Tổng quan toàn bộ lĩnh vực stablecoin chống lạm phát (Flatcoin): Vì sao được Vitalik xem là một trong ba xu hướng tiền mã hóa hàng đầu năm 2023?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tổng quan toàn bộ lĩnh vực stablecoin chống lạm phát (Flatcoin): Vì sao được Vitalik xem là một trong ba xu hướng tiền mã hóa hàng đầu năm 2023?
Trong lĩnh vực tiền số, mặc dù các loại tiền ổn định truyền thống nhằm neo vào một đồng tiền pháp định hoặc tài sản cụ thể để duy trì tính ổn định, nhưng khi lạm phát tiền pháp định xảy ra, các loại tiền ổn định kỹ thuật số tương ứng cũng bị ảnh hưởng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Leo Deng, LK Venture
TL;DR
-
Sự trỗi dậy của stablecoin chống lạm phát: Các stablecoin kỹ thuật số được neo theo tiền pháp định chịu ảnh hưởng bởi sự suy giảm sức mua, dẫn đến sự quan tâm mạnh mẽ từ thị trường tài chính đối với một loại “stablecoin chống lạm phát” (Flatcoin) thực sự có thể duy trì sức mua ổn định trong môi trường lạm phát. Loại stablecoin mới này được neo theo rổ hàng hóa cụ thể để chống lại lạm phát, được các nhà lãnh đạo ngành như Vitalik Buterin và CEO Coinbase Brian Armstrong xem là hướng đi quan trọng cho tương lai tài chính.
-
Định nghĩa về stablecoin chống lạm phát: Khác với các stablecoin khác được neo theo tài sản hoặc tiền tệ cụ thể, stablecoin chống lạm phát được thiết kế nhằm đối phó với lạm phát, mục tiêu là giữ vững sức mua. Ở các quốc gia có tỷ lệ lạm phát tăng vọt, nó cung cấp công cụ hiệu quả chống lại lạm phát, và tại các khu vực như Mỹ Latinh, châu Phi, được sử dụng như một chiến lược phòng ngừa rủi ro.
-
Thách thức trong thiết kế stablecoin chống lạm phát: Do sự khác biệt giữa các quốc gia, khu vực và phương pháp đo lường như CPI và PPI, việc đo lường chính xác tỷ lệ lạm phát trở thành vấn đề nan giải; cần dựa vào nguồn dữ liệu đáng tin cậy, chính xác và đảm bảo xác minh, kiểm toán dữ liệu; cần hệ thống ổn định và an toàn cao để chống lại thao túng, tấn công và biến động thị trường; khung pháp lý và quản lý khác biệt giữa các quốc gia có thể gây thêm hạn chế và rủi ro cho thiết kế, phát hành stablecoin; thiết kế mô hình kinh tế hiệu quả để đảm bảo stablecoin phản ánh đúng lạm phát; về mặt kỹ thuật, cần xử lý dữ liệu lạm phát theo thời gian thực, thiết kế hợp đồng thông minh ổn định và đảm bảo hiệu suất hệ thống; mức độ chấp nhận thị trường và giáo dục người dùng cũng là yếu tố then chốt.
-
Ý nghĩa của stablecoin chống lạm phát trong thị trường tiền mã hóa: Bảo vệ sức mua cho người dùng trong môi trường lạm phát cao, mang lại sự ổn định, tạo niềm tin cao hơn so với stablecoin truyền thống; thúc đẩy đổi mới công nghệ, nâng cao tính ứng dụng của tiền kỹ thuật số, thu hút nhiều bên tham gia tài chính truyền thống hơn, hỗ trợ hình thành môi trường quản lý rõ ràng. Đồng thời, đa dạng hóa lựa chọn cho thị trường và cung cấp công cụ quản lý rủi ro mới cho nền kinh tế toàn cầu.
-
Phân tích các dự án điển hình: Bao gồm Frax Price Index (FPI), stablecoin của Frax Finance được neo theo CPI-U, hoàn toàn thế chấp bằng tiền mã hóa; dự án Reserve, nhằm xây dựng stablecoin phi tập trung Reserve Token (RSV), giảm rủi ro thông qua đa dạng hóa; SPOT, dựa trên Ampleforth và Buttonwood, nhằm lấp khoảng trống giữa tiền mã hóa đầu cơ và các giải pháp thay thế đô la Mỹ, sử dụng phân lớp không thanh lý để tạo ổn định và có thể hoạt động trên nhiều chuỗi.
