Hiểu rõ đồng ổn định tổng hợp mới nổi USDX, TVL vượt 180 triệu USD, giao thức thị trường chênh lệch trung tính hỗ trợ đúc bằng nhiều loại tiền tệ
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Hiểu rõ đồng ổn định tổng hợp mới nổi USDX, TVL vượt 180 triệu USD, giao thức thị trường chênh lệch trung tính hỗ trợ đúc bằng nhiều loại tiền tệ
Bài viết này sẽ giải thích và giới thiệu các đặc điểm liên quan đến USDX.
Chuyên sâu báo cáo Web3Lời nói đầu
Kèm theo sự phục hồi chung của thị trường tiền mã hóa trong năm 2024, các câu chuyện phát triển ở từng lĩnh vực cũng khác biệt rõ rệt so với làn sóng bùng nổ đa dạng tài sản mã hóa được thúc đẩy trong chu kỳ tăng giá trước đó.
Sự thay đổi trên thị trường rất rõ ràng, không còn đơn thuần tập trung vào các kỳ vọng lợi nhuận mang tính khái niệm, người dùng tiền mã hóa ngày càng chú trọng hơn đến lợi nhuận thực tế và tức thì. Nhiều lĩnh vực đang âm thầm điều chỉnh định hướng truyền thông của mình, đặc biệt là các hình thức mới nổi tham gia vào phân khúc sinh lời dựa trên các tài sản mã hóa hàng đầu như USDe, Bouncebit, Solv và USDX được đề cập trong bài viết này.
Trong thời gian dài, hệ sinh thái stablecoin trong thị trường tiền mã hóa luôn là một trong những điểm nóng được giới chuyên môn và thị trường quan tâm. Trong top 10 tiền mã hóa theo vốn hóa thị trường, USDT và USDC đã trở thành những stablecoin phổ biến rộng rãi, đồng thời vốn hóa của hai loại này tiếp tục tăng mạnh trong hai năm gần đây.
Việc tham gia đầu tư vào thị trường tiền mã hóa luôn đi kèm với nhiều rủi ro khác nhau. Phân khúc stablecoin trưởng thành vẫn là phương thức hiệu quả để người dùng giảm thiểu rủi ro đầu tư, đồng thời bản thân stablecoin hiện nay cũng là một trong những công cụ lưu thông hiệu quả nhất trên thị trường. Những yếu tố này đã tạo nên lượng vốn khổng lồ tồn đọng trong phân khúc stablecoin.
Tương ứng với đó, thị trường phái sinh dựa trên stablecoin đã trở thành một trong những lĩnh vực hấp dẫn hiện nay. Đồng thời, vị thế Delta trung tính trị giá lên tới 40 tỷ USD hiện chủ yếu tập trung vào hợp đồng BTC, nhưng do hạn chế từ chính mạng lưới BTC cùng cơ sở hạ tầng hỗ trợ chưa hoàn thiện, các mạng lưới chính khác cũng ở trạng thái tương tự – không thể thực sự cung cấp chiến lược sinh lời cho nhà đầu tư mà vẫn đảm bảo loại bỏ hoàn toàn rủi ro biến động giá. Điều này mở ra cơ hội tham gia cho các stablecoin dựa trên vị thế Delta trung tính.
Hiện tại, đã có khá nhiều dự án tham gia lĩnh vực này, trong khi đó dự án stablecoin tổng hợp phi tập trung usdx.money vừa gia nhập gần đây đã thu hút sự chú ý nhất định.
Theo thông tin, USDX là một loại stablecoin tổng hợp mới, thông qua việc phòng ngừa rủi ro (hedging) đối với các tài sản ký quỹ đa dạng mà giao thức nắm giữ nhằm neo giá trị theo đô la Mỹ và thu lợi từ phí tài chính (funding rate). Tổng giá trị khóa (TVL) của dự án hiện đã vượt quá 180 triệu USD.
Bài viết này sẽ phân tích và giới thiệu các đặc điểm liên quan đến USDX – một dự án stablecoin mới mẻ ban đầu có vẻ khác biệt, sở hữu tiềm năng lan tỏa kiểu virus tương tự như các đồng MEME. Dự án hiện đã hoàn thành mục tiêu Pre-launch, mở cửa nền tảng DApp và bảng xếp hạng điểm số cho người dùng, dự kiến sẽ có thêm nhiều động thái thị trường trong thời gian tới.
USDX là gì?
