Phân tích sâu cơ chế vận hành hàng ngày của DAO đầu tư: Làm thế nào để tham gia các dự án hàng đầu?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phân tích sâu cơ chế vận hành hàng ngày của DAO đầu tư: Làm thế nào để tham gia các dự án hàng đầu?
Sức cạnh tranh đến từ mạng lưới đủ đa dạng và nhận diện dẫn đầu thị trường trong các lĩnh vực cụ thể.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Vương Siêu, Empower Labs
Trong bài viết trước, chúng ta đã thảo luận về đặc điểm, cấu trúc của các DAO đầu tư cũng như tầm quan trọng trong việc xây dựng mạng lưới thành viên. Bài viết này sẽ đi sâu phân tích hoạt động hàng ngày của một DAO đầu tư. Như thường lệ, cần nhấn mạnh rằng mô hình DAO đầu tư rất đa dạng, nội dung bài viết này không thể bao quát hết tất cả các mô hình trên thị trường. Ngay cả khi mô hình tổ chức tương tự nhau, chi tiết vận hành cụ thể ở từng DAO cũng sẽ khác biệt.
Là một DAO, các bạn thực hiện đầu tư như thế nào, tiến trình công việc cụ thể ra sao?
Đây là câu hỏi mà tôi chắc chắn 100% bị hỏi đến trong các cuộc trao đổi trước đây.
Hằng ngày, chúng tôi dựa vào ba công cụ chính. Thứ nhất là Discord – dùng cho giao tiếp thường nhật. Thứ hai là cổng thông tin đầu tư (investment portal), một nền tảng tùy chỉnh nơi liệt kê tất cả cơ hội đầu tư, được hiển thị theo từng giai đoạn (Mới, Đang hoạt động, DD, Bỏ phiếu, Đóng, Lưu trữ). Cổng thông tin này giúp các thành viên không có thời gian theo dõi Discord vẫn nhanh chóng nắm bắt được cơ hội và tình trạng đầu tư hiện tại. Ngoài ra, portal còn tích hợp các chức năng như bỏ phiếu trên chuỗi, thống kê giá trị ròng, biến động vốn, thống kê kết quả biểu quyết... Thứ ba là Zoom – dùng để tổ chức các cuộc họp deal call và họp định kỳ hằng tuần.
Khi xuất hiện một cơ hội đầu tư mới, mọi người sẽ thảo luận vài ngày trên Discord. Nếu không có nhiều hứng thú, đề xuất sẽ bị loại. Nếu phần lớn thành viên quan tâm, chúng tôi sẽ mời nhà sáng lập tham gia một cuộc họp trực tuyến, tất cả thành viên đều có thể tham dự. Sau cuộc họp, có khoảng 2-3 ngày thảo luận thêm, đồng thời quá trình thẩm định (DD) cũng diễn ra trong thời gian này. Sau khi thảo luận, nếu không có bất đồng rõ rệt, chúng tôi sẽ tổ chức một cuộc biểu quyết sơ bộ trên Discord để quyết định xem có nên đầu tư và mức vốn đầu tư là bao nhiêu. Khi đạt được sự đồng thuận, bước tiếp theo là phát động biểu quyết chính thức trên blockchain. Sau khi biểu quyết thành công, vốn sẽ được giải ngân và thực hiện các thủ tục pháp lý liên quan.
Toàn bộ quy trình này mang tính phi tập trung và tương đối hiệu quả, cho phép phản ứng nhanh với cơ hội thị trường. Tuy nhiên, câu nói "miệng nhiều tiếng ồn" cũng đúng trong trường hợp này. Nếu đa số thích một dự án thì quyết định rất nhanh, nếu đa số không thích thì cũng nhanh chóng từ chối. Nhưng nếu xuất hiện bất đồng lớn, nghĩa là sẽ tranh luận rất lâu, cuối cùng thường không đạt được đồng thuận, dẫn đến bỏ lỡ một số cơ hội. Dù vậy, thành thật mà nói, tôi khá thích quá trình "tranh cãi" này – đó là sự va chạm trí tuệ, và tôi thường học hỏi được nhiều từ đó.
Công việc thường ngày của một tổ chức đầu tư đương nhiên không chỉ đơn thuần là thảo luận và ra quyết định. Có thể chia nhỏ ra gồm các khâu: huy động vốn, nghiên cứu đầu tư, tìm kiếm cơ hội, thẩm định, quản lý sau đầu tư, thoái vốn.
Huy động vốn – Vấn đề này đã được đề cập trong bài viết trước. Các DAO đầu tư tuyển chọn thành viên theo hình thức mời riêng, mỗi thành viên phải góp vốn, do đó việc xây dựng mạng lưới thành viên đồng thời cũng hoàn tất việc huy động vốn. Để đảm bảo quyền biểu quyết không bị tập trung quá mức, mỗi thành viên bị giới hạn mức góp vốn tối đa, điều này đồng nghĩa với quy mô tài sản quản lý (AUM) của DAO không lớn.
AUM nhỏ dẫn đến mức đầu tư (checksize) cho từng dự án cũng không lớn. Khi gặp một dự án được nhiều người đánh giá cao nhưng mức đầu tư tối thiểu vượt quá khả năng, chúng tôi có một quy trình để nhanh chóng thiết lập một SPV (Special Purpose Vehicle). DAO sẽ tham gia với tư cách là một nhà đầu tư trong SPV, phần vốn còn lại do các thành viên đóng góp thêm. Phần lớn thành viên đều sẵn sàng dành thêm vốn và có hứng thú tham gia vào những khoản đầu tư như vậy. Nhờ cách thức này, chúng tôi có thể linh hoạt ứng phó với nhiều cơ hội đầu tư, ngay cả khi AUM tương đối nhỏ cũng có thể mở rộng phạm vi và ảnh hưởng đầu tư.