Tại sao chúng ta cần stablecoin chống lạm phát (Flatcoin)?
Tiền tệ phản ánh sức mạnh kinh tế và quốc gia, trải qua nhiều thay đổi trong dòng chảy lịch sử. Mỗi khi một cường quốc suy yếu và nhường chỗ cho một cường quốc mới nổi, vị thế tiền tệ do họ dẫn dắt cũng thay đổi theo.
Trong thời kỳ hưng thịnh, đồng florin Hà Lan từng chiếm ưu thế, còn bảng Anh dưới Đế chế Anh thì trở thành tiền tệ toàn cầu đáng tin cậy. Tuy nhiên, những đồng tiền này đều không thể duy trì vị trí dẫn đầu mãi mãi.
Gần đây, Ray Dalio, người sáng lập Bridgewater Associates, đã chỉ ra rằng vị thế đồng đô la Mỹ làm dự trữ tiền tệ toàn cầu có thể bị thách thức. Trong một cuộc phỏng vấn năm 2023, ông nhấn mạnh rằng khi ảnh hưởng của đồng đô la Mỹ trên toàn cầu suy giảm, cảnh quan kinh tế và tiền tệ quốc tế đang chuyển sang trạng thái đa cực, khiến vị thế dự trữ của đồng đô la Mỹ đối mặt với sự bất định trong tương lai.
Kể từ tháng 1 năm 2020, sức mua trung bình của người Mỹ đã giảm 23,90%.
(Nguồn dữ liệu:https://truflation.com/)
Theo dữ liệu từ Truflation, trong ba năm từ ngày 10 tháng 10 năm 2020 đến ngày 10 tháng 10 năm 2023, sức mua trung bình của người Mỹ đã giảm 20,39%. Điều này thực tế có nghĩa là, đối với những người nắm giữ hoàn toàn tài sản bằng đô la Mỹ, khả năng mua sắm hàng hóa trên thị trường của họ trong ba năm đó đã giảm một phần năm.
Tuy nhiên, hiện tượng lạm phát này không chỉ riêng ở Mỹ. Dữ liệu từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự báo tỷ lệ lạm phát toàn cầu năm 2023 sẽ là 6,6%, trong khi con số năm 2022 là 8,8%. Diễn đàn Kinh tế Thế giới tiếp tục chỉ ra rằng do các yếu tố phức tạp như phi toàn cầu hóa, biến đổi khí hậu, vòng xoáy lương - giá và thị trường toàn cầu có tính thanh khoản cao, nền kinh tế toàn cầu đang đối mặt với giai đoạn lạm phát cao kéo dài.
Một số quốc gia như Argentina, Thổ Nhĩ Kỳ và Iran, do bất ổn chính trị, trừng phạt quốc tế, sai lầm trong chính sách tiền tệ và quản lý kinh tế, đã ghi nhận tỷ lệ lạm phát cực cao lần lượt là 76,1%, 51,2% và 40,0% trong năm 2023.
Trong lĩnh vực tiền mã hóa, mặc dù stablecoin truyền thống nhằm neo theo tiền pháp định hoặc tài sản cụ thể để duy trì tính ổn định, nhưng khi tiền pháp định lạm phát, các stablecoin kỹ thuật số tương ứng cũng bị ảnh hưởng. Từ thế hệ stablecoin đầu tiên ra đời năm 2014, đến năm 2017 khi tài chính phi tập trung (DeFi) trỗi dậy và thu hút sự chú ý rộng rãi, hiện nay Tether (USDT) và USD Coin (USDC) đã lần lượt trở thành tiền mã hóa lớn thứ ba và thứ tư về vốn hóa thị trường toàn cầu. Hiện tại, thị trường có khoảng 200 loại stablecoin, tổng vốn hóa đạt 190 tỷ USD.
Tuy nhiên, các stablecoin như USDT và USDC chủ yếu vận hành tập trung, tiềm ẩn rủi ro do thực thể trung tâm kiểm soát, có thể khiến người nắm giữ đối diện với rủi ro đối tác và kiểm duyệt.
