암호화폐 황금기 회고: 부를 축적하던 광란의 물결은 사라졌고, 이제는 어리석은 자본이 기회를 잡을 수 없는 시대
작가: IcoBeast
편집: TechFlow
지난 거의 10년 동안 암호화폐(비트코인은 제외)의 두드러진 특징 중 하나는 인터넷과 약간의 여가 시간, 그리고 정상적으로 작동하는 뇌세포 여섯 개 정도만 있으면 누구나 소액을 순식간에 거액으로 바꿀 수 있다는 점이었다.
2016~2017년 이후 암호화 산업은 3~4차례의 광범위한 '골드러시' 사이클을 겪었다. 이들 사이클의 공통점은 특정 블록체인의 주요 자산 가격이 극도로 낮은 상태에서 엄청난 복리 잠재력을 지녔고, 그 후 가치가 급등했다는 것이다.
매번 당신이 아는 '제일 멍청한 사람조차' 막대한 돈을 벌어들이곤 했고, 그들은 친구들에게 알렸고, 친구들은 또 다른 사람들을 끌어들였다. 결국 "저 바보가 100달러로 10만 달러를 벌었는데, 나는 왜 못 하겠어?"라는 심리가 확산된 것이다.
그럼 이제 그러한 역사적인 부의 창출 순간들을 되돌아보자...
역사 회고
2017년 - ICO 열풍 (이더리움 ICO 이후)
내 기준으로 보면 이것이야말로 암호화 산업의 '황금기'다. 매일 새로운 프로젝트가 등장했고, 화려한 그라데이션 로고와 백서를 내세웠지만 실제 기능은 거의 없었다. 하지만 사람들은 자신의 ETH를 쏟아부어 할당량을 받으려 경쟁했다. 이후 토큰이 거래소에 상장되면 시장 참여자들이 몰려들어 신규 토큰을 사들였고, 가격은 급등했다. 큰돈을 벌어낸 후 다시 ETH로 교환할 수 있었다.
ICO 열풍: 차트가 모든 것을 말해준다
정말 대단했다. 당시에는 약 100~200개의 토큰만 존재했고, 실제로 사용 가능한 것도 없었으며 의미도 별로 없었다. 사람들은 단순히 ETH를 다양한 ICO에 투입해 많은 돈을 벌어냈다. 마치 '돈을 주는 것' 같았다. 모두가 고정된 몇 가지 토큰만 거래하며 목표는 더 많은 ETH를 모으는 것이었다... 과정이 매우 간단했다. 사람들은 이 '부자 비결'을 친구들에게 알려주었고, 친구들도 줄줄이 합류했다. 그러나 결국 시장의 역습을 받았고, 암호화폐 시장은 붕괴되어 장기간의 약세장이 시작됐다.
2020~2021년: DeFi의 '수익 마이닝 + 음식 이름 폰지 사기' 광란
나는 개인적으로 이 열풍에 크게 참여하지 않았다(현실 생활 문제 때문이지만), 본질적으로는 Compound의 COMP 토큰 배분으로 시작된 '진짜' DeFi 제품들이 처음 등장한 시기였다. 이는 유동성 마이닝 게임과 폰지 구조를 낳았고... 사람들은 다시 한번 소수의 선별된 토큰에 열광적으로 몰려들었고, 목표 역시 ETH 보유량을 최대화하는 것이었다.
많은 초기 암호화 트위터(Crypto Twitter) 유명인들이 이 시기에 두각을 나타냈다. 당시 시장은 방대한 새 자본을 끌어들였는데, 게임 규칙을 아는 사람이 거의 없었고 수익을 극대화하는 도구들이 널리 보급되지 않았기 때문이다. 또한 ETH 가격 자체도 급등하기 시작해 PnL(손익)을 더욱 부풀렸고, 더 많은 '투기자금'을 끌어들였다.
2021~2022년: NFT 버블의 광란 시대
예전, 팬데믹으로 세계가 멈췄고 사람들이 정부로부터 수표를 받으며 일자리를 잃거나 사업이 문을 닫게 되자, 사람들은 클럽하우스와 트위터 스페이스에 하루 종일 매달렸다.
