Thị trường liên tục giảm điểm, rốt cuộc là ai đang xả hàng?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Thị trường liên tục giảm điểm, rốt cuộc là ai đang xả hàng?
Ngoài quan hệ cung cầu tổng thể, thị trường kỳ hạn cũng là một trong những yếu tố ảnh hưởng chính.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Willy Wo
Biên dịch: 1912212.eth, Foresight News
Dòng tiền vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay cho thấy thị trường đang liên tục mua mua mua, các tổ chức cũng đang tham gia mua mua mua, nhưng diễn biến giá lại dường như đi ngược hoàn toàn, giảm điểm liên tiếp. Vậy rốt cuộc ai đang bán ra? Kể từ năm 2024, sự chú ý của các nhà tham gia thị trường ngày càng tập trung hơn vào dữ liệu dòng tiền vào/ra của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, như thể những con số này đã trở thành chìa khóa then chốt để hiểu rõ động thái thực sự của thị trường.
Điều quan trọng là tổng nhu cầu và tổng cung.
Trước tiên, hãy để tôi nói cho bạn biết ai đang bán. Các “OG” (người tiên phong) đang bán ra – họ nắm giữ lượng BTC nhiều gấp 10 lần tổng cộng tất cả các quỹ ETF. Mỗi lần thị trường tăng giá, họ đều bán ra. Mô hình này đã tồn tại lâu đời như khối khởi nguyên (genesis block) của Bitcoin vậy.
Để hiểu rõ hơn hiện tượng này, chúng ta có thể tham khảo biểu đồ bên dưới: tuổi coin nhân với số lượng coin được bán ra. Biểu đồ này tiết lộ hành vi bán ra của các OG trên thị trường và ảnh hưởng của nó đến xu hướng giá.
Hiện tại chúng ta đang sống trong “thời đại hiện đại” của Bitcoin. Kể từ năm 2017, thị trường bắt đầu tràn ngập khái niệm “Bitcoin giấy” (Paper BTC – chỉ những loại hình không phải Bitcoin thật).
Thị trường phái sinh cũng là một yếu tố then chốt ảnh hưởng đến diễn biến thị trường.
Trước đây, nếu bạn muốn mua coin, bạn buộc phải mua Bitcoin thật. Nhưng trong vài năm gần đây, bạn có thể mua thứ gọi là “Bitcoin giấy”. Điều đó có nghĩa là, ngay cả khi người đối diện bạn không sở hữu Bitcoin thật, họ vẫn có thể bán tờ giấy đó cho bạn.
Cả hai bạn cùng nhau tạo ra Bitcoin tổng hợp (synthetic Bitcoin).
Nhu cầu tiềm năng đối với BTC bị chuyển sang “Bitcoin giấy”, và được đáp ứng bởi những đối tác giao dịch không sở hữu BTC để bán, mà chỉ dùng đô la Mỹ làm ký quỹ đặt cược.
Trước đây, giá Bitcoin có thể tăng theo cấp số nhân vì người bán duy nhất chỉ đến từ lượng nhỏ bán ra của những người nắm giữ sớm và lượng nhỏ coin mới khai thác được từ các thợ đào.
Bây giờ, điều bạn cần quan tâm hơn chính là sức mạnh của “Bitcoin giấy”.
Thị trường gấu năm 2022 xảy ra là do sự tràn lan của “Bitcoin giấy”, trong khi thực tế, những người nắm giữ thật sự hầu như không bán ra.
Trong đợt tăng giá hiện tại, tôi đã đánh dấu các giai đoạn “Bitcoin giấy” tăng mạnh, và tại những thời điểm này, giá không tăng theo.
Chúng ta hiện đang ở trong một giai đoạn như vậy.
Vì vậy, chỉ tập trung vào việc mua vào của các quỹ ETF là chưa đủ để nắm bắt đầy đủ xu hướng thị trường; bạn còn cần theo dõi dữ liệu chuỗi (on-chain), dữ liệu phái sinh, xu hướng giá kỹ thuật và các yếu tố khác.
Tất cả những yếu tố và chỉ báo này làm gia tăng sự phức tạp trong bức tranh cung - cầu.
Việc tổng hợp và phân tích chúng nhiều hơn giống như một nghệ thuật, chứ không phải một môn khoa học định lượng.
Trong một thị trường đầy biến động như thế này, mỗi người đều chỉ đang đưa ra những suy luận mang tính logic mà thôi.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@woonomic
