정점 AscendEX: 2021년 암호화 산업 연례 요약
작성: TechFlow
2022년 초, TechFlow는 지난 한 해 동안 암호화 산업이 이룬 놀라운 발전과 글로벌 차원에서의 암호화폐 활용 및 진화 과정을 함께 돌아보고자 합니다. CeFi와 DeFi 영역을 연결하는 암호화폐 거래 플랫폼으로서, TechFlow는 사용자, 기관 투자자, DeFi 프로토콜 간 견고한 연결 고리가 되어 왔습니다. 이러한 배경에서, 우리는 AscendEX가 지난 1년간 이루어낸 주요 성과를 바탕으로 암호화 산업 전반의 주요 데이터와 정보를 되짚어 보고자 합니다. 또한 시장 상황과 트렌드에 대한 우리의 독창적인 통찰을 공유함으로써, 암호화 시장의 미래 방향에 대해 여러분과 의견을 나누고자 합니다.
시장 주요 성과
지난 1년간 암호화 시장은 ‘비약적’ 성장을 이뤘습니다. 여전히 이를 지지하는 주체들은 주로 암호화 분야의 혁신가들과 초기 참여자들로 구성되어 있지만, NFT나 결제 등 다양한 분야에서 메인스트림으로부터 많은 관심을 받고 있습니다. 사람들은 "미래의 흐름이다"라고 확신하며, 이 새로운 자산 클래스가 계속해서 성장할 것이라 믿고 있습니다.
기관들의 참여 규모 급증, 신규 Layer1 공개 블록체인 네트워크의 성숙, Dapp과 가상현실(VR) 분야의 광범위한 통합 등을 바탕으로, 암호화 시장 참가자들은 암호화 산업이 미래 세계 질서를 재편할 것이라 굳게 믿고 있습니다.
기관 참여
암호화폐에 대한 인식 제고와 함께, 기관들이 블록체인 구축에 대규모로 참여하는 물결이 밀려왔습니다. 전통적인 자본시장 참가자들이 암호화 블루칩 자산을 적극적으로 매수하고 있으며, 이러한 자산들은 이미 거시경제 및 기술 투자 포트폴리오의 일부가 되었습니다. 또한 ETP(암호화 상장지수상품)를 포함한 공개 암호화 투자 도구와 상장기업들도 점차 비트코인을 자사의 대차대조표에 추가하고 있습니다. 사모시장에서는 리스크 투자자들이 막대한 자금을 조달해 암호화 분야에 투자하고 있습니다. 현재 암호화 산업에 유입된 투자 금액은 사상 최고치를 기록하고 있습니다.
단지 2021년 3분기 동안, 리스크 투자자들은 암호화 스타트업에 약 85억 달러를 투자했는데, 이는 암호화 역사상 가장 큰 분기별 투자 규모입니다. 현재 많은 벤처 캐피탈사의 암호화 자산 운용 규모가 수십억 달러에 달합니다. 이러한 투자 추세는 4분기에 더욱 가속화되었습니다. 또한 2021년 한 해 동안 암호화 유니콘 기업의 수는 60곳 이상으로 급증했으며, 거래소, 인프라 기업, 게임 회사 등 다양한 분야에 걸쳐 있습니다. 벤처 캐피탈사는 늘 개발 인재 중심으로 자본을 투자하며, 마찬가지로 인재들도 자본 중심으로 모여듭니다. 이는 반사적 폐쇄 루프를 형성하며 광범위한 인재 집결을 이끌어내며, 전체 산업 발전을 추진하고 있습니다.
멀티체인 세계로의 진입
"2020 DeFi 서머" 이후, DeFi를 둘러싼 관심과 혁신은 폭발적으로 증가했습니다. 이러한 성장은 주로 이더리움 위주로 발생했습니다. 불과 일 년 전만 해도 이더리움은 모든 암호화 프로젝트의 총 잠금 가치(TVL) 중 97% 이상을 차지했습니다. 그러나 1년간의 발전을 통해 신생 공개 블록체인과 DeFi 프로토콜들이 급속히 성숙해졌으며, 현재 여러 상호운용 가능한 블록체인이 공존하는 구도가 형성되었습니다.
