Binance Megadrop dự án đầu tiên BounceBit, có thể trở thành Ethena của hệ sinh thái BTC?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Binance Megadrop dự án đầu tiên BounceBit, có thể trở thành Ethena của hệ sinh thái BTC?
Phân tích cơ chế Bouncebit và suy ngẫm mở rộng
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: @Jane @Gimmy
Thiết kế: @Lexi @createpjf
Giới thiệu
BounceBit là một lớp cơ sở tái thế chấp (Restaking) trên hệ sinh thái Bitcoin. Về thiết kế, nó hợp tác chặt chẽ với Binance để kiến tạo các thành phần CeDeFi mang lại lợi nhuận cao; đồng thời tự xây dựng chuỗi BounceBit Chain nhằm tạo ra các trường hợp sử dụng cụ thể cho Restaking, tích hợp thành một hệ thống thú vị. Token BB của BounceBit sẽ niêm yết trên Binance vào ngày 13/5. Theo thông tin từ phía đội ngũ, tại thời điểm viết bài này, TVL đã vượt quá 1 tỷ USD.
Về mặt đầu tư, BounceBit đã huy động được 6 triệu USD trong vòng hạt giống vào tháng Hai năm nay, do Blockchain Capital và Breyer Capital dẫn dắt. Vào tháng Ba và tháng Tư, OKX Ventures và Binance Labs lần lượt thực hiện các khoản đầu tư chiến lược.
Về triết lý cốt lõi, thiết kế của BounceBit hoàn toàn khác biệt so với các lớp L2 Bitcoin hiện tại. Nó không tạo ra dạng tài sản mới, cũng không cố gắng thay đổi bất kỳ phần nào của giao thức底层 Bitcoin. Thay vào đó, BounceBit hiểu rõ rằng điều cốt yếu nhất trong hệ sinh thái Bitcoin chính là BTC – tài sản có vốn hóa thị trường khổng lồ và tính phi tập trung tốt nhất. Những gì BounceBit làm chỉ đơn giản là tận dụng sức mạnh vốn có của BTC. Cách tiếp cận tưởng chừng như "lười biếng" này, sau khi nghiên cứu kỹ lưỡng, chúng tôi cảm thấy đây thực chất là một phương pháp trực diện đến bản chất.
Phần dưới đây chúng tôi sẽ đi sâu vào giải thích cơ chế hoạt động và phân tích một số thiết kế then chốt.
Tổng quan về cơ chế BounceBit
Dựa theo sơ đồ kiến trúc trên, ta thấy BounceBit chủ yếu gồm ba thành phần:
-
BounceBit Protocol: phần CeFi;
-
BounceBit Chain: phần Staking và LSD;
-
Share Security Client: phần Restaking.
BounceBit Protocol
Chi tiết về BounceBit Protocol có thể xem qua hình bên dưới: người dùng gửi BTC vào BounceBit Protocol sẽ nhận lại Liquid Custody Token (LCT) theo tỷ lệ 1:1 như bằng chứng gửi tiền. Ví dụ, gửi BTC sẽ nhận lại BounceBTC (BBTC), gửi USDT sẽ nhận lại BounceBit USD (BBUSD). Theo thông tin chính thức, các tài sản được chấp nhận hiện tại bao gồm: BTC trên Bitcoin, WBTC và USDT trên Ethereum, BTCB và FDUSD trên Binance Smart Chain.
Sau đó, BounceBit Protocol sẽ giữ tất cả tài sản người dùng gửi vào trong một tài khoản ủy thác MPC (Multi-Party Computation), và tài sản này sẽ không rời khỏi tài khoản. Các tài sản này được "ánh xạ" (Mirror) vào Binance, sau đó được ủy thác cho các công ty quản lý tài sản để thực hiện các chiến lược sinh lời như arbitrage lãi suất tài chính (Funding Rate Arbitrage), lợi nhuận thu được sẽ được trả lại cho người dùng.
Giữa Binance và tài khoản ủy thác sẽ sử dụng phương thức thanh toán OTC (Off-Exchange Settlement - OES) theo mô hình T+1 để cách ly dòng tiền nhằm đảm bảo an toàn.
