전설적인 투자자 월시는 “금리 인하가 절대 불가능하다”고 말했으며, AI 주도의 상승장은 1~2년 더 지속될 수 있다.
출처: JINSHI 데이터
억만장자 헤지펀드 매니저 폴 투도어 존스(Paul Tudor Jones)는 목요일 CNBC 인터뷰에서 강력한 발언을 했다. 곧 취임할 연방준비제도(Fed) 의장인 크리스토퍼 월시(Christopher Waller)는 금리를 인하하지 않을 뿐 아니라 오히려 인상도 고려할 수 있다고 밝혔다. 동시에 그는 인공지능(AI) 주도의 미국 주식시장 호황세를 지속적으로 낙관하며, 현재 시장이 중기 단계에 진입했고 앞으로 1~2년간 추가 상승 여력이 있다고 전망했다. 다만 최종적으로는 급격한 조정 위험이 도사리고 있다고 경고했다.
월시, 금리 인하 불가능… 오히려 인상 가능성 제기
차기 연준 의장으로 확정된 월시의 정책 방향에 대해 존스는 명확히 “그가 금리를 인하할까? 절대 불가능하다”고 말했다.
월시는 이전부터 금리 인하를 선호한다는 입장을 공개적으로 밝힌 바 있다. 현재 연준 기준금리는 3.5%~3.75% 수준을 유지하고 있으며, 지난해 12월 이후 한 차례도 조정되지 않았다. 그러나 그의 완화적 의지는 연방공개시장위원회(FOMC)로부터 막대한 저항에 직면할 전망이다. 최근 FOMC 회의에서는 약 34년 만에 가장 많은 반대표가 나왔으며, 다수의 지역 연은 총재들이 회의 후 성명서에 포함된 “2025년 말까지 세 차례 금리 인하 후 추가 완화 가능성”이라는 표현에 반대했다.
존스는 현재 환경 하에서 오히려 금리 인상의 근거가 될 수 있다고 지적했다. “나라면 금리 인상을 고려할 것이다. 물론 구체적인 데이터를 보고 판단해야 하지만, 분명히 고려 대상이 된다. 또한 나는 그가 중간선거 이전에는 정치적 제약을 받게 될 것이라고 본다.”
현재 정책 환경은 복잡하다. 노동시장은 안정세를 보이고 있으나, 이란 전쟁과 트럼프 행정부의 관세 정책으로 인해 인플레이션이 연준의 2% 목표치를 지속적으로 상회하고 있다. CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면, 선물 거래자들은 올해 연준이 금리를 동결할 것으로 예상하고 있으며, 인하와 인상 가능성은 모두 낮은 수준에서 거의 비슷하게 평가되고 있다.
역사 속 기술 혁명과 비교해 보는 AI 호황: 아직 1~2년 상승 여력
주식시장 관련해서 존스는 AI 주도의 호황세를 굳건히 낙관하며, 최근 관련 종목 매수를 늘렸다고 밝혔다. 그는 현재의 AI 발전을 역사상 두 차례 중대한 기술 혁명과 비교했다. “올해 1월 클로드(Claude) 대규모 언어모델의 등장은 1981년 마이크로소프트(Microsoft) 창립에 비유할 수 있고, 현재 AI 보급 단계는 1995년 윈도우 95 출시와 함께 인터넷 상업화가 가속화된 시기와 유사하다.”
존스는 당시 두 차례 기술 혁명 모두 생산성 향상의 ‘기적’을 4~5년 반 동안 이끌었으며, 이는 주식시장 장기 상승을 견인했다고 설명했다. “현재 이 AI 호황은 전체 과정의 약 50~60%를 진행한 상태이며, 만약 특정 기간을 선택하라고 한다면, 앞으로 1~2년 정도 더 지속될 수 있다.”
최근 몇 년간 미국 주식시장은 AI 전환 기대감에 힘입어 사상 최고치를 경신해 왔고, AI 인프라 관련 대형 기술주들이 주도적으로 상승했다. 반도체, 클라우드 컴퓨팅, 생성형 AI 기업들이 자금 집중의 중심이 되었으며, S&P 500 지수는 잇달아 역대 최고치를 기록하고 있다.
1999년 인터넷 버블 직전과 유사… 미국 주식시장, 급격한 조정 위험
단기적인 시장 전망은 낙관적이지만, 존스는 현재 시장을 1999년 인터넷 버블 직전과 비교했다. 즉, 2000년 초 정점에 도달하기까지 약 1년 정도 남았다는 것이다. 그는 이렇게 경고했다. “주식시장이 추가로 40% 상승한다고 상상해보라. 그러면 미국 주식시장 총 시가총액 대 GDP 비율이 300~350%에 달할 수 있는데, 이 경우 반드시 숨 막히는 수준의 급격한 조정이 발생할 것이다.”
매크로 트레이더로서 존스는 다양한 자산군에 걸친 포트폴리오 전략을 채택한다고 밝혔다. 또한 “나는 항상 역사 속 유사 사례를 찾는 것을 좋아한다. 지금은 매우 특별한 시기다”라고 강조했다.
또한 그는 AI의 장기적 리스크에 대해서도 경고했다. “정부는 결국 규제에 나서야 한다. 방치한다면 인공지능이 인류에 위협이 될 수 있다.”
존스는 1987년 ‘블랙 먼데이’ 주식시장 붕괴를 정확히 예측하고 이로부터 막대한 수익을 얻으며 국제적으로 이름을 알렸다. 또한 사회적·환경적 지표를 기반으로 미국 상장기업을 평가하는 비영리 단체 ‘저스트 캐피털(Just Capital)’의 공동 설립자이기도 하다.
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