현재 이더리움의 TVL 점유율은 약 65%입니다. 여전히 이더리움이 주도하고 있지만, 암호화 시장의 구조는 2020년과 이미 크게 다릅니다. 체인 내 전반적인 유동성은 점점 더 분산되는 추세이며, 많은 EVM 호환 또는 비EVM 호환 블록체인들이 이더리움의 넘치는 가치를 차지하기 위해 경쟁하고 있습니다. 이더리움의 블록 공간 부족으로 인한 높은 가스비와 블록 공간에 대한 수요 증가는 L1 대체 생태계의 대규모 가치 상승을 유도했습니다. 따라서 투자자, 사용자, 개발자들은 멀티체인이 미래의 발전 방향임을 점차 인식하게 되었습니다. 그럼에도 불구하고, 현재 멀티체인의 발전은 여전히 인프라와 상호운용성 솔루션의 지원이 부족한 실정입니다. 따라서 멀티체인 구조는 시간이 더 필요하며, 서로 다른 생태계의 파편화에도 주의를 기울여야 합니다.
멀티체인 플랫폼으로서, 멀티체인 세계의 발전에 따라 TechFlow는 L1 생태계 및 애플리케이션의 다양성을 지속적으로 지원할 것입니다.
(그래픽 링크 — https://defillama.com/chains, 라벨/키는 웹사이트에서 동적으로 확인 가능)
유동성 전쟁
상호운용성은 멀티체인 세계를 긴밀히 통합하는 데 도움이 되지만, 동시에 다양한 L1과 탈중앙화 애플리케이션 간의 유동성 경쟁을 더욱 치열하게 만들기도 합니다. 유동성은 개발자와 투자자의 관심과 자산에서 비롯됩니다. L1과 L2 간의 경쟁 구도가 드러나면서, 유동성은 프로토콜 간 가장 뜨거운 상품이 되었으며, 각각의 프로토콜은 유동성을 유치하기 위해 더 많고 독특한 인센티브를 제공하고 있습니다.
그러나 DeFi 유동성 제공자가 수익을 추구하는 경향이 있음을 감안하면, TVL은 프로토콜 성능을 평가하는 데 있어 효과가 낮은 기준입니다.
예를 들어, Polygon, BSC, Avalanche, Harmony, Fantom 등의 개발자 재단이 설립한 수십 개(또는 그 이상)의 '에코시스템 펀드'가 각 L1의 TVL 변화를 주도하고 있습니다. 2021년에는 이런 식으로 TVL 변화가 수없이 반복되었습니다. L1 또는 L2 네트워크가 자본을 유치하여 '에코시스템 펀드'를 시작하고, 이를 통해 개발자들이 해당 체인 위에 애플리케이션을 구축하도록 자금을 지원하며, 원생 프로토콜에 유동성을 제공하는 사용자에게 보상을 지급합니다. 대부분의 에코시스템 펀드는 '닭과 달걀' 문제를 동시에 해결하려는 목적, 즉 개발자에게 자금을 제공하고 사용자에게 보상을 주는 것을 목표로 합니다. 유동성 유치를 위해 유동성 마이닝을 시행하는 프로토콜들은 이제 순전히 재정적 인센티브만으로는 투기자와 실제 사용자 사이의 격차를 메우기 어렵다는 것을 깨닫기 시작했습니다. 유동성 마이닝 프로그램 종료 후 나타나는 수익 회수 현상(총 잠금 가치 유출)은 유동성 유치 방식의 혁신을 촉진하였으며, 이는 아래 'DeFi 2.0' 섹션에서 다룹니다.
보다 광범위한 생태계와 비교했을 때, TVL은 DeFi 프로토콜의 성공 여부를 측정하는 일반적인 지표가 되었지만, 이 방법론은 여전히 몇 가지 결함과 한계를 가지고 있습니다. TVL은 특정 네트워크(이더리움, BSC 등) 또는 애플리케이션(UniSwap, AAVE 등)에 예치된 담보 자산의 총 달러 가치일 뿐입니다. 담보 자산은 하나의 프로토콜에서 다른 프로토콜로 동적으로 이동하므로, DeFi 고유의 머니마켓은 유동성을 반복 계산하는 경향이 있습니다.
