiết, chúng tôi sẽ thảo luận chi tiết hơn ở phần sản phẩm.

Chọn blockchain phù hợp

Sau khi xác định thị trường phù hợp và quan sát các vấn đề ngành, bước đầu tiên trong phát triển là chọn một blockchain thích hợp.

Lý tưởng nhất, chỉ có Solana và Ethereum mainnet là các lựa chọn khả thi, vì hai nền tảng này sở hữu đủ lượng nhà phát triển Meme và thanh khoản. Trong khi đó, mạng lưới Layer 2 vẫn thiếu cơ sở hạ tầng cần thiết để hỗ trợ nền kinh tế người sáng tạo mới, điều này đặc biệt rõ ràng khi so sánh giữa nền tảng video ngắn Mỹ Musical.ly và KuaiShou ở Trung Quốc.

Xét về mặt thương mại, việc nhận được sự hậu thuẫn hoặc tài trợ từ một blockchain công cộng là rất có lợi, bởi nền tảng Meme hiện đã trở thành lựa chọn hỗ trợ mặc định của nhiều blockchain. Tuy nhiên, so với các blockchain khác, cộng đồng Meme trên Solana và Ethereum có sự khác biệt đáng kể về quy mô.

Lựa chọn sản phẩm cốt lõi

Người giao dịch hay nhà phát triển?

Nhiều người dùng, kể cả những người quan sát ngành, cho rằng cơ chế PvP và rủi ro rug/pull cao là thách thức lớn nhất hiện nay trong hệ sinh thái Memecoin. Ai bảo vệ nhà đầu tư tốt hơn sẽ có khả năng giành được thị phần lớn hơn.

Tuy nhiên, suy nghĩ này có thể là ảo tưởng đẹp nhất của toàn ngành chúng ta.

Từ năm 2017 đến nay, các ứng dụng thúc đẩy tăng trưởng bùng nổ luôn tập trung vào việc đơn giản hóa việc phát hành token và xây dựng thanh khoản.

Người giao dịch hoàn toàn ý thức được các rủi ro liên quan đến giao dịch; họ tham gia không phải để được hoàn tiền, mà là để tìm kiếm lợi nhuận gấp 100 lần. Vì vậy, sản phẩm nhắm đến người giao dịch không nên chú trọng ngăn ngừa thua lỗ, mà phải cung cấp càng nhiều tài sản giao dịch càng tốt.

Nền tảng Meme nên ưu tiên khuyến khích các nhà phát triển, vì họ là những nhân tố then chốt tạo ra các câu chuyện và tài sản mới.

Nhà phát triển thường cũng là những nhà giao dịch giỏi hơn, do đó họ nên là đối tượng trọng tâm trong chiến lược vận hành. Đây phải là ưu tiên hàng đầu trong hoạch định chiến lược.

Chúng ta nên sử dụng đường cong ràng buộc (bonding curve) hay cơ chế phát hành mới?

Trước Pump.fun, các sản phẩm như Pinksale đã cung cấp mẫu mã khóa thanh khoản,归属 và hoàn tiền.

Nhưng tại sao Pump.fun lại thành công?

Bởi vì thiết kế của nó đơn giản và rõ ràng. Động lực PvP (người chơi đấu người chơi) không phải là vấn đề, mà là một lợi thế lớn.

Khi cân nhắc về đường cong ràng buộc hay cơ chế phát hành mới, câu hỏi then chốt là: Đối tượng người dùng mục tiêu của bạn là ai?

Các cơ chế như pk, bán khống, hoàn tiền và phát hành công bằng hấp dẫn hơn đối với người dùng, hay lại hấp dẫn hơn đối với những người muốn phát hành token?

Trong lĩnh vực đường cong ràng buộc, vv.Meme cung cấp nhiều mô hình tùy chỉnh, đáng để những người quan tâm đến phương pháp phát hành mới nghiên cứu sâu.

Về cách phát hành mới, chúng tôi đang cân nhắc kết hợp một phần mô hình phát hành công bằng vào quá trình PvP. Chúng tôi gần đây đã nghiên cứu vấn đề này.

Hiện tại, kể cả chúng tôi, vẫn chưa tìm ra giải pháp nào vượt trội hơn đường cong ràng buộc hiện có. Trong tương lai, chúng tôi có thể cung cấp cho người dùng một lựa chọn mới, chứ không hoàn toàn thay thế mô hình hiện tại.

Khuyến khích dài hạn

Hiện tại, tỷ lệ "tốt nghiệp" từ Raydium sau khi khởi chạy trên Pump.fun khoảng 1%. Sau khi "tốt nghiệp", xác suất rug/pull (dự án sụp đổ đột ngột hoặc nhà phát triển bỏ trốn) tăng vọt lên khoảng 99%, vì những người dùng đầu tiên tìm kiếm lợi nhuận thường rời đi.

