바이낸스 블록 101 | 콘스탄스: 탈중앙화금융(DeFi)의 바람을 타고 날아오르는 법
2020년 8월 20일, 바이낸스 대만 커뮤니티 담당자 Zora가 FTX COO이자 Serum 파트너인 Constance와 인터뷰를 진행했습니다. Constance는 이 라이브 방송에서 DeFi의 핵심 기회에 대해 공유하고, 신뢰할 수 있는 DeFi 프로젝트를 선별하는 방법을 소개했습니다.
Constance는 현재의 DeFi 열풍이 DeFi 기술 발전에 긍정적인 영향을 준다고 말합니다. 첫째, 점점 더 많은 사람들이 DeFi에 관심을 갖게 되며 산업 발전이 촉진됩니다. 둘째, 더 많은 자금이 DeFi로 유입되어 기술적 가능성이 확대됩니다. 셋째, 사람들의 관심이 DeFi로 집중되면서 전체 생태계가 함께 발전하게 됩니다. 이 호황기에는 실질적인 프로젝트 개발과 DeFi의 기반 구조 확산에 더욱 주목해야 합니다. 현재 DeFi에 거품이 존재할 수 있지만, 거품이 사라지고 침체기가 도래하면 투자자들은 단순한 부의 비밀 추구를 멈추고 기술적으로 어떻게 산업에 적용될 수 있는지 진지하게 고민하게 될 것입니다.
게스트의 견해:
"현재의 DeFi 붐이 과연 실질적인 성장기로 이어질지는 오직 각从业者가 이 기회를 활용해 업계를 진정으로 발전시킬 수 있느냐에 달려 있습니다. 만약 우리从业者들 역시 일시적으로 이득을 취하고 떠나려 한다면, 결코 실질적이며 실제로 적용 가능한 제품이 나오지 않을 것입니다."
"현재 DeFi 생태계는 대략 세 가지 방식으로 나눌 수 있습니다. 첫 번째는 현실 세계의 자산을 블록체인으로 옮겨 토큰화(Tokenized)하는 자산 클래스입니다. 두 번째는 탈중앙화 거래소(DEX)와 같은 거래소 클래스입니다. 마지막은 대출 및 빌림 클래스입니다."
"투자를 하기 전에 여러분은 자신이 무엇에 투자하고 있는지 분명히 이해해야 합니다. 이 프로젝트가 정확히 어떤 일을 하는지, 내가 추구하는 이익이 장기적인 것인지 단기적인 것인지 명확히 해야 합니다. 모든 사용자는 자신이 무엇에 투자하고 있는지 정확히 알고 있어야 하며, 맹목적인 추종은 금물입니다."
"제 생각엔 지금 폭발적으로 인기를 끌고 있는 DeFi 관련 코인들은 분명 거품이 존재합니다. 거품이라면 언젠가는 반드시 꺼질 것이고, 영원히 지속될 수 없습니다. 하지만 그렇다고 DeFi 자체를 거품이라고 말할 수는 없습니다. DeFi는 매우 훌륭한 개념입니다."
"중앙화 거래소는 DeFi 프로젝트의 발전을 돕고 있으며, 동시에 DeFi 프로젝트는 중앙화 거래소에 많은 트래픽과 거래량을 유입시킵니다. DeFi 열풍으로 인해 더 많은 사람들이 중앙화 거래소에서 거래하게 되고, 거래소는 더 많은 수수료 수익을 얻으며, 이는 상호 보완적이고 공동 발전하는 생태계입니다."
"저는 FOMO 감정이 심리적인 문제라고 생각합니다. 다른 사람이 벌었는데 나는 못 벌었다는 생각이 들면 FOMO 감정이 생기고, 시장은 이를 쉽게 이용할 수 있습니다. 전체 시장의 FOMO 감정이 일정 수준에 도달하면 해당 코인이 급격히 인기를 끄게 됩니다."
