폰지 경제학: 첫 번째 원칙으로 암호화폐 이면의 게임을 밝히다
저자: Jordi Alexander
번역: TechFlow Friends
제1장: 생명, 우주 그리고 모든 것에 대한 궁극적 질문의 답
당신이 폰지 우주의 미지의 수역을 항해하는 법을 배우고 싶어 한다는 말을 들었군요!
여기까지 오느라 수많은 광년을 여행했으니 바로 본론으로 들어가겠습니다:
당신이 찾는 궁극적 질문의 답은 (-4,+2)입니다.
이 게임 이론 기호는 상호작용의 결과를 나타냅니다—(X,Y)는 플레이어 1이 최종적으로 X를 얻고, 플레이어 2는 Y를 얻음을 의미합니다.
사실은 이렇습니다. 폰지 사기에서 한 명의 플레이어가 승리하면, 다른 플레이어는 더 큰 손실을 입습니다.
간단히 말해, 폰지 사기에서 2대의 람보르기니를 벌면, 공짜로 돌아가는 사람들로부터 더 많은 입장권을 빨아들여야 합니다.
자원을 모으는 게임은 인류 역사만큼이나 오래되었으며, 수세기를 거쳐 우리 인간의 근본적인 욕구를 자극하는 방식으로 점점 더 효율적으로 진화했습니다.
사람들은 성공하고, 공동체에 속하며, 자신보다 더 큰 무언가의 일부가 되기를 갈망합니다.
웹3.0 시대로 접어들며 주변의 모든 것이 금융화되고 토큰화되면서 이러한 메커니즘은 더욱 복잡하고 이상하게 변할 뿐입니다.
복잡성은 사기꾼들이 가장 좋아하는 무기입니다. 게임에 요구되는 시간과 전문 지식이 많을수록, 사람들이 이길 수 있다는 착각에 빠지기 쉽습니다.
그러니 안전벨트를 매고 준비하세요. 폰지 우주를 초고속으로 여행하며 폰지 우주의 "세 가지 기본 법칙"을 탐험할 것입니다.
제2장: 폰지 우주의 세 가지 기본 법칙
열역학에서 "고립계"란 환경과 완전히 격리된 시스템을 설명합니다.
여기서 우리는 "고립된 투자 시스템"이라는 개념을 도입합니다:
오직 통화 수익을 얻겠다는 기대감 때문에 프로토콜에 유입된 자금.
좀 더 구체적으로 설명하자면, 8명의 사람이 포커 테이블에 둘러앉아 있다고 상상해 보세요.
이 중 4명이 직업적으로 일하려는 선수이고, 나머지 4명이 사회적 교류와 오락을 위해 온다면, 이 테이블은 개방계입니다.
하지만 8명 모두가 전업 선수라면 이 테이블은 경제적으로 고립된 시스템입니다.
폰지 경제학의 제1법칙:
고립된 시스템 내 자금의 양은 이동될 수 있지만, 투입된 자금보다 더 증가할 수는 없다.
경제적으로 고립된 시스템은 돈을 창출할 수 없으며, 투입된 돈을 재분배할 뿐입니다. 따라서 승자를 만들 수는 있지만, 그 승리는 다른 참여자의 손실 위에서 이루어집니다.
제로섬 게임에는 협력적인 요소도 있을 수 있습니다. 사람들이 연합하여 다른 사람들을 공격하다 결국 '헝거게임'처럼 될 수 있죠. 하지만 결국 서로 대립하게 되고, 무명의 사람끼리의 전쟁이 됩니다.
숨겨진 비용을 고려하면, 이건 단순한 제로섬 게임이 아니라 마이너스섬 게임입니다.
폰지 경제학의 제2법칙:
고립된 시스템 내 엔트로피 손실은 시간이 지남에 따라 계속 증가한다.
거래 수수료; 가치를 빨아들이려는 아비트리지 봇과 샌드위치 공격; 높은 채굴 비용; 잠재적인 코드 버그.
운영 시스템 자체만으로도 비용은 계속 증가합니다...
...더군다나 창시자가 자금을 스스로에게 다시 분배할 수 있는 후문을 남겼는지도 아직 고려되지 않았습니다.