CoinMetrics의 설명을 예로 들어보겠습니다:
1) 사용자가 가치 1,500달러의 Wrapped Ether(WETH)를 Maker에 예치하면 1,000달러 상당의 DAI 대출을 받을 수 있습니다(담보 비율 150%).
2) 그 후 사용자는 새로 발행된 DAI 토큰과 추가로 가치 1,000달러의 USDC를 Uniswap V2의 USDC-DAI 풀에 예치합니다. 그 대가로 사용자는 풀 유동성 가치 2,000달러에 대한 지분을 의미하는 LP 토큰을 받습니다.
3) 이후 사용자는 이 LP 토큰을 다시 Maker에 예치하여 1,960달러 상당의 추가 DAI 대출을 받을 수 있습니다(담보 비율 102%).
- 출처: https://coinmetrics.substack.com/p/coin-metrics-state-of-the-network-0c0
요약하자면, 대부분의 DeFi 애플리케이션의 유연성 덕분에 자산은 쉽게 재담보로 설정될 수 있으며, 여러 프로토콜에서 TVL이 반복 계산됩니다. 특정 시점에서 TVL이 프로토콜 간 비교 기준으로 사용되기는 하지만, 유동성 임대의 환매 용이성과 수익률 하락 시 DeFi 내 TVL의 급격한 변동은 TVL이 프로토콜 유동성의 전모를 반영하지 못한다는 것을 보여줍니다.
DeFi 2.0
2021년 마지막 분기에는 MakerDAO, Curve, AAVE, Compound 같은 DeFi 1.0 블루칩 탈중앙화 애플리케이션들의 TVL 성장이 정체되었습니다. 이들 프로토콜이 곧 사라질 것은 아니지만, 우리는 다음 단계의 DeFi 성장이 지난 1년간 등장한 더 새롭고 혁신적인 DeFi 프로토콜들, 즉所谓 'DeFi 2.0'에서 비롯될 것이라 생각합니다. 이 새로운 물결을 이끄는 것은 바로 프로토콜이 유동성을 통제하는 혁신입니다. Fei 프로토콜이 처음 도입한 프로토콜 통제 가치(PCV)는 개별 유동성 제공자가 아닌 프로토콜 자체가 잠긴 자산을 통제할 수 있게 합니다. PCV는 담보 대출을 위한 자산을 임대하거나 수익을 얻기 위해 자산을 빌려주는 것이 아니라, 사용자가 자산을 프로토콜 자체에 판매할 수 있도록 허용합니다. 지난 1년간 Olympus DAO가 이 혁신의 최전선에 섰으며, 사용자가 자신의 자산을 프로토콜과 묶도록 유도하여 OHM(앵커되지 않은 담보 준비화폐)을 교환받게 합니다. 의심의 여지 없이 OHM은 지금까지 가장 많이 분기된 DeFi 프로토콜이 되었으며, 우리 역시 이 분야를 면밀히 주시하고 있습니다. 더 중요하게는, 우리는 신생 및 기존 암호화 프로젝트 내에서 채권형 유동성의 전망에 기대를 걸고 있으며, 이는 수익성 유동성의 부정적 영향을 완화할 수 있기 때문입니다.
(링크: https://dune.xyz/queries/153224/303068)
기타 발전
위에서 언급한 2021년의 주요 핫이슈 외에도, TechFlow는 다른 중요한 사건들에도 지속적으로 주목하고 있습니다. 누구나 시장에 대한 깊이 있는 통찰을 가져야 하며, 여기서 우리는 앞으로의 주요 발전 방향을 간략히 강조하고자 합니다.
NFT — 첫 번째 NFT 토큰 표준인 ERC-721이 2018년에 만들어졌지만, 지난 1년간 NFT는 디지털 소유권 분야에서 주요한 파괴적 혁신으로 널리 받아들여졌습니다. JPEG와 프로필 사진으로 시작한 NFT 시장은 빠르게 성장하여 오늘날에는 광범위한 응용 분야를 아우르고 있습니다. 현재 NFT 인프라는 여전히 초기 단계이지만, 이미 주류 문화에 성공적으로 스며들었습니다. 이렇게 빠른 발전 속도는 2022년뿐 아니라 그 이후에도 계속 성장할 것이며, 암호화 경제 내 가치 창출의 주요 기여자가 될 것임을 시사합니다.
