Ambient Finance: DEX hoạt động trên Ethereum,憑何 giảm phí gas và bảo vệ lợi ích cho LP?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Ambient Finance: DEX hoạt động trên Ethereum,憑何 giảm phí gas và bảo vệ lợi ích cho LP?
Mặc dù thiết kế của Ambient nhằm giải quyết các vấn đề chính mà LP phải đối mặt, nhưng Singleton AMM dường như đạt được sự cân bằng hoàn hảo giữa việc đáp ứng nhu cầu của LP và cải thiện trải nghiệm giao dịch.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: DEFI CHUCK
Biên dịch: TechFlow
Giới thiệu
Các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) là nền tảng của DeFi, đã cách mạng hóa giao dịch bằng cách cung cấp cho người dùng khả năng trao đổi tài sản, tạo lập thị trường và sinh lời 24/7 mà không cần bên trung gian. Kể từ khi ra đời, các AMM đã xử lý khối lượng giao dịch lên tới hàng nghìn tỷ USD. Mặc dù AMM đã thành công trong việc cung cấp thanh khoản đủ để hỗ trợ khối lượng giao dịch khổng lồ này, nhưng chúng luôn đối mặt với mối đe dọa tiềm tàng về tính bền vững — điều này cũng ảnh hưởng đến toàn bộ hệ sinh thái tài chính phi tập trung. Trong khi các nhà cung cấp thanh khoản (LPs) đáng lẽ phải thu được lợi nhuận từ việc tham gia DeFi, thì ở một số LPs, phần lợi nhuận (phí giao dịch) lại bị triệt tiêu bởi chi phí (tổn thất vô thường). Tổn thất vô thường (IL) là cơ hội mất đi do cung cấp thanh khoản thay vì giữ tài sản. Tổn thất này xảy ra khi giá của các token trong pool (token LP đã gửi vào) thay đổi.
May mắn thay, thế giới DeFi nổi tiếng với tốc độ phát triển nhanh chóng, liên tục đổi mới và các giao thức hướng tới giải quyết vấn đề tiếp cận sản phẩm tài chính toàn cầu. Trong báo cáo này, chúng tôi sẽ tìm hiểu thiết kế AMM cơ bản của Ambient. Mục tiêu là làm rõ những đặc điểm hấp dẫn nhất mà chúng tôi nhận thấy, cũng như cách chúng cuối cùng hỗ trợ tính bền vững và sự phổ biến rộng rãi hơn của DeFi.
Vượt qua giới hạn lớp một
Do chi phí Gas tương đối cao trên mạng lưới lớp một, các AMM và DEX được xây dựng riêng cho Ethereum đang gặp phải khó khăn lớn. Điều này khiến phần lớn các giao thức DeFi mới ra mắt hiện nay đều hỗ trợ nhiều mạng lưới lớp hai như Arbitrum. Ambient đi ngược lại xu hướng này, chọn ban đầu chỉ hỗ trợ giao dịch trên mạng Ethereum.
Dù gặp tình trạng tắc nghẽn mạng Ethereum, Ambient vẫn đạt được thành công đáng kể trên nhiều chỉ số, đặc biệt là từ mùa hè năm 2023 trở đi. Từ đầu tháng 6 đến cuối tháng 7, tổng giá trị bị khóa (TVL) của Ambient tăng khoảng mười ba lần, khối lượng giao dịch của Ambient cũng có câu chuyện thành công tương tự. Ngày 13 tháng 6, khối lượng giao dịch của Ambient khoảng 36.000 USD. Đến ngày 14 tháng 7, khối lượng giao dịch theo ngày cao nhất của Ambient đạt mức 1.410.000 USD.
Mặc dù Ambient cung cấp cho các nhà giao dịch một số tính năng nổi bật như đặt lệnh giới hạn và sử dụng bất kỳ token ERC-20 nào để trả phí Gas, nếu bạn tự hỏi yếu tố nào thúc đẩy thành công của Ambient — thì chủ yếu nhờ mô hình AMM Singleton. Hãy cùng xem cấu trúc của Ambient và cách nó mang lại những cải tiến gia tăng cho cả nhà cung cấp thanh khoản lẫn nhà giao dịch.
Singleton AMM
Ambient, trước đây gọi là CrocSwap, là một giao thức giao dịch phi tập trung cho phép thực hiện cơ chế tạo lập thị trường tự động độc đáo. Ambient là một Singleton AMM, nghĩa là nó vận hành trong một hợp đồng thông minh duy nhất, giúp việc trao đổi hiệu quả hơn. Việc sử dụng một hợp đồng thông minh đơn lẻ mang lại lợi ích lớn cho cả nhà giao dịch và nhà cung cấp thanh khoản — giảm mạnh chi phí Gas liên quan đến các giao dịch chuyển tiếp đa bước (multi-hop).