USDX là một giao thức stablecoin đô la Mỹ tổng hợp mới nổi, áp dụng chiến lược đa chuỗi và đa tiền tệ, giúp giao thức này đạt được lợi suất tổng thể cao hơn so với các sản phẩm cạnh tranh trong lĩnh vực liền kề. Khác với các hình thức hoặc sản phẩm sinh lời như tái ký quỹ hay LSD, USDX chọn con đường cho phép người dùng kiếm lợi nhuận bằng cách nắm giữ stablecoin, đồng thời đường cong rủi ro của giao thức này cũng khác biệt so với các sản phẩm hiện có trên thị trường, từ đó tránh được các chiến lược sinh lời phổ biến hiện nay vốn đã khá đông đúc.
USDX cung cấp một giải pháp stablecoin gốc trong hệ sinh thái mã hóa, không phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng ngân hàng truyền thống, có đặc điểm chống kiểm duyệt, khả năng mở rộng cao và độ ổn định lớn. So với các dự án stablecoin đô la Mỹ hiện nay chủ yếu dựa vào BTC hoặc một vài tài sản chính duy nhất, USDX phù hợp hơn với khái niệm tiết kiệm mã hóa kiểu mới, cung cấp một công cụ tiết kiệm dựa trên đa tiền tệ và có thể sử dụng trên phạm vi toàn cầu.
Hiện tại, USDX đã cung cấp đầy đủ cơ chế đúc và chuộc lại, hỗ trợ tương tác với nhiều loại stablecoin khác nhau, và trong tương lai sẽ lần lượt kết nối thêm các tài sản mã hóa chính thống khác, hỗ trợ phương thức đúc với tài sản ký quỹ vượt mức.
USDX sử dụng chiến lược phòng ngừa rủi ro (Delta hedging) đối với vị thế phái sinh nhằm duy trì sự ổn định giá trị của USDX gắn với đô la Mỹ, triệt tiêu rủi ro biến động giá trị tài sản đảm bảo mà giao thức nắm giữ, từ đó đảm bảo giá trị ổn định của USDX, đồng thời cung cấp lợi nhuận định giá cho người nắm giữ USDX hoặc các bên tham gia hệ sinh thái.
Cơ chế ổn định giá của USDX
USDX thực hiện chiến lược phòng ngừa rủi ro Delta trung tính tự động đối với các tài sản mục tiêu, nhằm đảm bảo giá trị ổn định trong mọi điều kiện thị trường, triệt tiêu rủi ro đến từ biến động giá, từ đó duy trì sự ổn định giá trị của USDX.
"Delta" biểu thị tốc độ phản ứng (hoặc độ nhạy) của giá trị phái sinh đối với biến động giá tài sản cơ sở – là một tham số quan trọng để duy trì sự ổn định giá trị của USDX. Phòng ngừa rủi ro Delta trung tính là một chiến lược thiết lập các vị thế đầu tư đối lập để cân bằng rủi ro biến động giá tiềm tàng, từ đó giảm thiểu ảnh hưởng của biến động thị trường đến giá trị danh mục đầu tư.
Trong bối cảnh USDX, điều này có nghĩa là nếu giá tài sản đảm bảo thay đổi, chương trình sẽ tự động điều chỉnh vị thế phòng ngừa để duy trì giá trị ổn định của USDX.
Chiến lược này nhằm đảm bảo rằng bất kể điều kiện thị trường thay đổi như thế nào, giá trị của USDX đều giữ ở mức tương đối ổn định, cung cấp cho người dùng mã hóa một chiến lược hiệu quả để giảm thiểu rủi ro đầu tư, đồng thời tiếp tục khai thác tiềm năng thanh khoản khổng lồ từ BTC và các tài sản mã hóa khác.
Chiến lược Delta trung tính và làm thị trường
Delta trong bối cảnh USDX biểu thị độ nhạy của giá trị phái sinh đối với biến động giá tài sản cơ sở. Khi Delta bằng 0, danh mục đầu tư được gọi là "Delta trung tính", cho thấy nó không nhạy cảm với sự thay đổi giá cơ sở – đây cũng là điều kiện cơ bản để USDX duy trì sự ổn định về giá trị.
Ví dụ với BTC, USDX có Delta dương do tài sản BTC nền tảng, giao thức sẽ phòng ngừa rủi ro bằng cách bán khống hợp đồng perpetual BTC, từ đó giữ cho Delta của giao thức ở trạng thái trung tính.
Nói cách khác, chiến lược Delta trung tính đảm bảo giá trị bằng đô la Mỹ của danh mục tài sản giao thức không bị ảnh hưởng bởi biến động giá thị trường, nhờ vậy giá trị USDX tương đối ổn định, chỉ thay đổi nhẹ trong trường hợp xuất hiện chênh lệch tạm thời giữa giá giao ngay và thị trường phái sinh, chứ không dao động theo biến động giá tiền mã hóa. Tất nhiên, lợi nhuận từ việc tăng giá tài sản mã hóa sẽ bị bù trừ bởi thua lỗ từ vị thế bán khống perpetual tương ứng, từ đó đảm bảo sự ổn định của USDX.
usdx.money thực hiện hoạt động làm thị trường trên các sàn giao dịch khác nhau, không sử dụng đòn bẩy, bằng cách đảm bảo vị thế bán khống trên hợp đồng perpetual khớp đúng quy mô tài sản cơ sở để duy trì trạng thái Delta trung tính ổn định.