Play2Earn & 메타버스 — Axie Infinity와 같은 Play2Earn 게임은 제품-시장 적합성(Product-Market Fit)을 잘 달성했으며, 현재 Play2Earn 시장은 수백만 명의 사용자를 확보했습니다. 이는 사용자가 게임을 하면서 돈을 벌 수 있게 해줍니다. 이러한 추세는 Yearn Guild Games와 같은 게임 길드를 탄생시키기도 했으며, 이들은 인재를 모아 수익을 공유합니다. 암호화 네이티브 Play2Earn 게임은 경제적 인센티브를 혁신하고 있으며, 이는 새로운 트렌드의 시작일 수 있으며, 비암호화 네이티브 게임 회사들이 자사 게임에 암호화 요소를 통합하도록 유도할 수 있습니다.
Web 3.0 — 지난 1년간 암호화 산업은 역사상 가장 큰 브랜드 리뉴얼을 경험하며, 점차 더 큰 Web 3.0 세계의 일부가 되었습니다. Web3.0은 인터넷의 차세대 진화이며, 인터넷의 미래입니다. Web3.0은 모두 탈중앙화되고, 허가 없이 접근 가능하며, 사용자와 개발자가 소유하고, 토큰으로 연결되는 개념 위에 구축됩니다.
주요 프로토콜 업그레이드
올해 비트코인과 이더리움은 각각 두 번의 주요 업그레이드를 진행했습니다—Taproot와 런던 하드포크(London Hard Fork). 이 두 업그레이드는 비트코인과 이더리움 역사상 중요한 이정표입니다.
Taproot는 비트코인 네트워크의 최신 업그레이드이자 4년 만에 가장 중요한 업그레이드입니다. 복잡한 다중서명 거래를 가능하게 하며, 비트코인 네트워크의 거래 검증을 더 빠르고 쉬워지게 합니다. 이번 업그레이드는 단일서명 거래와 다중서명 거래를 혼합하여 비트코인 네트워크 거래 입력을 식별하기 어렵게 만들었습니다.
런던 하드포크는 이더리움 블록체인의 업그레이드로, EIP-1559를 포함한 다섯 개의 이더리움 개선 제안(EIP)을 포함합니다. EIP-1559는 알고리즘으로 결정된 기본 수수료와 선택적 팁으로 구성된 하이브리드 시스템을 사용하여 이더리움의 수수료 시장을 재설계했습니다. 과거에는 이더리움 체인상 거래가 1차 입찰 경매 방식으로 처리되어, 입찰액이 높은 자가 우선되었습니다. EIP-1559는 블록의 혼잡 정도에 따라 미리 기본 수수료를 계산함으로써 이러한 불확실성을 제거하려는 목적을 가지고 있습니다. EIP-1559의 또 다른 중요한 개선은 가변 블록 크기 도입입니다. 또한 EIP-1559를 통해 이더리움의 각 거래 수수료 일부가 소각되며, 이더리움 토큰 경제에 통화긴축 메커니즘을 도입했습니다.
비트코인과 이더리움 네트워크는 규모, 가치, 탈중앙화 정도가 매우 높음에도 불구하고, 보다 광범위한 생태계의 빠른 혁신 속에서도 개선과 업그레이드 능력을 유지하면서 탄력성을 입증했습니다.
확장성 솔루션
위에서 언급한 프로토콜 업그레이드 외에도, 체인상 거래의 단점을 완화하기 위한 확장성 솔루션은 2021년의 핵심 주제가 되었습니다.
라이트닝 네트워크(Lightning Network)는 비트코인 확장성 솔루션의 선두주자 중 하나로, 상태 채널을 통해 거래를 오프체인에서 처리할 수 있게 합니다. 이 네트워크는 2021년부터 지수적 성장을 시작했습니다. 라이트닝 네트워크 메인넷은 2018년에 출시되었지만, 2021년이야말로 채택률, 채널 수, 용량 측면에서 돌파적인 발전을 이룬 해였습니다.
