Từ BitShares đến Uniswap: Hành trình trao đổi phi tập trung của người trong cuộc phát triển Dex
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Từ BitShares đến Uniswap: Hành trình trao đổi phi tập trung của người trong cuộc phát triển Dex
Sự ra đời của Uniswap có thể coi là lần đầu tiên trên chuỗi xuất hiện một sàn giao dịch có khả năng ngang tài ngang sức với các sàn giao dịch tập trung.
Chuyên sâu báo cáo Web3Mỗi đứa trẻ mới sinh ra nhìn thế giới như thế nào thì tự nhiên sẽ cho rằng thế giới vốn dĩ nên như vậy, giống như những đứa trẻ thuộc thế hệ sau 2010, chúng cho rằng mỗi gia đình đi ra ngoài đều có ô tô, phòng ngủ có điều hòa mát mẻ là chuyện hết sức bình thường.
Tương tự, đối với những người mới tham gia thị trường tiền mã hóa trong 2 năm trở lại đây, họ cho rằng việc mở tài khoản Ethereum trên MetaMask, chơi token rác trên Uniswap, đồng thời dễ dàng chuyển đổi giữa nhiều mạng layer-2 để farm airdrop là những hoạt động thường ngày của các "lão lài" trong ngành. Nhưng họ không biết rằng, các nhà sáng lập đã mất gần 7 năm mới đạt được đến mức độ dễ dàng thao tác trên chuỗi như hiện nay. Lấy DEX làm ví dụ, nó đã trải qua quá trình khởi nguyên từ BitShares (BTS), sự sụp đổ bi tráng của EtherDelta, cải tiến hiệu suất bằng mô hình sổ lệnh off-chain của 0x, Bancor phát minh ra AMM, Keyber tiếp tục cải tiến AMM, cuối cùng mới đón nhận được Uniswap – một DEX thực sự đủ sức cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung. Bản thân Uniswap cũng đã trải qua 4 phiên bản cập nhật và phát triển. Đối với những "lão lài" từng trải qua toàn bộ hành trình này, thành quả cuối cùng (Uniswap) càng trở nên đáng quý.
Người mới không hài lòng với cách làm gần đây của Uniswap Labs, về mặt tâm lý có thể dễ dàng đưa ra quyết định bán ngay; nhưng đối với tôi, tôi từng trực tiếp trải nghiệm sâu sắc tất cả các DEX, cuối cùng sau bao khó khăn mới tìm được Uniswap – một nền tảng thực sự có tiềm năng phát triển vững chắc. Vì vậy, trừ khi thực sự có vấn đề lớn, nếu không tôi rất khó có thể dễ dàng từ bỏ viên kim cương kết tinh này, sản phẩm được mài giũa sau hai chu kỳ dài.
Lịch sử phát triển DEX mà tôi từng trải qua
(1) Sàn giao dịch phi tập trung đầu tiên trong ngành – BTS
BitShares có rất nhiều đổi mới, ví dụ như giao dịch phi tập trung, stablecoin USD CNY, thanh toán tài sản v.v., nó có thể coi là tổ tiên của DeFi, nhiều ý tưởng đổi mới trong DeFi đều bắt nguồn từ đây. Vitalik và Rune của MakerDAO từng là thành viên cộng đồng BTS, chính Rune cũng là sau khi rời BTS mới nghĩ ra hướng đi về stablecoin, rồi sau đó sáng lập MakerDAO. Hiện tại BitShares hoàn toàn suy tàn, lý do rất đơn giản: trọng tâm sinh thái toàn ngành đều tập trung vào Ethereum, còn BTS nằm ngoài hệ sinh thái Ethereum nên không có người dùng, trên chuỗi thậm chí không có tài sản giá trị nào, thì nói gì đến giao dịch. BTS sử dụng mô hình sổ lệnh, nhưng do hạn chế về độ sâu lệnh, ngay cả ở thời kỳ đỉnh cao, trên chuỗi nội bộ của BitShares (sàn nội bộ) chỉ có BTS có chút độ sâu, các tài sản khác dù được ánh xạ vào cũng chỉ có vài lệnh đặt mua/bán yếu ớt. Năm 2017, tôi là người nắm giữ và sử dụng trung thành BTS, thậm chí còn từng làm nghiệp vụ thanh toán trên sàn nội bộ BTS.
