Khám phá giải pháp phân mảnh Layer2 cho Rune: Nekoswap có giá trị thực tiễn không?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Khám phá giải pháp phân mảnh Layer2 cho Rune: Nekoswap có giá trị thực tiễn không?
Với tâm lý thị trường được cải thiện và giá Bitcoin tăng trở lại, liệu hệ sinh thái Rune có thể đón làn sóng tăng trưởng mới mang lại lợi nhuận?
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Oliver, Andy, Howe
1. Mở đầu
Sau ABCDE Capital, vào ngày 20 tháng 5, OKX Ventures cũng chính thức công bố khoản đầu tư chiến lược vào Bitlayer. Trong bối cảnh xu hướng Layer 2 của Bitcoin đang lên ngôi trong năm nay, Bitlayer – mạng lưới Layer 2 đầu tiên trên hệ sinh thái Bitcoin dựa theo khuôn mẫu BitVM – đã thu hút sự chú ý mạnh mẽ từ nhiều nhà đầu tư nhờ thừa hưởng tính bảo mật từ lớp mạng chính Bitcoin, đồng thời nâng cao đáng kể khả năng mở rộng và lập trình. Bitlayer rất chú trọng phát triển hệ sinh thái on-chain, tổ chức sự kiện Ready Player One và chi tới 50 triệu USD để khuyến khích các dự án triển khai trên nền tảng, qua đó xuất hiện hàng loạt dự án chất lượng ở nhiều lĩnh vực khác nhau. Trong số đó có Nekoswap – sàn giao dịch Rune bản địa đầu tiên trên Bitlayer.
Mặc dù hiệu suất thị trường của Rune sau khi ra mắt không như kỳ vọng, khiến người sáng lập Casey phải tự chế giễu trên bài viết của mình, điều này không có nghĩa là hệ sinh thái Rune thiếu tiềm năng phát triển. Thực tế, ở thời kỳ đỉnh cao, Rune từng chiếm lĩnh giao dịch và phí giao dịch trong hệ sinh thái Bitcoin, chiếm tới 80% hoạt động mạng lưới, điều này chứng minh rõ ràng tiềm năng và sức hấp dẫn của công nghệ Rune. Sự sụt giảm gần đây về mức độ hoạt động của Rune chủ yếu do ảnh hưởng bởi thị trường chung đi xuống: giá Bitcoin giảm, altcoin tăng trưởng chậm khiến tâm lý thị trường đối với công nghệ mới nguội lạnh lại. Khi tâm lý thị trường phục hồi và giá Bitcoin bật tăng trở lại, liệu hệ sinh thái Rune có thể đón làn sóng tăng trưởng mới? Với tư cách là sàn giao dịch Rune và token liên chuỗi bản địa đầu tiên trên Bitlayer, Nekoswap có thể tiếp nhận tốt thanh khoản tương lai từ Rune và Bitlayer hay không? Bài viết này sẽ chia sẻ quan điểm của chúng tôi xoay quanh hai câu hỏi trên.
2. Tổng quan về giao thức Runes
Sự ra đời của giao thức Runes
Giao thức BRC-20 được phát hành như một thử nghiệm xã hội chịu ảnh hưởng từ giao thức Ordinals. Tính đến thời điểm viết bài (21/5), nó đã hình thành nên một thị trường tài sản mới trong hệ sinh thái Bitcoin với gần 90.000 tài sản đã phát hành, trị giá 1,28 tỷ USD.
Tuy nhiên, do thiết kế ban đầu chưa cân nhắc kỹ lưỡng, BRC-20 gây áp lực lớn và lãng phí tài nguyên cho mạng chính Bitcoin, tạo ra lượng dữ liệu vô ích đáng kể. Điều này hoàn toàn trái ngược với triết lý đơn giản, hiệu quả mà Cassy theo đuổi, vì vậy Cassy đã công bố ý tưởng giao thức Runes (Rune) vào ngày 26/09/2023. Nhưng do trọng tâm của Cassy lúc đó tập trung vào xây dựng hạ tầng cơ sở cho giao thức Ordinals, nên giao thức Runes chỉ chính thức ra mắt vào ngày 20/04/2024, đúng dịp giảm thưởng khối Bitcoin.
