불확실한 시장 속에서도 안정적으로 생존하는 암호화폐 투자 전략
저자: Pickle Cat
제1장: 당신의 ‘빨리 돈 벌기’ 사고방식이야말로 당신이 큰돈을 벌지 못하게 하는 진정한 원흉이다
저는 2013년에 인생 첫 비트코인을 구입했습니다.
2026년까지 살아남아 십여 년간의 암호화폐 시장 주기를 경험한 ‘늙은 채소’로서, 저는 이 시장이 사람들을 얼마나 다양한 방식으로 고통스럽게 만들 수 있는지를 직접 목격했습니다.
오랜 시간 동안 지켜본 결과, 무시할 수 없는 하나의 철칙이 존재한다는 사실을 알게 되었습니다:
즉, 이 업계에서 ‘승리’란 단순히 얼마를 벌었는가가 아닙니다. 이 분야에 발을 들인 사람이라면 누구나 최소 한 차례 이상은 수익을 봤을 겁니다—비록 초보자일지라도, 자금 규모가 작을지라도 말입니다. 그들은 잠시 동안 ‘천재’가 될 수 있습니다. 그렇다면 진정한 ‘승리’란 무엇일까요? 바로 당신이 돈을 벌었고, 그 돈을 여러 해가 지난 오늘날까지도 지켜내는 것입니다.
다시 말해, 만약 당신이 암호화폐 시장을 통해 인생 역전을 꿈꾼다면, 먼저 이 시장이 ‘누가 가장 많이 벌었는가’, ‘누가 가장 빠르게 2배, 3배가 되었는가’를 겨루는 경쟁이 아니라, ‘누가 마지막까지 살아남느냐’를 가리는 생존 게임이라는 점을 인식해야 합니다.
하지만 현실은 가혹합니다. 대부분의 ‘천재’들이 연료가 되어 소멸하고, 다음 주기에 진입하는 데 성공하는 사람은 극소수에 불과합니다. 그리고 그 생존자들 중에서도 복리 효과를 통해 자산을 꾸준히 키워나가는 이는 실로 드물기만 합니다.
10월/11월 이후, 시장 분위기는 제가 익숙한 지루한 정체기로 다시 돌아갔습니다.
그날, 저는 오랫동안 함께 암호화폐 시장에서 싸울 것이라 믿었던 친구들을 또 다시 다수 잃었습니다. 이런 ‘작별’은 이미 수차례 반복되어 왔지만, 매번 마주칠 때마다 저는 여전히 무의식적으로 지금까지 끊임없이 적어온 성찰 노트들을 펼쳐봅니다.
이제는 정리할 때가 되었습니다. 궁극적인 질문을 해결하기 위해 말입니다—결국 암호화폐 시장에서 ‘마지막까지 살아남기’ 위해서는 도대체 어떤 조건이 필요하며, 그런 조건을 재현 가능한 특성으로 삼을 수 있을까요?
이를 위해 저는 여전히 암호화폐 시장에 활발히 참여하고 있는 오래된 친구 몇 명과 대화를 나누기도 했습니다. 그렇게 탄생한 글이 바로 이 글입니다.
이 글은 저만의 독점적 통찰이며, 혼신의 힘을 다해 쓴 작품입니다. 아래 세 가지 핵심 질문을 해답하려는 시도입니다:
- 왜 어떤 이들은 주기적으로 반복되는 ‘피의 바다’ 속에서도 살아남는 반면, 다른 이들은 처참하게 패배하는가?
- 熊市에서 극심한 고통을 겪을 때조차 희망을 잃지 않고 버틸 수 있는 방법은 무엇인가?
- 당신은 어떻게 하면 위에서 언급한 ‘살아남는 사람’이 될 수 있는가?
이 원리를 완전히 이해하려면, 우선 본질로 돌아가야 합니다. 다른 사람들이 당신에게 전달하는 이 업계에 대한 온갖 이야기는 모두 잊어버리세요.
“진정한 지혜란 자신이 아무것도 모른다는 것을 아는 것이다.” — 소크라테스
본문에서는 암호화폐 시장의 발전사와 그 본질을 간략히 설명합니다. 대부분의 신규 진입자들은 이러한 요소를 간과하기 마련인데, 어쨌든 역사나 본질보다는 당장 거래를 시작해 돈을 벌거나 잃는 것이 더 ‘짜릿함(또는 고통)’을 줄 테니까요.
하지만 제 개인적인 경험에 따르면, 바로 이처럼 간과되는 부분이야말로 ‘불확실한 상황에도 두려움 없이 대응하는 비법’입니다. 철학자 조지 산타야나의 말처럼, “과거를 기억하지 못하는 자는 반드시 같은 실수를 반복한다”는 법칙이 여기에도 적용됩니다.
본 글에서는 다음 세 가지를 함께 살펴보겠습니다:
I. 암호화폐 시장이 횡보에서 벗어나는 진정한 동력은 무엇인가? ‘시장 상승의 시작’과 ‘회광반조’를 구분하는 방법은? 여기에는 3개의 사례 분석과 즉시 활용 가능한 기초 ‘판단 기준표’가 포함됩니다.
II. ‘다음 큰 바람’을 포착할 확률을 높이기 위해 당신이 해야 할 일은 무엇인가?
III. 여러 차례의 ‘피의 주기’를 넘어선 후에도 꾸준히 수익을 내는 사람들의 공통된, 복제 가능한 특성은 무엇인가?
만약 당신의 지갑도 암호화폐 시장에서 ‘탈중앙화’된 적이 있다면, 이 글은 바로 당신을 위한 글입니다.
