Arthur Hayes: Hiện tại là thời điểm tốt nhất để đầu tư vào Bitcoin và các loại tiền điện tử altcoin
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Arthur Hayes: Hiện tại là thời điểm tốt nhất để đầu tư vào Bitcoin và các loại tiền điện tử altcoin
Dưới tác động của làn sóng giảm lãi suất từ các ngân hàng trung ương, thị trường tiền mã hóa sắp bước vào một đợt tăng trưởng mới, dự kiến sẽ phục hồi mạnh mẽ.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Arthur Hayes
Biên dịch: Ismay, BlockBeats
Tỷ giá đô la - yên là chỉ số vĩ mô quan trọng nhất. Trong bài viết trước của tôi có tựa đề "The Easy Button", tôi đã viết rằng cần phải thực hiện các biện pháp nhằm tăng sức mạnh đồng yên, và giải pháp được đề xuất là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể dùng đô la in mới để trao đổi vô hạn với Ngân hàng Nhật Bản (BOJ). Điều này sẽ cho phép BOJ cung cấp một lượng lớn đô la không giới hạn cho Bộ Tài chính Nhật Bản (MOF), nhằm mua yen trên thị trường ngoại hối toàn cầu.
Mặc dù tôi vẫn tin tưởng vào hiệu quả của giải pháp này, nhưng dường như những tay lừa đảo tại ngân hàng trung ương điều hành nhóm G7 lại chọn cách khiến thị trường tin rằng chênh lệch lãi suất giữa yên và đô la, euro, bảng Anh cũng như đô la Canada (lá phong) sẽ thu hẹp theo thời gian. Nếu thị trường tin vào viễn cảnh tương lai đó, họ sẽ mua yên và bán các đồng tiền khác. Xong việc!
Để phép thuật này hoạt động, các ngân hàng trung ương G7 (Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Ngân hàng Trung ương châu Âu «ECB», Ngân hàng Canada «BOC» và Ngân hàng Anh «BOE») phải giảm lãi suất chính sách "cao" của mình.
Điều cần lưu ý ở đây là lãi suất chính sách của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) (màu xanh lá) đang ở mức 0,1%, trong khi lãi suất của các nước khác đều nằm trong khoảng 4-5%. Chênh lệch lãi suất giữa nội tệ và ngoại tệ về cơ bản là yếu tố thúc đẩy tỷ giá hối đoái. Từ tháng 3 năm 2020 đến đầu năm 2022, mọi người đều chơi cùng một trò chơi. Chỉ cần bạn ở nhà, bị cúm, tiêm vaccine mRNA, thì tiền miễn phí sẽ đến tay. Khi lạm phát trở nên nghiêm trọng đến mức tầng lớp tinh hoa không thể phớt lờ nỗi đau khổ của dân thường, tất cả các ngân hàng trung ương G7 — ngoại trừ BOJ — đều tích cực tăng lãi suất.
BOJ không thể tăng lãi suất vì họ nắm giữ hơn 50% thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB). Khi lãi suất giảm, giá JGB tăng lên, khiến BOJ trông có vẻ thanh khoản. Tuy nhiên, nếu BOJ để lãi suất tăng, giá JGB sẽ giảm, và ngân hàng trung ương đòn bẩy cao này sẽ chịu tổn thất thảm khốc. Trong bài "Nút Dễ Dàng", tôi đã làm một vài phép toán đáng sợ cho độc giả.
Vì vậy, nếu bà Yellen, người ra quyết định trong G7, muốn thu hẹp chênh lệch lãi suất, lựa chọn duy nhất là những ngân hàng trung ương có lãi suất chính sách "cao" phải hạ lãi suất. Theo lý thuyết truyền thống của ngân hàng trung ương, việc giảm lãi suất là hợp lý nếu lạm phát dưới mục tiêu. Vậy mục tiêu là gì?
Vì một lý do nào đó mà tôi không hiểu, mục tiêu lạm phát của mọi ngân hàng trung ương G7 đều là 2%, bất kể sự khác biệt về văn hóa, tăng trưởng, nợ công, dân số... Lạm phát hiện tại có đang lao qua mức 2%?
Mỗi đường màu đại diện cho mục tiêu lạm phát của một ngân hàng trung ương G7 khác nhau. Đường ngang là mức 2%. Không một quốc gia G7 nào có dữ liệu lạm phát — ngay cả những dữ liệu đã bị bóp méo và thiếu trung thực do chính phủ công bố — dưới mức mục tiêu. Đội chiếc mũ phân tích kỹ thuật của mình, dường như lạm phát của G7 đang hình thành đáy cục bộ trong khoảng 2-3%, sau đó sẽ bùng phát mạnh hơn.
Xét theo biểu đồ này, một thống đốc ngân hàng trung ương truyền thống sẽ không cắt giảm lãi suất ở mức lãi suất hiện tại. Tuy nhiên, tuần này, Ngân hàng Canada (BOC) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã giảm lãi suất dù lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu. Điều này thật kỳ lạ. Có phải đang có một sự xáo trộn tài chính nào đó đòi hỏi dòng tiền rẻ hơn? Không hề.
Ngân hàng Canada (BOC) đã hạ lãi suất chính sách (màu vàng) dù lạm phát (trắng) vẫn cao hơn mục tiêu (đỏ).
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã hạ lãi suất chính sách (màu vàng) dù lạm phát (trắng) vẫn cao hơn mục tiêu (đỏ).
