Thời khắc bình minh trước khi giảm lãi suất, BTC cần thêm kiên nhẫn để đạt được đột phá hiệu quả
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Thời khắc bình minh trước khi giảm lãi suất, BTC cần thêm kiên nhẫn để đạt được đột phá hiệu quả
Trước khi chính thức cắt giảm lãi suất vào tháng 9, thị trường vẫn đang trong trạng thái cân bằng mong manh.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Shang2046
Thông tin, quan điểm và nhận định về thị trường, dự án, tiền mã hóa được đề cập trong báo cáo này chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Sau 6 tháng dao động ở vùng giá cao, BTC đã loại bỏ bớt bong bóng và đang tích lũy năng lượng chờ bùng nổ, tuy nhiên yếu tố kinh tế vĩ mô Mỹ tạm thời trở thành lực lượng then chốt quyết định thị trường.
Thị trường một tuần
Tuần này, BTC mở cửa tại 57.301 USD, đóng cửa tại 54.867 USD, biên độ dao động lên tới 12,6%, giảm sâu xuống vùng 52.000 USD, rất gần với mức 49.000 USD – đáy của đợt giảm mạnh cách đây một tháng, cũng là điểm thấp nhất trong khu vực điều chỉnh mới hình thành. Toàn bộ đà tăng tích lũy trước đó từ mức 65.000 USD đã bị xóa sạch. Thị trường đã giằng co dưới đường trung bình 200 ngày suốt một tháng, chỉ số sợ hãi (Fear Index) từng chạm mức 26, gần ngưỡng đáy thị trường gấu.
Mặc dù báo cáo tháng trước của chúng tôi chỉ ra rằng trong khoảng giá 54.000 - 73.700 USD, gần 6 tháng qua đã tích lũy thêm 2,9 triệu BTC, tạo thành một vùng hỗ trợ lý thuyết vững chắc. Dữ liệu chuỗi cho thấy chúng ta đang quay lại tình trạng hồi tháng 9 năm ngoái: cấu trúc nội tại thị trường BTC sau thời gian dài điều chỉnh giống như một đống củi đã mất hết nước, khô và dễ bắt lửa, chỉ cần một tia lửa là bùng cháy. Tuy nhiên, dòng vốn vẫn chưa có dấu hiệu rõ ràng và liên tục đổ vào. Trong bối cảnh dòng tiền đang ở trạng thái cân bằng mong manh và lãi suất Mỹ đang bước vào thời điểm cực kỳ nhạy cảm, BTC rõ ràng đã nhường quyền định giá cho hệ thống đồng USD.
Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp Mỹ công bố ngày 6/9 rất quan trọng đối với chính sách lãi suất sắp tới của Mỹ trong tháng 9. Con số 142.000 việc làm mới thấp hơn kỳ vọng thị trường. Các tổ chức tài chính lớn tại Mỹ ban đầu cũng đưa ra những dự báo trái chiều. Cuối cùng, lo ngại suy thoái kinh tế và quá trình giải đòn bẩy tiếp diễn trong giao dịch Carry Trade đồng yên khiến dòng vốn rút khỏi các tài sản rủi ro, tác động rõ rệt đến BTC, thể hiện qua các quỹ ETF Mỹ. Đây là lần đầu tiên kể từ khi các quỹ ETF Mỹ ra mắt, ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra liên tiếp trong 8 ngày.
Sau một cuối tuần tiêu hóa thông tin, Nasdaq bắt đầu xuất hiện dấu hiệu hồi phục, cộng với lo ngại suy thoái kinh tế phần nào lắng dịu, BTC bật tăng từ 53.000 lên khoảng 57.000 USD. Tuy nhiên, chúng ta phải lưu ý rằng, trước khi lãi suất được cắt giảm rõ ràng vào tháng 9, thị trường vẫn đang trong trạng thái cân bằng mong manh. Chúng tôi tin chắc rằng, khi cánh cửa cắt giảm lãi suất mở ra sẽ có lợi cho BTC, nhưng nhìn lại lịch sử, từ lúc các kỳ vọng được phản ánh vào giá đến khi thanh khoản thực sự phát huy tác dụng cần một khoảng thời gian. Chúng tôi thiên về khả năng trước cuộc bầu cử Mỹ vào tháng 11, BTC có cơ hội thoát khỏi vùng đi ngang khó chịu do chính sách vĩ mô và nền kinh tế Mỹ còn mập mờ.