I. 암호화폐 시장을 횡보에서 벗어나게 만드는 진정한 추진력
사람들이 암호화폐 시장이 정체된 이유를 묻는다면, 거의 항상 똑같은 답변이 돌아옵니다:
새로운 스토리텔링이 아직 등장하지 않았다! 기관 투자자들이 아직 전면적으로 진입하지 않았다! 기술 혁명이 아직 폭발하지 않았다! 모두가 악덕 시장 조작자들과 KOL들 때문이라고 한다! 특정 거래소/프로젝트/기업이 망쳤기 때문이다!
이러한 요인들은 분명 중요합니다. 하지만 그것들을 해결한다고 해서 암호화폐의 ‘겨울’이 끝나는 것은 결코 아닙니다.
당신이 충분히 많은 ‘우상장’과 ‘악상장’을 경험해 보았다면, 명확한 패턴을 눈치 챌 수 있습니다:
암호화폐 시장의 부활은 결코 그것이 전통 금융 체계와 닮아졌기 때문이 아니라, 오히려 사람들이 다시금 기존 체계의 답답함을 강렬히 인식했기 때문입니다.
암호화폐의 정체는 단순한 혁신 부족이나 유동성 문제 때문이 아닙니다. 본질적으로는 ‘협업 실패’입니다—더 정확히 말하자면, 다음 세 가지 요인이 동시에 붕괴될 때 정체가 발생합니다:
- 자본의 관심이 완전히 사라짐
- 시장 심리가 고갈됨
- 기존의 공감대가 더 이상 “왜 우리가 이 업계를 신경 써야 하는가?”라는 질문에 답하지 못함
이런 상황에서 가격이 약세를 보이는 이유는 암호화폐가 ‘죽었다’는 것이 아니라, 신규 참여자가 공동의 힘을 모을 수 있게 해줄 새로운 요인이 부재하기 때문입니다.
이것이 바로 대부분의 사람들이 혼란스러워하는 근본 원인입니다.
그들은 늘 다음 주기가 어떤 ‘더 멋지고 더 화려한’ 제품, 기능 또는 새 스토리텔링에 의해 촉발될 것이라 믿습니다. 그러나 이 모든 것은 결과일 뿐 원인이 아닙니다. 진정한 전환점은 더 깊은 수준의 공감대 진화가 완료된 후에야 비로소 나타납니다.
이 논리를 제대로 파악하지 못한다면, 당신은 계속해서 시장의 잡음에 휘둘리며, ‘대장’들이 허위 정보를 퍼뜨리며 ‘양’들을 수확하는 가장 쉬운 표적이 될 뿐입니다.
그래서 누군가는 끊임없이 ‘다음 핫 이슈’를 쫓으며, 궁극의 ‘다이아몬드 핸드’가 되려 하지만, 결국 항상 너무 늦게 진입하거나, 더 나쁜 경우—‘공기 중의 공기’라고 불리는 허무맹랑한 프로젝트에 투자하게 됩니다.
진정한 투자 감각을 기르고, 초기 단계에 기회를 발견하여, 매 프로젝트 상장 후 일주일 만에 ‘자폐증’에 빠지는 양의 운명을 피하려면, 당신은 우선 다음 두 가지를 구분하는 법을 배워야 합니다:
공감대와 스토리텔링의 차이
사실, 암호화폐 세계를 추운 겨울에서 끌어내는 힘은 언제나 하나뿐입니다: 공감대의 진화입니다.
‘공감대’란, 이 업계에서 인간이 암호화폐를 매개로 어떤 ‘추상적 요소’(예: 신념, 판단력, 정체성 등)를 금융화하고, 이를 중심으로 대규모 협업을 수행할 수 있는 새로운 방식을 찾은 상태를 의미합니다.
꼭 명심하세요: 공감대는 결코 스토리텔링과 동일하지 않습니다. 대부분의 인지 편향은 바로 이 지점에서 시작됩니다.
스토리텔링은 사람들이 공유하는 이야기입니다.
공감대는 사람들이 공유하는 행동입니다.
스토리텔링은 말로 전달되고, 공감대는 행동으로 표현됩니다. 이야기는 관심을 끌고, 공감대는 사람들을 머물게 합니다.
- 스토리텔링만 있고 행동이 없으면 → 단기적 열광
- 행동만 있고 스토리텔링이 없으면 → 숨은 변화
- 둘 다 갖춘 순간 → 진정한 대주기가 시작됨
이 안의 핵심을 파악하려면, 더 넓은 시야와 장기적 관점에서 접근해야 합니다.
암호화폐 역사 개요를 빠르게 훑어보면 다음과 같습니다:
모든 스토리텔링의 밑바탕에는 결국 ‘집합’이 자리잡고 있으며, 이것이 바로 공감대입니다.
2017년, ICO는 당시 최고의 ‘모임 조직 기술’이었습니다. 이는 본질적으로 일종의 조율 메커니즘이었고, 동일한 이야기를 믿는 사람들을 한데 모아 그들의 자금과 신념을 하나의 장소로 집중시켰습니다.
말하자면 “이게 내 PDF 문서 하나랑 꿈인데, 한번 걸어볼래?” 하는 식이었죠.