Quan trọng hơn, khi lạm phát toàn cầu liên tục tăng, các stablecoin được neo theo đô la Mỹ và các tiền pháp định khác đang bị ăn mòn về giá trị thực tế.
So sánh chỉ số tương đối sức mua đô la Mỹ (so với thời điểm phát hành ban đầu)
(Nguồn: howmuch.net)
Như vậy, stablecoin không nhất thiết thực sự “ổn định”, điều này nghe có vẻ vô lý nhưng lại là thực tế tồn tại. Khi tỷ lệ lạm phát tăng và sự bất định của kinh tế toàn cầu gia tăng, thị trường tài chính, đặc biệt là thị trường tài chính mã hóa, bắt đầu tìm kiếm một loại stablecoin mới có thể duy trì sức mua ổn định, giữ được sự ổn định ngay cả trong môi trường lạm phát, và stablecoin chống lạm phát (còn gọi là Flatcoin) ra đời, trở thành điểm chú ý mới trên thị trường.
Flatcoin xuất hiện như một stablecoin phi tập trung nhằm mục đích bảo vệ tài sản khỏi ảnh hưởng của lạm phát. Khác với stablecoin truyền thống, Flatcoin chống lại lạm phát bằng cách duy trì neo theo giá của một rổ hàng hóa cụ thể, từ đó bảo vệ sức mua. Kể từ khi khái niệm Flatcoin được đưa ra, nó đã thu hút sự quan tâm lớn từ ngành mã hóa. Mục tiêu rõ ràng của Flatcoin là “duy trì sức mua ổn định đồng thời có đủ độ linh hoạt để chống lại sự bất định kinh tế do hệ thống tài chính truyền thống gây ra”.
Cuối năm 2022, Vitalik Buterin, đồng sáng lập Ethereum, trong một buổi phỏng vấn với Bankless, đã chia sẻ triển vọng của ông về ngành tiền mã hóa năm 2023, đề cập đến ba cơ hội "khổng lồ" chưa được hiện thực hóa trong lĩnh vực này: việc áp dụng ví quy mô lớn (mass wallet adoption), stablecoin chống lạm phát (inflation-resistant stablecoins) và đăng nhập website bằng Ethereum.
Vitalik cho rằng, nếu có thể tạo ra một stablecoin có khả năng chống lại mọi điều kiện (bao gồm siêu lạm phát đô la Mỹ), điều đó sẽ mở ra cơ hội to lớn cho toàn bộ ngành tiền mã hóa. Ông nhấn mạnh rằng việc cung cấp một stablecoin đáng tin cậy, chống lạm phát cho hàng tỷ người dùng sẽ là bổ sung quan trọng cho hệ thống tài chính truyền thống.
CEO Coinbase Brian Armstrong cũng nhiều lần nhắc đến Flatcoin trong các cuộc phỏng vấn công khai và thảo luận về công nghệ này trên Twitter, xếp nó vào vị trí đầu tiên trong danh sách 10 công nghệ mã hóa.
Brian cho rằng Flatcoin là xu hướng phát triển tương lai của stablecoin. Khác với stablecoin truyền thống được neo theo tiền pháp định, Flatcoin cung cấp một cách thức lưu trữ giá trị mới và ổn định hơn bằng cách theo dõi lạm phát. Ông cũng nhấn mạnh rằng dù Coinbase hiện chưa phát triển trong lĩnh vực này, họ rất quan tâm đến khả năng của loại stablecoin mới này.
Stablecoin chống lạm phát là gì?
Stablecoin chống lạm phát, thường được gọi là “Flatcoin” (cũng có tên gọi khác là “stablecoin giá trị”, “stablecoin sức mua”), là loại stablecoin được thiết kế để theo dõi tỷ lệ lạm phát thay vì một loại tiền tệ cụ thể.
“Flatcoin” lần đầu tiên được Balaji Srinivasan, cựu CTO của Coinbase, đề xuất vào năm 2021. Mục đích của Flatcoin là duy trì sự ổn định về sức mua, giữ nguyên giá trị ngay cả trong môi trường lạm phát. Bằng cách neo theo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hoặc các chỉ số lạm phát khác, các stablecoin này có thể giữ nguyên giá trị thực tế, cung cấp cho người dùng một cách thức lưu trữ giá trị ổn định và đáng tin cậy hơn.