Tóm lại, BTS thất bại vì 2 lý do:
1. BTS không có chức năng hợp đồng thông minh, bên trong hệ sinh thái không tạo ra tài sản có giá trị, không có nhu cầu giao dịch
2. Việc sao chép mô hình sổ lệnh của sàn tập trung lên blockchain là bất khả thi, không tạo ra bước nhảy vọt về mô hình, không thể cạnh tranh với lợi thế dẫn đầu đã xây dựng sẵn của các sàn tập trung
(2) Sàn giao dịch đầu tiên trên Ethereum – EtherDelta
Có người nghĩ rằng, trên Ethereum cũng cần một sàn giao dịch phi tập trung kiểu BitShares, vì vậy EtherDelta ra đời. Về cơ bản, sàn EtherDelta hoàn toàn không khác gì BTS, vẫn là mô hình sổ lệnh, việc đặt lệnh, mua, bán đều phải lên chuỗi (tiêu tốn gas), điểm khác biệt duy nhất là các bước lên chuỗi này chạy trên mạng Ethereum còn chậm hơn cả trên BTS. Tuy nhiên, EtherDelta là một kho báu, tư tưởng "farm token rác" đã xuất hiện từ thời đại EtherDelta. Vào năm 2017, đã có những người tinh anh biết cách mua các token có tiềm năng tăng trưởng mạnh trên thị trường EtherDelta, chờ khi chúng niêm yết trên các sàn tập trung để kiếm lời lớn. MANA là một ví dụ điển hình, khi MANA ra mắt, chỉ có trên EtherDelta mới mua được, một người bạn mua MANA trên EtherDelta không lâu sau đã được niêm yết trên sàn tập trung, lập tức lời 10 lần.
EtherDelta cuối cùng thất bại, chậm, đắt đỏ và mô hình sổ lệnh không khả thi trở thành ba nguyên nhân chính dẫn đến thất bại.
(3) 0x – kết hợp on-chain và off-chain
Sàn EtherDelta đã cho thấy hy vọng về việc xây dựng sàn giao dịch trên hệ sinh thái Ethereum, nhưng đồng thời cũng bộc lộ rõ nhược điểm. Đội ngũ 0x đã tiên phong nghĩ ra phương án trung gian: đưa sổ lệnh xuống off-chain, chỉ đưa kết quả giao dịch lên chuỗi. 0x là một giao thức thanh khoản, bất kỳ ai cũng có thể dùng 0x làm nền tảng thanh khoản phía sau, tự xây dựng giao diện phía trước. DDEX là một ví dụ, lúc đó hơn 50% khối lượng giao dịch của toàn bộ hệ sinh thái 0x đến từ giao diện DDEX. Vì vậy, 2 năm sau, DDEX liều lĩnh fork 0x, muốn tự lập cửa hàng, tiếc rằng cuối cùng mọi người nhận ra: người dùng phía trước thực tế không khó kiếm, khó nhất là kiếm được độ sâu lệnh (thanh khoản). Cuối cùng DDEX thất bại, chìm vào quên lãng. 0x đúng là đã tạo nên một làn sóng nhỏ, trở thành một trong số ít đồng tiền tăng giá kỷ lục trong mùa熊 trước đó. Tiếc rằng nó mãi không thể giải quyết được tình trạng thanh khoản trên chuỗi luôn thua xa các sàn tập trung. Cũng từ lúc đó, tôi nhận ra: sản phẩm phi tập trung nếu cải cách không đủ lớn, chỉ dựa vào khẩu hiệu "không gian lận", "tài sản an toàn hơn" là không thể tạo ra bước nhảy vọt về mô hình. Trong thời kỳ đỉnh cao 2018-2019, lượng người giao dịch hàng ngày trên toàn bộ hệ sinh thái 0x cũng chỉ khoảng 100-200 người.