이후 IDO는 이 ‘모임 조직’을 탈중앙화 거래소로 이어갔고, 허가 없이 자유롭게 진행되는 자금 조달 ‘의식’이 되었습니다.
그리고 2020년 ‘디파이의 여름’은 ‘금융 노동’을 집합시켰습니다. 우리는 영원히 문을 닫지 않는 은행의 백오피스 직원이 되었고, 대출, 담보, 차익거래를 밤낮없이 반복하며 연 3000%의 수익률을 찾아 헤맸습니다. 매일 아침 눈을 뜰 때마다 그 수익률이 사라지지 않기를 간절히 기도했습니다.
이어서 2021년 NFT는 자본뿐만 아니라, 공통된 문화·미학·이념에 공감하는 사람들을 집합시켰습니다. 당시 모든 사람이 물었죠: “잠깐, 왜 내가 사진 한 장을 사야 해?” “그건 그냥 사진이 아니야. 그건 문화야.”
모두가 자신만의 ‘부족’을 찾고 있었고, 당신의 작은 이미지는 당신의 여권이자 디지털 ‘우리 사람’ 증서였습니다. 그것은 고급 채팅방과 엘리트 모임에 들어갈 수 있는 입장권이었습니다.
그리고 2024년 ‘밈 코인’ 시대가 되자, 이 추세는 더 이상 무시할 수 없게 되었습니다. 이제 사람들은 기술보다는 감정, 정체성, 커뮤니티 내의 집단 농담을 집합시키고 있었습니다.
당신이 사는 건 더 이상 백서가 아닙니다. 당신이 사는 건 “다 아는 사람은 다 알아, 그리고 왜 내가 웃고(또는 울고) 있는지도 너는 알잖아, 헤헤.”라는 말입니다. 당신이 사는 건, 코인 가격이 80% 폭락해도 외로움을 덜 느낄 수 있도록 해주는 ‘커뮤니티’입니다.
이제 우리는 ‘예측 시장’ 시대에 접어들었습니다. 여기서 집합되는 것은 감정이 아니라 ‘판단력’이며, 미래에 대한 공동의 믿음입니다. 그리고 이 믿음은 실제로 국경을 넘나들며 자유롭게 흐릅니다.
미국 대통령 선거를 예로 들어보겠습니다. 전 세계의 관심이 집중되는 사건이지만, 당신이 미국 국민이 아니라면 투표권이 없습니다. 그러나 예측 시장에서는 투표권은 없지만, 당신의 인식에 따라 베팅할 수 있습니다. 이때, 진정한 변화가 명백해집니다.
암호화폐는 단순히 자금을 이동시키는 것을 넘어서, ‘누가 결정권을 가지는가?’라는 권력을 재분배하고 있습니다.
매 주기마다 이 거대한 시스템에 새로운 차원이 추가됩니다: 금전, 신념, 금융 노동, 문화, 감정, 판단력, ____? 다음 차원은 무엇일까요?
당신은 매번 암호화폐 분야가 ‘파급효과’를 낼 때마다, 사람들을 새로운 방식으로 모으고 있다는 사실을 알게 될 것입니다. 각 단계가 가져오는 건 단지 더 많은 사용자뿐 아니라, 사람들이 그곳에 머물러 있게 만드는 새로운 이유—그것이 바로 핵심입니다.
중요한 건 결코 토큰 자체가 아닙니다. 토큰은 단지 사람들이 모여 함께 놀 수 있게 해주는 화제일 뿐입니다. 이 시스템 내에서 진정으로 흐르는 것은, 점점 더 규모가 커지고 복잡해지는 ‘원생 공감대’를 담을 수 있는 것들입니다.
직설적으로 말하자면: 그 파이프라인을 흐르는 건 사실상 ‘돈’이 아닙니다. 우리가 흐르고 있는 건, ‘누가 우리를 감독하지 않아도 서로 합의에 도달할 수 있는가?’를 배우는 과정입니다.
이 개념을 더욱 깊이 이해하려면, 아래 간단한 ‘삼중 연료 모델’을 참고하세요:
- 유동성(거시적 리스크 선호도, 달러 유동성, 레버리지 능력 등)은 시장에 주입되는 산소와 같으며, 가격이 얼마나 빠르게 움직일 수 있는지를 결정합니다.
- 스토리텔링(왜 관심을 가져야 하는가, 어떻게 설명되는가, 공통의 언어는 무엇인가)은 주의를 끌며, 얼마나 많은 사람이 이곳을 바라보게 될지를 결정합니다.
- 공감대의 기반 구축(공동 행동, 반복적 행동, 탈중앙화된 협업 방식)은 지속성을 좌우하며, 가격이 더 이상 보상을 주지 않을 때 누가 진정으로 남을지를 결정합니다.
유동성은 일시적으로 가격을 끌어올릴 수 있고, 스토리텔링은 잠시 동안 관심을 폭발시킬 수 있지만, 오직 새로운 공감대 구축만이 단순한 매수·매도 행위를 넘어서는 ‘윈윈 행동 방식’을 사람들에게 부여할 수 있습니다.
이것이 바로 많은所谓 ‘소규모 상승’이 진정한 ‘대상승’으로 이어지지 못하는 이유입니다: 유동성은 있지만, 스토리텔링도 좋지만, 사람들의 실제 공감대는 전혀 변하지 않았기 때문입니다.
그렇다면, ‘회광반조’와 진정한 ‘공감대 진화’를 어떻게 구분할 수 있을까요?