Sau đó, công ty phát triển công nghệ blockchain Laguna Labs đã ra mắt một loại tiền mã hóa mới có tên Nuon. Họ tuyên bố đây là “Flatcoin” phi tập trung và được thế chấp quá mức đầu tiên trên thế giới.
Cũng như các giao thức phi tập trung là câu trả lời cho rủi ro từ tiền tệ tập trung, việc thế chấp quá mức là giải pháp giữ giá trị khi thị trường sụp đổ, thì stablecoin chống lạm phát là giải pháp giữ giá trị theo thời gian.
Khi tỷ lệ lạm phát tăng, ví dụ như tại Mỹ lên tới 8,5% vào năm 2022, vượt xa mục tiêu lạm phát 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), stablecoin chống lạm phát trở thành lựa chọn hấp dẫn. Chúng thường không bị giới hạn như tiền gửi ngân hàng và thường cung cấp lãi suất cao hơn, khiến chúng trở thành lựa chọn hấp dẫn trước lạm phát.
Tại Mỹ Latinh, tỷ lệ lạm phát đạt 14,6% vào năm 2022, và dự kiến vẫn ở mức 9,5% vào năm 2023. Tại các quốc gia có lạm phát cao này, việc sử dụng stablecoin chống lạm phát có thể dùng để phòng ngừa rủi ro lạm phát cao và được dùng để thúc đẩy chuyển tiền xuyên biên giới vào và qua các quốc gia khác nhau.
Sự khác biệt giữa stablecoin chống lạm phát và các loại stablecoin khác
Các loại stablecoin khác nhau chủ yếu có thể được phân loại theo tài sản bảo đảm hoặc cơ chế vận hành. Dưới đây là các loại stablecoin chính cùng đặc điểm và ví dụ:
1. Stablecoin được bảo đảm bằng hàng hóa (Commodity-backed Stablecoins):
Thường được bảo đảm bằng tài sản cứng như vàng hoặc bất động sản để giữ giá trị stablecoin ổn định. Ví dụ, PAX Gold (PAXG) là stablecoin được neo theo vàng, mỗi PAXG đại diện cho một ounce vàng.
2. Stablecoin được bảo đảm bằng tài sản mã hóa (Crypto-backed Stablecoins):
Thường duy trì giá trị stablecoin thông qua việc thế chấp quá mức tài sản mã hóa. Ví dụ, DAI là stablecoin được thế chấp bằng tài sản mã hóa do MakerDAO phát hành, giá trị được neo theo đô la Mỹ nhưng duy trì ổn định nhờ thế chấp các tài sản mã hóa như Ethereum.
3. Stablecoin được bảo đảm bằng tiền pháp định (Fiat-backed Stablecoins):
Thường được neo theo tỷ lệ 1:1 với một loại tiền pháp định như đô la Mỹ, euro hoặc nhân dân tệ. Ví dụ, USDT (Tether) và USDC (USD Coin) là các stablecoin được neo 1:1 với đô la Mỹ.
4. Stablecoin điều chỉnh bằng thuật toán (Algorithmic Stablecoins):
Thường điều chỉnh lượng cung thông qua thuật toán để giữ giá trị stablecoin ổn định. Ví dụ, Ampleforth (AMPL) là stablecoin thuật toán, lượng cung sẽ điều chỉnh động theo nhu cầu thị trường.
Mục đích chính của stablecoin chống lạm phát (như Flatcoin) là bảo vệ sức mua bằng cách neo theo chỉ số lạm phát (ví dụ CPI), tránh ảnh hưởng của lạm phát. Trong khi đó, các loại stablecoin khác thường duy trì giá trị ổn định bằng cách neo theo tài sản cụ thể hoặc sử dụng thuật toán.
Về thiết kế và triển khai, stablecoin chống lạm phát có thể cần các mô hình kinh tế và thuật toán phức tạp hơn để phản ánh chính xác sự thay đổi lạm phát và điều chỉnh giá trị stablecoin tương ứng. Đồng thời, stablecoin chống lạm phát cũng có thể đối mặt với các thách thức quản lý phức tạp hơn, đặc biệt là các yêu cầu liên quan đến độ chính xác và tính khách quan của dữ liệu lạm phát.
