Thông qua biểu đồ dữ liệu, khám phá thực trạng ngành Web3 năm 2022
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Thông qua biểu đồ dữ liệu, khám phá thực trạng ngành Web3 năm 2022
Nhìn chung, hệ sinh thái tiền mã hóa đang đối mặt với một mùa đông giá lạnh, nhưng tác giả xem đây là thời kỳ ẩn mình trước bình minh của mùa xuân.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Tomasz Tunguz, VC tại Redpoint
Biên dịch: TechFlow
Bài viết này dựa trên bài phát biểu của Tomasz tại sự kiện Dunecon tháng này, phân tích dữ liệu thông qua các công cụ như Dune/Tokenterminal, bao gồm nhiều khía cạnh như dữ liệu ví, lượng người dùng DEX/CEX, dữ liệu giao dịch NFT, hệ sinh thái L2.
TechFlow đã tổng hợp và biên dịch tài liệu, đồng thời trình bày và giải thích thêm một số dữ liệu có giá trị nhưng chưa được nêu trong bản gốc.
Các điểm nổi bật/chủ kiến chính:
1. Có khoảng 2,5 triệu ví hoạt động mỗi ngày trên web3, trong đó các ví Binance, Solana, Polygon và Ethereum chiếm hơn 80% lượng người dùng hoạt động hằng ngày này.
Giải thích: 2,5 triệu ví hoạt động mỗi ngày là con số thế nào? So sánh với ví điện tử phổ biến nhất tại phương Tây – Apple Pay, số liệu công khai cho thấy Apple Pay có 500 triệu người dùng vào năm 2020. Giả sử phi thực tế rằng chỉ có 1% trong số đó là người dùng hoạt động, thì lượng người dùng hoạt động của Apple Pay vào năm trước cũng đã đạt 5 triệu.
Cách nói tích cực: Tiềm năng mở rộng ra ngoài cộng đồng rất lớn. Cách nói tiêu cực: Số lượng người dùng vẫn còn rất nhỏ.
2. Các sàn giao dịch tập trung (CEX) quản lý 90 triệu ví đang hoạt động, nhưng khối lượng giao dịch của Coinbase đã giảm 60%.
Giải thích: Các sàn CEX lớn có thể quá lớn để sụp đổ ("too big to fall"), nhưng những người dùng nhạy cảm với giá tài sản mã hóa lại quá dễ dàng rút chạy ("too easy to run").
3. Giá trị trung bình mỗi giao dịch trên DEX giảm từ 8.000 USD xuống còn 1.400 USD.
Giải thích: Xu hướng tương tự như CEX — khối lượng giao dịch thu hẹp. Một biểu đồ khác cho thấy Tổng giá trị hàng hóa (GMV) trên các trang web DEX (chỉ số thường dùng trong ngành thương mại điện tử để đo mức độ sôi động giao dịch) đã giảm tới 90% kể từ tháng 6 năm ngoái, tình hình thậm chí còn nghiêm trọng hơn.
4. So sánh CEX và DEX, tốc độ tăng trưởng doanh thu của hai bên thể hiện mối tương quan nhất định.
Giải thích: Đường màu đỏ là Coinbase, đường màu xanh là Uniswap, các cột biểu thị tốc độ tăng trưởng doanh thu. Có thể thấy cả hai cùng tăng hoặc cùng giảm, và đều xuất hiện tăng trưởng âm vào tháng 7. Hệ số tương quan thống kê R² đạt 0,6, cho thấy mức độ tương quan dương nhất định.
Dữ liệu thú vị hơn nữa là vốn hóa thị trường cổ phiếu Coinbase và vốn hóa token UNI đều đang giảm, với hệ số tương quan lên tới gần 0,8. Có lẽ giới đầu tư đã sớm nhận ra mùa đông sắp đến, bất kể là thị trường truyền thống hay cộng đồng crypto.
5. Khối lượng giao dịch NFT đã giảm 97% so với mức đỉnh.
Giải thích: Một sự thật vĩ mô mà ai cũng biết. Nhưng biểu đồ dữ liệu cho thấy rõ ràng hơn: cột màu xanh từng "một mình một ngọn núi" đại diện cho Opensea giờ đây gần như biến mất. Ngoài ra, những "chó săn tiền thưởng" (farmers) liên tục xuất hiện hiện nay có thể chỉ là hiện tượng thiên kiến sống sót (survivorship bias).
