Cách nhìn mới giải thích về Chủ tịch SEC Gary Gensler – người bị hiểu lầm
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Cách nhìn mới giải thích về Chủ tịch SEC Gary Gensler – người bị hiểu lầm
Gensler có thể có phe phái, tư tâm, áp lực bên ngoài hay thậm chí là lợi ích nhóm, nhưng quá trình thế giới tiền mã hóa hội nhập vào dòng chảy chính thực sự đang diễn ra nhanh hơn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Phu Như Hà, Odaily Planet Daily
Khi nhắc đến "kẻ thù chung" trong thế giới tiền mã hóa, nhiều người sẽ nghĩ ngay đến Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC). Mỗi lần một dự án hoặc cá nhân nổi tiếng bị SEC nhắm tới đều gây ra một đợt giảm giá thị trường. Chủ tịch SEC Gary Gensler thậm chí còn mang tiếng xấu.
Từ khi đảm nhận vai trò chủ tịch SEC vào tháng 4 năm 2021 đến nay, nhiệm kỳ của Gary Gensler đã đi được hơn một nửa. Trong thời gian này, ông thường xuyên chỉ trích ngành công nghiệp tiền mã hóa với những phát ngôn như “phần lớn token trên thị trường tiền mã hóa thuộc về chứng khoán, do đó việc phát hành và bán các token mã hóa dạng chứng khoán này phải chịu sự điều tiết của luật chứng khoán”. Ông cũng là người đứng đầu các vụ kiện chống lại nhiều doanh nghiệp tiền mã hóa nổi bật như Binance, Coinbase, Kraken và FTX.
Mọi dấu hiệu dường như cho thấy Gary Gensler có thành kiến sâu sắc với ngành tiền mã hóa. Nhưng liệu thực tế có đúng như những gì mọi người “nhìn thấy” không? Odaily Planet Daily sẽ mang đến một góc nhìn hoàn toàn mới để giúp bạn đọc hiểu rõ hơn về Chủ tịch SEC Gary Gensler.
Cựu chuyên gia Goldman Sachs trở thành giảng viên MIT, rồi hóa thân thành “người thầy nghiêm khắc” của ngành tiền mã hóa
Sự nghiệp của Gary Gensler: phong cách làm việc mạnh tay là đặc điểm nổi bật
Gensler sinh ra trong một gia đình Do Thái, từ nhỏ đã tiếp xúc với lĩnh vực tài chính. Sau khi tốt nghiệp, ông gia nhập Wall Street tại tập đoàn khổng lồ Goldman Sachs, trở thành một trong những cộng sự trẻ nhất của Goldman ở tuổi 30, và cống hiến trọn 18 năm thanh xuân tại đây.
Năm 1995, CEO Goldman Sachs Robert Rubin được bổ nhiệm làm Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ. Gensler theo chân Rubin gia nhập Bộ Tài chính Mỹ với vai trò Trợ lý Bộ trưởng phụ trách thị trường tài chính, chính thức khởi đầu con đường chính trị.
Gensler luôn là một đảng viên Dân chủ kiên định. Năm 2008, ông tư vấn chiến dịch tranh cử tổng thống cho Obama. Khi Obama lên nắm quyền, Gensler được bổ nhiệm làm Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC). Thời điểm đó, sau khủng hoảng tài chính, thị trường phái sinh đang trong tình trạng đổ nát. Gensler bắt đầu từ khâu giám sát, liên tục ban hành các quy định mới nhằm tái thiết lập trật tự cho thị trường phái sinh Mỹ. Nhờ vậy, ông được gọi là “một trong những nhà cải cách hàng đầu sau khủng hoảng tài chính”.
Sau nhiệm kỳ của Obama, Gensler đảm nhận vị trí Giám đốc Tài chính cấp cao trong chiến dịch tranh cử tổng thống năm 2016 của Hillary Clinton. Sau khi Trump giành chiến thắng, con đường chính trị bế tắc, Gensler chuyển sang giảng dạy tại Viện Công nghệ Massachusetts (MIT), dạy môn “Blockchain và Tiền tệ”.