Đặc điểm của giao thức Runes
Giao thức Runes có thể được hiểu đơn giản là phiên bản nâng cấp của giao thức BRC-20. Nó khắc phục những hạn chế của BRC-20 như phụ thuộc quá mức vào bộ chỉ mục tập trung, phát tán dữ liệu vô ích lên chuỗi, đồng thời cung cấp nhiều tiện ích và tùy biến hơn cho việc phát hành tài sản, ví dụ như đúc trước (pre-mint), airdrop hàng loạt, đặt lệnh linh hoạt, đúc giới hạn thời gian nhưng không giới hạn số lượng, v.v.
Những cải tiến này giúp giao thức Runes cùng với BRC-20 và ARC-20 tạo nên thế chân vạc trong hệ sinh thái tài sản BTC.
Sự khác biệt giữa giao thức Runes và các giao thức tài sản BTC khác như hình dưới đây👇🏻
Tình hình hiện tại của giao thức Runes
Khi mới ra mắt, tâm lý thị trường cực kỳ FOMO, các dự án đua nhau giành quyền triển khai các Rune số thứ tự 1-9, dẫn đến mức phí gas tại khối giảm thưởng Bitcoin đạt mức kinh ngạc 3.604.819 sat/vB. Tính đến thời điểm viết bài (21/5), vốn hóa thị trường Runes gần chạm mốc 1 tỷ USD, với số lượng tài sản đã phát hành gần 70.000, chỉ còn khoảng cách nhỏ so với thị trường BRC-20.
Trong thời gian ngắn như vậy đã đạt được thành tựu lớn, cộng thêm việc thị trường Rune hiện vẫn chưa xuất hiện "vua rồng" giống như Ordi trong BRC-20 hay Atom trong ARC-20, tất cả đều gián tiếp cho thấy giao thức Rune vẫn còn nhiều cơ hội tiềm năng và người dùng thị trường vẫn đánh giá cao.
Đồng thời, ta có thể thấy rằng mặc dù thị trường hệ sinh thái Bitcoin gần đây khá ảm đạm, nhưng thị trường Rune vẫn liên tục đón tin tích cực.
Thứ nhất, Kraken và Binance gần đây đều đã công bố báo cáo nghiên cứu về Rune. Thậm chí Kraken còn ám chỉ rằng Rune có thể niêm yết trên nền tảng của họ.
Thứ hai, hiện tại hệ sinh thái Bitcoin thiếu vắng các stablecoin như USDT, USDC. Sự xuất hiện của Rune có thể lấp đầy khoảng trống này – tức là phát hành USDC hoặc USDT dưới dạng Rune trên Bitcoin. Circle/Tether có thể pre-mint hàng nghìn tỷ token Runes và phát hành/đổi lấy theo nhu cầu. Hiện tại nhu cầu stablecoin trong hệ sinh thái Bitcoin còn thấp, nhưng khi các dApp như AMM, cho vay trên Bitcoin cải thiện trải nghiệm người dùng, nhu cầu này sẽ gia tăng.
3. Ý nghĩa của việc phân mảnh Rune là gì?
Phân mảnh Rune nói chung ám chỉ một loạt biện pháp nhằm tăng lưu thông Rune, giải quyết nhu cầu cốt lõi là cầu vượt cung. Những bạn đọc có hơn 2 năm trong ngành chắc hẳn không xa lạ với điều này, đây cũng chính là câu chuyện mà NFT từng gặp phải vài năm trước. Ở đây tác giả gọi là "câu chuyện" chứ không gọi là "nhu cầu", nguyên nhân chính là – nhu cầu cốt lõi của tài sản không giống nhau.
Những ai trải qua làn sóng NFT vài năm trước đều biết,门槛 NFT thời đó rất cao, tạo rào cản lớn cho người mới tham gia, do đó nhiều người đề xuất giải pháp phân mảnh để hạ门槛. Nhưng khi các giải pháp ra đời, không ít dự án NFT lại rơi vào tình trạng “gió to mưa nhỏ”. Vì sao một giải pháp nghe hợp lý lại gặp vấn đề PMF (Product-Market Fit)?