6. 40% người mua NFT sử dụng Solana. Giá trị trung bình của một NFT trên Solana chỉ bằng 10% giá trị trung bình của một NFT trên Ethereum.
Giải thích: Cần chú ý đến các NFT trên Solana. Trong bối cảnh thị trường suy giảm mạnh, NFT có giá trị cao thường kém thanh khoản và khó chuyển nhượng. Do đó, các NFT giá thấp trên Solana có thể mang lại cơ hội đầu cơ tốt hơn.
7. Các giải pháp L2 (Arbitrum & Optimism) chiếm 30–40% tổng giao dịch trên Ethereum, nhưng chỉ tiêu thụ 2% lượng gas, điều này khẳng định giá trị của chúng.
Giải thích: Giá trị của L2 luôn gây tranh cãi. Về mặt chỉ số dữ liệu, mọi thứ dường như đang tích cực, nhưng cần xem xét kỹ hơn lĩnh vực nào đang diễn ra các giao dịch trên L2, và liệu có hành vi làm giả khối lượng hay không?
8. Mỗi tháng có 250 triệu USD chảy vào các nền tảng L2.
Giải thích: Cách tính của biểu đồ này là lấy tổng số tiền gửi từ L1 sang L2 trừ đi tổng số tiền rút từ L2 về L1, kết quả là chênh lệch ròng 250 triệu USD được gửi vào. Tiếp nối câu hỏi trước, liệu trong số tiền này có phần lớn là do các chiến lược "ăn lợn" (farm) hoặc lợi ích tạm thời khác?
9. Nhờ các bot tìm kiếm của Flashbots, MEV (giá trị khai thác tối đa) đã dần giảm. MEV thấp hơn nghĩa là người dùng phải trả phí giao dịch ít hơn, vì thị trường hoạt động hiệu quả hơn.
Giải thích: MEV (Maximum Extractable Value - Giá trị khai thác tối đa) là một khái niệm khá trừu tượng với đa số người dùng, nên ở đây sẽ không giải thích sâu. Chỉ nhìn vào biểu đồ, trục tung thể hiện lợi nhuận ròng MEV tích lũy, theo thời gian (trục hoành), độ dốc tăng trưởng (slope) đang dần giảm — tức là trong cùng khoảng thời gian, lượng MEV mà các validator (hoặc thợ đào) có thể khai thác đang giảm dần.
10. Hàng tháng, các nhà phát triển triển khai khoảng 300.000 hợp đồng thông minh lên Ethereum, con số này giữ ổn định trong 5 tháng qua. Tuy nhiên, mỗi tuần chỉ có khoảng 5.000 lập trình viên đẩy mã nguồn lên Web3, giảm 20% so với đầu năm. Con số này cần tăng đáng kể thì hệ sinh thái mới có thể phát triển mạnh mẽ.
Giải thích: Về mặt phát triển, 300.000 hợp đồng thông minh mỗi tháng có thể bao gồm cả việc "làm lại bánh xe" (reinventing the wheel) hoặc sao chép dự án. Người viết đề xuất nên chú trọng hơn vào chất lượng mã và mức độ công nhận (ví dụ như số lượt like, lưu trữ trên GitHub).
11. Hệ số bội số Web3 ngày càng tương quan chặt chẽ với doanh thu. Cộng đồng nhà đầu tư đã trưởng thành hơn trong việc đánh giá các công ty Web3. Mốc quan trọng này sẽ bắt đầu thay đổi cách định giá ở các thị trường riêng giai đoạn đầu và cuối.
Giải thích: Doanh thu của các giao thức hoặc dự án ngày càng được các nhà đầu tư coi trọng hơn. Gần đây, xu hướng các "giao thức có doanh thu thực tế" trở nên nóng bỏng có thể là minh chứng cho điều này — mọi người ngày càng quan tâm đến những dự án có khả năng tồn tại và tạo ra doanh thu bền vững.
Nhìn chung, hệ sinh thái mã hóa đang đối mặt với mùa đông, nhưng tác giả xem đây là giai đoạn ẩn mình trước khi mùa xuân đến.
Trong những năm qua, chúng ta đã chứng kiến vô số đột phá sáng tạo, và giờ đây đang tích cực tiếp nhận, áp dụng những trường hợp sử dụng tốt nhất mà các sáng tạo này mang lại.
Ghi chú: Phần lớn dữ liệu trong bài đều có thể tìm thấy trên Dune, bản PPT dữ liệu đầy đủ có thể xem tại đây.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