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바이낸스 Zora: 모두 '블록 101'에 오신 것을 환영합니다. 오늘의 주제인 Serum 프로젝트는 대만 지역에서 많은 커뮤니티 구성원들이 주목하고 있습니다. 1차 시장이나 2차 시장에서 많은 사람들이 관심을 갖고 있으며, 저도 오늘康康과의 대담을 기대하고 있습니다. 안녕하세요, 康康.
Constance: 안녕하세요.
바이낸스 Zora: 이제 라이브 방송을 시작하겠습니다. 오늘의 특별 게스트는 Serum의 파트너인 Constance입니다. 그녀는 싱가포르에서 금융 경력을 쌓았고 투자은행에서 근무했으며, 2018년부터 암호화폐 시장에 진출했습니다. Constance께서 시청자분들에게 인사하고 간단히 자기소개를 해주시겠어요?
Constance: 안녕하세요, 저는 Constance입니다. 많은 분들이 저를 康康 또는 小康이라고 부릅니다.
저는 싱가포르에서 교육을 받았고, 크레디트스위스 투자은행에서 리스크 관리 및 법무 컴플라이언스 업무를 담당했습니다. 2018년에 후오비에 입사하여 아태지역 기관 고객 업무를 맡았으며, 2019년에 FTX에 합류했습니다. 그리고 2020년 현재 저희 팀은 DeFi 프로젝트인 Serum을 출범시켰습니다.
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바이낸스 Zora: 오늘康康을 초대한 이유는 주로 DeFi와 Serum 프로젝트에 대해 이야기하기 위해서입니다. 먼저 DeFi에 대해 이야기해보죠.
지난 18일 많은 커뮤니티에서 YFI의 가치가 급등하면서 1YFI = 1BTC가 될지도 모른다는 추측이 있었고, 당일 오후에는 가격이 1만 달러까지 치솟기도 했습니다. 현재 YFI의 가격은 비트코인을 넘어서기도 했죠.
또한 제가 언급했듯이, 시장에서는 YFI뿐 아니라 고구마, 새우, 베이컨 등 다양한 이름의 코인들이 등장하며 마치 농장 게임처럼 느껴집니다. 또한 최근 자동시장조성기(Curve)도 자체 토큰을 발행했습니다. 먼저康康께 현재의 DeFi 열풍이 단지 일시적인 현상인지, 아니면 DeFi 초기 단계의 호황기인지 분석해주시겠어요?
Constance: 이것은 확실히 하나의 열풍입니다. 몇 달 전만 해도 DeFi에 관심 있는 사람이 거의 없었지만, 지금은 모두가 '농부'가 되었습니다. 업계에서는 이를 종종 농담처럼 표현하죠. 또한 예전에는 알트코인을 'shitcoin'이라고 불렀다면 지금은 'vegetable coin'(야채 코인)이라고 부르며, 다양한 채소 이름이 붙은 코인들이 등장하는데, 이는 시장의 DeFi 열광이 만들어낸 현상입니다.
이러한 현상을 어떻게 바라봐야 할지에 대해 말씀드리자면, 개인적으로는 이러한 코인들이 단기간 내에 큰 상승세를 보이거나 초과 수익을 제공함으로써 많은 자금과 투자자의 관심을 끌고 있다는 점에서 세 가지 중요한 측면이 있다고 생각합니다.
첫째, 몇 달 전만 해도 DeFi에 관심을 갖는 사람은 적었고 사용자도 매우 소수였습니다. 그러나 이번 사건을 계기로 점점 더 많은 기술자들과 투자자들이 DeFi 프로젝트와 코인에 관심을 갖게 되었으며, 이는 DeFi 산업 발전에 긍정적인 신호입니다.
둘째, 많은 자금이 DeFi로 유입되고 있는데, 이것이 좋다 나쁘다를 판단하기는 어렵습니다. 단순히 자금 흐름만 보면, DeFi 기술은 여전히 블록체인 산업 내에서 더 많은 잠재력을 가지고 있다는 것을 알 수 있습니다.