Hãy tạm rời khỏi khái niệm phân mảnh, thực tế khái niệm này có thể ám chỉ mọi giải pháp hạ门槛. Ví dụ, cơ chế PoS trên Ethereum, ta cũng có thể hiểu theo góc độ phân mảnh, hiện nay nhiều mô hình staking kết hợp, LSD đều nhằm hạ门槛 tham gia người dùng để tăng mức độ phân tán, theo dữ liệu từ Dune, tỷ lệ stake hiện đã đạt 27%. Tỷ lệ này có thể được phân tích qua các yếu tố push (đẩy) và pull (kéo):
-
Yếu tố đẩy (push): Người dùng tìm kiếm lợi nhuận dài hạn ổn định, "phi rủi ro"; yêu cầu chính trị về phi tập trung của Ethereum
-
Yếu tố kéo (pull): Tham gia sâu hơn vào các Lego DeFi thông qua LSD; bảo vệ an ninh mạng
Ta dễ dàng nhận thấy rằng, dù là yếu tố đẩy hay kéo, nhu cầu cốt lõi của Ethereum đều rất quan trọng, điều này cũng hàm ý rằng logic cốt lõi của sản phẩm có thực sự cần "phân mảnh" hay không.
Giờ hãy xét một NFT điển hình, dự án A tuyên bố NFT này do một họa sĩ, nghệ sĩ nổi tiếng vẽ, người nắm giữ NFT được hưởng một số đặc quyền cộng đồng. Khi áp dụng giải pháp phân mảnh, ta có thể hiểu như sau:
-
Yếu tố đẩy: Hưởng đặc quyền cộng đồng, biểu tượng danh phận
-
Yếu tố kéo: Người giao dịch cần cơ chế phát hiện giá tốt hơn;门槛 tham gia quá cao cho người mới
Lần này ta thấy rõ rằng, đối với dự án, phân mảnh thực chất là một dịch vụ tăng giá trị, chứ không phải nhu cầu cốt lõi, cũng không có nhu cầu thiết yếu phải "mở cửa" cho nhiều người tham gia hơn.
Từ những suy luận trên, ta có thể thấy nhu cầu cốt lõi khác nhau của tài sản sẽ định đoạt giá trị của giải pháp phân mảnh. Quay lại ngữ cảnh Rune, liệu Rune hiện tại có cần giải pháp phân mảnh?
Cần làm rõ rằng, việc phân mảnh Rune khó có thể thực hiện gốc (native) trên BTC, trừ khi sử dụng một giao thức token khác và phụ thuộc vào indexer để thực thi trạng thái, do đó có thể dự đoán giải pháp phân mảnh sẽ xuất hiện trên Layer 2.
Phân tích giao thức Runes:
-
Yếu tố đẩy: Người giao dịch cần cơ chế phát hiện giá tốt hơn;门槛 tham gia quá cao cho người mới
-
Yếu tố kéo: Phí giao dịch Layer 1 đắt đỏ, hiệu suất giao dịch chậm.
Về mặt lý thuyết có thể tham khảo câu chuyện ETH PoS, mô tả việc phân mảnh Rune như một nỗ lực theo đuổi "phi tập trung" để củng cố nhu cầu phân mảnh Rune.
Khác biệt căn bản so với NFT ở trên nằm ở nhu cầu cốt lõi của tài sản: NFT hướng đến cung cấp "danh phận", trong khi Rune hướng đến "lợi nhuận". Do đó, con đường phát triển tiếp theo của Rune có thể là các giải pháp phân mảnh, còn phương án cụ thể nào để phân mảnh chỉ là vấn đề lựa chọn.
