OpenAI ám chỉ: Năm 2026 thua lỗ tối đa có thể lên tới 14 tỷ USD, gấp ba lần mức thua lỗ dự kiến trong năm nay
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
OpenAI ám chỉ: Năm 2026 thua lỗ tối đa có thể lên tới 14 tỷ USD, gấp ba lần mức thua lỗ dự kiến trong năm nay
Theo phân tích tài chính từ các phương tiện truyền thông, OpenAI dự kiến sẽ không có lợi nhuận cho đến năm 2029, khi doanh thu đạt 100 tỷ USD.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Triệu Vũ Hà, Wall Street Insights
Trước đó, OpenAI đã hoàn tất đợt gọi vốn 6,6 tỷ USD, định giá công ty vượt quá 150 tỷ USD. Tuy nhiên, theo phân tích từ các phương tiện truyền thông từng xem tài liệu tài chính của OpenAI, khoản lỗ dự kiến của công ty vào năm tới có thể lên tới 14 tỷ USD, gần gấp ba lần mức lỗ dự báo trong năm nay. Công ty dự kiến sẽ bắt đầu có lợi nhuận vào năm 2029, khi doanh thu đạt 100 tỷ USD. Ước tính này không bao gồm chi phí bồi thường cổ phần (equity compensation), dù đây là một trong những khoản chi lớn nhất của OpenAI nhưng không phải là chi phí bằng tiền mặt.
Theo The Information đưa tin, tài liệu tài chính của OpenAI cho thấy công ty đang nhấn mạnh với các nhà đầu tư các chỉ số lợi nhuận loại trừ một số chi phí chính, ví dụ như hàng tỷ USD mỗi năm dùng để huấn luyện các mô hình ngôn ngữ lớn. Nếu loại bỏ những chi phí này, OpenAI dự kiến sẽ có lợi nhuận vào năm 2026.
Dù vẫn thua lỗ nhiều nhưng triển vọng tài chính được đánh giá tích cực
Phân tích cho rằng những tài liệu này, bao gồm bảng cân đối kế toán và dự báo tài chính, có thể làm thay đổi quan điểm của một số người về triển vọng tài chính của OpenAI, tạo ra tâm lý lạc quan hơn.
Thứ nhất, lượng tiền mặt tiêu hao của OpenAI thấp hơn đáng kể so với dự kiến ban đầu. Trong nửa đầu năm nay, công ty tiêu tốn khoảng 340 triệu USD, và trước đợt gọi vốn, trên bảng cân đối kế toán vẫn còn 1 tỷ USD tiền mặt. Tuy nhiên, tài liệu ngầm chỉ ra rằng việc tiêu hao tiền mặt có thể tăng mạnh trong vài năm tới.
Thứ hai, tồn tại khoảng cách lớn giữa dòng tiền và con số lỗ ròng của OpenAI, phản ánh sự khác biệt trong cách xử lý một số chi phí chính (như bồi thường cổ phần và tín dụng tính toán) theo chuẩn mực kế toán thông thường. Trong nửa đầu năm nay, khoản lỗ ròng được ghi nhận của OpenAI là 3 tỷ USD.
OpenAI dự kiến tổng chi phí từ nay đến năm 2029 sẽ vượt quá 200 tỷ USD, chưa bao gồm chi phí bồi thường cổ phần. Đồng thời, 60% đến 80% chi phí hàng năm sẽ dành cho việc huấn luyện hoặc vận hành mô hình.
Phân tích tài liệu cho thấy, tổng khoản lỗ dự kiến của OpenAI từ năm 2023 đến 2028 (không bao gồm bồi thường cổ phần) sẽ đạt 44 tỷ USD. Phân tích cũng cho thấy, công ty kỳ vọng lợi nhuận cơ bản này sẽ đạt 14 tỷ USD vào năm 2029.