Vì vậy, chúng ta cần một cơ chế khuyến khích mới để kéo dài vòng đời của các Meme đã "tốt nghiệp".

Tháng trước, sản phẩm mới ra mắt của Moonshot cho thấy người dùng mong muốn giá trị dài hạn, khi giới thiệu cơ chế thưởng LP độc đáo, chia sẻ phí giao dịch từ DEX Meme với người nắm giữ.

Ngoài việc khuyến khích bằng phí giao dịch, việc tìm ra cách khuyến khích phân bổ token và xây dựng cấu trúc chia sẻ bên trong hệ sinh thái cũng cực kỳ quan trọng.

Giống như cơ chế phát hành, chúng ta cần xác định những đóng góp giá trị nhất bên trong và bên ngoài hệ sinh thái.

Trong thảo luận trước đó, chúng tôi đã đề cập đến tính song trùng nội dung và tài sản của Meme, và đặt ra câu hỏi: Nội dung nên được phân phối như thế nào?

Chúng tôi thấy các nền tảng như we.rich đã đăng ký những thử nghiệm ban đầu, cấp nhãn cơ bản cho từng Meme và sử dụng thuật toán đề xuất đơn giản. Tuy nhiên, do thanh khoản nền tảng và số lượng nhà phát triển còn hạn chế, chưa tích lũy đủ dữ liệu để xây dựng cơ chế phân phối hoàn chỉnh.

Lý tưởng nhất, đây nên là trọng tâm cốt lõi của “pump”. Thay vì cạnh tranh với các bot giao dịch như pepeboost về phân phối tài sản, “pump” nên tập trung vào phân phối nội dung phía sau các Meme. Với khoảng 10.000 Meme được phát hành mỗi ngày cùng các đặc điểm liên quan đến ví người dùng, hiện đã có đủ dữ liệu để khám phá cơ chế phân phối mới.

Một cơ hội mới có thể nằm ở việc tận dụng lớp “pump” để xây dựng cơ chế khám phá Meme, tập hợp thanh khoản đuôi dài, từ đó thúc đẩy mạnh mẽ toàn bộ hệ sinh thái người sáng tạo Meme.

Lựa chọn vận hành: Đẩy một số token tiêu chuẩn hay xây dựng hệ sinh thái người sáng tạo

Khi quyết định định hướng phát triển cho pump.fun, liên tục có người đề xuất tập trung vào “đẩy một loại token nào đó”.

Ý tưởng này là tạo ra hiệu ứng làm giàu ban đầu khi nền tảng ra mắt, nhằm khuyến khích người giao dịch sớm tham gia lâu dài.

Ví dụ, nền tảng SunPump của Justin Sun đã tạo ra nhiều lần khởi chạy Meme trị giá hàng chục triệu USD trong tuần đầu tiên, và các dự án nền tảng Meme trên các giải pháp Layer 2 cũng áp dụng chiến lược tương tự.

Tôi từng thấy một số tài liệu marketing với nội dung đại loại như: “XXX là pump.fun trên chuỗi XXX, token XXX là token đứng đầu, hãy chú ý đến nó.”

Các hoạt động marketing sau đó thường nói: “Token đứng đầu đã tăng X lần; token thứ hai có thể là XXX.”

Nhiều đội ngũ thậm chí gây quỹ riêng cho mục đích này để thu hút người dùng sớm tốt hơn.

Tuy nhiên, nếu coi Meme là một hệ sinh thái người sáng tạo, việc thao túng thị trường nhân tạo có thể ảnh hưởng tiêu cực đến cộng đồng.

Ví dụ, các nhà phát triển SunPump chỉ quan tâm liệu Sun có ủng hộ dự án nào đó hay không, điều này làm suy yếu cơ hội tăng trưởng tự nhiên. Nếu không có sự hậu thuẫn chính thức, người sáng tạo có thể chuyển sang các nền tảng như pump.fun, nơi có thể nảy sinh cơ hội mới.

Tạo lập thị trường có thể mang lại phản hồi tích cực ngắn hạn, nhưng theo thời gian, cũng có thể rơi vào cái bẫy “thị trường tạo ra”.

Lấy SunPump làm ví dụ, do mắc kẹt trong cái bẫy này, hiện nay mỗi ngày chỉ ra mắt dưới 100 token mới. Quan trọng hơn việc tạo lập thị trường là xây dựng một hệ thống giúp các nhà phát triển độc lập phát triển mạnh mẽ.

Quyết định này cũng sẽ định hình định hướng tương lai của sản phẩm: Chúng tôi hy vọng sẽ tạo ra một nền tảng phân phối Meme hoàn toàn mới bằng cách cung cấp công cụ phát hành thuận tiện và xây dựng thanh khoản cộng đồng.