FED và dữ liệu kinh tế
Ngày 6/9, dữ liệu Mỹ công bố: mặt tiêu cực là việc làm phi nông nghiệp tăng 142.000, thấp hơn kỳ vọng 160.000; mặt tích cực là tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 4,3% xuống 4,2%, mức thấp nhất kể từ tháng 6, lần đầu giảm sau 4 tháng tăng liên tiếp.
Tuy nhiên, số liệu việc làm của hai tháng 6 và 7 bị điều chỉnh mạnh, tổng cộng giảm 86.000 so với ban đầu.
Sau khi công bố dữ liệu, đồng USD tăng ngắn hạn nhưng nhanh chóng rơi vào xu hướng giảm liên tục, kết thúc phiên ở mức thấp nhất.
Đồng USD, chứng khoán Mỹ, vàng đều chịu áp lực giảm do lo ngại "hạ cánh cứng" (hard landing), dẫn đến hiện tượng "ba cùng giảm": cổ phiếu, trái phiếu, ngoại hối. Đồng thời, tỷ giá USD/JPY đã giảm về mức đáy ngày 5/8 - thời điểm sụp đổ giao dịch Carry Trade. Chỉ số Nasdaq hiện vẫn còn cách mức đáy Carry Trade khoảng 6%.
Stablecoin và ETF
Cả hai kênh ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra gần 500 triệu USD, riêng kênh ETF chảy ra 706 triệu USD (lớn thứ hai trong lịch sử), đã liên tiếp 8 phiên giao dịch chảy ra.
Stablecoin ghi nhận 120 triệu USD dòng ròng chảy vào, trong đó USDT – vốn mạnh trước đó – chuyển sang yếu, cả tuần chảy ra 0,12 tỷ USD; USDC ngược lại, chảy vào 1,58 tỷ USD.
Chỉ số SSR đã tiến sát dải Bollinger Band dưới, lần đầu tiên kể từ tháng 1 năm ngoái, cho thấy nguồn cung stablecoin so với giá BTC hiện đang bị đánh giá quá thấp, tiềm năng bật tăng trở lại khá lớn.
Phân tích nguồn cung
Ở các mức giá trên 54.000 USD, tổng số BTC tích lũy đạt 5,985 triệu, trong đó 30,31% đang ở trạng thái lỗ. Tỷ lệ lỗ thấp hơn so với mức 41% hồi tháng 9 năm ngoái.
Hồ sơ nắm giữ dài hạn tiếp tục trưởng thành, tăng thêm 40.000 BTC, trong khi nhà giao dịch ngắn hạn giảm 45.000 BTC. Giá trị bán ra trung bình 7 ngày của cả nhóm dài hạn và ngắn hạn đều có xu hướng giảm, áp lực bán không lớn.
Xu hướng giảm tồn kho tại các sàn tập trung bị gián đoạn, lượng BTC tích tụ tăng thêm 5.000. Sức mua suy giảm, phù hợp với thực tế dòng vốn stablecoin chậm lại và ETF chảy ra.
Dữ liệu chuỗi BTC
Số địa chỉ mới và địa chỉ hoạt động của BTC duy trì ở mức thấp, nhưng không giảm mạnh, tổng thể ổn định.
Số địa chỉ mới và địa chỉ hoạt động trong hệ sinh thái Ethereum giảm đáng kể, mặc dù tổng số giao dịch vẫn giữ ở mức cao.
Solana có số địa chỉ mới giảm nhẹ, nhưng số địa chỉ hoạt động lập mức cao mới, tổng số giao dịch cũng duy trì ở mức cao.
Chỉ báo chu kỳ
Chỉ số EMC BTC Cycle Metrics ở mức 0, tín hiệu thị trường tăng giá tạm thời đang ngủ đông.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