시간이 흐르고 비용이 누적됨에 따라 플레이어가 얻을 수 있는 자금은 점점 줄어듭니다. 포커 게임 예시에서 보면, 오랫동안 계속한다면 카지노의 커미션은 점점 커지고 결국 테이블 위의 모든 돈을 카지노가 가져갑니다.
시스템 내 손실이 계속 증가함에 따라 마지막 법칙이 도출됩니다.
폰지 경제학의 제3법칙:
시스템 내 통화량이 줄어들기 시작하면, 시스템의 활동은 0으로 감소한다.
충분한 신규 수입이 없으면 로켓의 추진력이 소진되며, 사멸의 나선이 시작됩니다. 사람들은 미래의 부를 향한 희망을 잃고, 소문이 돌며, 커뮤니티와 아이디어 점유율은 나선형으로 하락합니다.
이러한 사멸의 소용돌이는 몇 개월 또는 몇 년이 걸릴 수 있지만, 결국 폰지 사기가 커질수록 게임을 유지하기 위해 기하급수적으로 증가하는 자본이 필요하게 됩니다.
어떤 폰지 사기가 수십억 달러 규모에 도달하면, 시스템의 유기적 손실을 유지하기 위해 막대한 새 참가자들이 필요하게 되며, 이는 극복하기 어려운 중력을 만들어냅니다.
암호화폐 세계에서는 DeFi 프로토콜 포크 분야에서 이러한 진화를 무수히 반복해왔습니다. 그들은 새로운 로고와 체인 외에는 특별히 유용한 기능을 추가하지 않지만, 폰지 순환에 진입합니다. 유동성 마이닝의 적극적인 보상이 사용자를 유치해 농사를 짓게 하고, TVL(Total Value Locked, 잠긴 총 가치)을 늘리며, momentum이 생깁니다.
하지만 개방된 시스템으로부터의 유입이 없다면 결국 사멸의 나선으로 끝납니다. 다음 정류장은 고블린 타운입니다:
제3장: 첫 번째 원칙 프레임워크 및 일반적인 질문들
모든 게임의 기본 구조는 동일합니다:
1. 서막: 사람들이 돈을 모은다;
2. 중간부: 돈을 쪼개고 움직이는 메커니즘;
3. 결말: 모인 자금이 재분배되며, 승자와 패자가 결정된다.
우리가 알고 있듯이, 중간 부분이 심리적 문제가 발생하는 지점입니다. 그러므로 이 부분을 무시하고 바로 마지막 '결말' 부분으로 가봅시다.
금융 농장을 향한 미래에 들어서든, 웹3.0 혁명을 춤추며 벌든 간에 스스로에게 물어보세요:
"누가 투자자들에게 수익을 제공할 은인이 될 것인가? 그들이 그렇게 하려는 충분한 이유는 무엇인가?"
정당한 프로젝트는 이 질문에 명확한 답을 줍니다. 실행 위험을 설명하며 잠재적 투자자들이 투명한 이해를 바탕으로 결정을 내릴 수 있도록 합니다.
반면 현대의 폰지 형제들은 모호한 순환 논리를 말하는 기술을 이미 익혔습니다. 이 질문에 직면하면 그들은 끊임없이 심리적 메커니즘으로 돌아갑니다.
다음은 순수한 사기와 "소셜 폰지 사기"의 흔하면서도 상상력 없는 전형적인 시나리오입니다.
사기: 우리는 슈퍼 인공지능 머신러닝 트레이딩/채굴/Mumbo Jumbo로 고수익을 창출하는 비밀 시스템을 가지고 있습니다. 하지만 그것이 무엇인지 묻지 마세요. 그것은 독점적인 비밀 알파(alpha)니까요.
소셜 폰지 사기: 우리는 비트코인과 같지만, 우리의 뛰어난 설계 덕분에 달러를 대체하는 "준비통화(reserve currency)"가 될 것이며, 비트코인은 실패할 것입니다.