그때 한 무리의 사람들이 NFT를 발행하기 시작했다. 그중에서도 Bored Apes(보어드 에이프)가 업계의 '왕좌 결정자'가 됐다(발행 기간이 충분히 길어 누구나 참여할 수 있었음에도 불구하고). 보어드 에이프의 성공 이후 시장의 댐이 완전히 열렸다. 1ETH로 가장 형편없어 보이는 이미지를 발행하면 다음 날 아침 20ETH에 팔 수 있었고, 바로 그 뒤엔 50ETH까지 치솟기도 했다. 전혀 논리적이지 않았다. 아무도 그런 JPEG 파일을 진심으로 원하지 않았고, 그 터무니없는 가격에 가치가 있다고 믿는 사람도 없었다. 하지만 모두가 돈을 벌고 싶었고, 게임을 계속하고 싶었다.
이런 광기 어린 부의 효과 덕분에 소량의 ETH로 몇 장의 이미지를 뒤집기만 해도 막대한 ETH를 축적할 수 있었다... 거의 기술 같은 건 없었고, 단지 '현장에 있었기 때문'이었다. 당연히 거대한 관심을 끌었고, NFT는 금세 주류로 진입했다. 그러나 결국 버블은 꺼졌고, 대부분의 참가자들은 시장에서 도태되고 말았다.
이러한 부의 효과는 2023년 초 오디널스(Ordinals) 열풍에서 잠시 재현됐다. 당시 비트코인 가격이 폭락했고, 초기 오디널스는 미친 듯한 '요리 기회'가 됐다: 아주 적은 BTC로도 빠르게 많은 BTC로 불릴 수 있었다. 이후 비트코인 가격은 포물선처럼 급등했다. (그리고 JPEG만 붙잡고 있던 사람들은 결국 시장에 의해 '청산'됐다.)
2023년 1월 25일: 밈 시즌의 부의 광란
암호화폐 '바보들의 돈' 사이클 중 가장 오래 지속된 부 창출기라고 할 수 있다—ETH와 솔라나의 밈코인 열풍이다. 엄밀히 말하면 FTX 붕괴 직후인 2022년 말 BONK의 돌풍으로 시작됐지만, 나는 진정한 시작점을 2023년 4월 PEPE(ETH 기반)와 2023년 11월 WIF(SOL 기반)의 부상으로 보며, 1년 넘게 지속된 광란의 토큰 행진이 시작됐다.
실제 용도도 없고 계획도 없으며 오직 '분위기'만 있는 이런 공중에 뜬 토큰들이 수십억 달러의 시가총액을 기록했다. 특히 초기에는 아무 대나마 토큰에 천 달러만 투자하면 다음 날 아침 10배 수익을 얻는 게 거의 보장됐고... 이러한 패턴은 수주간 지속됐다.
시간이 흐르며 게임은 점점 어려워졌다: 봇은 더 똑똑해졌고, 차익거래 도구는 더욱 효율적이 됐으며, 개발자들이 '도망갈 때' 현금화하는 능력도 강화됐고, 전체적인 참여 장벽이 서서히 높아졌다. 사람들은 이제 친구가 'pepefartsockinu69420' 같은 토큰으로 17분 만에 2만 달러를 벌었다는 걸 보고 계속 돈을 집어넣는 대신, 점점 '카지노'에서 돈을 빼내기 시작했다. 동시에 매일 새로운 거래쌍이 등장했고, 이를 통해 사람들은 계속해서 더 많은 ETH 또는 SOL을 축적했다.
그리고 마침내 밈코인의 '9/11 사건'이 발생했다. TRUMP, MELANIA, 그리고 마지막 못 박는 일격—헤이든 데이비스의 LIBRA. 이 모든 것이 게임의 판도를 바꿨다. 모두가 속으로 느끼고 있었다. 이 게임은 이미 '익숙해졌다'는 것을. 누군가가 1초 만에 '공동 자금'에서 1억 달러 이상을 훔쳐갈 수 있다면, 더 이상 이 게임을 할 이유가 없다... 어쩌겠는가? 대통령이 비밀리에 토큰을 발행해 하룻밤 만에 FDV(완전 희석 시가총액) 700억 달러에 도달하는 것보다 더 미친 일이 어디 있겠는가?