이더리움 네트워크에서는 Optimistic Rollups, ZK Rollups, Validium, 플라즈마 기술 등을 활용한 여러 확장성 솔루션이 출시되었으며, 이는 이더리움 L2 네트워크의 성장을 견인하고 수십억 달러의 TVL을 성공적으로 유치했습니다. L2 Optimistic Rollups 기술 기반의 Arbitrum 프로젝트가 25억 달러 이상의 TVL과 41%의 시장 점유율로 선두를 유지하고 있지만, ZK Rollups 기반 확장성 솔루션의 활용은 점점 더 늘어나고 있습니다. 현재 TVL 상위 10개 확장성 솔루션 중 4개는 ZK Rollups, 4개는 Optimistic Rollups, 2개는 Validium 기술을 사용하고 있습니다. 다양한 확장성 솔루션이 성숙하고 발전함에 따라, 암호화 생태계 내 중앙집중형 및 탈중앙형 참가자들이 점차 이러한 솔루션을 활용하기 시작할 것으로 기대합니다. 이더리움 머지와 ETH 2.0의 샤딩 전환이 임박했음에도 불구하고, 대체 L1 공개 블록체인의 지속 성장과 L2 솔루션의 발전은 이더리움의 성장 공간을 계속해서 압박할 것입니다. 우리는 미래에 이더리움 L1의 지배력이 감소할 것으로 예상합니다.
DAO(탈중앙화 자율 조직)
DAO가 어떤 역할을 할 것인지에 대한 명확한 합의는 아직 존재하지 않지만, 분명한 것은 DAO가 계속 발전하며 분산된 협업의 미래를 점차 구축해 나갈 것이라는 점입니다. 대부분의 DAO 도구는 여전히 원시적이며, 통합되지 않고 off-chain에 위치해 있으며, 투표자들의 극도의 무관심 등의 문제가 여전히 존재합니다. TechFlow는 특히 혁신적인 D2D(DAO-to-DAO) 비즈니스 모델 측면에서, DAO의 사용자 상호작용과 참여 경험을 어떻게 개선할 수 있을지에 대해 지속적으로 주목하고 있습니다.
견고한 기존 사업자들
짧은 시간 안에, 우리는 암호화폐를 무시했던 주류 기관과 기업들이 새로운 패러다임을 점차 수용하게 되었습니다. Web 3.0 패러다임 전환을 촉진하기 위해, 기술, 금융, 게임, 음악 등 다양한 분야의 기존 사업자들이 전략적 조치를 취하기 시작했습니다. 페이스북이 메타(Meta)로 사명을 변경했으며, 핀테크 및 전통 금융 기업들이 암호화 산업 통합을 가속화하고 있고, 게임 기업들은 Play2Earn의 중요성을 인식하고 있습니다. 이는 기업들이 각자 시장의 주도권을 차지하기 위해 움직이고 있음을 보여줍니다. 이러한 기업들이 각자의 비즈니스 모델 일부를 전복하기 시작하면서, 그들 각자는 혁신의 딜레마에 직면하게 됩니다. 누가 암호화 경제로 성공적으로 전환할 것이며, 누가 암호화 네이티브 신진 세력에게 패배할 것인지, 이 질문에 대한 답은 아직 남아 있습니다.
연말 회고: TechFlow의 주요 성과
TechFlow는 IEO 분야에서 뛰어난 성과로 잘 알려져 있으며, 거래 플랫폼으로서 우수한 생태계 프로젝트에 조기 참여할 기회를 사용자에게 제공하는 데 헌신하고 있습니다. 주요 경매 및 상장 프로젝트로는 Persistence, Bonfida, O2, Jet Protocol 등이 있습니다. TechFlow를 통해 IEO를 진행한 이 프로젝트들은 충분한 유동성을 확보하고 효율적인 가격 성과를 거두었습니다. 동시에 이는 TechFlow가 우수한 프로젝트를 선별하는 뛰어난 기록을 더욱 공고히 하는 계기가 되었습니다. 모든 IEO 프로젝트의 역사적 데이터에 따르면, TechFlow의 현재 투자 수익률은 832%, 평균 ATH(역대 최고가) 투자 수익률은 4,714%입니다.