Các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký cụ thể ở đây là Ceffu và MainNet Digital. Ceffu trước đây là Binance Custody, trong thời gian dài là đối tác lưu ký duy nhất của Binance (gần đây mới thêm vài ngân hàng Thụy Sĩ thân thiện với tiền mã hóa). MainNet Digital là một nhà cung cấp đến từ Singapore, khởi nguồn từ quỹ MainNet Capital.
BounceBit Chain
BounceBit Chain là một Layer 1 độc lập, tương thích EVM, sử dụng cơ chế đồng thuận Ủy quyền Chứng minh Dịch vụ (Delegated-Proof-of-Service, DPoS).
Cốt lõi của PoS nằm ở việc nhiều nút (nodes) tham gia đặt cược (stake) tài sản để trở thành những bên có lợi ích liên quan đến blockchain. Qua việc xác thực giao dịch, họ đóng góp vào an ninh mạng lưới và nhận phần thưởng tương ứng. (Theo cách nói sinh động của Hsu Ming-en, đây là “phần thưởng cho lao động kỹ thuật số”.)
Trong thiết kế của BounceBit Chain, người dùng có thể tự do chọn ủy quyền (delegate) BBTC hoặc/hoặc BB của mình cho bất kỳ nút xác thực (Validator Node) nào đang hoạt động trong nhóm xác thực tích cực (Active Validator Set - AVS) để kiếm phần thưởng.
Các nút xác thực có thể tự do thiết lập mức phí hoa hồng (Commission Fee) để cạnh tranh thị trường. Hiện tại, trong mỗi Epoch kéo dài 24 giờ, AVS sẽ bao gồm 50 nút xác thực (25 nút nhận stake BTC và 25 nút nhận stake BB). Con số 50 này do cơ chế quản trị quyết định. Danh sách nút xác thực nào được chọn vào AVS sẽ được đánh giá và xác nhận lại sau mỗi Epoch dựa trên hiệu suất hoạt động.
Toàn bộ quy trình staking này được thực hiện thông qua Liquid Staking Module, và người dùng sẽ nhận được stBBTC và stBB tương ứng làm bằng chứng staking (tức là LSD).
LSD này có hai mục đích sử dụng:
-
Sử dụng trong các dApp trên BounceBit Chain, ví dụ: làm tài sản thế chấp trong các giao thức stablecoin CDP, làm tài sản thế chấp trong các giao thức cho vay (Lending), cung cấp thanh khoản trên DEX (và kiếm phần thưởng LP)
-
Cho phép Share Security Clients (SSCs) thuê bảo mật từ BounceBit Chain, ví dụ như Bridge, Oracle, Sidechain... Đây chính là phần Restaking. Nguyên lý vận hành tương tự EigenLayer. Tuy nhiên hiện tại vẫn chưa có ví dụ cụ thể nào về Client. Dự kiến phần thưởng ban đầu sẽ được phát dưới dạng điểm tích lũy, tạo kỳ vọng airdrop cho người dùng. Liệu đây có phải là câu chuyện "củ cà rốt và con lừa", cần thời gian để kiểm chứng.
Tổng hợp lại, kiến trúc tổng thể và mối quan hệ giữa các thành phần như hình dưới đây:
Tokenomics
Là token gốc của BounceBit Chain, tổng cung BB là 2.100.000.000 token. Phân bổ chi tiết và lịch trình mở khóa như sau:
Thời điểm TGE của BB dự kiến vào tháng 5 năm 2024. Lượng cung lưu hành lúc niêm yết là 409.500.000 token, chiếm 19,50% tổng lượng cung.
Hai điểm đáng chú ý ở đây:
-
Tỷ lệ dành cho nhà đầu tư là 20%, hơi cao hơn mức phổ biến 10%~15% trong Web3.
-
Binance Megadrop chiếm 8% và sẽ được phát hành toàn bộ ngay tại TGE.
Kết hợp 1) BounceBit là dự án đầu tiên của Binance Megadrop, 2) hỗ trợ ngay từ đầu định dạng BTC trên BNB (BTCB)... có thể thấy mối liên hệ sâu sắc giữa BounceBit và Binance. Có thể hình dung rằng đợt airdrop quy mô lớn này sẽ thu hút lượng lớn người dùng và TVL từ Binance trong giai đoạn đầu. Tuy nhiên, liệu sau đợt airdrop này dự án có thể phát triển bền vững hay không còn phụ thuộc vào việc BB có các trường hợp sinh lợi thực tế để duy trì mức APY cạnh tranh hay không.