먼저 가격을 보지 마십시오—행동을 보세요. 진정한 공감대 진화는 시간의 흐름 속에서 유사한 신호를 보이며, 우리가 함께 ‘놀이’하는 방식을 바꿉니다.
항상 행동에서 출발하고, 가격은 그 다음입니다.
자신만의 구분 능력을 기르려면, 단순히 이론만 보는 건 무의미합니다. 반드시 암호화폐 역사를 복습하고, 그 속에서 배우고 요약해야만, 다음 공감대 진화 시점에 핵심을 포착할 가능성이 생깁니다.
아래는 4개의 섹션으로 구성되어 있습니다. 그중 3개는 제가 정리한 확장 사례이고, 마지막 하나는 다음 공감대 진화가 도래하고 있는지, 그리고 스토리텔링이 유도하는 행동이 실제로 지속될지 여부를 판별할 수 있는 기초 체크리스트입니다.
확장 사례 1: 2017년 ICO의 폭발적 성장 vs 초기 시도
ICO 광풍 시기(2017년 중반 ~ 2018년 중반)의 BTC 및 ETH 가격
이것은 암호화폐 세계가 전 세계적으로 대규모로 사람과 자본을 조율하는 법을 처음으로 제대로 이해한 순간이었습니다. 수십억 달러가 체인 위로 흘러갔고, 그 대상은 성숙한 제품이 아니라 단순한 아이디어였습니다.
그 이전에도 물론 초기 시도들이 있었습니다. 예를 들어 2013년의 마스터코인(Mastercoin), 2014년 이더리움의 자체 크라우드펀딩 등이 있었습니다. 이 시도들은 흥미로웠지만, 여전히 소수의 관심을 받는 데 그쳤습니다. 이들은 아직 전 세계가 동일한 궤도로 흡입될 수 있는, 공유 가능한 행동 양식을 창출하지 못했습니다.
암호화폐의 초기 시절, 플레이는 매우 단순했습니다: 채굴, 거래, 보유, 암시장에서 물건 구매 등이었습니다.
물론 당시에도 ‘빠른 부의 축적’을 약속하는 폰지 사기들이 많았지만, 그때는 서로 모르는 사람들이 체인 위에서 동일한 꿈을 위해 공동으로 베팅할 수 있는 표준화된 방식을 정의하지 못했습니다.
2016년 The DAO는 암호화폐의 진정한 ‘깨달음의 순간’이었습니다. 이는 서로 모르는 사람들이 코드만으로도 자금을 모을 수 있음을 입증했습니다. 하지만 솔직히 말하자면… 당시 도구는 원시적이었고, 기술은 취약했으며, 결국 해커에 의해 무너졌습니다. 행동 양식은 등장했지만, 지속 가능성은 없었습니다.
그리고 2017년이 왔고, 모든 것이 ‘대량 생산’이 가능해졌습니다.
이더리움과 (이제 더 성숙해진) ERC-20 표준은 토큰 발행을 대량 생산 프로세스로 바꾸었습니다. 갑자기, 암호화폐 세계에 진입하는 ‘기본 로직’이 혁명적으로 바뀌었습니다:
- 자금 조달 활동이 체인 위로 전면 이전되어 새로운 정상이 되었습니다.
- 백서가 ‘투자 대상’이 되었습니다.
- 우리는 ‘최소 실행 가능 제품(MVP)’을 ‘최소 실행 가능 PDF’로 교체했습니다.
- 텔레그램이 바로 금융 인프라가 되었습니다.
이 새로운 ‘트렌디한’ 행동 양식은 수백만 명을 몰고 와서 사상 최대 규모의 호황을 이끌었습니다. 그러나 더 중요한 건, 이것이 암호화폐 세계의 DNA를 영구히 재형성했다는 점입니다.
거품이 꺼진 후에도 우리는 결코 ‘구시대’로 되돌아가지 않았습니다. 어느 누구든, 어디서든 프로토콜을 위한 크라우드펀딩을 할 수 있다는 아이디어는 이미 굳게 뿌리내렸습니다.
네, 당시 대부분의 ICO는 완전한 사기 혹은 폰지였습니다. 이런 더러운 일은 2017년 이전에도 있었고, 2026년 현재에도 여전히 존재합니다. 하지만 사람들이 협업하고 자금을 조율하는 방식은 영원히 바뀌었습니다. 이것이 바로 ‘공감대 진화’입니다.
확장 사례 2: 2020년 디파이의 여름 vs 허위 호황
디파이의 여름 시기(2020년 6월 ~ 2020년 9월)의 BTC 및 ETH 가격
이 시대 역시 진정한 ‘공감대 진화’였습니다. 왜냐하면 가격이 폭등하지 않더라도 사람들은 암호화폐 자산을 ‘금융 도구’로 사용하기 시작했기 때문입니다. 이것은 ICO 시대와 완전히 달랐습니다—당시 가격 상승과 사용자 행동은 서로를 강화하는 공생 관계였습니다.
2020년 이전에는 ICO 광풍 시기를 제외하고, 암호화폐 세계의 경험은 기본적으로 “매수, 보유, 거래, 그리고 기도”였습니다.
(음, 채굴자라면 다르겠지만… 혹은 뭔가 불법적인 일을 하고 있는 경우는 👀)
하지만 지금은 사람들의 체인 위 ‘근육 기억’이 형성되어 이 산업 전체를 영구히 바꾸었습니다. 우리는 다음과 같은 것을 배웠습니다:
- 대출: 암호화폐 자산을 프로토콜에 예치하면 ‘임대료’를 받을 수 있습니다.