Thách thức trong thiết kế stablecoin chống lạm phát
Việc thiết kế stablecoin chống lạm phát là một nhiệm vụ đầy thách thức về mặt kỹ thuật và kinh tế, mục tiêu là duy trì sức mua của stablecoin trong môi trường lạm phát, nhưng trong quá trình thiết kế cơ chế, vẫn còn nhiều thách thức:
1. Đo lường chính xác tỷ lệ lạm phát:
Tỷ lệ lạm phát là một trong những yếu tố then chốt ảnh hưởng đến thiết kế stablecoin chống lạm phát. Tỷ lệ lạm phát ở mỗi quốc gia và khu vực có thể khác nhau, điều này đòi hỏi người thiết kế phải tìm ra phương pháp đo lường chính xác và đáng tin cậy. Việc đo lường lạm phát có thể thông qua nhiều cách như Chỉ số giá tiêu dùng (CPI), Chỉ số giá sản xuất (PPI) hoặc các chỉ số lạm phát khác. Tuy nhiên, các chỉ số này có thể bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, bao gồm yếu tố chính trị, chính sách kinh tế và sự khác biệt trong phương pháp thống kê, từ đó ảnh hưởng đến độ chính xác và hiệu quả của stablecoin chống lạm phát.
Ví dụ, trong một trường hợp ứng dụng của Volt Protocol, stablecoin địa phương tương ứng VOLT duy trì tính ổn định bằng cách neo theo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Nếu tỷ lệ lạm phát trong một năm duy trì ở mức 7%, thì token đó sẽ được neo ở mức $1,07.
2. Độ tin cậy của nguồn dữ liệu:
Thiết kế stablecoin chống lạm phát phụ thuộc vào các nguồn dữ liệu đáng tin cậy và chính xác. Nếu nguồn dữ liệu không chính xác hoặc không đáng tin cậy, có thể khiến giá trị stablecoin bị lệch so với tỷ lệ lạm phát thực tế, làm mất đi đặc tính chống lạm phát. Người thiết kế cần tìm được các nhà cung cấp dữ liệu đáng tin cậy, đảm bảo tính chính xác và kịp thời của dữ liệu. Ngoài ra, cần thiết lập cơ chế xác minh và kiểm toán dữ liệu mạnh mẽ để đảm bảo tính chân thực và toàn vẹn của dữ liệu.
3. Độ ổn định và an toàn của hệ thống:
Bất kỳ dự án tiền mã hóa nào, đặc biệt là các dự án stablecoin, đều cần cân nhắc đến độ ổn định và an toàn của hệ thống. Thiết kế stablecoin chống lạm phát cần xem xét cách ngăn chặn thao túng, tấn công và các yếu tố có thể ảnh hưởng đến độ ổn định và an toàn hệ thống. Ngoài ra, cần cân nhắc thiết kế các giao thức và cơ chế mạnh mẽ để ứng phó với biến động thị trường và các sự kiện không lường trước, đảm bảo hệ thống vận hành ổn định liên tục.
Ví dụ, vào ngày 10 tháng 5 năm 2022, giá stablecoin thuật toán TerraUSD chạy trên blockchain Terra đã giảm mạnh và mất neo với 1 đô la Mỹ. Trường hợp này cho thấy khi hệ thống thiếu tài sản thế chấp, stablecoin thuật toán dễ bị ảnh hưởng bởi các cuộc tấn công đầu cơ như thế nào.
4. Thách thức pháp lý và quản lý:
Stablecoin chống lạm phát có thể chịu ảnh hưởng từ môi trường pháp lý và quản lý khác nhau ở các quốc gia và khu vực. Những luật lệ và quy định này có thể ảnh hưởng đến thiết kế, phát hành và giao dịch của stablecoin chống lạm phát. Một số quốc gia có thể hạn chế hoặc cấm sử dụng stablecoin chống lạm phát, hoặc yêu cầu các dự án tuân thủ các yêu cầu quản lý cụ thể. Những thách thức pháp lý và quản lý này có thể làm tăng độ phức tạp và rủi ro cho dự án.