Chiến lược marketing
Về mặt marketing, BounceBit từng tổ chức chương trình "Thủy Hử Truyện" trên testnet để thưởng điểm theo TVL, khuyến khích người dùng tham gia "Tây Du Ký" tại BounceClub, và gần đây là hợp tác cùng Binance trong sự kiện "Megadrop".
-
"Thủy Hử Truyện" là một hoạt động kích thích TVL tương tự như Blast từng làm: gửi TVL để kiếm điểm, mời người dùng mới, bảng xếp hạng, nhưng có thêm các yếu tố game như thẻ tăng tốc, thẻ nhân điểm, hoạt động nhóm, rút thăm may mắn...
-
"Tây Du Ký" cho phép người dùng tự tạo câu lạc bộ (Club), là một công cụ giúp người dùng tùy chỉnh kết nối các dApp khác nhau.
-
"Megadrop" là hoạt động gắn kết sâu với Binance, vừa giúp BounceBit thu hút người dùng, vừa tạo thêm trường hợp sử dụng và động lực khóa BNB. Chi tiết quy tắc có thể tham khảo tại đây – một cách chơi khá mới mẻ và trực quan.
Nhìn chung, marketing là một phần không thể thiếu của sản phẩm web3, và đội ngũ BounceBit trông có vẻ rất "biết chơi" xDD
Tiến độ hệ sinh thái
Hiện tại hệ sinh thái BounceBit đã có một số dự án DeFi như BitSwap (DEX), MultiBit (cầu nối hai chiều BTC-EVM), BitStable (stablecoin)...
Lấy ví dụ BitSwap, là DEX đầu tiên được xây dựng trên BounceBit, thông qua hợp tác với MultiBit và DAII, dự án hướng tới đơn giản hóa giao dịch đa chuỗi, trở thành trung tâm thanh khoản cho tài sản BRC-20. Người dùng có thể dùng bất kỳ token ERC20 nào (ETH/USDT/...) để đổi lấy DAII trên BitSwap, sau đó DAII lại được ghép cặp với các tài sản BRC-20 được cầu nối. Ngoài ra, nhờ tích hợp CCIP của MultiBit, người dùng có thể chuyển BRC-20 được cầu nối một cách liền mạch về Bitcoin.
ERC20 <–> DAII <-> bridged BRC-20 <–> BRC-0
https://twitter.com/BitSwap_xyz/status/1750015734216864145
Một số suy ngẫm mở rộng về BounceBit
Sau khi tìm hiểu thiết kế nền tảng của BounceBit, có một vài điểm thú vị chúng tôi muốn mở rộng thảo luận:
1. Mô hình CeDeFi có trường hợp sử dụng thực tế
Ngay cả khi người dùng bước vào môi trường tương đối phi tập trung như BounceBit Chain, nhưng như tên gọi ám chỉ, do nhấn mạnh mô hình CeDeFi, nên vẫn có thể phải đối mặt với rủi ro tiềm tàng từ yếu tố CeFi trong BBTC hoặc BB. Tuy nhiên, chúng ta không nên coi các sàn giao dịch tập trung (CEX) hay mọi thành phần tập trung là điều đáng sợ. Ví dụ, phần lớn dApp hiện nay sử dụng hợp đồng nâng cấp được, quyền kiểm soát thực tế nằm trong tay đội ngũ dự án (đây cũng là lý do vì sao ta nói người dùng sở hữu token chứ không phải cổ phần); hoặc ví dụ như nhiều L2 hiện tại vẫn dùng bộ sắp xếp (Sequencer) tập trung. Nhưng điều đó không ngăn cản mọi người sử dụng chúng.
Phi tập trung là một dải phổ. Với người mới bắt đầu, một sàn giao dịch tập trung như Binance đôi khi lại là lựa chọn an toàn và hợp lý hơn so với việc tự quản lý ví rồi giao dịch trên các giao thức DeFi. Còn với các nhà đầu tư lớn, CeDeFi cung cấp một lựa chọn dung hòa: vừa đảm bảo an toàn tài sản tương đối, vừa tăng lợi nhuận thông qua các nhà cung cấp dịch vụ tập trung.