Trong thời gian giảng dạy, Gensler khuyến khích sinh viên tham gia vào ngành blockchain và lấy Algorand làm ví dụ để khen ngợi rằng blockchain có thể thay đổi cuộc sống. “Có lẽ sau 5 năm nữa, bạn có thể xây dựng Uber hoặc Lyft trên blockchain... Lúc đó blockchain sẽ có đủ sức mạnh xử lý, như Algorand của Silvio Micali – người đoạt giải Turing của MIT. Tôi từng làm việc cùng Silvio, ông ấy sở hữu công nghệ vĩ đại và hiệu năng vượt trội, bạn hoàn toàn có thể xây dựng Uber trên nền tảng đó.”
Năm 2020, Biden giành chiến thắng trong cuộc bầu cử, và đề cử Gensler làm Chủ tịch SEC, mở ra mối quan hệ phức tạp giữa ông và ngành tiền mã hóa.
Qua quá trình làm việc của Gensler, dễ dàng nhận thấy phong cách giám sát cứng rắn hiện nay bắt nguồn từ thời ông làm Chủ tịch CFTC. Có lẽ trong tâm trí ông, ngành tiền mã hóa hiện tại tương tự như thị trường phái sinh sau khủng hoảng tài chính. Nhưng tác giả tin rằng tình yêu dành cho ngành tiền mã hóa mà ông thể hiện trong thời gian giảng dạy tại MIT là hoàn toàn chân thật. Chính sự mâu thuẫn này nơi Gensler khiến công chúng dễ đánh giá sai về ông.
Tổng hợp các hành động thực thi pháp luật của Gensler đối với ngành tiền mã hóa trong nhiệm kỳ
Từ năm 2021 đến 2024, SEC dưới sự lãnh đạo của Gensler đã thực hiện nhiều hành động thực thi pháp luật quan trọng đối với ngành tiền mã hóa. Dưới đây là một số vụ việc tiêu biểu:
Ripple Labs:
-
Tóm tắt vụ việc: SEC khởi kiện Ripple Labs vào tháng 12 năm 2020, cáo buộc công ty phát hành XRP dưới dạng chứng khoán chưa đăng ký. Vụ việc tiếp tục diễn ra trong năm 2021, Ripple phản biện rằng XRP không phải là chứng khoán.
-
Kết quả: Bản án tòa án tháng 7 năm 2023, Ripple giành được một phần thắng lợi khi một số hành vi được xác định không thuộc về chứng khoán, nhưng vẫn tồn tại vi phạm; sau đó SEC yêu cầu Ripple nộp phạt gần 2 tỷ USD, hiện vẫn đang chờ phán quyết cuối cùng.
Coinbase:
-
Tóm tắt vụ việc: Tháng 9 năm 2021, SEC cảnh báo Coinbase rằng sản phẩm cho vay mà họ dự định ra mắt có thể cấu thành chứng khoán chưa đăng ký, đồng thời đe dọa sẽ kiện.
-
Kết quả: Coinbase hủy bỏ việc ra mắt sản phẩm cho vay và tiếp tục hợp tác với SEC để đảm bảo tính tuân thủ của các sản phẩm khác.
BitConnect:
-
Tóm tắt vụ việc: SEC khởi kiện BitConnect và người sáng lập vì tổ chức mô hình Ponzi trị giá hơn 2 tỷ USD.
-
Kết quả: Nhiều lãnh đạo cấp cao của BitConnect bị truy tố, vụ việc vẫn đang được xử lý.
BlockFi:
-
Tóm tắt vụ việc: SEC cáo buộc BlockFi cung cấp sản phẩm cho vay mã hóa chưa đăng ký, cấu thành chứng khoán.
-
Kết quả: BlockFi đồng ý nộp phạt 100 triệu USD để dàn xếp, trong đó 50 triệu USD trả cho SEC và 50 triệu USD cho các cơ quan quản lý tiểu bang.
Kraken:
-
Tóm tắt vụ việc: SEC cáo buộc chương trình stake của Kraken cấu thành chứng khoán chưa đăng ký.
-
Kết quả: Kraken đồng ý nộp phạt 30 triệu USD để dàn xếp.
FTX và SBF (Sam Bankman-Fried):
-
Tóm tắt vụ việc: Tháng 11 năm 2022, FTX phá sản do khủng hoảng thanh khoản, lộ ra các vấn đề về quản lý tài chính và kiểm soát rủi ro. Năm 2023, SBF bị cáo buộc gian lận và chiếm dụng vốn.