- 담보 대출: 암호화폐 자산을 팔지 않고도 구매력을 얻을 수 있습니다. 마치 집을 담보로 대출받는 것처럼요.
- 유동성 마이닝: 매주 수익률이 가장 높은 곳으로 자금을 옮기며, 자금을 좌우로 빠르게 이동시킵니다.
- LP(유동성 공급자) 역할: 자신의 자산을 테이블 위에 올려 다른 사람들이 거래할 수 있도록 하고, 수수료에서 일정 비율을 차지합니다.
- 반복 담보: 담보 → 대출 → 재담보 → 재대출을 반복하며, 레버리지와 수익을 층층이 쌓아갑니다.
- 거버넌스: 단순히 토큰 가격을 예측하는 것이 아니라, 프로토콜 규칙에 직접 투표하여 참가합니다.
디파이의 여름 기간 동안, ETH와 BTC 가격이 횡보했음에도 불구하고, 전체 생태계는 ‘살아 있는’ 느낌을 주었고, 활성도는 가격의 직선 상승에 의존하지 않았습니다.
이것은 ‘순수한 도박장’이라는 고정관념을 깨뜨렸습니다. 왜냐하면 암호화폐 세계가 처음으로 생산적인 금융 시스템처럼 느껴졌기 때문이며, 단순한 투기용 장난감이 아니었기 때문입니다.
컴파운드($COMP), 유니스왑($UNI), 이어나인 파이낸스($YFI), 아베($AAVE), 커브($CRV), 신테틱스($SNX), 메이커다오($MKR/$DAI) 등 디파이 프로젝트들이 ‘인터넷의 은행’이 되었습니다.
슈시스왑(SushiSwap)처럼 미친 듯한 실험조차도 큰 의미가 있었습니다. 그들의 ‘흡혈귀 공격’은 유니스왑으로부터 유동성을 직접 빨아들였고, 인센티브가 자금을 마치 군대를 지휘하듯 조율할 수 있다는 사실을 입증했습니다.
그리고… 이어서 허위 부흥, 허위 호황, ‘회광반조’가 이어졌습니다.
예를 들어, 파스타(Pasta), 스파게티(Spaghetti), 김치(Kimchi)처럼 음식 이름을 딴 모방형 팜 프로젝트들이 있었습니다. 이들은 어떤 새로운 협업 행동도 가져오지 않았고, 대부분은 등장과 동시에 사라져 버렸습니다.
2021년이 되자, 디파이는 여전히 활기차게 운영되고 있었습니다(dYdX, 팬케이크스왑 등 프로젝트가 급성장 중). 그러나 무분별한 성장 시대는 끝났고, 사람들은 이미 다음 번 반짝이는 스토리텔링(NFT)으로 관심을 돌렸습니다.
오늘(2026년)의 시점에서 돌아보면, 2020년이야말로 ‘체인 위 경제’가 진정으로 탄생한 순간임을 알 수 있습니다. 우리가 지금 하는 거의 모든 일(에어드랍 포인트 수집, TVL 추격, 레이어 2 인센티브 활동 등)은 모두 2020년의 그 방식을 그대로 이어받고 있습니다.
디파이의 여름 이후, 만약 어떤 신규 제품이 사용자에게 ‘체인 위에 머무르는’ 실질적인 이유를 제공하지 못한다면, 그 제품은 더 이상 주목을 끌기 어렵습니다.
인센티브는 단기적인 활성도를 촉진할 수 있지만, 이러한 보상이 지속 가능한 커뮤니티 관행(새로운 패러다임)을 구축하지 못한다면, 보조금이 끝나는 순간 해당 프로젝트는 금방 유령 도시가 될 것입니다.
확장 사례 3: NFT 시대가 바꾼 사회적 습관
NFT 광풍 기간(2021년 초 ~ 2022년 중반)의 BTC 및 ETH 가격. 2021년은 ‘완벽한 폭풍’이었습니다: 글로벌 유동성 확대와 거시적 유동성 환경, 기관 진입, NFT 폭발, 디파이 성장, 공용 블록체인 간 경쟁 등이 동시에 맞물려 시장을 정점으로 밀어올렸습니다. 본 사례 연구는 NFT—이 주기 중 가장 큰 영향력을 가진 핵심 촉매제 중 하나—에 초점을 맞춥니다.
만약 디파이의 여름이 유동성 곡선을 연구하는 극객들의 시대였다면, 2021년은 암호화폐 세계가 마침내 ‘성격’을 갖게 된 해였습니다. 우리는 더 이상 수익률을 향한 내적 경쟁에만 몰두하지 않고, 분위기, 정체성, 소속감을 추구하기 시작했습니다.
디지털 물건이 처음으로 무분별하게 복사·붙여넣기 가능한 ‘그저 그런 것’이 아니라 되었습니다. 이제는 검증 가능한 출처가 있습니다. 당신이 ‘사진 한 장’을 사는 게 아니라, ‘당신이 원본 소유자임을 증명하는 디지털 영수증’을 사는 것입니다. 그리고 블록체인 전체가 당신의 증인입니다.
이것은 사회적 각본을 완전히 바꾸어놓았습니다. 사람들은 더 이상 계산 능력으로 상대를 압도하려 하지 않고, 정체성을 과시하려 합니다.
