Cuộc đối đầu DEX hàng đầu trên zkSync: Syncswap và iZiswap, ai có khả năng chiến thắng hơn?

2023.06.20

Chia sẻ đến

Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow

Cuộc đối đầu DEX hàng đầu trên zkSync: Syncswap và iZiswap, ai có khả năng chiến thắng hơn?

Ai sẽ trở thành DEX gốc hàng đầu trong tương lai của zkSync?

2023.06.20 - 08:57:33

zkSyncDex

Chuyên sâu báo cáo Web3

Ai sẽ trở thành DEX gốc hàng đầu trong tương lai của zkSync?

Tại sao nên quan tâm đến zkSync và các Dex của nó?

zkSync: Năm bùng nổ của L2, đối thủ cạnh tranh hàng đầu trong các L2

Năm 2023 là năm bùng nổ của L2.

Về dữ liệu kinh doanh, trong khi TVL của các chuỗi công cộng đại diện như Ethereum vẫn ở mức thấp thì TVL của L2 đã tăng mạnh trong năm nay, liên tục lập kỷ lục mới.

Nguồn:https://defillama.com/chain/Ethereum?tvl

Nguồn:https://l2beat.com/scaling/tvl

Ngoài dữ liệu tài chính trên chuỗi, dữ liệu hoạt động trên chuỗi cũng xác nhận điều này. Kể từ tháng 10 năm ngoái, TPS thực tế của L2 vượt qua Ethereum, và dữ liệu này tiếp tục tăng mạnh trong năm nay. Hiện tại, TPS thực tế của mạng L2 đã gấp khoảng ba lần Ethereum, và con số này rõ ràng sẽ tiếp tục tăng trong tương lai.

Hình dưới: So sánh TPS thực tế giữa L2 và Ethereum

Nguồn:https://l2beat.com/scaling/activity

Ngoài dữ liệu kinh doanh, nâng cấp Cancun dự kiến vào tháng 10 năm nay sẽ giảm đáng kể chi phí cho L2, thúc đẩy người dùng và ứng dụng di chuyển thêm sang L2.

Về mặt cấu trúc cạnh tranh, giống như L1, L2 có hiệu ứng mạng mạnh mẽ được xây dựng bởi người dùng, nhà phát triển và vốn, chỉ xếp sau stablecoin trong thế giới Web3, lợi thế đi trước rất rõ rệt.

Trong lĩnh vực OP Rollup, cục diện hai ông lớn Arbitrum và OP đã hình thành ban đầu. Trong tương lai, có thể còn có Base - L2 do Coinbase xây dựng dựa trên OP stack, nhưng những người chơi mới có thể tham gia sân chơi này trong ngắn hạn dường như không nhiều.

Trong khi đó, cuộc chiến trong lĩnh vực ZK Rollup vừa mới bắt đầu. ZK, với tư cách là hướng đi dài hạn được Ethereum Foundation và Vitalik ủng hộ, chắc chắn sẽ giành được một chỗ đứng trong cuộc chiến L2 ngày càng khốc liệt hơn trong tương lai. Sau khi Arbitrum hoàn tất đợt airdrop, zkSync đã trở thành dự án L2 tiếp theo được kỳ vọng nhất về airdrop, TVL và số lượng người dùng hoạt động liên tục tăng lên. Trong chưa đầy 3 tháng ra mắt, zkSync đã trở thành L2 có TVL chỉ xếp sau Arbitrum và Optimism, đồng thời cũng là dự án ZK Rollup có TVL và lượng người dùng lớn nhất. Hiện tại, các loại dự án trên chuỗi đang dần phong phú, bao gồm cả cơ sở hạ tầng DeFi lẫn các dự án meme như Cheems.

Nhìn chung, zkSync đã chiếm được lợi thế dẫn đầu trong cuộc đua ZK L2.