Vào cuối năm 2019, khi stablecoin vừa mới xuất hiện, Hội nghị Thượng đỉnh G7 đã tuyên bố mạnh mẽ về các rủi ro nghiêm trọng khi sử dụng chúng cho thanh toán quốc tế. Điều này cho thấy ảnh hưởng của môi trường pháp lý và quản lý đến thiết kế và ứng dụng của stablecoin; vào tháng 9 năm 2023, Hội nghị Thượng đỉnh G20 đã thông qua khuyến nghị của Ủy ban Ổn định Tài chính về “quản lý, giám sát và thanh tra các hoạt động và thị trường tài sản mã hóa cũng như các sắp xếp stablecoin toàn cầu”, dự kiến sẽ có thêm nhiều quy định liên quan được ban hành.
5. Thiết kế mô hình kinh tế:
Mô hình kinh tế của stablecoin chống lạm phát là nền tảng đảm bảo chức năng và hiệu quả của nó. Người thiết kế cần cân nhắc cách xây dựng một mô hình kinh tế hiệu quả để đảm bảo giá trị stablecoin phản ánh chính xác tỷ lệ lạm phát. Điều này có thể bao gồm cách xác định cơ chế phát hành, lưu thông và đốt cháy stablecoin, cũng như cách điều chỉnh giá trị stablecoin thông qua cơ chế thị trường.
6. Độ phức tạp trong hiện thực hóa kỹ thuật:
Hiện thực hóa kỹ thuật của stablecoin chống lạm phát là một quá trình phức tạp, cần cân nhắc nhiều công nghệ và thuật toán. Ví dụ, làm thế nào để lấy và xử lý dữ liệu lạm phát một cách chính xác, theo thời gian thực; làm thế nào để thiết kế hợp đồng thông minh của stablecoin nhằm đảm bảo đặc tính chống lạm phát; và làm thế nào để đảm bảo tính mở rộng và hiệu suất của hệ thống. Ngoài ra, cần cân nhắc cách tích hợp với các mạng blockchain hiện tại và các dự án tiền mã hóa khác để đạt được ứng dụng rộng rãi của stablecoin chống lạm phát.
7. Mức độ chấp nhận thị trường và giáo dục người dùng:
Mức độ chấp nhận thị trường và giáo dục người dùng cũng là yếu tố then chốt cho sự thành công của stablecoin chống lạm phát. Người thiết kế và đội ngũ dự án cần cân nhắc cách giáo dục người dùng hiểu được lợi thế và cách sử dụng của stablecoin chống lạm phát, cũng như cách quảng bá để đạt được sự chấp nhận rộng rãi hơn từ thị trường.
Ý nghĩa của stablecoin chống lạm phát đối với thị trường tài sản kỹ thuật số mã hóa
Việc khám phá stablecoin chống lạm phát có ý nghĩa quan trọng trên nhiều phương diện đối với thị trường tiền mã hóa, không chỉ cung cấp thêm lựa chọn cho các bên tham gia thị trường mà còn thúc đẩy đổi mới và phát triển của ngành tiền mã hóa.
1. Bảo vệ sức mua. Stablecoin chống lạm phát bảo vệ sức mua của người dùng bằng cách neo theo chỉ số lạm phát, điều này cực kỳ hấp dẫn đối với các nhà đầu tư và người dùng tìm kiếm bảo toàn tài sản trong môi trường lạm phát cao. Chúng cung cấp một công cụ lưu trữ giá trị và giao dịch độc đáo cho thị trường tiền mã hóa.
2. Tăng tính ổn định và niềm tin của thị trường. Các stablecoin truyền thống (như USDT và USDC) thường được neo theo tiền pháp định cụ thể, nhưng trong môi trường lạm phát, giá trị thực tế của chúng sẽ giảm theo sức mua của tiền pháp định. Bằng cách cung cấp một stablecoin chống lạm phát, có thể tăng tính ổn định và niềm tin của thị trường, giảm rủi ro lạm phát cho nhà đầu tư và người dùng.
3. Thúc đẩy đổi mới trong ngành tiền mã hóa. Thiết kế và triển khai stablecoin chống lạm phát cần giải quyết nhiều vấn đề kỹ thuật và kinh tế, điều này góp phần thúc đẩy đổi mới và phát triển của ngành tiền mã hóa. Bằng cách giải quyết các thách thức mà stablecoin chống lạm phát đối mặt, có thể giúp thị trường tiền mã hóa tìm ra các giải pháp và công nghệ mới, từ đó thúc đẩy sự tiến bộ của toàn ngành.