(참고: 현재 투자 수익률은 2021년 12월 17일 시점의 시가총액 기준 계산)
TechFlow Finance
중앙화 거래소의 인프라 하부(스테이킹, 대출 등)에 프로젝트를 직접 통합하는 것은 TechFlow가 상장 프로젝트에 제공하는 가장 강력한 도구 중 하나입니다. 2021년 여름, TechFlow는 사용자가 DeFi의 고수익 기회를 효율적이고 안전하게 이용할 수 있도록 돕는 종합 수익 포털을 출시했습니다. TechFlow Finance를 통해 사용자는 Web 3.0 프로토콜과 직접 상호작용하지 않고도 DeFi 수익에 참여할 수 있습니다. TechFlow Finance는 DeFi의 복잡성을 추상화하여, 중앙화 거래에 익숙한 사용자가 정교하고 복잡한 DeFi 혁신의 혜택을 원활하게 누릴 수 있게 합니다. 탈중앙화 거래소의 부상과 함께, TechFlow는 탈중앙화 거래소 인프라와의 원활한 통합을 이루게 되어 기쁩니다. 이를 통해 사용자에게 통합된 접속점을 제공하고, 보다 광범위한 DeFi 생태계 및 내부 프로토콜에 쉽게 접근하고 참여할 수 있도록 지원합니다.
TechFlow의 이정표
흥미로운 IEO, 상장 프로젝트, 제품 출시 외에도, TechFlow는 지난 1년간 몇 가지 중요한 이정표를 달성했습니다. 우리는 플랫폼 규모 확대와 성숙한 발전을 위해 지속적으로 노력해 왔습니다. 2021년 3월, BitMax 브랜드 이름이 공식적으로 AscendEX로 업그레이드되었으며, 이는 CeFi와 DeFi, 그리고 동서 암호화 시장을 연결하는 글로벌 선도 디지털 자산 거래 플랫폼을 만들겠다는 우리의 야심과 목표를 보여주는 것입니다. 2021년 11월, TechFlow는 PolyChain Capital과 Hack VC가 주도하고 Jump Capital과 Alameda Research가 참여한 5,000만 달러 규모의 시리즈B 펀딩을 완료했다고 발표했습니다. 그로부터 얼마 지나지 않아, TechFlow는 창립 3주년을 맞이했습니다.
TechFlow가 포괄적인 금융 서비스 제공업체로 성장함에 따라, 우리는 다양한 혁신을 지원하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 우리는 폴카닷 슬롯 경매, 레이어2 네트워크 통합, 그리고 더 많은 IEO 등을 통해 이러한 비전이 점차 현실화되고 있음에 기쁨을 느낍니다!
TechFlow 최근 보안 취약성 사건 관련:
AscendEX의 핫월렛 보안 취약 사건(자세히 보기 클릭) 이후, 고객의 손실을 최소화하고 조기에 정상 운영을 재개하기 위해 올바른 결정을 내리기 위해 쉬지 않고 노력해 왔습니다. 우리는 항상 고객 손실에 대해 100% 보상을 하는 것을 최우선 과제로 삼았으며, 사건 기간 동안 플랫폼의 거래, 스테이킹, 마이닝 서비스는 영향을 받지 않았고, 안전하게 입출금 서비스를 재개할 수 있을 때까지 유지되었습니다.
암호화폐는 좋고 나쁜 면이 모두 있지만, 우리는 어려운 시기가 기관의 능력을 시험하는 중요한 순간이라고 믿습니다. 파트너사와 고객 여러분의 전폭적인 지지와 즉각적인 도움에 진심으로 감사드립니다. 우리는 이번 사건이 투명성, 회복력, 성실성이라는 플랫폼의 핵심 가치를 실천할 좋은 기회였다고 생각합니다. 2022년, 글로벌 플랫폼으로서 우리는 다음 단계의 발전을 위해 계속 노력할 것이며, 사용자 신뢰가 더욱 강화된 플랫폼의 미래에 대해 큰 기대를 갖고 있습니다.
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