오늘날, 프로필 사진은 여권이 되었습니다. 크립토펑크(CryptoPunks)나 보링어페(Booring Ape, BAYC)를 소유하는 것은 디지털 ‘계층 소속 증명’이 되었습니다. 당신의 프로필 사진은 더 이상 당신의 고양이가 아니라, ‘글로벌 엘리트 계층’에 진입할 수 있는 입장권입니다.
이제 문턱이 생겼습니다. 당신의 지갑이 회원 카드가 되었습니다. 해당 자산을 소유하지 않으면, 비밀 디스코드 채널에 들어갈 수도 없고, 커뮤니티 파티에 참석할 수도 없으며, 전용 에어드랍도 받을 수 없습니다.
그리고 IP 소유권도 등장했습니다. BAYC는 상업적 이용권을 보유자에게 부여함으로써 ‘소유권 혁명’을 성공적으로 대중화시켰습니다. 갑자기, 서로 모르는 사람들이 ‘자신의 원숭이’를 중심으로 협업을 시작했고, 파생 상품, 음악, 스트리트웨어 등을 개발하기 시작했습니다.
가장 중요한 건, 이로 인해 ‘업계 밖’의 대규모 인구가 진입했다는 점입니다. 연간 수익률이나 청산 메커니즘에는 관심이 없는 예술가, 게임러, 창작자들이 갑자기 지갑을 만들 이유를 찾았습니다.
암호화폐는 더 이상 단순한 금융이 아닙니다. 그것은 인터넷 원생 문화 계층이 되었습니다.
공감대 습관의 관점에서 보면:
- 유동성 풀을 대체한 건 컬렉션 시리즈입니다.
- 총 자금 잠금액(TVL)을 대체한 건 바닥가격과 소셜 자본입니다.
- 수익을 대체한 건 소속감입니다.
물론, ‘회광반조’도 뒤따랐습니다…
첫째, ‘모방자’의 물결이 몰아쳤습니다.
‘보링어페’의 모델이 성공적으로 검증되자, 모방자들이 우르르 몰려왔습니다. 그들은 이야기는 있지만, 영혼은 없습니다. 무수히 많은 외형이 유사한 컬렉션 시리즈가 쏟아졌고, 대부분은 ‘보링어페지만 주인공은 햄스터’에 불과했으며, 동화 같은 로드맵을 약속했습니다. 이 중 대부분은 공기로 사라졌거나, 말하자면 ‘가격이 붙은 공기’가 되었습니다.
둘째, ‘허위 거래’ 열풍이 일었습니다.
룩스레어(LooksRare)나 X2Y2 같은 플랫폼은 ‘디파이 마이닝’ 논리를 그대로 NFT에 적용해 ‘거래 마이닝’을 시도했습니다. 그 결과, ‘과학자’들이 자사 거래소에서 스스로 사고 팔며, 왼손으로 사서 오른손으로 파는 일이 벌어졌습니다. 계정상 거래량은 엄청나 보였고, 마치 시장이 돌아온 듯했지만, 실제로는 로봇들이 서로를 털어먹는 허위 거래였고, 진짜 플레이어들은 이미 떠나버렸습니다.
셋째, ‘연예인의 돈벌이’ 광풍이 일었습니다.
거의 모든 1~2선 연예인들이 시리즈를 출시했는데, 그들의 매니저가 그것을 ‘새로운 인쇄기’라고 알려줬기 때문입니다. 진정한 공감대나 커뮤니티가 뒷받침되지 않아, 이 프로젝트들은 틱톡의 핫 이슈보다도 빨리 사라졌습니다.
그렇다면 여기서 얻을 수 있는 교훈은 무엇일까요?
ICO와 디파이의 여름 시대와 마찬가지로, NFT 거품도 붕괴되었습니다. 하지만 이 시대의 행동 양식은 영구히 남아, 충분히 오래 지속되어 이 산업을 영구히 바꾸어놓았습니다.
암호화폐는 더 이상 단순한 디지털 은행이 아니라, 인터넷 원생 문화 계층이 되었습니다. 우리는 더 이상 ‘왜 JPEG 한 장을 소유해야 하나?’를 묻지 않고, 이 일련의 행동 뒤에 숨은 의미를 이해하려 합니다.
예를 들어:
- 브랜드들이 ‘디지털 여권’과 ‘커뮤니티 우선 서비스(CaaS)’로 전환하고 있습니다.
- AI가 넘쳐나는 이 시대에, ‘출처’가 디지털 진실성의 기준이 되었습니다.
- 커뮤니티 중심의 출시 방식이 이제 모든 신규 소비 스타트업의 첫 번째 선택지가 되었습니다.
협업 습관은 남아 있고, 우리는 디지털 문화에 소속되는 법을 배웠으며, 다시는 단순한 ‘사용자’로 돌아가지 않을 것입니다.
‘투자 감각’을 갈고닦으려면 어떻게 해야 할까?
지금까지 읽은 내용은 이 글의 약 1/3입니다. 앞서 저는 ‘허위 공감대 진화(회광반조)’와 ‘진정한 진화’를 구분하는 방법을 보여주기 위해 세 가지 상세한 사례를 제시했습니다.
과장 없이 말씀드리면, 저는 밈 코인과 예측 시장에 관한 사례 분석을 수백 페이지 더 쓸 수 있습니다. 하지만 ‘물고기를 주는 것보다 낚시하는 법을 가르치는 것’이 더 중요하므로, 이 부분은 여러분 스스로 복습하고 체험하도록 남겨두었습니다.