4. Nâng cao tính ứng dụng và mức độ chấp nhận rộng rãi của tiền mã hóa. Stablecoin chống lạm phát có thể trở thành phương tiện lưu trữ giá trị và giao dịch đáng tin cậy hơn, nâng cao tính ứng dụng và mức độ chấp nhận rộng rãi của tiền mã hóa. Chúng có thể thu hút thêm nhiều bên tham gia từ thị trường tài chính truyền thống vào thị trường tiền mã hóa, và có thể thúc đẩy nhiều doanh nghiệp và nhà cung cấp dịch vụ hơn chấp nhận thanh toán bằng tiền mã hóa.
5. Thúc đẩy sự đa dạng hóa của thị trường tiền mã hóa. Stablecoin chống lạm phát cung cấp thêm lựa chọn và sự đa dạng cho thị trường tiền mã hóa, cho phép các bên tham gia thị trường lựa chọn stablecoin phù hợp với nhu cầu và khẩu vị rủi ro của mình. Sự đa dạng này có thể làm tăng độ phức tạp và trưởng thành của thị trường, thúc đẩy nhiều người tham gia hơn vào thị trường tiền mã hóa.
6. Cung cấp công cụ quản lý rủi ro mới cho nền kinh tế toàn cầu. Trong bối cảnh bất định kinh tế toàn cầu gia tăng, stablecoin chống lạm phát có thể trở thành công cụ quản lý rủi ro mới, giúp cá nhân và doanh nghiệp quản lý tài sản và rủi ro tài chính hiệu quả hơn.
Tóm lại, việc khám phá và phát triển stablecoin chống lạm phát có ý nghĩa chiến lược quan trọng đối với thị trường tiền kỹ thuật số mã hóa. Chúng có thể mang lại nhiều cơ hội cho thị trường, đồng thời cũng đặt ra hàng loạt thách thức và vấn đề cần các bên tham gia thị trường, nhà phát triển và cơ quan quản lý cùng nhau tìm hiểu và giải quyết.
Phân tích các dự án điển hình
1. Frax Price Index
Frax Price Index (FPI) là một trong những stablecoin của hệ sinh thái Frax Finance, là stablecoin đầu tiên được neo theo rổ hàng hóa tiêu dùng thực tế do Chỉ số giá tiêu dùng Mỹ (CPI-U) định nghĩa. Khác với các stablecoin định giá theo tiền tệ quốc gia truyền thống, FPI tạo ra một đơn vị định giá độc lập, hoàn toàn được hỗ trợ bằng tài sản thế chấp tiền mã hóa, cung cấp cho người tiêu dùng một đơn vị không liên quan đến bất kỳ tiền tệ quốc gia nào.
Về cơ chế giải quyết lạm phát, FPI có những đổi mới sau:
Neo theo hàng hóa tiêu dùng: Mục đích thiết kế FPI là neo giá trị của nó vào rổ hàng hóa tiêu dùng thực tế do giá trị trung bình CPI-U của Mỹ định nghĩa. Việc neo này là độc đáo vì nó liên kết giá trị tài sản kỹ thuật số với hàng hóa hữu hình, nhằm duy trì sức mua và cung cấp sự ổn định giá chưa từng thấy trong thị trường mã hóa biến động.
Theo dõi lạm phát: Cơ chế FPI sử dụng tỷ lệ lạm phát 12 tháng chưa điều chỉnh của CPI-U do chính phủ liên bang Mỹ báo cáo. Dữ liệu này sau đó được một oracle Chainlink chuyên dụng gửi lên chuỗi ngay sau khi công bố. Tỷ lệ lạm phát báo cáo được áp dụng cho giá chuộc lại stablecoin FPI trong hợp đồng hệ thống. Tỷ lệ neo này được cập nhật mỗi 30 ngày, đồng bộ với dữ liệu giá CPI hàng tháng do chính phủ Mỹ công bố.