Việc duy trì trạng thái Delta trung tính về bản chất cũng chính là chiến lược làm thị trường mà usdx.money áp dụng, và bản thân cách vận hành này cho phép giao thức tạo ra lợi nhuận lâu dài.
Đáng chú ý, việc duy trì vị thế Delta trung tính là chiến lược phổ biến mà các nhà tạo lập thị trường tổ chức dùng để giảm thiểu rủi ro liên quan đến biến động giá, phương pháp này đã rất trưởng thành trong cả lĩnh vực tài chính truyền thống và thị trường tiền mã hóa.
Xem thêm thông tin chính thức tại: usdx.money DOCs
Cơ chế chênh lệch giá của giao thức
Do USDX cần được đúc bằng cách sử dụng các tài sản mã hóa, biến động thị trường ngắn hạn sẽ ảnh hưởng đến giá các token tương ứng, từ đó mở ra không gian chênh lệch giá cho người dùng.
Mỗi khi giá USDX lệch khỏi mức neo 1 đô la Mỹ, người dùng có thể tận dụng hợp đồng đúc và chuộc lại của giao thức để mua hoặc bán USDX nhằm kiếm lời.
Giao thức cho phép người dùng xác minh (người dùng trong danh sách trắng) thực hiện đúc hoặc chuộc lại, nhằm kiếm lợi nhuận trong khoảng thời gian giá USDX biến động ngắn hạn. Ví dụ: khi giá USDX trên thị trường bên ngoài thấp hơn 1 (ví dụ 0,995), người dùng có thể dùng 0,995 USDT mua 1 USDX, sau đó chuộc lại 1 USDT từ giao thức, thu lợi 0,5%.
Ngược lại, nếu giá USDX trên thị trường bên ngoài cao hơn 1, người dùng có thể gửi USDT vào giao thức để đúc USDX, sau đó bán số USDX vừa đúc với giá cao hơn 1 để kiếm lời.
Do tồn tại sự chênh lệch giữa cơ chế đúc/chuộc của giao thức USDX và giá giao dịch trên thị trường bên ngoài, điều này tạo ra không gian chênh lệch giá dài hạn cho người dùng.
Token sinh lời sUSDX
Người nắm giữ USDX có thể stake USDX để nhận sUSDX nhằm kiếm lợi nhuận – đây là ứng dụng gốc đầu tiên mà giao thức USDX cung cấp, sử dụng tiêu chuẩn ERC4626 Token Vault, có khả năng mở rộng rất cao.
Phần thưởng stake tích lũy tùy thuộc vào lợi nhuận mà giao thức thu được từ phí tài chính và chênh lệch cơ sở (basis) từ vị thế phái sinh phòng ngừa rủi ro Delta, đồng thời bao gồm cả phần thưởng gia tăng từ stake trong tương lai. Do lợi nhuận từ phí tài chính và chênh lệch cơ sở có thể thay đổi bất cứ lúc nào, lợi nhuận stake của người dùng là lợi nhuận thả nổi.
Khi không có lợi nhuận nào được chuyển vào hợp đồng stake, quỹ bảo hiểm của usdx.money sẽ đảm bảo tài sản đảm bảo nền tảng không bị ảnh hưởng, bảo vệ an toàn vốn gốc USDX của người dùng.
Khi hủy stake, người dùng sẽ nhận lại vốn gốc USDX đã stake và phần lợi nhuận tương ứng với tỷ lệ đóng góp của họ trong tổng lợi nhuận tích lũy tại thời điểm rút.
Về bản chất, sUSDX không thuộc nhóm token quản trị giao thức, mà chủ yếu là một token chức năng nhằm đảm bảo quyền lợi chia sẻ lợi nhuận của người dùng trong giao thức.
Tóm tắt đặc điểm
Nhìn tổng thể, giao thức USDX sở hữu các đặc điểm sau:
1. Có thể tiếp cận không cần ủy quyền, thông qua việc mua trên các nền tảng AMM bằng stablecoin khác.
2. Lợi nhuận stake ổn định, USDX dùng để stake sẽ không bị sử dụng vào mục đích khác, giao thức áp dụng chiến lược kho token, tương tự chiến lược Binance áp dụng với WBETH.