(4) Thế hệ AMM đầu tiên – Bancor/Kyber
Khi 0x ra mắt thị trường, vào năm 2017 cũng có một giao thức giao dịch on-chain khác gây quỹ và ra mắt, một dự án nổi bật với đội ngũ sao, nhà đầu tư sao, huy động được khoản vốn khổng lồ 150 triệu USD. Bancor sử dụng mô hình thanh khoản theo kiểu AMM, dùng BNT làm tiền tệ trung gian, đồng thời định giá trực tiếp bởi hệ thống để hoán đổi, chứ không phải theo hình thức đặt lệnh như sổ lệnh. Tiếc rằng Bancor ra mắt đã lâu mà chẳng hề khởi sắc, lý do chủ yếu là dự án cố gắng tăng giá trị cho BNT nên ép buộc dùng BNT làm tiền trung gian, làm tăng ma sát giao dịch, đồng thời số lượng token được niêm yết quá ít, mỗi token lên sàn đều phải được đội ngũ Bancor phê duyệt. Sau 2 năm vận hành, Bancor mới chỉ niêm yết tổng cộng 13 loại coin. Cùng thời điểm gây quỹ còn có dự án Kyber, cũng làm mô hình giao dịch hoán đổi trực tiếp. Vào nửa cuối năm 2019, do Kyber niêm yết nhiều token hơn, đáp ứng tốt hơn nhu cầu giao dịch thị trường, đồng thời dùng ETH làm tiền tệ cơ sở giúp giảm ma sát giao dịch, nên khối lượng giao dịch dần tăng lên, tạo khoảng cách với Bancor.
(5) Sự xuất hiện của Uniswap
Từ đây có thể chia một ranh giới rõ rệt. Từ nửa cuối năm 2019, một dự án bắt đầu thu hút sự chú ý của tôi. Lúc đó tôi vẫn khinh thường, phớt lờ nó, rất đơn giản, vì tôi từng nắm giữ BTS, nắm giữ BNT nhưng đều thất vọng rồi bán đi, cuối cùng chọn nắm giữ ZRX (0x) và KNC (Kyber). Là đối thủ cạnh tranh trực tiếp, tôi đương nhiên vô điều kiện ủng hộ token đang nắm giữ. Nhưng vào đầu năm 2020, tôi dần tỉnh ngộ, vì tốc độ tăng trưởng của Uniswap quá nhanh. Ban đầu nó phát triển chậm, vì không tên tuổi, chưa có thanh khoản nào, nhưng công thức x*y=z cùng phương pháp mở cửa, không cần xin phép để niêm yết token dần bộc lộ sức bùng nổ. Cùng với việc ra mắt phiên bản V2, sự gia tăng tài sản trên chuỗi và sự phổ biến của các dự án token rác, Uniswap tăng từ khối lượng giao dịch hàng ngày 300.000 USD lên hàng triệu USD chỉ trong chưa đầy 2 tháng, vượt mặt Kyber và 0x; sau đó chưa đầy 1 tháng nữa đã đạt 3 triệu USD, rồi lên hàng chục triệu, rồi hàng trăm triệu. Khi Uniswap ra mắt token vào tháng 9/2020 rồi giảm về dưới 2 USD, tôi thừa nhận sự thật, bắt đầu đổi một nửa lượng ZRX đang nắm giữ sang UNI (còn KNC vì cảm thấy không chắc chắn từ tháng 5/2020 nên đã đổi sang ETH rồi). Từ tháng 11/2020, tôi chính thức sở hữu UNI và giữ một phần仓位 dài hạn cho đến nay (tôi cũng nhận được airdrop UNI, nhưng số lượng quá ít nên không tính).