Dexs: Cơ sở hạ tầng tập trung người dùng và vốn

Dex, cho vay và stablecoin là bộ ba tài chính cơ bản nhất trên L1 & L2. Tuy nhiên, nếu tham khảo tình hình phát triển trước đây của các L1 và L2, ta dễ dàng nhận thấy rằng thường chỉ có một "Dex gốc" hàng đầu trên mỗi chuỗi. Ở đây, tác giả định nghĩa tiêu chuẩn cho "hàng đầu" theo hai điều kiện, ít nhất phải đáp ứng một trong hai:

Dữ liệu kinh doanh như TVL và khối lượng giao dịch cao hơn hẳn đối thủ, ít nhất một thị phần vượt quá 50%
Token đã niêm yết trên các sàn giao dịch hàng đầu như Binance

Nguồn dữ liệu: Defillama Thời gian: 7/6/2023 Biểu đồ: Mint Ventures

Là Dex hàng đầu trên chuỗi đó, so với các đối thủ khác, họ hưởng nhiều lợi thế hơn, ví dụ như:

Chiếm vị trí tâm lý hàng đầu, dễ trở thành nền tảng ưu tiên cho hành vi giao dịch và tạo lập thị trường của người dùng, đồng thời có độ tin cậy cao hơn
Lợi thế thương mại, dễ dàng nhận được sự ưu ái từ các đối tác hợp tác khác, trở thành điểm đầu tiên bố trí thanh khoản hoặc hợp tác làm launchpad
Tiện ích lưu lượng, Dex hàng đầu dễ được nhắc đến và trích dẫn hơn trong các bảng xếp hạng, thông tin, báo cáo nghiên cứu, thu hút nhiều sự chú ý miễn phí và lưu lượng tự nhiên
Lợi thế hiệu ứng mạng hai chiều nhờ thanh khoản và khối lượng giao dịch dẫn đầu
Token dễ niêm yết hơn trên các CEX hàng đầu, thu được溢价 thanh khoản và nhiều người nắm giữ token hơn

zkSync là hệ sinh thái L2 khá mới, người dùng, vốn và nhà phát triển đều đang ở giai đoạn tăng trưởng ban đầu, cấu trúc thị trường trong các lĩnh vực chưa cố định, các dự án thương hiệu từ các chuỗi khác chưa hoàn thành việc triển khai đa chuỗi (ví dụ Uniswap V3 và Aave), các dự án bản địa vẫn còn thời gian để tranh giành và củng cố vị trí.

Tuy nhiên,格局 tương lai của Dex trên zkSync có lẽ cũng sẽ giống như các L1 & L2 khác, chỉ có một Dex gốc hàng đầu (hoặc bị chiếm lĩnh bởi Uniswap V3).

Vấn đề đặt ra là: Ai sẽ trở thành Dex gốc hàng đầu tương lai của zkSync?

Cấu trúc thị trường trong lĩnh vực Dexs của zkSync

Hiện tại, số lượng dự án Dex trên zkSync rất nhiều, áp dụng các cơ chế khác nhau, tuy nhiên nhìn từ dữ liệu kinh doanh thì xu hướng tập trung thị phần đã xuất hiện.

Nguồn dữ liệu: Defillama và dữ liệu chính thức từ các dự án Thời gian: 6/6/2023 Biểu đồ: Mint Ventures
Lưu ý: Phần trăm thị phần ở đây được tính dựa trên tổng lượng kinh doanh của 5 Dex hàng đầu

Về mặt cơ chế kinh doanh, trong top 5 Dex có 3 dự án (SyncSwap, Mute và Velocore) sử dụng mô hình kết hợp Pool động V2 và Pool ổn định, trong đó Velocore còn áp dụng cơ chế ve(3,3) tương tự Velodrome về mặt mô hình kinh tế, đồng thời kinh doanh thêm dịch vụ thị trường thanh khoản.

Tuy nhiên, xét về hai dữ liệu kinh doanh cốt lõi là TVL và khối lượng giao dịch, hiện tại nhóm Dex hàng đầu của zkSync là SyncSwap và iZiswap, và Dex hàng đầu tương lai rất có thể sẽ xuất phát từ hai dự án này.

Syncswap vs iZiswap

Tiếp theo, tác giả sẽ phân tích và so sánh tình hình cơ bản của hai Dex hàng đầu này trong hệ sinh thái zkSync, chủ yếu tập trung vào thiết kế cơ chế, chỉ số kinh doanh, mô hình kinh tế và đội ngũ.

Syncswap

Thiết kế cơ chế

Loại Pool

Tổng thể mà nói, Syncswap không có nhiều đổi mới trong cơ chế sản phẩm Dex, dự án áp dụng mô hình đa pool phổ biến của các dự án kiểu ve(3,3), hiện tại chủ yếu là Classic Pool dựa trên Uniswap v2 (phù hợp với các cặp giao dịch có tỷ giá dao động lớn) và Stable Pool dựa trên Curve (phù hợp với các cặp giao dịch có tỷ giá ổn định).