이러한 이야기들은 훌륭한 마케팅 슬로건이 될 수 있지만, 이런 알파를 대중에게 제공하거나 전 세계가 'XYZ 똥코인'으로 살아가기로 결정한다는 것은 명백히 비현실적으로 보입니다. 폰지 사기 탐지기가 있다면 이런 상황에서 최대한의 경고음을 내뱉을 것입니다.
팔로우업 FAQ 1: 명확한 구분이 어렵다면 폰지 사기 정도를 어떻게 판단해야 하는가? 모든 것이 어느 정도는 폰지 사기 아닌가?
사실 폰지 사기는 슬라이딩 스케일을 가지고 있으며, 최악에서 최선까지 순서대로 4단계로 나뉩니다:
공개된 사기: 창시자가 계속해서 사람들을 유치하려 계획한다;
암호화폐 폰지 사기(CRYPTO PONZI): 실제 유용성을 실현하겠다는 목적을 가졌지만, 비현실적이며 혼란을 주는 계획;
거짓으로 시작해 진실이 될 수도 있음(MIGHT FAKE IT TILL MAKE IT): 수익이 존재하지만, 여전히 충분한 방어벽을 확보하려는 강한 유인이 있으며 일부 유인을 철회하고자 노력 중이다.
폰지 사기가 아님: 방어벽이 존재하며 지속 가능한 수익을 창출할 수 있다.
팔로우업 FAQ #2: $DOGE 같은 메모코인(memecoins)은 이 스펙트럼 어디에 위치하는가?
메모코인도 일종의 폰지 사기지만 악의적인 것은 아닙니다. 대부분의 사람들이 농담으로 여기기 때문에, 그들은 커뮤니티의 메모에서 오는 오락 가치에 대해 돈을 지불할 의사가 있는 것으로 간주될 수 있습니다. 더 나아가 이렇게 생각할 수도 있습니다:
하하, 이건 웃긴 메모(밈)야. 다른 사람들도 좋아할지도 몰라! 유행할 수도 있지! 게다가 그들 중 일부는 부유하고 영향력 있는 웨일(whale)일 수도 있고, 이 코인에 실제로 유용성을 만들기 위해 자원을 투자하기로 결정할지도 몰라! 그래서 우리가 DOGE라고 부르는 거야.
예를 들어, $DOGE 보유자들은 Elon이 자신의 돈을 써서 보유자들에게 가치를 창출해주기를 바라며, 그 대가로 매일 LOLs(큰 웃음)를 받는다고 생각할 수 있습니다.
팔로우업 가이드 FAQ 3: 만약 제1법칙이 참이라면, 프로토콜 메커니즘이 돈을 생성하지 않는다는 뜻인데, 어떻게 수익률을 지불할 수 있는가? 일부는 연 50000% 수익률을 유지할 수 있다고 말한다.
핵심은 프로토콜이 자체 토큰으로 지불하는 수익률이 오해의 소지가 있다는 점을 이해하는 것입니다.
프로토콜의 가치는 Y 토큰 × 각 토큰의 가치 V로 일정하게 유지됩니다.
이를 면적이 일정한 직사각형이라고 상상해보세요. 길이를 늘리면 너비는 비례하여 줄어듭니다. 각 토큰의 가치는 동일한 비율로 희석됩니다.
연 10%의 수익률(1년 3660%)은 각 코인의 가치를 하루 10%씩 감소시킵니다. The Smart(er) Coin 게임은 이러한 파괴적인 효과를 보여줍니다.
처음에 6센트에 산 코인은 결국 백만 분의 일에도 못 미치는 가치로 떨어졌고, 가치는 높은 수익률로 인해 완전히 희석되었습니다.
하지만 높은 APY는 '오징어 게임'처럼 플레이어들 사이의 살육을 가능하게 합니다. 누가 먼저 팔아서 가격을 V에 맞춰 낮추느냐에 따라 다른 사용자로부터 새로운 가치를 얻을 수 있습니다.
팔로우업 가이드 FAQ 4: 그러나 아무도 팔지 않고 가격이 상승한다면? 이건 시가총액을 늘리는 것이 아닌가?