-
Kết quả: SBF đối mặt với nhiều vụ kiện, vụ việc vẫn đang được xử lý.
Binance và CZ (Changpeng Zhao):
-
Tóm tắt vụ việc: SEC điều tra Binance và người sáng lập CZ, cáo buộc họ lừa đảo nhà đầu tư và vận hành sàn giao dịch chưa đăng ký.
-
Kết quả: Binance đồng ý bị tịch thu 2,5 tỷ USD và nộp phạt hình sự 1,8 tỷ USD, tổng cộng 4,3 tỷ USD. CZ bị tuyên án 4 tháng tù.
Genesis và Gemini:
-
Tóm tắt vụ việc: SEC khởi kiện nền tảng cho vay tiền mã hóa Genesis và sàn giao dịch Gemini, cáo buộc họ huy động vốn từ nhà đầu tư thông qua sản phẩm cho vay chưa đăng ký, vi phạm luật chứng khoán.
-
Kết quả: Vụ việc vẫn đang diễn ra.
Terraform Labs và Do Kwon:
-
Tóm tắt vụ việc: SEC khởi kiện Terraform Labs và người sáng lập Do Kwon, cáo buộc họ lừa đảo nhà đầu tư, cung cấp thông tin sai lệch và phát hành, bán các chứng khoán chưa đăng ký.
-
Kết quả: Vụ việc đang được xét xử, Do Kwon và Terraform Labs đối mặt với hậu quả pháp lý nghiêm trọng.
Qua các vụ việc kể trên, có thể thấy SEC dưới sự dẫn dắt của Gensler gần như không dung thứ với các sản phẩm stake và cho vay do các sàn tiền mã hóa cung cấp, kế đến là các vụ truy cứu trách nhiệm sau sự kiện "thiên nga đen", và cuối cùng là các vụ chống gian lận, chống rửa tiền. Ba loại hành động thực thi này dễ được ngành tiền mã hóa chấp nhận hơn và có lợi cho sự phát triển ngành. Tuy nhiên, SEC đã gây tranh cãi khi xác định một token có phải là “chứng khoán” hay không.
Hiện tại, SEC sử dụng bài kiểm tra Howey (Howey Test) làm chuẩn mực, được xây dựng dựa trên phán quyết năm 1936 của Tòa án Tối cao Mỹ trong vụ “SEC v. W.J. Howey Co.”. Nguyên tắc chính của bài kiểm tra Howey là nếu một giao dịch thỏa mãn đồng thời cả bốn điều kiện sau thì sẽ bị coi là phát hành chứng khoán:
-
Nhà đầu tư bỏ tiền hoặc tài sản thay thế;
-
Việc đầu tư nằm trong một doanh nghiệp chung;
-
Nhà đầu tư kỳ vọng thu lợi nhuận dựa vào nỗ lực của bên thứ ba (thường là công ty hoặc tổ chức khác);
-
Lợi nhuận của nhà đầu tư chủ yếu phụ thuộc vào nỗ lực của bên thứ ba.
Bốn điều kiện này thường cần thỏa mãn đồng thời, tuy nhiên token khá phức tạp: có thể thoả mãn trong một số hoạt động nhưng lại không trong những hoạt động khác, dẫn đến tình trạng “ông nói ông có lý, bà nói bà có lý”. Vì vậy, Gensler bị cộng đồng tiền mã hóa chế giễu.
Dẫu mang tiếng xấu, Gensler vẫn thúc đẩy sự hội nhập của tiền mã hóa vào tài chính chính thống
Đánh giá của ngành tiền mã hóa đối với Gensler chủ yếu mang tính tiêu cực, với những luận điểm cho rằng ông đang dần phá hủy ngành ngày càng phổ biến. Hầu hết các bài viết đều chỉ trích Gensler và SEC theo hướng này.
Liệu góc nhìn này có thực sự đúng? Theo tác giả, quan điểm này thiếu khách quan. Nhìn lại lịch sử 15 năm của ngành tiền mã hóa, ảnh hưởng tích cực của bất kỳ chủ tịch SEC nào trước đây đều không sánh bằng ba năm nhiệm kỳ của Gensler.