Hoạt động thị trường thuật toán (AMOs): FPI sử dụng các Hoạt động Thị trường Thuật toán (AMOs) tương tự như stablecoin chính FRAX trong hệ sinh thái Frax Finance. Tuy nhiên, mô hình FPI luôn duy trì tỷ lệ thế chấp 100% (CR), đảm bảo tăng trưởng bảng cân đối của giao thức ít nhất tương đương với tỷ lệ lạm phát CPI. Nếu lợi nhuận AMO thấp hơn tỷ lệ CPI, giao thức sẽ kích hoạt các hoạt động cụ thể để khôi phục CR 100%, ví dụ như bán token FPIS để đổi lấy stablecoin FRAX.
Stablecoin làm đơn vị kế toán: FPI hướng tới trở thành stablecoin trên chuỗi đầu tiên có đơn vị kế toán được suy ra từ rổ hàng hóa. Tham vọng này không chỉ dừng lại ở việc trở thành tài sản chống lạm phát; nó tìm cách tạo ra một stablecoin mới để biểu thị giao dịch, giá trị và nợ. Bằng cách này, nó cung cấp một khuôn khổ để đo lường tốt hơn xem giá trị gia tăng thực tế có thực sự chống lại lạm phát hay không và liên kết nền kinh tế trên chuỗi với rổ tài sản thực tế.
Quản trị và phân phối doanh thu: Token FPIS được giới thiệu làm token quản trị của hệ thống. Nó có quyền nhận thuế鑄 (seigniorage) từ giao thức và lợi nhuận vượt trội sẽ được chuyển từ kho bạc đến người nắm giữ FPIS. Khi lợi nhuận kho bạc FPI không đủ để duy trì sự hỗ trợ FPI tăng do lạm phát, có thể đúc và bán thêm token FPIS mới để tăng cường kho bạc.
Việc quản lý FPI được thực hiện thông qua token Frax Price Index Share (FPIS), được Frax Finance ra mắt vào tháng 4 năm 2022. FPIS được liên kết với token Frax Share (FXS) (token quản trị liên kết), cùng nhau cung cấp hỗ trợ kinh tế và cấu trúc quản trị cho FPI. FPIS hỗ trợ hệ sinh thái Frax thông qua cơ chế quản trị và cấu trúc phân phối lợi nhuận độc đáo, đồng thời mang lại cơ hội quản trị và kiếm lợi nhuận đặc biệt cho người dùng stablecoin FPI.
FPI điều chỉnh hệ thống hàng tháng trên chuỗi theo Chỉ số giá tiêu dùng, đảm bảo người nắm giữ FPI tăng giá trị định giá bằng đô la hàng tháng theo tỷ lệ CPI báo cáo. Ví dụ, nếu tỷ lệ lạm phát vào tháng 6 năm 2022 là 9,1%, thì FPIS sẽ tăng với tốc độ 9,1% trong 30 ngày tiếp theo.
2. Reserve Protocol
Dự án Reserve nhằm mục đích tạo ra một stablecoin phi tập trung, gọi là Reserve Token (RSV), cho phép người nắm giữ thực hiện nhiều giao dịch kiểu tiền pháp định, hướng tới giảm thiểu rủi ro thông qua đa dạng hóa và phi tập trung, và tạo ra một stablecoin có thể duy trì giá trị ổn định, không bị lạm phát như tiền pháp định truyền thống (ví dụ như đô la Mỹ), nhưng cũng không biến động mạnh như các tiền mã hóa như Bitcoin.
Sơ đồ cơ chế phát hành và chuộc lại RToken
(Nguồn:https://reserve.org/protocol/rtokens/)
Về cơ chế giải quyết lạm phát, Reserve có những đổi mới sau:
Cơ chế hai token: Reserve sử dụng cơ chế hai token gồm RSV và token Quyền lợi Dự trữ (RSR). Trong khi RSV đóng vai trò là stablecoin, thì RSR và các tài sản khác được dùng để duy trì sự ổn định của RSV. Cơ chế này cùng nhau hỗ trợ sự ổn định tổng thể của toàn bộ mạng lưới Dự trữ.
Cơ chế thế chấp quản trị: RSV được bảo đảm bằng một rổ tài sản. Việc thế chấp này rất quan trọng trong việc duy trì neo của RSV
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
LK Venture