Nghiên cứu đầu tư (投研) – Không có quy trình làm việc hệ thống hóa. Tuy nhiên, các thành viên DAO đều có năng lực nghiên cứu tốt, với hiểu biết chuyên sâu trong lĩnh vực chuyên môn của mình. Trên Discord, hằng ngày luôn diễn ra nhiều cuộc thảo luận phong phú, có thể coi đây là một hình thức nghiên cứu đầu tư phi truyền thống. Dù không hệ thống, nhưng bao quát nhiều chủ đề và có phân tích sâu sắc. Đối với những chủ đề cụ thể, đôi khi chúng tôi tổ chức các buổi thảo luận tập trung – từ nghiên cứu công nghệ, xu hướng ngành đến phân tích các đối thủ trong cùng lĩnh vực. Cách thức này tận dụng kiến thức chuyên môn và tinh thần tham gia tích cực của các thành viên, mang lại hiệu quả tốt.
Tìm kiếm cơ hội đầu tư – Thành viên DAO chủ yếu là các nhà sáng lập và nhà đầu tư đến từ nhiều lĩnh vực khác nhau, trong đó đáng kể là những người hoạt động lâu năm tại khu vực Thung lũng Silicon – trung tâm của làn sóng AI hiện nay. Chính bối cảnh này giúp chúng tôi tiếp cận được nhiều dự án tiềm năng, đến nay gần như toàn bộ các khoản đầu tư đều đến từ mạng lưới quan hệ. Tuy nhiên, phương pháp dựa hoàn toàn vào mạng lưới quan hệ vẫn có hạn chế về tính hệ thống và độ phủ.
Khi danh mục đầu tư dần hình thành, chúng tôi từng bước xây dựng được uy tín nhất định trong cộng đồng các nhà sáng lập AI, số lượng dự án chủ động liên hệ tăng rõ rệt. Với những lĩnh vực đặc biệt quan tâm, các thành viên sẽ tiếp tục đưa ra quan điểm và lý thuyết đầu tư nhằm thu hút thêm cơ hội – đây là kế hoạch tương lai, hiện chưa triển khai.
Đôi khi cũng có những dự án khiến mọi người rất hứng thú nhưng không ai quen biết, chúng tôi sẽ chủ động liên hệ. Tuy nhiên, những dự án kiểu này thường đã ở các vòng gọi vốn sau, mức định giá cao, nên chúng tôi chỉ dành một phần vốn nhỏ để tham gia.
Tuy nhiên, việc tìm được dự án mới chỉ hoàn thành một nửa. Các dự án hot thường bị quá tải hồ sơ, và họ rất kỹ trong việc chọn nhà đầu tư. Trong số các dự án AI mà chúng tôi đã đầu tư, phần lớn nhà sáng lập ban đầu không hiểu DAO là gì, nhưng sau khi trao đổi đều sẵn lòng để lại một phần vốn. Bởi trong quá trình nói chuyện, họ nhận ra tập thể này có chuyên môn cao, cùng nguồn lực và nền tảng đa dạng – điều này rất hấp dẫn đối với nhà sáng lập.
Thẩm định (Due Diligence) – Tương tự như nghiên cứu đầu tư, được thực hiện qua thảo luận tập thể và góp ý.
Quản lý sau đầu tư – Chúng tôi sử dụng một công cụ AI nội bộ để theo dõi thông tin công khai của tất cả các dự án đã đầu tư, cung cấp báo cáo hằng tuần. Ngoài việc theo dõi thông tin, mỗi dự án được phân công một thành viên phụ trách liên lạc với đội ngũ sáng lập. Chiến lược của chúng tôi là không làm phiền nhà sáng lập nếu không cần thiết, chỉ can thiệp tích cực khi đội ngũ cần hỗ trợ về nguồn lực hoặc đang gặp vấn đề nghiêm trọng. Vì mỗi thành viên đều có chuyên môn và mối quan hệ riêng, chúng tôi hình thành nên một nhóm hỗ trợ mạnh mẽ tương tự như đội ngũ EIR (Entrepreneur-in-Residence). Nhờ vào nguồn lực này, chúng tôi đã hỗ trợ các nhà sáng lập giải quyết hiệu quả một số vấn đề thực tế.
Thoái vốn – Hiện tại đã có một số chiến lược cơ bản được thảo luận và thống nhất giữa các thành viên, nhưng vì vẫn đang trong giai đoạn đầu của chu kỳ đầu tư, nên chưa có thực tiễn thoái vốn nào diễn ra.
Ngoài các công việc trực tiếp liên quan đến đầu tư, còn có một số nhóm ảo tự phát hình thành, phụ trách các nhiệm vụ như phát hành nội dung truyền thông, hợp tác sinh thái, tổ chức sự kiện thường niên Portfolio and Friends...
Bài viết này tạm dừng ở đây. Tôi dự kiến sẽ tiếp tục viết thêm một bài nữa để chia sẻ sâu hơn về những thách thức đã gặp phải, cũng như các bài học kinh nghiệm rút ra.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
