KOL, tổ chức, nhà đầu tư cá nhân mỗi bên một phe, ai sẽ là người gánh các altcoin?

Tác giả: wassielawyer (Ôa Tây Luật Sư)

Biên dịch: Peng Sun, Foresight News

Các đồng altcoin và các quỹ VC khiến tôi rất bực mình, đặc biệt là trong vài năm qua tôi từng tham gia với tư cách người sáng lập, cố vấn và nhà đầu tư vào hàng chục thương vụ, chứng kiến không ít chuyện xảy ra thật sự. Hôm nay tôi xin chia sẻ một chút góc nhìn của bản thân.

Vấn đề hiện tại là: các tổ chức chỉ đổ xô vào những đồng tiền chính, còn dân retail lại lao vào các đồng "dog shit coin", duy nhất nguồn "tiền thông minh" sẵn sàng gánh hàng cho VC thì giờ cũng đã tham gia luôn vòng private rồi. Vậy ai sẽ là người gánh đống định giá hàng tỷ, thậm chí hàng chục tỷ đô la này?

Điều đầu tiên dễ hiểu. Bitcoin ETF (và có thể cả Ethereum ETF) đang thu hút nhà đầu tư mới. Theo thời gian, khi các quỹ lớn hơn, thận trọng hơn lần lượt được phê duyệt nội bộ để mua ETF, dòng vốn có thể ngày càng mạnh. Khác với chúng ta – những người đổi lệnh mỗi 5 phút – các tổ chức lớn, quỹ lớn chậm hơn nhiều. Tôi cho rằng, khi họ tiếp tục mua ETF, khả năng cao họ sẽ tập trung vào BTC.

Nhưng số vốn đổ vào BTC (có thể cả ETH) này sẽ không chuyển sang mua các token thuộc các lĩnh vực như ZK, DA, AI, game, intent-centric, hay các L1/L2/L3/L4. Theo cách làm truyền thống, bạn tham gia vòng hạt giống với định giá 100 triệu USD vì bạn tin rằng tại thời điểm TGE, nó chắc chắn tăng gấp mười lần, định giá tối thiểu phải từ 1 tỷ USD trở lên. Hoặc bạn đầu tư vào một DApp nào đó với định giá 10–20 triệu USD vì bạn biết rằng tương lai định giá của nó ít nhất cũng đạt 80–100 triệu USD.

Đến đây, bạn có lẽ sẽ nghĩ: “Ồ, khoan đã, vậy là tôi đây rồi!”, tức là bạn rất có thể là một “con rau” sống sót từ chu kỳ 2022. Trong chu kỳ trước, bạn tham gia vòng VC, trong mùa bear market miệt mài xây dựng công việc, mối quan hệ và mạng lưới xã hội, chia sẻ “alpha”. Đến chu kỳ này, bạn trở thành “tiền thông minh”, chờ đợi đám “rau” tới gánh giúp bạn món lời 10 lần.

Nhưng người đến gánh hàng ở đâu? Bây giờ tình hình đã thay đổi. Mọi người đều mua BTC, nhưng bạn thì không, vì bạn nghĩ nó chỉ tăng tối đa 3 lần, còn bạn đang nắm giữ altcoin kỳ vọng tăng 30 lần. Trong khi đó, đám retail không có nguồn lực hay không tìm được alpha thì đang lao vào các đồng dog shit coin.

Điều này dẫn đến điểm thứ hai: nếu bạn không tham gia vòng private hay seed, bạn còn muốn gánh hàng cho VC nữa không? Có lẽ là không. Bạn có thể là một con “rau ngốc”, nhưng cũng không đến mức ngu ngốc hoàn toàn. Thực tế mà nói, mục đích của mọi người khi chơi tiền điện tử là tìm người khác đến gánh ở giá cao – dù là mèo coin, chó coin hay ếch coin, đều giống nhau cả. Thành thật đi, ai thực sự đọc whitepaper để kiểm tra xem công nghệ này có thực sự phi tập trung hơn không? Ai quan tâm liệu TPS của nó có thực sự cao hơn Solana? Cũng chẳng ai thật sự quan tâm đến các khái niệm chống kiểm duyệt, hiệu quả cao hay khả năng mở rộng.

Có người sẽ nói: “Này wassielawyer, anh quá cực đoan. Chắc chắn vẫn có người đầu tư vào các dự án có công nghệ tốt chứ!”. Tất nhiên là có, nhưng vấn đề là họ đã đầu tư vào vòng hạt giống rồi. Lại quay về câu hỏi cũ: ai sẽ là người gánh hàng cho VC? Những “rau” mới không có mối quan hệ, không mua coin chính hay dog shit coin? Trước hết, tôi nghĩ kiểu người này có thể bị loạn thần kinh. Thứ hai, nếu bạn bè bạn may mắn như siêu anh hùng trong truyện tranh, thì phần còn lại đều là kẻ nghèo kiết xác, chẳng có tiền để kiếm đâu.

Năm 2020, mọi người đều nhận trợ cấp từ chính phủ Mỹ, ngoài việc vào sòng bạc thì chẳng có gì khác để làm. Nhưng bây giờ thì sao? Lạm phát vẫn cao, tiền thuê nhà của người dân tăng, lãi vay thế chấp cũng cao, nhưng lương thì không thấy tăng, họ làm gì còn thời gian để theo dõi mấy đồng altcoin mới nổi bất ngờ tăng giá?

Bạn vẫn tin rằng sau khi Bitcoin hoặc các dog coin tăng mạnh, đến lượt các altcoin sẽ được luân phiên tăng giá? Có thể có một vài, nhưng phần lớn các altcoin sẽ không còn cơ hội. Trong ngành này, những người nắm giữ BTC là nhóm ít sẵn sàng chịu rủi ro nhất, còn những người giàu lên nhờ chơi dog coin thì sẽ rút tiền mua Lamborghini.

Từ quý ba năm nay đến cuối năm sau, chắc chắn sẽ có hàng trăm, hàng ngàn dự án TGE, nhưng thị trường sẽ không còn thấy dòng vốn lớn đổ vào như chu kỳ trước. Số tiền chảy vào hiện tại chắc chắn không đủ để hấp thụ tất cả các dự án này. Market maker của các dự án tốt có thể sẽ pump giá trước khi đội founder unlock token, còn các đồng rác thì có lẽ sẽ về 0 thẳng tay?

Bởi vì nếu bạn chưa hiểu rõ ai sẽ là người gánh hàng cho bạn, thì có thể chính bạn chính là người sẽ gánh – và những người khiến bạn gánh chính là các nhà đầu tư vòng hạt giống, vòng A, chỉ là bạn chưa nhận ra mà thôi.

Dù vậy, tôi vẫn tin rằng một số altcoin nhất định sẽ thể hiện tốt hơn các đồng khác. Những dự án có lượng cung lớn, số lượng ví holding đông, lượng lockup không nhiều, thực sự có công nghệ hoặc tác dụng rõ ràng, và biết cách marketing sẽ tiếp tục thu hút được tiền thông minh. Nhưng không phải đồng coin nào cũng như vậy.

Nhưng nói gì thì nói, chủ đề này cũng khá đạo đức giả, bởi vì bản thân tôi đã đầu tư vòng thiên thần vào một vài dự án L1, L2, DApp mà tôi thực sự tin tưởng, và tôi cũng đang nắm giữ lượng lớn altcoin, điều này khiến tôi cảm thấy rất khó chịu. Tôi hy vọng mình đã sai, và sẽ có người đến gánh giúp tôi.