또한, 실패한 스토리텔링과 실패한 ‘공감대 진화’도 연구 가치가 있습니다. 예를 들어 2021–2022년의 메타버스 1.0, 2023–2024년의 소셜파이 1.0 등이 있습니다. 이들은 ‘한바탕 불타오른 잔해’만 남기고, 행동 습관을 즉각적으로 재형성하지는 못했습니다. 하지만 그것이 끝을 의미하지는 않습니다. 진정한 ‘공감대 진화’는 거의 한 번에 이루어지지 않습니다. 마치 2013년 마스터코인이 ICO의 길을 열었지만, 수년간 잠잠하다가 2017년에야 비로소 폭발적으로 성장하며 업계 행동을 대규모로 바꾸었듯이, 초기 실패는 인지의 디딤돌입니다.
‘시들해졌다’고 해서 무시하지 마십시오. 다음 ‘공감대 진화’는 완전히 새로운 것이 될 수도 있지만, 이전에 실패했던 ‘옛것’이 ‘어떤 새로운 형태’로 부활할 수도 있습니다. 그런 일이 일어날 때, 이 인지는 당신에게 큰 기회가 될 것입니다.
‘투자 감각’을 갈고닦는 최고의 방법은 직접 현장에 나가 조사하고 분석하며 검증하는 것입니다.
자신이 대중이 무엇을 하는지 정말로 이해하고 있는지 자문해 보십시오. 당신이 그 속에서 행동 변화를 관찰하지 못한다면, 당신은 파도의 변화를 결코 알아차리지 못할 것입니다.
첫 번째 파트를 마치기 전에, 제가 준비한 ‘양호인 자가 보호 5가지 질문’이라는 기초 체크리스트를 소개합니다:
1. ‘업계 밖’의 사람들이 진입하고 있는가?
주로 돈을 벌기 위해 참여하는 것이 아닌, 새로운 참가자들이 등장하고 있습니다. 그들은 창작자, 건설자, 혹은 정체성 확보를 추구하는 사람들입니다. 방 안에 거래자들만 있다면, 그 방은 본질적으로 비어 있는 것입니다.
(당신이 거래자이고 지금 이 문장을 읽고 있다면—네, 저도 거래자입니다. 우리 둘 다 알고 있습니다. 이 게임을 유지하려면, 우리끼리 PVP만으로는 부족하다는 것을요.)
2. ‘인센티브 감소’ 테스트를 통과할 수 있는가?
보상이 고갈되거나 가격이 횡보할 때 어떤 일이 일어나는지 관찰하세요. 사람들이 남아 있다면, 습관이 형성된 것입니다. ‘무료 점심’이 끝나자마자 사라진다면, 당신이 마주한 건 단지 ‘가격이 붙은 공기’일 뿐입니다.
3. 사람들은 ‘보유’가 아니라 ‘일상 습관’을 선택하고 있는가?
초보자는 단지 캔들차트만 보지만, 고수는 사람들이 매일 무엇을 하는지 관찰합니다. 만약 그들이 이 시스템을 중심으로 일상 습관을 형성하고 있다면, 이것은 영구적인 진화입니다.
4. ‘행동 > 경험’ 현상이 존재하는가?
진정한 변화는 도구가 여전히 원시적이고, 분산되어 있고, 비효율적일 때 발생합니다. 사람들이 열악한 사용자 인터페이스를 감수하면서도 참여하려 한다면, 그 행동은 ‘유효한’ 것입니다. 앱이 매끄럽고 정교해질 때쯤이면, 당신은 이미 늦었습니다.
5. (가장 중요한 점!!) ‘사랑으로 발전시키기’가 존재하는가?
이 점이 매우 중요합니다. 사람들이 어떤 시스템을 옹호하기 시작할 때, 그것은 단지 그들이 손해를 볼까 봐 걱정해서가 아니라, 그 시스템이 그들의 정체성 일부가 되었기 때문입니다. 이때야말로 진정한 변화가 완료됩니다.
따라서 당신이 가격만 쳐다보며, 특정 가격에서 ‘강력히 매수’하겠다는 막연한 환상에 사로잡혀 있다면, 그게 바로 당신이 ‘대세를 놓치고’, ‘포지션을 오래 잡지 못하고’, ‘항상 심리가 무너지고’, ‘포지션이 생기면 잠을 못 이루는’ 이유일 수 있습니다. 거대한 양봉이 등장하는 이유는, 행동 양식이 수개월 전부터 이미 바뀌고 있었기 때문입니다.
가격은 이러한 변화의 결과일 뿐입니다; 가격은 세상이 이미 진전되었다는 것을 마침내 인정하는 ‘지연된 지표’일 뿐입니다.
II. 실력은 연습으로만 늘고, 부는 1000배가 안 되더라도 인식은 10배로 늘려야 한다
지금 당신이 무슨 생각을 하고 있는지 제가 압니다.
“좋아요, 저는 기반이 되는 논리, 행동 변화, 협업 진화 같은 것들을 이해했습니다. 이론적으로는 뭐를 봐야 할지도 알겠네요. 그런데 다음 공감대 진화가 진짜로 일어날 때, 혼란과 기회가 공존할 텐데… 그래서 결국 어떤 것들이 1000배가 될까요? 더 중요한 건, 제가 어떻게 하면 그걸 일찍 발견해서 강력히 매수할 수 있을까요?”