4. Nekoswap
Sàn giao dịch phi tập trung Rune và token liên chuỗi
Để giải quyết các vấn đề tồn tại của Rune nêu trên, Nekoswap đã ra mắt sàn giao dịch phi tập trung Rune và token liên chuỗi bản địa đầu tiên trên Bitlayer. Chi tiết dự án như sau:
Hoạt động kinh doanh
Về hoạt động, có thể chia thành hai loại: Dịch vụ tài sản phái sinh BTC, Dịch vụ ERC20
1. Dịch vụ tài sản phái sinh BTC
Nekoswap sẽ cung cấp Rune bản địa (Neko sats), giải pháp phân mảnh Rune (Rneko) và sàn giao dịch tài sản phái sinh BTC (Sats Marketplace)
-
Neko sats: Tài sản Rune mang tính ứng dụng đầu tiên trên Nekoswap, được ánh xạ bằng $Rneko (ERC-20) nhằm tăng tính thanh khoản cho Rune. Nếu chi phí kỹ thuật quá cao, có thể sử dụng các phương thức khác để hiện thực hóa quyền lợi. $Rneko trong tương lai có thể mở khóa $Neko (token bản địa của Nekoswap). Neko sats sẽ được phát hành công bằng (Fair launch), ngoài 2% $RNeko do đội ngũ nắm giữ, toàn bộ token còn lại sẽ được airdrop (cho người dùng trung thành, người nắm giữ NFT cụ thể) hoặc đưa vào các nhóm thanh khoản.
-
Sats Marketplace: Người dùng có thể đúc tài sản phái sinh BTC trên Layer 2, ví dụ như Rune, BRC-20, ARC-20, và hỗ trợ giao dịch bằng các token ETH, BTC, BRC-20, v.v.
Tham khảo cách thực hiện của Unicross: Sau khi người dùng đúc tài sản phái sinh BTC, họ sẽ nhận được stToken (bản ánh xạ của tài sản phái sinh), tài sản trên Layer 1 sẽ được quản lý bởi địa chỉ đa chữ ký, gồm Unicross, đại diện Layer 2 chính thức và các Builder quan trọng khác.
2. Dịch vụ ERC20
Nekoswap đáp ứng tiêu chuẩn hoạt động của một DEX thông thường, cung cấp các dịch vụ Swap, LPing/Farming, IFO.
-
Swap: Hỗ trợ giao dịch cặp token ERC20. Người dùng thực hiện giao dịch phải trả phí 0,3%, trong đó 0,02% thu nhập cho nhà cung cấp thanh khoản, 0,15% lợi nhuận cho kho bạc, 0,08% dùng để mua lại & đốt $Neko, 0,05% lợi nhuận cho người nắm giữ Neko Rune.
-
LPing/Farming: Token LP của nhà cung cấp thanh khoản có thể stake thêm để nhận phần thưởng đào token bản địa.
-
IFO: Người dùng có thể tham gia bán public các dự án sớm, hiện chưa nói rõ cách tham gia cụ thể, nhưng có thể dự đoán门槛 tham gia của Nekoswap sẽ không quá cao.
Mô hình token
Nekoswap có tổng cộng ba loại tài sản: $Neko, $Rneko, Neko sats
1.$Neko
Tổng lượng lưu thông là 2.100.000.000 token, trong đó:
-
Bán công khai - 10%, lượng流通 tại TGE 100%, tức 210.000.000
-
Airdrop - 10%, lượng流通 tại TGE 10%, tức 21.000.000
-
Thưởng giao dịch - 22%, lượng流通 tại TGE không tính
-
Kho bạc và nhóm thanh khoản LP - 33%, lượng流通 tại TGE không tính
-
Kho bạc thanh khoản khởi nguyên - 10%, lượng流通 tại TGE 100%, tức 210.000.000
-
Marketing - 5%, lượng流通 tại TGE không tính
-
Đội ngũ - 10%, lượng流通 tại TGE 0%
Tổng lượng流通 tại TGE là 441.000.000, chiếm 21% tổng nguồn cung
2. $Rneko
-
37% airdrop cho người dùng hoàn thành nhiệm vụ cụ thể (hiện chưa có thêm thông tin)
-
37% dùng để tạo nhóm thanh khoản LP
-
24% airdrop cho người nắm giữ NFT cụ thể: hiện tại người nắm giữ mũ bảo hiểm Bitlayer, người nắm giữ Merlin penguins, và người dùng mùa tiền mùa bitSmiley sẽ mỗi người nhận được 500 $Rneko.
-
2% dành cho quảng bá thị trường
Lưu ý rằng 4200 $Rneko tương đương 1 Neko Rune. Về cách thức official thực hiện phân mảnh Rune Layer 2, hiện chưa có thêm thông tin, có thể tham khảo mô tả giải pháp Unicross ở trên.