Bước ngoặt mang tính thực chất
Việc ra đời của Uniswap có thể coi là lần đầu tiên trên chuỗi xuất hiện một sàn giao dịch thực sự có khả năng "so găng" với các sàn tập trung. Nó khắc phục nhiều điểm yếu của người đi trước, bắt đầu tìm ra phương pháp chuyển đổi mô hình để giành miếng ăn từ miệng hùm của các sàn tập trung. Cơ chế định giá x*y=k cùng phương pháp thưởng LP để tạo thị trường đã giải quyết vấn đề thanh khoản giao dịch trên chuỗi, trong khi khả năng niêm yết không cần xin phép khiến nó khác biệt rõ rệt so với sàn tập trung, tạo ra lý do thiết yếu khiến mọi người phải dùng. Sau khi Uniswap ra đời, đã làm được hai việc lớn:
1. Giải quyết vấn đề thanh khoản trên chuỗi
2. Tìm ra đặc điểm ưu việt riêng của phi tập trung, làm được điều mà sàn tập trung không làm được (niêm yết không cần xin phép)
Sau khi hiểu được lịch sử phát triển gian nan của DEX, bạn sẽ hiểu tại sao dù仓位 không lớn nhưng cảm xúc của tôi lại sâu sắc đến vậy, bởi tôi đã亲身经历 toàn bộ quá trình từ vô đến hữu, từ chưa có gì đến cuối cùng cũng thành hình của lĩnh vực này, tôi đã dẫm qua tất cả các cái坑 (từng nắm giữ tất cả các đồng tiền), nên tình cảm của tôi với赛道 này sẽ đậm sâu hơn một chút.
Mối quan hệ giữa Uniswap và Uniswap Labs
Chuyện xảy ra với Uniswap tuần trước thì ai cũng biết rồi, Uniswap Labs cho rằng website chính thức và ví là tài sản thuộc về Labs, chỉ có giao thức Uniswap mới thuộc về cộng đồng (người nắm giữ UNI). Mọi người có ý kiến về việc này, vì người nắm giữ cho rằng họ đang sở hữu cổ phần của Labs, bất cứ thứ gì Uniswap Labs làm ra đều nên thuộc sở hữu chung của cộng đồng. Sau sự việc, tôi đã đọc hết loạt blog của Uniswap Labs, cơ bản cũng hiểu được suy nghĩ của họ. Họ cho rằng Uniswap V1, V2, V3, V4 và giao thức giao dịch tổng hợp tương lai Uniswap X – những thứ này đều là hợp đồng on-chain, do đó thuộc về cộng đồng; còn website Uniswap và ví Uniswap là frontend lưu trữ trên máy chủ tập trung, chưa được đưa lên chuỗi, nên thuộc về Uniswap Labs. Thực tế, Uniswap Labs chỉ là một công ty sử dụng giao thức Uniswap để kiếm lời, chỉ có vai trò dẫn dắt phát triển trong giai đoạn đầu mà thôi.
Quan điểm của tôi
Sự việc xảy ra đã gây ra rất nhiều tranh luận. Lúc này, cách bạn định vị Uniswap trong tâm trí trở nên cực kỳ quan trọng. Bởi con người nếu không tìm được lý do thỏa đáng cho chính mình thì rất khó kiên định. Theo tôi, về ngắn hạn, coi UNI như cổ phần của Uniswap Labs đương nhiên có lợi hơn, vì họ có ví và thu phí trên frontend; nhưng về dài hạn, coi UNI như quyền lợi gắn với giao thức giao dịch mã nguồn mở Uniswap sẽ khiến ta an tâm hơn. Ngay cả khi tương lai Uniswap Labs vì kinh doanh thất bại mà đóng cửa, Uniswap vẫn sẽ tồn tại mãi như một cơ sở hạ tầng công cộng trên chuỗi.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@sdcrypto123