Vấn đề nằm ở chỗ đồng yên yếu. Tôi cho rằng cô Yellen đã ngừng màn trình diễn "kabuki" tăng lãi suất. Giờ là lúc bắt tay vào bảo vệ hệ thống tài chính toàn cầu do Mỹ dẫn dắt. Nếu đồng yên không được tăng cường, tên cộng sản đỏ Trung Quốc sẽ tung ra đồng nhân dân tệ đã mất giá để cạnh tranh với đồng yên siêu rẻ của Nhật Bản — đối thủ xuất khẩu chính của họ. Trong quá trình này, trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ bị bán tháo, và nếu điều đó xảy ra, thì coi như trò chơi "Pax Americana" kết thúc.
Tiếp theo
G7 sẽ tổ chức hội nghị trong một tuần tới. Thông cáo báo chí sau cuộc họp sẽ thu hút sự chú ý rất lớn từ thị trường. Họ sẽ tuyên bố một loại thao tác phối hợp nào đó về tiền tệ hay thị trường trái phiếu để tăng giá trị đồng yên? Hay họ sẽ im lặng nhưng đồng thuận rằng ngoài BOJ, tất cả các nước còn lại nên bắt đầu cắt giảm lãi suất? Hãy chờ xem!
Câu hỏi lớn là liệu Fed có thực sự bắt đầu cắt giảm lãi suất khi thời điểm đó quá gần với cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11. Thông thường, Fed sẽ không thay đổi chính sách khi cuộc bầu cử đang đến gần. Tuy nhiên, thông thường ứng cử viên tổng thống được ưu ái sẽ không phải đối mặt với khả năng bị kết án tù, vì vậy tôi sẵn sàng linh hoạt điều chỉnh suy nghĩ của mình.
Nếu Fed cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới vào tháng 6, trong khi chỉ số lạm phát điều chỉnh được ưa thích của họ vẫn cao hơn mục tiêu, tỷ giá đô la - yên sẽ giảm mạnh, nghĩa là đồng yên sẽ tăng giá. Khi ông "Chậm Joe" Biden đang gặp thất bại nặng nề trong các cuộc thăm dò dư luận vì giá cả leo thang, tôi không nghĩ Fed sẵn sàng cắt giảm lãi suất. Người dân Mỹ bình thường rõ ràng quan tâm nhiều hơn đến việc rau củ họ ăn ngày càng đắt, chứ không phải khả năng nhận thức của ông già đang tìm kiếm nhiệm kỳ tiếp theo. Nói công bằng, Trump cũng là một "loại rau", vì ông thích ăn khoai tây chiên McDonald's và xem chương trình "Shark Week". Dù vậy, tôi vẫn cho rằng việc cắt giảm lãi suất là tự sát về mặt chính trị. Dự kiến cơ bản của tôi là Fed sẽ giữ nguyên chính sách hiện tại.
Đến ngày 13 tháng 6, khi những tay nghiệp dư này ngồi xuống thưởng thức bữa tiệc thịnh soạn do tiền thuế của người dân tài trợ, thì Fed và Ngân hàng Nhật Bản đã tổ chức xong các cuộc họp chính sách tháng 6. Như tôi đã nói trước đó, tôi dự đoán chính sách tiền tệ của cả Fed và BOJ sẽ không có gì thay đổi. Ngay sau hội nghị G7, Ngân hàng Anh (BOE) cũng sẽ tổ chức họp, mặc dù thị trường phổ biến dự kiến lãi suất chính sách sẽ giữ nguyên, nhưng xét đến việc BOC và ECB đã cắt giảm lãi suất, tôi cho rằng chúng ta có thể chứng kiến một lần cắt giảm bất ngờ. BOE chẳng có gì để mất. Đảng Bảo thủ sẽ thua đậm trong cuộc bầu cử tới, do đó không có lý do gì để tuân lệnh kiểm soát lạm phát từ cựu chủ nhân thuộc địa của họ.
Rời khỏi vùng bất ổn
Tuần này, việc Ngân hàng Canada và Ngân hàng Trung ương châu Âu cắt giảm lãi suất đã mở màn cho chuỗi thay đổi chính sách ngân hàng trung ương trong tháng 6, điều này sẽ kéo tiền mã hóa thoát khỏi thời kỳ ảm đạm mùa hè Bắc bán cầu. Đây không phải kịch bản cơ sở mà tôi dự đoán. Tôi từng nghĩ rằng pháo hoa sẽ bùng nổ vào tháng 8, đúng dịp Fed tổ chức hội thảo Jackson Hole. Đó thường là nơi công bố các thay đổi chính sách bất ngờ vào mùa thu.
Xu hướng rất rõ ràng. Các ngân hàng trung ương biên đang bắt đầu chu kỳ nới lỏng.
Chúng ta biết cách chơi trò này. Đây là trò chơi mà chúng ta đã chơi từ năm 2009, khi cứu tinh Satoshi Nakamoto ban cho chúng ta vũ khí để đánh bại những con quỷ tài chính truyền thống.
Mua dài Bitcoin, sau đó là các altcoin khác.
Môi trường vĩ mô đã thay đổi, so với dự kiến cơ sở của tôi, do đó chiến lược của tôi cũng sẽ thay đổi theo. Đối với những dự án trong danh mục đầu tư Maelstrom hỏi tôi nên phát hành token ngay hay đợi thêm, câu trả lời của tôi là: hãy bắt đầu ngay bây giờ!
Đối với số tiền đô la tổng hợp dư thừa (ví dụ như USD của Ethena, USDe) mà tôi đang nắm giữ và đang thu được lợi suất hàng năm hấp dẫn, đã đến lúc triển khai lại số vốn này vào các altcoin mà tôi tin tưởng. Tất nhiên, sau khi tôi mua vào, tôi sẽ thông báo cho độc giả biết đó là những gì. Nhưng chắc chắn một điều, thị trường tăng giá tiền mã hóa đang tỉnh giấc, và sắp xuyên thủng lớp ngụy trang của những thống đốc ngân hàng trung ương phung phí.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Arthur Hayes