Neko Rune chính là Neko sats.
Ngoài ra, $Rneko trong tương lai sẽ được chuyển đổi sang $Neko. Theo tổng lượng phát hành, nếu toàn bộ phần airdrop $Neko đều được phát hành dưới dạng $Rneko, thì tỷ lệ quy đổi sẽ là 10 Neko : 1 Rneko.
3. Neko sats
Hiện tại Neko sats chưa có nội dung chi tiết, nhưng theo tính toán từ $Rneko, sẽ phát hành 5000 Rune, người nắm giữ Rune này được hưởng 0,05% phí giao dịch nền tảng.
Bạn đọc tinh ý có thể thấy định hướng câu chuyện của Neko sats phần nào tham khảo được từ Ethereum PoS, cụ thể là cung cấp:
-
Yếu tố đẩy: Phát hành công bằng (tương ứng nhu cầu chính trị phi tập trung); chia sẻ lợi ích nhiều hơn (tương ứng lợi nhuận PoS)
-
Yếu tố kéo: Tham gia sâu hơn vào các Lego DeFi thông qua FT/phân mảnh (tương ứng LSD)
Phân tích đối thủ cạnh tranh
Dữ liệu cập nhật đến 21/5
Dự đoán định giá
Dựa trên nội dung đối thủ cạnh tranh nêu trên, ta có thể định giá theo ba phương pháp:
Dữ liệu cập nhật đến 21/5
1. Phương pháp ATH: Dựa trên vốn hóa thị trường tiền mã hóa hiện tại / vốn hóa ATH của dự án đối chiếu tương ứng với vốn hóa thị trường tiền mã hóa tại thời điểm đó để tính ra hệ số vĩ mô, hệ số này có thể dùng để đánh giá định giá kỳ vọng và giá TGE khi Nekoswap so sánh với một dự án cụ thể.
2. Dự báo dòng tiền nghiệp vụ ERC20: Ước tính thu nhập từ phí giao dịch để tính định giá.
3. Dự báo dòng tiền tài sản phái sinh BTC: Đánh giá theo doanh số giao dịch tiềm năng để tính định giá.
Do Nekoswap định vị là sàn giao dịch tài sản phái sinh BTC trên Layer 2, tác giả cho rằng đánh giá tiềm năng hiện tại của BTC Layer 2 rất quan trọng đối với định giá Nekoswap.
Lộ trình
-
Q1/2024 - Thành lập đội ngũ
-
Q2/2024 - Xây dựng website
-
Ra mắt tài sản Bitlayer - $RNeko
-
Xây dựng và phát triển cộng đồng
-
Q3/2024 - Ra mắt mainnet DEX Neko V2
-
TGE, airdrop
-
Bắt đầu stake Rune và chia cổ tức thử nghiệm
-
Q4/2024 - Bắt đầu thử nghiệm giao dịch Rune và ra mắt tính năng
-
Ra mắt tính năng giao dịch Rune
-
Thành lập cộng đồng tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), chuẩn hóa toàn diện
Tình hình gần đây
Trong sự kiện Ready Player One của Bitlayer,截至 ngày 10/5, Nekoswap xếp thứ 4 trên bảng xếp hạng Dapp Bitlayer.
Trên Twitter, Nekoswap cũng công bố hợp tác với nhiều dự án như @pumpad_io, @Pika_Web3, @SatoshiBEVM, v.v.
Đánh giá
-
Hoạt động kinh doanh: Hoạt động chính tương tự DEX thông thường hiện nay, tuy nhiên sản phẩm giới thiệu giải pháp phân mảnh Rune và cung cấp nền tảng giao dịch tài sản phái sinh BTC trên Layer 2, có tiềm năng tận dụng lợi thế tiên phong để bắt tín hiệu thị trường. Với kỳ vọng giảm thưởng nửa thưởng vào nửa cuối năm nay, kỳ vọng giá BTC tăng và sự hỗ trợ từ hệ sinh thái Bitlayer, câu chuyện này nhìn chung đáng kỳ vọng.