Khi giao dịch trên một AMM, có hai loại hoán đổi: hoán đổi đơn bước (Single-Hop) và hoán đổi đa bước (Multi-Hop). Hoán đổi đơn bước là tuyến đường giao dịch đơn giản, trực tiếp đổi token A sang token B qua một pool duy nhất. Ngược lại, hoán đổi đa bước yêu cầu định tuyến giao dịch qua nhiều pool khác nhau. Chỉ khi không thể thực hiện hoán đổi đơn bước để hoàn tất đơn hàng thì mới dùng đến hoán đổi đa bước, vì hoán đổi đơn bước tiêu tốn ít Gas hơn nhiều. Hầu hết các AMM được cấu trúc sao cho mỗi pool có hợp đồng thông minh riêng, điều này khiến việc thực hiện hoán đổi đa bước giữa nhiều pool tốn rất nhiều Gas.
Vì Ambient là một Singleton AMM, tất cả các pool đều chạy trong cùng một hợp đồng thông minh, giúp nó thực hiện hoán đổi đa bước hiệu quả hơn nhiều so với AMM truyền thống. Ambient không chuyển bất kỳ token trung gian nào trong quá trình hoán đổi đa bước, điều này giúp tiết kiệm đáng kể lượng Gas sử dụng trong suốt quá trình thực hiện giao dịch so với các AMM khác. Về lý thuyết, khi chi phí Gas cho giao dịch giảm xuống, số lượng giao dịch trên AMM nên tăng lên. Điều này dẫn đến nhiều phí giao dịch hơn được phân bổ cho các nhà cung cấp thanh khoản. Chi phí Gas thấp đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà arbitrage tinh vi, vì chênh lệch giá được duy trì thông qua hoạt động giao dịch arbitrage. Cuối cùng, nhà giao dịch được hưởng mức phí Gas thấp và thị trường định giá hiệu quả, trong khi nhà cung cấp thanh khoản được hưởng lợi từ phí giao dịch do tổng khối lượng giao dịch tăng lên.
Hiện nay, mô hình Singleton đã được các dự án như Uniswap áp dụng, khi Uniswap gần đây giới thiệu mô hình tương tự trong whitepaper Uniswap v4. Điều này càng khẳng định rằng Ambient đang đi đúng hướng trong việc thúc đẩy đổi mới cơ chế thiết kế AMM.
Các pool thanh khoản của Ambient
Ambient đang dẫn đầu trong việc tối ưu hóa trải nghiệm của nhà cung cấp thanh khoản (LPs). Kể từ khi DeFi bắt đầu, tổn thất vô thường vẫn luôn là gánh nặng kéo dài đối với các LP, ngay cả đến bây giờ. Để loại bỏ những khó khăn mà LP từng gặp phải, Ambient hỗ trợ hai loại vị thế LP: thanh khoản Ambient và thanh khoản tập trung. Bằng cách tận dụng cả hai loại sản phẩm LP, Ambient nâng cấp việc cung cấp thanh khoản cho các LP giàu kinh nghiệm, đồng thời thu hút một nhóm người tham gia DeFi mới bằng trải nghiệm LP tốt nhất.
Những người dùng muốn tùy chỉnh cách và thời điểm sử dụng vốn của mình có thể chọn thanh khoản tập trung. LP xác định phạm vi giá, quyết định khi nào thanh khoản của họ được cung cấp cho pool, nghĩa là LP chỉ tích lũy phí giao dịch khi giá tài sản cơ sở nằm trong phạm vi đã định. Khi giá tài sản cơ sở vượt ra ngoài phạm vi này, thanh khoản trở nên không hoạt động trong pool và LP ngừng nhận phần phí giao dịch.
Hình thái thanh khoản tập trung
Thanh khoản tập trung phù hợp với các LP trưởng thành hơn, vì nó đòi hỏi kiến thức và kinh nghiệm DeFi sâu hơn, và thường là loại vị thế LP hiệu quả về vốn nhất mà Ambient hỗ trợ. Thanh khoản Ambient là một loại vị thế LP khác mà Ambient hỗ trợ, phù hợp với mọi người dùng DeFi vì không yêu cầu xác định phạm vi giá, và thích hợp hơn với các tài sản kém thanh khoản. Mô hình Ambient sử dụng phương pháp tích số hằng định, trong đó thanh khoản hoạt động ở mọi mức giá của tài sản cơ sở trong pool.