3. Đúc và chuộc lại mọi lúc, chỉ cần gửi tài sản mã hóa được giao thức cho phép là có thể đúc USDX, và có thể chuộc lại bất cứ lúc nào.
4. Cơ chế chênh lệch giá rõ ràng, giao thức hiện đã kết nối nhiều nền tảng AMM, khi thị trường biến động có thể tận dụng cơ chế đúc và chuộc lại để kiếm lời.
5. Chiến lược làm thị trường Delta trung tính, đảm bảo giao thức tạo ra lợi nhuận lâu dài, duy trì sự ổn định giá trị USDX và sức khỏe giao thức.
6. Hợp đồng stake an toàn và dễ mở rộng, sử dụng tiêu chuẩn ERC4626 Token Vault, thuận tiện triển khai thêm nhiều trường hợp sử dụng trong tương lai, đồng thời đảm bảo an toàn tài sản đảm bảo.
Tất nhiên, về mặt an toàn giao thức, USDX cũng áp dụng một loạt biện pháp để đảm bảo tính toàn vẹn và khả năng mở rộng của các hợp đồng đã triển khai. Các biện pháp này chủ yếu nhằm đảm bảo an toàn tài sản người dùng, đồng thời đạt được hiệu quả quản trị hợp lý, duy trì sức khỏe tổng thể của giao thức.
Kế hoạch phát triển tiếp theo của giao thức
Hiện tại, USDX đã triển khai trên các chuỗi Ethereum, Arbitrum và BNB Chain, trong tương lai sẽ kết nối thêm nhiều thị trường bên ngoài, bao gồm thị trường giao ngay tập trung và phi tập trung, như cặp USDX/USDC, cũng như các nền tảng AMM hàng đầu như Uniswap hoặc Curve.
Tiếp theo, giao thức sẽ tích hợp thêm nhiều trường hợp sử dụng và mở rộng sang các hệ sinh thái mạng lưới khác. Mục tiêu cuối cùng của USDX – stablecoin đô la Mỹ tổng hợp dựa trên đa tài sản mã hóa – là trở thành một trong những giao thức stablecoin phổ biến hàng đầu trên thị trường tiền mã hóa.
Hiện tại, giao thức đã triển khai hệ thống điểm thưởng và mời bạn bè, dùng làm nguồn tuyển chọn người dùng trong danh sách trắng. Hiện USDX vẫn đang ở giai đoạn sơ khai, người dùng không nằm trong danh sách trắng chưa thể mua trực tiếp USDX, bạn có thể theo dõi sát sao diễn biến sắp tới.
Kết luận
Nhìn lại sự phát triển của các lĩnh vực khác nhau trong thị trường tiền mã hóa hiện nay, vai trò cơ sở hạ tầng quan trọng hơn nữa của stablecoin là điều hiển nhiên. Nhu cầu về stablecoin tổng hợp đa tiền tệ cũng sẽ trở thành một mắt xích cực kỳ quan trọng trong xây dựng cơ sở hạ tầng của các hệ sinh thái, đây cũng chính là phân khúc thị trường ngách mà USDX nhắm tới.
Tuy nhiên, khác biệt so với các giải pháp stablecoin đô la Mỹ dựa trên một tài sản mã hóa chính duy nhất, những thử nghiệm và mô hình đa tiền tệ của USDX là lần đầu tiên xuất hiện, đồng thời phong cách hình ảnh tổng thể thiên về xu hướng MEME, có thể mang lại nhiều biến chuyển hơn cho thị trường.
So với các giao thức stablecoin khác sử dụng mô hình ký quỹ vượt mức, LSD,..., USDX nhấn mạnh hơn vào an toàn tài sản của người dùng, dù là trong ứng phó rủi ro dự kiến hay thiết kế mô hình lợi nhuận, tương đối thận trọng hơn. Đây là kết quả tất yếu từ chiến lược làm thị trường Delta trung tính mà giao thức áp dụng. Rõ ràng, thiết kế này thân thiện và an toàn hơn đối với người dùng.
Trong tương lai, nếu USDX và sUSDX nhận được thêm nhiều trường hợp sử dụng và thu hút đầu tư mạo hiểm, giải pháp stablecoin thận trọng này chắc chắn sẽ có triển vọng phát triển lớn hơn.
Dù sao đi nữa, nhu cầu phổ biến dành cho các stablecoin như USDX trong bối cảnh BTCFi sắp tới là điều vô cùng rõ ràng.
Truy cập để tìm hiểu thêm:
Website: https://usdx.money
Twitter: https://twitter.com/usdx_money
Telegram: https://t.me/USDX_Community
Discord: https://discord.gg/usdxmoney
Docs: https://docs.usdx.money
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@usdx_money