-
Phân tích đối thủ & định giá: Điểm khác biệt rõ rệt với DEX thông thường là cung cấp thị trường giao dịch sản phẩm phái sinh BTC, nhưng hiện tại tốc độ luân chuyển (volume/TVL) của DEX trong hệ sinh thái BTC rõ ràng đang chậm lại, phần nào bị giới hạn bởi thị trường chung, có khả năng sau khi ra mắt kỳ vọng thị trường không khớp với hiệu suất thực tế, có thể tham khảo khối lượng giao dịch hiện tại của Macaron. Ngoài ra, dựa trên ba phương pháp định giá trên, định giá hợp lý năm đầu tiên khoảng 10-30 triệu USD.
-
Tình hình gần đây: Trước đây trong sự kiện Ready Player One của Bitlayer đã đạt hạng 4, phần nào phản ánh kỳ vọng của người dùng. Tuy nhiên, xét đến hiệu suất trước đó của Macaron, cần giữ thái độ thận trọng đối với hiệu suất thực tế sau khi sản phẩm ra mắt chính thức vào Q3. Cùng ngày viết bài, Bitlayer đã ra mắt một sự kiện mới, lần này đánh giá theo mức độ hoạt động kinh doanh như TVL, khối lượng giao dịch, v.v. Đợt một diễn ra từ 23/5 đến 23/6, đợt hai từ 6-8/6. Theo lộ trình hiện tại của đội ngũ Nekoswap, họ chỉ có thể tham gia đợt hai, điều này có nghĩa là chúng ta có thể quan sát lượng tương tác BTC Layer 2 của người dùng trong đợt một để đánh giá hiệu suất kinh doanh sắp tới của Nekoswap.
6. Tổng kết và đánh giá
Mặc dù gần đây bị ảnh hưởng bởi thị trường đi xuống, mức độ hoạt động của Rune có phần suy giảm, nhưng chúng tôi cho rằng tiềm năng phát triển của nó vẫn đáng để thị trường kỳ vọng. Chúng tôi đã thấy những tín hiệu từ các sàn giao dịch truyền thống quan tâm và thậm chí đã bắt đầu triển khai cho hệ sinh thái Rune. Ngoài ra, việc sử dụng Rune như phương tiện vận chuyển stablecoin còn mở ra không gian tưởng tượng lớn. Vì vậy, khi thị trường phục hồi, chúng tôi tin rằng Rune có thể nhân cơ hội làn sóng tiếp theo của hệ sinh thái Bitcoin để cất cánh trở lại. Hơn nữa, qua việc phân tích nhu cầu về giải pháp phân mảnh trong thị trường Rune, chúng tôi nhận thấy rằng Rune trong tương lai cần những giải pháp kiểu này để đáp ứng nhu cầu cốt lõi của tài sản.
Nekoswap, với tư cách là sàn giao dịch Rune và token liên chuỗi bản địa đầu tiên trên Bitlayer, đang nỗ lực giải quyết những vấn đề nêu trên. Giải pháp phân mảnh Rune sáng tạo của Nekoswap có thể hạ门槛 tham gia người dùng, từ đó nâng cao tính thanh khoản cho Rune. Đồng thời, Sats Marketplace cho phép người dùng đúc và giao dịch tài sản phái sinh BTC, làm phong phú thêm loại hình tài sản trong hệ sinh thái Bitcoin. Bên cạnh đó, các chức năng DEX thông thường như Swap, LPing/Farming và IFO trong nghiệp vụ ERC20 không chỉ mang lại trải nghiệm giao dịch mượt mà như DEX hiện có cho người dùng, mà còn củng cố nền tảng doanh thu cho chính dự án.
Eureka Partners với tư cách là nhà đầu tư sớm của Nekoswap, chúng tôi tin rằng khi thanh khoản hệ sinh thái Bitcoin được cải thiện, Nekoswap sẽ trở thành một thành viên quan trọng trong hệ sinh thái Rune và hệ sinh thái Bitlayer. Chúng tôi cũng mong chờ được chứng kiến sự phát triển của Nekoswap, và nhìn thấy những tác động tích cực mà nó mang lại cho hệ sinh thái Rune và toàn bộ thế giới Bitcoin.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@eureka_partners