Hình dưới: Danh sách Pool của Syncswap

Nguồn:https://syncswap.xyz/pools

Phí giao dịch

Syncswap gọi cơ chế phí giao dịch của mình là “Dynamic Fees”, nhưng thực tế nó không phải là cơ chế phí động như hiểu biết thông thường (tỷ lệ phí tăng khi biến động giá tài sản tăng để bù đắp tổn thất vô thường cho LP), có lẽ diễn đạt chính xác hơn là “phí tùy chỉnh”.

Cụ thể, cơ chế phí của Syncswap bao gồm các chức năng sau:

Phí có thể điều chỉnh: Các Pool khác nhau có thể thiết lập tỷ lệ phí khác nhau, giới hạn tối đa là 10%
Tỷ lệ phí theo hướng: Thiết lập tỷ lệ phí khác nhau tùy theo hướng giao dịch (mua/bán), ví dụ mua 0.1%, bán 0.5%
Giảm giá phí: Giảm phí giao dịch dựa trên việc thế chấp token
Ủy quyền phân bổ phí: Có thể trực tiếp phân bổ phí từ Pool cho địa chỉ bên ngoài

Rõ ràng, “Dynamic Fees” của Syncswap thực tế không liên quan gì đến “động”, chỉ đơn giản là có nhiều quyền tùy chỉnh hơn.

Hiệu suất kinh doanh

Chúng tôi phân tích tình hình kinh doanh của Syncswap từ bốn góc độ: khối lượng giao dịch, số lượng người dùng, thanh khoản, phí giao dịch (phí LP và doanh thu giao thức).

Khối lượng giao dịch và số lượng người dùng

Syncswap không cung cấp bảng thống kê đầy đủ về khối lượng giao dịch, dựa trên dữ liệu chuỗi, thống kê khối lượng giao dịch 7 ngày và 30 ngày gần nhất của Syncswap, khối lượng giao dịch trong 30 ngày gần đây (8/5-7/6/2023) là 431.351.415$, tương đương khối lượng trung bình hàng ngày là 14.378.380$; khối lượng giao dịch trong 7 ngày (1/6-7/6/2023) là 103.743.812$, tương đương khối lượng trung bình hàng ngày là 14.820.5444$.

Các dữ liệu giao dịch trên phù hợp với thống kê khối lượng giao dịch 24 giờ từ Dexscreener và thống kê khối lượng giao dịch 24 giờ từ các Pool chính thức.

Hình dưới: Khối lượng giao dịch 24 giờ của Syncswap

Nguồn:https://dexscreener.com/zksync/syncswap

Hình dưới: Dữ liệu kinh doanh của Pool có khối lượng giao dịch lớn nhất trên Syncswap, khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 10 triệu$

Nguồn:https://syncswap.xyz/pool

Trong cấu thành khối lượng giao dịch, Pool ETH-USDC chiếm phần lớn, đạt 60,8%, tiếp theo là stablecoin, khối lượng giao dịch tài sản gốc thực sự của zkSync chiếm chưa đến 5%.

Tương tự, dựa trên dữ liệu chuỗi, số địa chỉ hoạt động hàng tháng của Syncswap trong giai đoạn 8/5-7/6/2023 là 843.692, số địa chỉ hoạt động hàng tuần trong giai đoạn 1/6-7/6 là 247.814, và tính đến ngày 5/6, số địa chỉ độc lập trên zkSync là 922.000, điều này có nghĩa là gần 91,4% địa chỉ đã tương tác với Syncswap trong một tháng.

Nguồn:https://dune.com/dev_1hermn/zksync-era

Thanh khoản

Tổng thanh khoản của Syncswap là 67,61 triệu$, trong đó riêng Pool ETH-USDC đã chiếm tới 57,61 triệu USD, chiếm 84,5%.

Nguồn:https://syncswap.xyz/pools

Trong top 10 Pool có thanh khoản cao nhất, tài sản gốc không phải stablecoin của zkSync là Cheems (meme) và ZAT (NFT), chiếm tỷ lệ chỉ 1,5%.