2. Nguồn sinh lợi và tính bền vững
Nguồn sinh lợi và tính bền vững là yếu tố cốt lõi để đánh giá bất kỳ sản phẩm Web3 nào. Với BounceBit, có thể chia đơn giản thành ba loại lợi nhuận:
a. Lợi nhuận từ quản lý tài sản thông qua Binance tại BounceBit Protocol
Lợi nhuận quản lý tài sản từ Binance hiện tại chủ yếu đến từ arbitrage lãi suất tài chính (Funding Rate Arb). Nếu thực hiện đúng cách, chiến lược này gần như đạt được Delta Neutral, được xem là chiến lược giao dịch có rủi ro thấp và kiểm soát được.
b. Phần thưởng staking trên BounceBit Chain
Phần thưởng staking trên BounceBit Chain đến từ phí giao dịch trên chuỗi và lượng BB được phát hành thêm theo cơ chế POS.
c. Lợi nhuận từ hệ sinh thái DeFi
Lợi nhuận DeFi phụ thuộc vào mức độ hoạt động của các ứng dụng DeFi trong hệ sinh thái BounceBit.
Ngoài ra, do hệ sinh thái Boucebit đang ở giai đoạn phát triển ban đầu, sự phát triển của hệ sinh thái tái thế chấp (re-staking) thông qua SSC sẽ là yếu tố then chốt để đánh giá tiềm năng lâu dài của BonuceBit. Dự đoán đội ngũ sẽ tổ chức các sự kiện hoặc hackathon để khuyến khích phát triển ứng dụng, nhằm duy trì mức phần thưởng tái thế chấp hấp dẫn.
3. Giá trị mang lại cho BTC L1
Trong bối cảnh hệ sinh thái Bitcoin bùng nổ gần đây, chịu ảnh hưởng từ cách tiếp cận của Mezo, chúng tôi cũng áp dụng khung nguyên lý đầu tiên (first principles) để đánh giá mọi dự án mới: chuỗi/giao thức này mang lại giá trị gì cho BTC L1?
Nếu bản chất của PoS/DPoS là dùng vốn phân tán để bảo vệ mạng lưới blockchain, thì có thể tăng cường theo hai khía cạnh: một là nhiều vốn hơn, hai là vốn phân tán hơn. Khía cạnh thứ hai khó chứng minh, nhưng ở khía cạnh thứ nhất, nếu có thể đưa tài sản PoW vào hệ thống, thì các blockchain dùng PoS làm cơ chế đồng thuận sẽ được bảo vệ tốt hơn. Thiết kế của BounceBit (chỉ) tạo ra trường hợp sử dụng mới cho BTC ở cấp độ tài sản, theo chúng tôi là cách tiếp cận đơn giản, thô ráp nhưng thẳng thắn, tạo sự khác biệt rõ rệt so với nhiều chuỗi khác trong hệ sinh thái Bitcoin.
Ban đầu, chúng tôi nghĩ cách này là "lười biếng", vì không cố gắng xây dựng EVM gốc, cũng không tận dụng kiến trúc UTXO gốc. Nhưng sau khi nghiên cứu và suy ngẫm, chúng tôi cho rằng đây là một cách tiếp cận trực diện bản chất: rõ ràng nói với người dùng rằng đây là một sản phẩm có thành phần tập trung, và chỉ mang BTC làm tài sản sử dụng trên chuỗi BounceBit. Dù sao đi nữa, điều quan trọng là làm sao sử dụng BTC theo cách mà người nắm giữ BTC tin tưởng, mở rộng trường hợp sử dụng; còn phương tiện cụ thể có thể linh hoạt thay đổi.
Kết luận
Việc làm sao để sử dụng hiệu quả BTC rõ ràng là trọng tâm quan tâm của hệ sinh thái BTC, và các đội ngũ dự án đã đưa ra những câu trả lời khác nhau cho đề bài này. Giải pháp của BounceBit đơn giản và trực tiếp, tập trung chặt chẽ vào việc tạo giá trị từ lợi nhuận của BTC, đồng thời vận hành chưa đầy nửa năm đã trở thành dự án đầu tiên của Binance Megadrop – cho thấy khả năng vận hành và tích hợp tài nguyên ấn tượng của đội ngũ. Tuy nhiên về dài hạn, liệu phần SSC của nó có phát triển tốt hay không mới là yếu tố then chốt đánh giá thành công thực sự của BounceBit. Hãy cùng chờ xem.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Buidler DAO