셋째, 사람들의 관심이 어디에 있는지는 산업의 다음 방향을 결정짓는 중요한 요소입니다. 작년에는 모두가 파생상품에 주목했고, 그 결과 다양한 파생상품 거래소가 우후죽순처럼 생겨났습니다.
거친 검증을 거쳐 살아남은 우수한 파생상품 거래소들은 디지털 자산 및 거래 산업 전반에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. DeFi도 마찬가지입니다. 현재 모두가 DeFi에 주목하고 있으므로, DeFi가 기술과 생태계를 얼마나 더 발전시킬 수 있을지가 모든 사람이 고민해야 할 문제입니다.
각종 야채, 고구마, 새우 등의 코인이 인기를 끌고 있지만, 우리의 진정한 관심사는 무엇일까요? 코인 가격일까요, 아니면 기반 기술일까요? 일시적인 이득을 취하고 떠날 것인지, 아니면 DeFi의 철학을 진정으로 발전시키려는 것인지, 이는 대부분의 시장 참여자가 아직 명확히 하지 못한 문제입니다. 우리는 스스로에게 물어야 합니다. 당신은 일시적인 수익을 노리는 것인가, 아니면 DeFi 개념을 진정으로 지지하는 것인가요?
Zora님이 언급하신 DeFi 프로젝트의 초기 단계 호황기가 맞는지에 대해 말씀드리자면, 가능성은 있습니다. 왜냐하면 제가 앞서 언급한 세 가지 이유 때문입니다.
이 기간 동안 많은 자금과 관심을 끌고 있지만, 이것이 진정한 호황기가 될지는 각从业者가 이 기회를 활용해 산업을 성장시킬 수 있느냐에 달려 있습니다. 만약 모두가 일시적으로 이득을 취하고 떠난다면, 실질적인 제품은 결코 나오지 않을 것입니다.
실질적인 제품이 없다면, 초기 단계라든가 성장이라든가를 논할 수 없으며, 사실상 시작조차 하지 않은 채 실패하게 될 것입니다. 진짜 문제는 이 호황기를 통해 유입된 자금과 사용자들이 단순히 단기적인 투기를 위해 사용되는 것이 아니라, DeFi 개념을 실현하고 블록체인 기술을 발전시켜 실제 수익을 창출할 수 있는 실질적인 프로젝트를 만들 수 있느냐는 점입니다. 그것이 우리가 지금 주목해야 할 핵심이며, 초과 수익률에만 집착해서는 안 됩니다.
바이낸스 Zora: 맞습니다. 이러한 초기 호황기를 활용해 사용자를 확보하고, 어떻게 그들을 프로젝트나 기술에 장기적으로 묶어둘 것인가가 매우 중요합니다. 그렇지 않으면 디디추아也好, 메이퇀也好, 이런 플랫폼들도 일시적인 혜택으로 충성 고객을 확보하지 못했을 것입니다.
현재 시장에서의 DeFi 프로젝트들은 전통 금융과 매우 유사합니다. 파생상품, 대출 행위, 예측 시장, 보험, 스테이블코인 등 다양한 서비스가 DeFi의 범주에 포함되며, 단순한 유동성 마이닝이나 대출만 있는 것이 아닙니다.
현재 DeFi 생태계는 대략 세 가지 유형으로 나눌 수 있습니다.
첫 번째는 현실 세계의 자산을 블록체인으로 옮겨 토큰화하는 자산 클래스입니다.
두 번째는 탈중앙화 거래소(Dex)와 같은 거래소 클래스입니다.
마지막은 대출 및 빌림 클래스입니다.
현재 시장에서 가장 주목받는 프로젝트들은 주로 거래 및 대출 유형입니다. 예를 들어 유동성 마이닝, 자동시장조성기(AMM), 유니스왑(Uniswap) 등이 있습니다. 그러나 오늘 저희는 Serum의康康을 초대했습니다. Serum은 암호화폐 파생상품과 2018년부터 주목받아온 크로스체인 기술에 초점을 맞추고 있으며, 자산 및 거래 플랫폼을 통합적으로 해결하는 접근 방식을 취하고 있습니다.