솔직히 말하자면, 이것은 현실 세계입니다. 토마토 소설이 아닙니다. 단지 이 질문 하나만으로도 그 가치는 천문학적입니다.
누군가 당신의 눈을 똑바로 보며, 어디서 구한 건지 모르는 ‘5단계 부의 비밀번호’를 자신 있게 제시한다면, 그들은 아마도 당신을 ‘어깨너머’로 끌어올려 자신들에게 이득을 주려는 것이거나, 당신에게 수만 원의 ‘지능세’를 내게 해 ‘비밀 특별 강의’를 사게 하려는 것입니다.
왜 그렇게 말할까요? 왜냐하면 매 새로운 주기는 완전히 새로운 협업 게임이기 때문입니다.
당신은 2020년 디파이의 여름 시대의 시나리오를 가지고 2024/2025년에 어떤 밈 코인이 폭발할지 골라낼 수 없습니다. 오늘 당신이 최고의 밈 헌터라고 해도, 그 전략이 2026년 예측 시장에서 통할 것이라고 보장할 수 없습니다.
‘경로 의존성’이 얼마나 많은 사람을 망쳤는지…
(하지만 모든 것이 절대적인 건 아닙니다. 당신이 트럼프 성을 가졌다면… 네, 맞습니다. 결국 K-라인을 그리는 건 모두 같은 주인님이니까요. 두 분야 모두 세계 최고라는 점, 축하드립니다😅)
아무도 미래를 예측할 수 없습니다. 하지만 최소한 우리는 스스로 기반을 다지고, 기초 틀을 만들어, 진정한 기회가 올 때 다른 사람보다 10배 빠르게 그것을 파악하고 익힐 수 있도록 준비할 수 있습니다.
자신만의 틀은 보장된 수익을 약속하지는 않지만, 단순히 도박하러 온 신입보다는 엄청난 선발 우위를 제공합니다.
이 틀은 세 부분으로 구성됩니다: 암호화폐 주기의 기반 논리 + 암호화폐 지식 구조 + 가치 기준 시스템.
첫 번째 부분은 이미 설명했습니다. 이제 두 번째 부분, 즉 ‘나는 도대체 무엇을 배워야 하며, 어떤 학습 방법이 있을까?’를 설명하겠습니다.
하지만 천 명의 사람이 천 가지 해마레트를 갖고 있듯, ‘절대적인 정답’은 없습니다.
그래서 아래에 제가 제안하는 두 가지 개인적 조언을 드립니다.
조언 1: 체인 위의 코난이 되라
아래는 필수 기초 기술 목록입니다. 이 모든 내용은 인터넷에서 100% 무료로 배울 수 있으며, 유료 강의나 ‘마스터’의 지도는 전혀 필요 없습니다. 당신이 지불해야 할 유일한 비용은 ‘결의’와 ‘시간’입니다:
첫째, ‘조직적 저격 사건’을 식별할 확률을 높여야 합니다. 그렇지 않으면 당신은 영원히 ‘받아주는 사람’의 운명에서 벗어나지 못합니다. 지갑 내역, 보유 분포, 번들 거래, 자금 유입·유출 경로를 숙달하고, 체인 위의 수상한 징후를 감지할 수 있어야 합니다.
둘째, 시장 메커니즘을 이해하고, 잠재적 공급 충격을 예측하며 극심한 청산(핀치)을 피해야 합니다. 주문북 깊이, 스프레드, 거래소 순유입/유출, 토큰 언락 및 언락 일정표, 시가총액/TVL 비율, 미결제 약정, 자금 요율, 거시적 자금 흐름 등을 어디서 확인하고 어떻게 해석해야 하는지 알아야 합니다.
셋째, ‘어두운 숲’에서 생吞活剥 당하고 싶지 않다면, MEV가 어떻게 작동하는지 최소한 이해해야 합니다. 그렇지 않으면 누군가 당신을 ‘샌드위치 공격’했을 때도 모를 수 있습니다(제가 겪은 피눈물의 교훈 😢).
더 깊이 공부하고 주변 사람보다 빠르게 달리고 싶다면, 허위 거래/刷量/대조 거래, 차익거래로 포인트 쌓기, ‘낮은 유동성/높은 FDV’ 함정 등을 최대한 식별할 줄 알아야 합니다. 에어드랍을 받는다면, 반사이월(anti-Sybil) 메커니즘이 무엇인지 알아야 합니다.
또 하나 중요한 건, 정보 흐름 관련 작업을 자동화해야 한다는 점입니다. 예를 들어, 데이터 이상 신호 알림, 뉴스 필터링, 스토리텔링 필터링, 잡음 감소 등입니다. 이제 vibe coding이 등장하면서, 이 모든 것의 기초 장벽은 낮아졌고, 누구나 배울 수 있습니다.
2026년 현재, 제가 아는 거의 모든 사람(컴퓨터 과학 배경이 전혀 없는 사람도 포함)이, 쓸모없는 정보를 걸러내고 기회를 찾기 위해 스스로 도구를 만들고 있습니다. 만약 당신이 아직도 ‘직접 정보를 찾는’ 방식을 쓴다면, 그것이 당신이 늘 한 발 늦는 이유일 수 있습니다.
당신이 결의, 시간, 노력으로 이 기반을 다지지 않는다면, 당신은 스스로 ‘어려운 모드’를 선택하고 있는 것입니다. 작게 보면,
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@0xPickleCati