Trong nửa đầu năm nay, công ty ghi nhận chi phí bồi thường cổ phần là 1,5 tỷ USD, có thể tương đương với doanh thu trong cùng kỳ.
Tài liệu cũng ngầm cho thấy Microsoft lấy 20% doanh thu từ OpenAI – cao hơn so với dự kiến trước đó.
OpenAI dự đoán chi phí tính toán cho việc huấn luyện mô hình trong những năm tới có thể tăng mạnh, đến năm 2026 có thể lên tới 9,5 tỷ USD mỗi năm. Con số này bổ sung cho chi phí nghiên cứu huấn luyện mô hình ngôn ngữ lớn, được phân bổ qua nhiều năm trong tài liệu tài chính. Khoản chi phí nghiên cứu tính toán này cũng đang tăng nhanh chóng, từ mức 1 tỷ USD dự kiến trong năm nay lên hơn 5 tỷ USD vào năm 2026.
Một phần chi phí tính toán của OpenAI không phải thanh toán bằng tiền mặt. Trong khoản đầu tư 10 tỷ USD của Microsoft dành cho OpenAI năm ngoái, một phần đã được trả trước dưới dạng tín dụng tính toán (computing credits). Theo tài liệu và những người trong cuộc tiết lộ với truyền thông, trong nửa đầu năm nay, Microsoft đã thanh toán hộ OpenAI khoảng 500 triệu USD chi phí thuê trung tâm dữ liệu.
Hiện chưa rõ OpenAI còn lại bao nhiêu tín dụng tính toán. Tuy nhiên, nếu công ty tăng chi phí tính toán theo đúng dự báo trong tài liệu, họ có thể cần sử dụng thêm nguồn vốn tự có. Trước đó, đã có thông tin cho rằng OpenAI đang thảo luận về việc vay vốn để xây dựng trung tâm dữ liệu nhanh hơn tốc độ của Microsoft.
Dù vậy, phân tích cho rằng nếu các mô hình tương lai bền vững hơn các mô hình trước, vì đối thủ cạnh tranh không thể nhanh chóng bắt kịp, hoặc nhờ các đột phá giúp giảm chi phí huấn luyện mô hình, thì OpenAI có thể cắt giảm chi phí tính toán, từ đó giảm nhu cầu về nguồn tiền mặt.
Ngoài ra, nếu sản phẩm đình đám ChatGPT tiếp tục tăng trưởng như kỳ vọng và công ty có thể tạo ra doanh thu từ các sản phẩm mới, các nhà đầu tư có thể bỏ qua các khoản chi phí lớn. Đến năm 2029, khi mảng kinh doanh sinh lời của OpenAI đã vận hành được một thập kỷ, công ty dự kiến sẽ đạt mức doanh thu tương đương với doanh thu 12 tháng gần nhất của Nvidia và Tesla.
ChatGPT sẽ dẫn dắt doanh số bán hàng
OpenAI cho rằng ChatGPT sẽ tiếp tục chiếm phần lớn doanh thu trong những năm tới, vượt xa doanh thu từ việc bán mô hình AI qua API cho các nhà phát triển. Công ty cũng dự kiến các sản phẩm mới sẽ vượt doanh số API vào cuối năm 2025, đạt gần 2 tỷ USD trong năm đó.
Mặc dù chưa rõ các sản phẩm mới này là gì, nhưng những người trong cuộc tiết lộ với truyền thông rằng công ty hiện đang phát triển các sản phẩm "agent", có khả năng sử dụng máy tính của người dùng để xử lý các nhiệm vụ phức tạp và đơn điệu, cũng như trợ lý nghiên cứu.
Bên cạnh đó, công ty cũng thảo luận về việc tăng giá đăng ký sử dụng công nghệ AI tiên tiến nhất của mình. Các sản phẩm khác chưa được đưa ra thị trường hoàn toàn bao gồm trình tạo video Sora, một đối thủ cạnh tranh trực tiếp hơn với Google Search, và phần mềm dành cho các nhà phát triển robot.
