Nguyên nhân thất bại của các giao thức DeFi: quản lý rủi ro kém, kinh tế học token sai lầm và sử dụng đòn bẩy quá mức
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Nguyên nhân thất bại của các giao thức DeFi: quản lý rủi ro kém, kinh tế học token sai lầm và sử dụng đòn bẩy quá mức
Ba lỗi nghiêm trọng khiến các giao thức DeFi thất bại trong chu kỳ này.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Cyril
Biên dịch: TechFlow
Sau khi nghiên cứu hàng vô số giờ về các giao thức DeFi và phân tích nguyên nhân thất bại của phần lớn các giao thức này, tôi cho rằng cần thiết phải chia sẻ với mọi người ba thiếu sót then chốt khiến các giao thức DeFi sụp đổ trong chu kỳ này:
Quản lý rủi ro kém, doanh thu không đủ và sử dụng đòn bẩy quá mức là những nguyên nhân cốt lõi dẫn đến sự sụp đổ của DeFi.
Dù chưa ngã ngũ hoàn toàn, nhưng dòng thông tin liên tục tràn về đã giúp các nhà đầu tư dựng nên bức tranh rõ ràng hơn, làm nổi bật các rủi ro hệ thống trong tài chính phi tập trung và việc quản lý rủi ro yếu kém. Một trong những lý do thường được nhắc đến nhất đối với các giao thức DeFi gặp khó khăn là họ không thể tạo ra nguồn thu bền vững, cũng như mang lại giá trị ý nghĩa nào cho hệ sinh thái nền tảng.
Thiếu sót thứ hai nằm ở mô hình kinh tế học token bị lỗi trong thiết kế của nhiều giao thức DeFi, khi các giao thức này thường áp dụng lạm phát cực cao để thu hút thanh khoản.
Việc thưởng lớn thì tốt, nhưng nếu bản thân token nhận thưởng thực chất chẳng có giá trị thực tế nào, thì người dùng gần như đang mạo hiểm rất lớn, từ bỏ quyền kiểm soát vốn của mình mà nhận lại rất ít. Vì vậy, hãy luôn ghi nhớ điều này.
Vấn đề này phần lớn liên quan đến bài toán kiếm tiền của DeFi và việc không thể xây dựng kho bạc bền vững. Lạm phát cao làm tăng nguồn cung token; nếu giá trị token không được duy trì, thanh khoản sẽ rời bỏ hệ sinh thái.
Nguyên nhân thứ ba là người dùng sử dụng đòn bẩy quá mức. Việc dùng đòn bẩy quá mức là một vấn đề phổ biến khác trong DeFi, và khi Celsius, 3AC cùng các nền tảng đầu tư vào DeFi khác bắt đầu sụp đổ vào tháng trước, khuyết điểm này trở nên rõ rệt hơn bao giờ hết.
Theo nghĩa này, trong bối cảnh thị trường suy thoái, nếu không có kế hoạch ứng phó đáng tin cậy, trách nhiệm thực sự thuộc về người dùng khi dùng đòn bẩy quá mức. Dù vấn đề này từng bị phớt lờ trong thời kỳ đỉnh cao của thị trường tăng giá, nó cần luôn hiện diện trong tâm trí các trader, bởi thị trường này vốn nổi tiếng với biến động mạnh mẽ.
Vì vậy, giờ đây bạn đã biết cần lưu ý điều gì khi xem xét các dự án tiền mã hóa nói chung. Nếu một dự án nào sở hữu bất kỳ đặc điểm nào nêu trên, đó sẽ là một tín hiệu cảnh báo đỏ nghiêm trọng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