Phí giao dịch và doanh thu giao thức

Tác giả đã thống kê doanh thu giao thức của 10 Pool có khối lượng giao dịch hàng đầu trên Syncswap vào ngày 9/6, cụ thể như sau:

Nguồn dữ liệu: Chính thức từ Syncswap Thời gian: 9/6/2023 Biểu đồ: Mint Ventures

Theo bảng trên, có thể thấy tỷ lệ doanh thu giao thức từ cặp giao dịch ETH đạt tới 90,6%, là nguồn thu phí và doanh thu chính. Ngoài ra, tỷ lệ chia sẻ phí giao dịch của Syncswap đối với Cheems và USD+ (stablecoin của Tangible) chỉ lần lượt là 10% và 20%, phần lớn doanh thu được dành cho LP, cho thấy rõ ràng ý định thu hút thanh khoản này.

Đáng quý là hiện tại Syncswap chưa phát hành token, chưa khởi động hỗ trợ thanh khoản hay giao dịch, thuộc nhóm hiếm hoi các dự án DeFi có thể tạo ra lợi nhuận dương. Tất nhiên, điều này liên quan lớn đến việc cả zkSync và Syncswap đều chưa phát hành token, có rất nhiều người săn airdrop đang tương tác.

Mô hình kinh tế

Mặc dù Syncswap chưa chính thức phát hành token, nhưng đã công bố một phần thông tin về token, token là SYNC, tổng lượng 100 triệu mã thông báo.

Về quy tắc token, Syncswap tham khảo một phần mô hình ve của Curve, người dùng cần chuyển đổi SYNC thành veSYNC để nhận được tiện ích token, bao gồm:

Bỏ phiếu quản trị
Chia sẻ doanh thu từ phí giao thức
Giảm giá phí giao dịch

Tuy nhiên, về cơ chế mở khóa cụ thể lại khác với Curve, veSYNC chọn thời gian mở khóa tuyến tính kéo dài 6 tháng, trong đó 50% token có thể nhận được sau 20 ngày kể từ khi chọn mở khóa, 50% còn lại tiếp tục mở khóa tuyến tính.

Dù vậy, mô hình kinh tế token của Syncswap vẫn chưa đầy đủ, ví dụ như tỷ lệ phân bổ token, tốc độ phát hành, và liệu mô hình ve có được dùng để định hướng phát hành token cho Pool hay không, đều chưa đề cập. Nhưng nhìn chung cơ chế toàn bộ dự án, Syncswap khá giống một dự án Dex kiểu ve(3,3).

Ngoài ra, mặc dù token SYNC chưa niêm yết, nhưng Syncswap đã ra mắt chương trình khuyến khích token, tức “Loyalty Program” (chương trình trung thành). Chương trình này chủ yếu khuyến khích phí phát sinh từ các cặp giao dịch cụ thể, tương tự như “khai thác giao dịch”.

Nguồn:https://syncswap.xyz/rewards

Quy tắc khai thác token của chương trình trung thành như sau:

Người dùng giao dịch trên các cặp chỉ định, càng tạo ra nhiều phí giao dịch thì nhận được càng nhiều token chứng nhận thưởng ySYNC, số lượng ySYNC nhận được = phí giao dịch đóng góp của người dùng
Một chu kỳ chương trình gọi là epoch, ngoại trừ epoch đầu tiên (epoch1) kéo dài một tháng, các epoch sau đều là một ngày
Người dùng đổi thưởng dựa trên ySYNC, nhưng phần thưởng được phát bằng veSYNC, nếu muốn bán thì người dùng phải mở khóa veSYNC trước

Epoch đầu tiên của chương trình trung thành bắt đầu từ 10/4 đến 10/5 năm nay, tổng thưởng là 900.000 veSYNC, cuối cùng người dùng tham gia nhận được ySYNC là 1.189.624,5, điều này có nghĩa là trong thời gian hoạt động, người dùng đã trả tổng cộng 1.189.624,5$ phí giao dịch trên các cặp chỉ định, tương ứng chi phí nhận 1 veSYNC ≈ 1,32$.

Tuy nhiên, hiện tại chương trình trung thành đã tạm dừng, chỉ tiến hành duy nhất một kỳ.

Đội ngũ và gọi vốn

Đội ngũ Syncswap đang ở trạng thái ẩn danh, quy mô và nhân sự đội ngũ không rõ ràng, hiện cũng chưa tiết lộ thông tin gọi vốn nào.