특히 궁금한 것은,康康님의 팀이 왜 Serum 프로젝트를 시작하셨는지, 그리고 미래 계획은 무엇인지입니다. DeFi 시장이 초기 단계의 호황기를 맞이하고 있다 하더라도, 확보할 수 있는 사용자 그룹은 제한적이며, 다양한 프로젝트들이 동일한 사용자들을 경쟁적으로 유치하고 있습니다. 어떻게 하면 이러한 사용자들을 효과적으로 확보하고 장기적으로 유지할 수 있을까요?
Constance: 질문에 답변하기 전에 한 가지 말씀드리고 싶은데, 저는 이것이 제로섬 게임이라고 생각하지 않습니다.
간단한 예를 들어보겠습니다. 올해 3월 전 세계 DEX의 일일 거래량은 약 300만 달러였습니다. 한 달 전에는 약 2억 달러였습니다. 오늘 AMA를 하기 전에 확인해봤는데, 오늘 DEX의 24시간 거래량은 약 7억 달러입니다. 한 달 만에 3배 이상 증가했습니다.
이는 제로섬 게임이 아니라는 것을 의미합니다. DeFi 전체 시장은 여전히 큰 성장 가능성을 가지고 있습니다. 따라서 이것이 의미하는 바는 같은 사용자를 놓고 경쟁하는 것이 아니라, DeFi 기술의 향상과 사용자 경험의 개선을 통해 새로운 사용자가 계속 유입될 수 있다는 점입니다. 이 관점에서 보면, DeFi 시장은 여전히 매우 넓은 성장 공간을 가지고 있다고 생각합니다.
앞서 Zora님이 Serum을 시작한 이유를 물으셨는데, 간단합니다. 기존 DEX에서 거래를 하면 한 번의 거래 완료에 3~5분이 걸리고, 가스비는 2~3달러가 듭니다. 그런데 이 거래로 얻는 수익이 가스비보다 낮다면, 왜 굳이 이 거래를 하는 것일까요?
현재 시장의 DEX들은 속도가 느리고 거래 비용이 높은 문제가 있는데, 그 근본 원인은 무엇일까요? 많은 DEX가 이더리움 기반으로 구축되어 있으며, 이더리움은 데이터 처리 속도가 느리고 거래 비용이 매우 높기 때문입니다. 이런 기반 인프라 위에서 탈중앙화 거래소를 운영한다면, 거래 효율성, 비용, 속도 측면에서 모두 비효율적입니다.
따라서 우리는 시장에 존재하는 이러한 문제를 해결할 수 있는 DEX가 없다고 판단했고, Serum을 통해 DEX 산업에 돌파구를 마련하고자 했습니다.
간단히 소개하자면, Serum은 솔라나(Solana) 기반의 탈중앙화 거래소입니다. 솔라나의 데이터 처리 속도는 이더리움의 1만 배이며, 거래 비용은 이더리움의 백만 분의 일 수준입니다. 이를 통해 우리는 매칭 엔진, 리스크 엔진, 오더북을 구축할 수 있게 되었습니다.
자동시장조성기(AMM)에 의존하지 않고, 마켓메이커와 사용자가 중심화 거래소처럼 자유롭게 주문하고 취소할 수 있습니다. AMM의 낮은 유연성에 양보하지 않아도 됩니다. 우리는 Serum을 통해 탈중앙화 거래소에서도 중심화 거래소와 유사한 경험을 제공하고자 합니다.
탈중앙화 거래소가 중심화 거래소의 속도를 따라잡기는 어렵지만, 일부 사용자는 중심화 거래소를 선호하고, 또 다른 사용자들은 탈중앙화 거래소를 선호합니다.