Hãy điểm lại các sự kiện lớn dưới thời Gensler (từ tháng 4/2021 đến nay) có tác động tích cực đến ngành tiền mã hóa:
-
Tháng 10 năm 2021, ETF tương lai Bitcoin đầu tiên niêm yết.
-
Tháng 1 năm 2024, ETF giao ngay Bitcoin đầu tiên niêm yết.
-
Tháng 5 năm 2024, phê duyệt hồ sơ 19b-4 cho ETF giao ngay Ethereum. (Nhiều tổ chức khẳng định sản phẩm ETF Ethereum sẽ ra mắt trong tháng này)
Ba sự kiện lớn này có ý nghĩa phi thường đối với ngành tiền mã hóa.
Tác giả xin lấy trải nghiệm bản thân làm ví dụ: trước đây mỗi khi người thân hỏi làm nghề gì, cứ nhắc đến tiền mã hóa, tiền ảo hay Bitcoin là họ đều cảnh báo “ngành này có vấn đề, nên sớm tìm ngành chính thống khác”. Tác giả lúc đó chỉ biết mỉm cười. Bởi nhìn từ thái độ xã hội và thực trạng ngành lúc bấy giờ, quả thật khó phản bác. Nhưng năm nay, khi nhắc đến chủ đề này, mọi người đều nhớ đến việc Mỹ ra mắt ETF giao ngay Bitcoin và thái độ tích cực của Hồng Kông với Web3, liên tục hỏi tác giả về tình hình ngành và không còn ngại ngùng khi bàn về các dự án.
Qua trải nghiệm trên, có thể thấy việc SEC phê duyệt ETF tiền mã hóa chính là sự bảo chứng giúp ngành tiền mã hóa chính thức bước vào thế giới chính thống, xuất hiện trước toàn cầu với danh phận rõ ràng. Chỉ riêng điều này thôi, Gensler đã đủ để chiếm một vị trí trong lịch sử ngành tiền mã hóa.
Có thể có người cho rằng, dù ai làm chủ tịch SEC, trong xu thế hiện nay cũng sẽ phê duyệt ETF tiền mã hóa. Nhưng suy nghĩ này chẳng phải là “hậu tri” hay sao? Xu thế hiện nay hình thành ra sao, vai trò của SEC trong việc phê duyệt ETF tiền mã hóa có bị đánh giá thấp hay không – tất cả đều không thể lượng hóa. Nhưng dòng vốn chính thống có thể chảy vào ngành tiền mã hóa cũng bởi yếu tố an toàn, so với các lý lẽ trên, tác giả tin rằng các dòng vốn này tin tưởng hơn vào sự bảo chứng từ cấp quốc gia.
Đồng thời, nhiều người cho rằng SEC dưới trướng Gensler cũng gây ảnh hưởng tiêu cực nhất định đến ngành tiền mã hóa, đặc biệt là giảm giá thị trường và cản trở phát triển dự án. Nhưng nhìn vào các hoạt động thực thi pháp luật của SEC, một phần là các sự kiện "thiên nga đen" như FTX, BitConnect… Những sự việc kiểu này là “giấy không gói được lửa”, chắc chắn sẽ gây biến động thị trường. Phần còn lại chủ yếu là vấn đề phân loại token chứng khoán. Điều này gián tiếp phản ánh việc thế giới chính thống đang cố gắng xây dựng một khung hành xử cho ngành tiền mã hóa. Dù khung pháp lý cuối cùng vẫn chưa rõ ràng, nhưng đây là con đường tất yếu mà Gensler và SEC đang thử nghiệm tích cực.
Về phần biến động ngắn hạn do đó gây ra, thời gian sẽ xóa nhòa, rốt cuộc chỉ là một gợn sóng nhỏ trong xu hướng dài hạn. Nhưng các ETF tiền mã hóa được SEC phê duyệt trong vài năm gần đây sẽ lưu lại dấu ấn rực rỡ trong dòng chảy lịch sử.
Tổng kết lại, Gensler có thể có phe nhóm, toan tính cá nhân, áp lực bên ngoài hay lợi ích, nhưng tác giả tin rằng ông đang dùng cách riêng của mình để đưa thế giới tiền mã hóa hòa nhập nhanh chóng vào thế giới chính thống.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Odaily