Hình thái thanh khoản tích số hằng định
Bất kể loại hình thanh khoản nào mà LP Ambient chọn sử dụng, tất cả các LP Ambient đều được hưởng lợi từ hợp đồng thông minh do giao thức sử dụng, gọi là "Hook". Hook cho phép Ambient liên tục sửa đổi các tham số của pool thanh khoản hiện tại, bao gồm cả phí thanh khoản. Các Hook đặc biệt thú vị với LP vì chúng đảm bảo LP có thể tối đa hóa hiệu quả vốn và tự động nhận được cấp phí tốt nhất. Với Ambient, phí thanh khoản được điều chỉnh động theo hoạt động thị trường.
Thanh khoản tập trung và thanh khoản tích số hằng định đều không phải là hoàn hảo. Nếu giá tài sản vượt ra ngoài phạm vi thanh khoản tập trung được hỗ trợ, các nhà giao dịch có thể chịu trượt giá lớn (ảnh hưởng giá). Mặt khác, thanh khoản tích số hằng định bị phân tán trên mọi mức giá, điều này có lợi cho nhà giao dịch, tuy nhiên, LP không thể nâng cao hiệu quả vốn bằng cách chọn phạm vi giá cụ thể. Ambient đã nghiên cứu cả hai cơ chế thiết kế này và kết hợp cả hai loại pool thanh khoản dưới một hợp đồng Singleton. Việc kết hợp hai chiến lược thanh khoản này cho phép LP duy trì hiệu quả vốn, đồng thời nhà giao dịch thực hiện hoán đổi rẻ hơn và tận hưởng thanh khoản sâu hơn. Ngoài ra, mô hình tổng hợp này loại bỏ tình trạng phân mảnh thanh khoản giữa các pool khác nhau.
Lệnh giới hạn
Ambient cung cấp lệnh giới hạn cho các tài sản được hỗ trợ, gọi là Vị thế Knockout, được thực hiện thông qua thanh khoản tập trung định hướng. Định hướng ở đây nghĩa là khi thanh khoản được thêm vào một phạm vi cụ thể, một khi giá vượt khỏi phạm vi đó, thanh khoản sẽ bị khóa. Hầu hết các AMM là hai chiều, tức là tài sản được trao đổi qua lại khi LP còn trong phạm vi. Với vị thế Knockout định hướng, một khi giá vượt khỏi phạm vi thanh khoản tập trung do người dùng cung cấp, vị thế đó sẽ bị gỡ bỏ. Việc gỡ bỏ thanh khoản sau khi vượt phạm vi đóng vai trò như một lệnh giới hạn. Phạm vi của LP Knockout khá nhỏ để đảm bảo lệnh được khớp. Cần lưu ý rằng, mặc dù phạm vi hẹp, nhưng chỉ khi giá hoàn toàn vượt qua mới bị "đánh bại" (knocked out).
Giao dịch không tốn Gas
Ambient sử dụng trừu tượng tài khoản (account abstraction) để quản lý giao dịch không tốn Gas. Trừu tượng tài khoản cho phép bên thứ ba thanh toán phí Gas. Trong trường hợp này, Ambient sử dụng chữ ký để người dùng chỉ cần trả phí dưới dạng tiền tệ trao đổi. Một khoản tiền boa có thể được trả cho bên thứ ba để đại diện người dùng gửi ETH nhằm thực hiện giao dịch không tốn Gas.
Phí động
Phí gắn trực tiếp với pool, tương tự như các pool chính khác trên Uniswap như USDC/ETH. Uniswap áp dụng ba cấp phí: 0,05%, 0,30% và 1%, các LP thường lựa chọn dựa trên mức độ biến động ngụ ý (biến động giá kỳ vọng). Các mức phí này bù đắp cho tổn thất vô thường (IL) mà LP phải gánh chịu. Trên Ambient, phí được điều chỉnh động theo biến động thị trường (mức độ dao động giá). Phí động mang lại hiệu quả vốn cao hơn cho LP, giảm nhu cầu quản lý và rút thanh khoản chủ động để đáp ứng kỳ vọng về cấp phí trong giai đoạn thị trường ảm đạm hoặc biến động cực đoan.
Tóm tắt
Mặc dù thiết kế của Ambient nhằm giải quyết các vấn đề chính mà LP phải đối mặt, Singleton AMM dường như đạt được sự cân bằng hoàn hảo giữa việc đáp ứng nhu cầu LP và nâng cao trải nghiệm nhà giao dịch. Nhà giao dịch có thể tham gia DeFi trực tiếp trên mạng cơ sở Ethereum với phí Gas thấp hơn và thị trường định giá hiệu quả. Các LP hưởng lợi từ phí giao dịch, đồng thời có quyền truy cập vào các tính năng đổi mới mà Ambient cung cấp cho các pool thanh khoản của mình. Tóm lại, Ambient chắc chắn đang cam kết làm cho tương lai của DeFi trở nên rạng rỡ hơn.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@Shoalresearch