우리가 지금 처한 상황이 바로 이것이다. 그 '치명타' 이후 약 9개월이 지났다. 그 사이 눈에 띄는 기회들이 일부 있었지만(특히 4월 이후 메인넷 자산들의 좋은 흐름), 원생 토큰이나 주류 자산을 빠르게 배가시키면서도 크게 상승하는 복리 부의 창출 사건은 다시는 일어나지 않았다.
솔직히 말해, 이런 상황이 다시 올지 나는 잘 모르겠다. NFT? 이미 '해킹당했다'—지금 전 세계에서 NFT를 거래하거나 다루려는 사람은 아마 17명밖에 남지 않았을 것이다. 밈코인? 역시 '해킹당했다'—24/7 쉴 틈 없이 토큰을 배포하는 것이 훨씬 안전하고 쉽다. 위험 없이 수익을 낼 수 있기 때문이다. 체인상 폰지 사기? 지금은 기본적으로 모두가 알고 있다... 오직 '상어들'만이 플레이하고 있으며, 탈출 타이밍을 매우 정확하게 잡아야 한다. 그렇지 않으면 잡아먹힐 것이다. 혹시 ICO가 다시 돌아올까? Monad가 꽤 좋은 모습을 보이고 있다. 지켜보자.
지난 1년간 우리는 '바보들의 돈'으로 움직이는 단순한 부 창출 기회를 거의 보지 못했다. 그래서 모두가 분노하고 있는 것이다. 사람들은 항상 이런 열기를 따라잡을 수 있을 거라 익숙해져 있었지만, 지난 9개월간은 황무지나 다름없는 상황이었다(특히 비트코인을 포함한 주요 자산을 많이 보유한 경우를 제외하고).
최근 나는 타임라인에서 현재 체인상에서 사용 가능한 것들이 나를 특별히 영감을 주지는 않는다고 언급했다. 많은 내용이 다소 낡아보인다는 느낌을 받는다. 하지만 흥미로운 '새로운' 것을 만들고 있는 팀들 중 일부가 나에게 연락을 해왔고, 나는 그들의 프로토타입을 깊이 탐색하고 테스트 및 발견 내용을 기록할 예정이다(물론 Kalshi 암호 관련 업데이트도 대거 포함될 예정).
그 팀 중 하나가 @zigchain이며, 그들은 이 글을 후원하고자 했다—사실 이것은 내가 몇 주 전부터 쓰고 싶었던 내용이다.
그들은 체인상의 '월스트리트'라 묘사되는 플랫폼을 구축하고 있으며, RWA(실물자산, Real World Assets) 수익 상품을 토큰화해 제공한다. 이러한 상품은 일반 사용자가 더 작은 자금으로도 더 높은 수익 기회에 접근할 수 있도록 설계되었으며, 기존에 소액 투자자에게는 장벽이 높았던 투자 기회를 넘어서는 것을 목표로 한다.
나는 장기적으로 RWA(예: 지분형 퍼피추얼, 토큰화 주식 등)에 대해 긍정적이지만, 현재 시장에 등장하는 RWA 관련 프로젝트들에 대해서는 전반적으로 회의적이다. 그러나 @zigchain 팀은 첫 번째 애플리케이션(Zignaly)이 이미 40만 명 이상의 실제 사용자를 확보했다고 주장하므로, 직접 사용해보고 제품 성능을 확인해볼 예정이다.
RWA 상품이 우리가 잃어버린 극한의 부 창출 기회를 가져올 수 있을지, 그건 누구도 모른다. 하지만 나는 다시 '이론상의 참호'로 돌아가 새로운 것을 시도하고 경험을 공유할 준비가 되어 있다. 너무 오랫동안 이런 탐구적 콘텐츠가 없었다. 타임라인에는 더 많은 흥미와 호기심을 자극하는 콘텐츠가 필요하다.
여기까지 읽어주셔서 감사합니다. 정말 고맙습니다—제가 여전히 생각하기에 인터넷 상에서 제 글을 읽기 위해 시간을 내주는 사람들이 있다는 것은 여전히 세상에서 가장 멋진 일 중 하나입니다. 이 글이 여러분께 어떤 가치(오락이든 기타든)라도 전달되길 바랍니다. 곧 더 많은 콘텐츠로 찾아뵙겠습니다.
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