중심화 거래소의 경우, 많은 사용자들이 "내 자금이 안전한가?", "핫월렛은 괜찮은가?", "거래소가 해킹당할 위험이 없는가?" 등을 걱정합니다. 반면 탈중앙화 거래소에서는 모든 자산이 체인에 올라가고, 오더북도 체인에 저장되며, 모든 거래는 체인에 기록됩니다. 사용자는 자신의 자산을 100% 통제할 수 있으며, 이는 진정한 블록체인 정신입니다. 많은 사용자들이 이런 플랫폼에서 거래하고 싶어할 것입니다.
그러나 기존 플랫폼의 속도와 비용 제약 때문에 효율적인 거래가 어려웠습니다. 그래서 Serum은 이러한 문제를 해결하고 DeFi 산업을 한 단계 더 발전시켜, 탈중앙화 거래소에서도 더 나은 거래 경험을 제공하고자 합니다. 이것이 바로 우리의 출발점이자 장기적인 목표입니다.
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바이낸스 Zora: 좋아요.康康님이 언급하셨듯이, 현재 이더리움의 거래 비용은 약 20~30달러 정도이며, 자본이 부족하면 계속해서 네트워크 혼잡을 겪으며 기다려야 합니다.康康님은 Serum이 솔라나(Solana) 공용 블록체인 기반으로 구축되었다고 말씀하셨고, 솔라나는 고성능이며 이더리움과 호환된다는 점을 강조해왔습니다.
또한 이전에 솔라나 블록체인이 DeFi 분야에서 어떻게 포지셔닝되었는지를 살펴보면, 예를 들어 탈중앙화 오라클인 체인링크(ChainLink)와 협력한 사례가 있습니다.特别想问康康, 왜 Serum은 솔라나를 선택했는지, 높은 TPS 외에도 높은 보안성과 이더리움 호환성 외에 어떤 이유가 있었는지, 왜 EOS, TRON, NEO 등의 다른 공용 블록체인이 아닌 솔라나를 선택했는지 궁금합니다.
Constance: 이 질문에 대한 답은 앞서 말씀드린 내용과 연결됩니다. 거래에서 TPS는 매우 중요하다고 생각합니다. 왜 EOS, TRON 등의 블록체인을 선택하지 않았을까요? 이더리움에 비해 이미 큰 진전을 이루었지만, 몇 가지 숫자를 말씀드리겠습니다.
이더리움의 TPS는 초당 10~20건, EOS는 약 4,000건, TRON은 약 2,000~3,000건, 솔라나는 10만 건입니다. 이는 좁은 산길, 질퍽한 길, 고속도로를 선택하는 것과 같습니다. 기반 인프라는 상위 레이어의 제품에 큰 영향을 미칩니다. 따라서 이러한 기반 인프라의 특성에 따라 솔라나를 선택했습니다.
또한 초기에 Serum 아이디어를 구상할 때 여러 파트너들이 솔라나를 추천해주었고, 솔라나 팀과 깊이 있는 소통을 통해 그들의 업무 방식과 사고방식이 우리 팀과 매우 유사하다는 것을 알게 되었습니다.
가장 중요한 것은, 그들이 현재 DeFi 산업의 기술적 고통점을 정확히 이해하고 있으며, 이를 어떻게 해결할지 알고 있다는 점입니다. 그런 팀과 협력할 수 있다는 것은 우리의 행운이라고 생각합니다. 마치 많은 투자자들이 제품보다는 팀을 투자 대상으로 삼는 것과 같은 이치입니다.
바이낸스 Zora: 사실 2017년 ICO를 할 때, 프로젝트가 어떤지, 실제로 만들어졌는지, 초안조차 없을 때는 팀과 팀원의 인품만 믿고 투자해야 했습니다.
Serum은 SRM과 MSRM이라는 두 가지 형태의 더블 토큰 모델을 사용하고 있는데,康康님께 왜 이런 더블 토큰 모델을 채택했는지, 각각의 용도는 무엇인지, 그리고 SRM의 보상 모델이 기존 DeFi 프로젝트들과 어떤 차이가 있는지 설명해주시겠어요?