OpenAI cũng dự đoán tăng trưởng doanh số từ API sẽ chậm lại đáng kể. Nguyên nhân chưa được làm rõ, dù lĩnh vực này đang phải đối mặt với sự gia tăng cạnh tranh từ các công ty như Anthropic, Microsoft và Google.
Tuy nhiên, những dự báo này có thể dựa trên giả định rằng công ty sẽ duy trì vị thế dẫn đầu trong phát triển AI, mặc dù phải đối mặt với ngày càng nhiều đối thủ và tình trạng chảy máu chất xám ngày càng nghiêm trọng.
Tỷ suất lợi nhuận gộp có thể cải thiện
OpenAI dự kiến tỷ suất lợi nhuận gộp (chỉ số lợi nhuận phản ánh chi phí trực tiếp của hoạt động kinh doanh so với doanh thu) trong năm nay sẽ đạt khoảng 41%. Tỷ lệ này thấp hơn nhiều so với mức điển hình 65–70% của các công ty khởi nghiệp phần mềm đám mây. Chi phí cao chủ yếu đến từ năng lực tính toán cần thiết để vận hành các mô hình hiện tại (gọi là chi phí suy luận - inference computing), dự kiến sẽ chiếm 1,8 tỷ USD trong tổng doanh thu 3,7 tỷ USD năm nay.
Hiện tại, chi phí hoạt động trực tiếp của OpenAI vừa cao hơn một chút so với Uber – gã khổng lồ từng thua lỗ năm 2016, ba năm sau đó lên sàn chứng khoán.
OpenAI cho biết, khi doanh thu tăng nhanh hơn chi phí tính toán, mô hình kinh doanh sẽ được cải thiện, với tỷ suất lợi nhuận gộp dự kiến là 49% vào năm tới và 67% vào năm 2028.
Altimeter Capital, một trong những nhà đầu tư ủng hộ OpenAI, cho rằng điều này chủ yếu nhờ chi phí suy luận giảm. Altimeter viện dẫn dữ liệu từ OpenAI cho biết, phí mà nhà phát triển phải trả khi sử dụng GPT-4 đã giảm 89% từ tháng 3/2023 đến tháng 8/2024.
Số lượng nhân viên tăng, chi phí dữ liệu giảm
Khoản chi phí vận hành lớn nhất của OpenAI là chi phí nhân sự, dự kiến đạt khoảng 700 triệu USD trong năm nay, chưa bao gồm bồi thường cổ phần. Công ty dự kiến số lượng nhân viên sẽ tăng vào năm tới, khiến chi phí lương tăng gần gấp ba lần, đạt 2 tỷ USD. Tuy nhiên, sau đó mức tăng trưởng chi phí này được dự báo sẽ chậm lại.
OpenAI dự đoán một khoản chi phí vận hành lớn khác – chi phí dữ liệu – trong năm nay sẽ phình to lên khoảng 500 triệu USD, nhưng sẽ dần giảm xuống còn 200 triệu USD trong những năm tiếp theo. Điều này đồng nghĩa với việc công ty cho rằng nhu cầu chi tiêu cho dữ liệu dùng để huấn luyện mô hình trong tương lai sẽ ít hơn so với năm nay, khi công ty đã ký kết hàng loạt thỏa thuận cấp phép với nhiều hãng truyền thông.
Dự báo tài chính cũng cho thấy OpenAI dự kiến sẽ không chi quá nhiều cho hoạt động bán hàng và tiếp thị để tăng doanh thu, với tỷ lệ chi phí này so với doanh thu dự kiến ở mức 5–7%. Con số này thấp hơn so với tỷ lệ chi tiêu điển hình cho bán hàng và tiếp thị của các dịch vụ đăng ký dành cho người tiêu dùng phổ biến như Netflix và Spotify.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