맞습니다. 이것이 조작되거나 강하게 붙잡힌 토큰의 경우 시가총액이 좋은 지표가 되지 않는 이유입니다. 유동성이 낮으면 가격을 쉽게 인위적으로 높은 수준으로 유지할 수 있고, 동시에 공급을 펌핑할 수 있으므로, 적어도 당분간은 가능합니다.
다음은 (엔트로피가 전혀 없다고 관대하게 가정했을 때) 제로섬 버전입니다:
하지만 항상 '팔기'가 지배적인 전략인 게임이며, 시간이 지남에 따라 (팔기, 팔기) 외의 어떤 균형도 안정적이지 않습니다.
두 사용자가 서로 팔지 않고 (3,3)의 결과를 얻는 유일한 방법은 더 큰 바보를 세 번째 플레이어로 끌어들이는 것입니다.
(3,3)은 거짓입니다.
(3,3,-6)은 사실일 수 있지만, 칭찬받아서는 안 됩니다.
제4장: 구원의 가능성
유용성에 매우 광범위한 정의를 부여한다면, 프로토콜은 고립된 투자 시스템에서 벗어나 유용성을 도입하는 다양한 방법을 가질 수 있습니다.
그 중 일부는 다소 의심스럽지만, 폰지 사기가 조직폭력배 같은 행동을 포기하고 합법화하려 한다면 다음은 탈출 경로입니다.
도박과 오락: 실물 카지노와 온라인 카지노의 성행은 재미있는 투기 경험을 얻기 위해 통화 기대값(EV)을 기꺼이 포기하는 방대한 시장이 있음을 증명합니다. PvP 메커니즘이 충분히 신선하고 재미있다면 지속 가능한 프로젝트가 될 수 있습니다.
커뮤니티와 밈(meme): 소속감을 창출하면 사람들이 결국 그것을 위해 지불하려 할 것입니다. 재미있는 콘텐츠는 이러한 가능성을 더욱 높입니다. NFT는 이 분야에서 가장 잘 설계된 형태일 수 있습니다.
자선/기부: 사람들이 이 프로젝트가 세상에 도움이 된다고 믿는다면, 그들은 '돈 → 좋은 느낌'의 자선 거래를 할 수 있습니다. 지금까지는 검증되지 않은 토큰 모델이지만, 어떤 경우에는 작동할 수 있습니다.
투자 계획: 폰지 사기의 자금을 모아 분산형 헤지펀드/수익 집약기/벤처캐피탈 펀드로 만드는 것입니다. 비즈니스 모델 자체는 이미 검증되었지만, 다른 종점에서 투자 계획으로 전환한다면 해결해야 할 많은 질문이 남아 있으며 사람들이 계속 머무르게 할 수 있습니다.
주의력을 모아서 판매하기: 시간과 주의력은 궁극적인 희소 자원이며, 현재 수천 개의 프로토콜/제품이 동시에 사람들의 시간과 주의력을 두고 경쟁하고 있기 때문에 점점 더 화폐화될 가능성이 높아지고 있습니다.
충분한 사용자를 확보한 후, 프로토콜은 그들을 팔 수 있는 제품으로 포장하여 개방 시스템에서 수익을 얻으려 시도할 수 있습니다.
새로운 프로토콜은 초기 활동을 유도하기 위해 초기 사용자에게 유동성 마이닝 보상을 제공하며, 이 경우 보상은 프로토콜 자체에 직접 귀속될 수 있습니다.
웹2.0에서는 제품을 무료로 이용하면 당신이 제품입니다.
웹3.0에서는 당신이 주의력에 대해 지불하지 않으면, 다른 누군가가 당신의 주의력을 잡아서 그 대가를 받습니다.
원문 링크:
https://medium.com/@game_theorizing/of-smoke-and-mirrors-part-1-117c1f92e186
TechFlow는 커뮤니티 주도의 깊이 있는 콘텐츠 플랫폼으로, 가치 있는 정보와 태도 있는 사고를 제공하기 위해 노력합니다.
커뮤니티:
공중계정: TechFlow
Telegram: https://t.me/TechFlowPost
Twitter: TechFlowPost
WeChat 그룹 입장: 보조자 WeChat 추가 TechFlow01
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
@gametheorizing