Constance: 우리는 두 가지 토큰을 나누었는데, 시장에서 이런 사례는 지금까지 거의 없었습니다. 간단히 설명드리겠습니다. 소형 토큰(Small Coin)과 대형 토큰(Large Coin)이라고 부를 수 있는데, 소형 토큰은 시장에서 볼 수 있는 SRM이고, 대형 토큰은 MegaSRM(MSRM)으로 줄여서 MSRM이라 부릅니다.
대형 토큰 하나는 백만 개의 소형 토큰으로 구성되며, 소형 토큰이 가진 모든 기능을 포함합니다. 예를 들어, 대형 토큰과 소형 토큰 모두 스테이킹이 가능합니다. 두 토큰의 차이점은 무엇일까요? 시장에는 항상 1,000개의 MSRM만 존재합니다.
MSRM은 어떻게 얻을 수 있을까요? 하나는 초기 프라이빗 세일을 통해 얻는 방법인데, 이는 7년간 락업됩니다. 또 다른 방법은 충분한 SRM을 보유하고 있을 때 백만 개의 SRM을 사용해 하나의 MSRM을 생성하는 것입니다. MSRM의 주요 용도는 무엇일까요? Serum의 노드가 되기 위해서는 최소한 하나의 MSRM이 필요합니다. MSRM이 없고 SRM만 있다면 노드가 될 수 없습니다.
즉, 시장에는 총 1,000개의 MSRM만 존재하며, 이미 1,000개가 생성된 후 추가로 MSRM을 원한다면 MSRM의 2차 시장에서 매수해야 합니다. 만약 아무도 팔지 않거나 모두 락업 상태라면 구매할 수 없습니다. 이것이 바로 MSRM의 특별한 점입니다.
또한 분배 측면에서 MSRM의 스테이킹 수익률은 SRM보다 다소 높습니다.
바이낸스 Zora: 처음에 백만 개의 SRM이 MSRM과 연결되도록 설정했는데, 이 비율은 영원히 고정되는 것인가요? 미래에 SRM 가격이 상승하더라도 여전히 고정된 비율을 유지하는 것인가요?
Constance: 이 비율은 고정되어 있습니다.
며칠 전 우리는 SRM이 FTX에 상장된 후 3일 이내에 FTX에서 스테이킹을 하면 무작위로 한 명에게 MSRM을 증정하는 이벤트를 진행했습니다. 결과적으로 대만 사용자가 당첨되었고, 당시 SRM 가격으로 계산하면 MSRM 가치는 약 200만 달러였습니다. 정말 갖고 싶네요.
이 이벤트는 오래 전부터 기획되었습니다. 솔직히 SRM이 이렇게火爆할 줄은 몰랐기에, 프로젝트를 지원해주는 사용자에게 보답하고자 기획한 것이지만, MSRM이 200만 달러나 된다니 정말 놀랍습니다.
스테이킹에 대해 말씀드리자면, SRM과 MSRM을 보유하고 있으면, 락업 여부와 관계없이 현재 거래소에서 스테이킹 시 연 4%의 수익을 얻을 수 있습니다.
현재 스테이킹은 거래소에서 진행되고 있지만, Serum이 정식 출시되면 주요 스테이킹 채널은 Serum 탈중앙화 거래소로 변경될 예정입니다.
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바이낸스 Zora: 다시 DeFi 프로젝트로 돌아가서, 최근 DeFi가 인기를 끌고 있지만 보안 문제가 점점 더 부각되고 있습니다. 스마트 계약 보안이나 과도한 담보 자산의 가격 변동 등 이더리움 기반 DeFi 프로젝트에서도 자주 보안 문제가 발생합니다. 작년과 올해 이더리움 기반 DeFi는 대부분 레고 방식을 따르고 있으며, 서로 다른 프로토콜 간 통합과 조율이 부족합니다.
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