Hotcoin Research | 거시 정책 부담 속 암호화폐 시장 바닥 다지기

2025.11.23

Hotcoin Research | 거시 정책 부담 속 암호화폐 시장 바닥 다지기

암호화 시장은 현재 극도의 공포 상태에 있으며, 대부분의 코인이 이번 주 크게 하락했으며(BTC -13.15%), ETF에서도 자금이 계속 유출되고 있다. 단기적으로는 온건한 하락세가 지속될 가능성이 있으며, 투자자들은 신중하게 대응하고 리스크 감내 능력에 따라 분할 투자를 고려해야 한다.

2025.11.23 - 13:32:44

宏观

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

암호화 시장 동향

현재 암호화폐 시가총액은 2조 8900억 달러이며, BTC는 58.3%인 1조 6800억 달러를 차지하고 있다. 스테이블코인 시가총액은 3028억 달러로 최근 7일간 0.68% 감소했으며, 주목할 점은 스테이블코인이 4주 연속 감소세를 보이고 있다는 것이다. 이 중 USDT는 60.93%의 비중을 차지한다.

CoinMarketCap 상위 200개 프로젝트 중 대부분 하락했고 일부만 상승했다. CC 7일跌幅 32.32%, IP 7일跌幅 29.88%, ICP 7일跌幅 29.03%, BTC 7일跌幅 13.15%, ETH 7일跌幅 14.13%. 암호화 세계는 일시적으로 피바다를 이루며 참담한 상황이다.

금주 미국 비트코인 현물ETF 순유출: 12.11억 달러; 미국 이더리움 현물ETF 순유출: 5억 달러.

시장 전망(11월 24일~11월 28일):

현재 RSI 지수는 34.42(약세 구간), 공포탐욕지수는 15(전주 대비 상승, 극도의 공포 구간), 알트코인 시즌 지수는 43(중립, 전주 대비 상승).

BTC 핵심 구간: $85,000-89,000

ETH 핵심 구간: $2,800-3,100

SOL 핵심 구간: $128-156

시장 심리: 현재 시장은 매우 취약하며 억제할 수 없는 방식으로 "천천히 하락"하고 있다. 어떤 시장 뉴스라도 약간의 부정적 요소만 있어도 시장에 큰 타격을 줄 수 있으며 언제든지 더 낮은 위치로 갈 가능성이 있다. 이는 시장이 "4년 사이클" 이론과 미국 경제 및 정부의 불확실성 확대로 인해 자본 보존을 결정하며 이탈하고 있음을 의미한다. 금주 시장 하락의 주요 원인은 미국 고용지표가 예상을 상회하고 12월 금리 인하 가능성 감소, 베일리드 매각, AI 호황이 유동성을 계속 흡수하는 등이다. 단기적으로는 "온건한 하락" 상태가 지속될 가능성이 크며, 현재 BTC 가격은 일부 채굴기의 가동 중단 가격에 도달했고 Strategy의 원가가 $74,080이다. 시장이 하락을 멈출 수 있을지, 다시 "크리스마스 호황"을 볼 수 있을지는 미국 정부 재개 후 외부 경제 지표, 12월 금리 인하 여부, 대형 기관의 재매수 소식에 달려 있다.

안정형 투자자에게: 현재 가격은 장기 포트폴리오 구성 관점에서 더 나은 비용 효율성을 갖추고 있다. 주요 지지선 근처에서 소규모로 분할 매수하여 평균 매입 단가를 낮추는 것을 고려할 수 있다. 현재 시장 바닥이 아니므로 한 번에 크게 투자할 필요는 없다.

능동적 트레이더에게: 현재 명확한 박스권 내에서 지지선 근처에서 소량 매수, 저항선 근처에서 감량 또는 공매도를 고려할 수 있다. 반드시 손절매를 설정해야 한다.

현실 이해하기

주간 주요 사건 회고

1. 11월 18일, 주요 암호화 자산운용사(DAT)들의 mNAV가 모두 1 미만으로 하락:

Strategy(MSTR)의 mNAV(기업 시가총액과 보유 BTC 가치 비율)는 현재 0.937. Strategy 시가총액은 560억 달러로 하락했으며, 현재 649,870개의 비트코인을 보유하고 있고 그 가치는 599억 달러다.

Metaplanet의 mNAV는 현재 0.912. Metaplanet 시가총액은 26.1억 달러로 하락했으며, 현재 30,823개의 비트코인을 보유하고 있고 그 가치는 28.4억 달러다.

Bitmine(BMNR)은 이더리움 기관 보유 1위로, 현재 약 351만 개의 ETH를 보유하고 있으며 가치는 약 106.3억 달러, 시가총액은 88.1억 달러로 하락했으며 mNAV는 현재 0.83.

SharpLink(SBET)은 이더리움 기관 보유 2위로 현재 86만 개의 ETH를 보유하고 있으며 가치는 약 26.1억 달러, 시가총액은 20.2억 달러로 하락했으며 mNAV는 현재 0.84.

2. 11월 18일, 오픈소스 AI 플랫폼 Sentient이 에어드롭 자격 등록을 시작했다. 마감 시간은 11월 29일이다. 또한 제2차 에어드롭 활동 세부 사항이 곧 공개될 예정이다.

3. 11월 19일, 미국 노동부 대변인은 노동부가 목요일 현지시간 종료 전까지 정부 폐쇄 기간 동안 누락된 주간 실업급여 청원 데이터를 보완할 계획이라고 밝혔다.

4. 11월 20일, 엔비디아(NVDA.O)는 오전에 2026 회계연도 3분기 매출 570억 달러를 발표했다. 전년 동기 350.82억 달러, 시장 예상 549.23억 달러. 또한 2026 회계연도 4분기 매출은 650억 달러로 예상되며, 시장 예상은 616억 달러다. 인공지능 열풍의 핵심인 칩 판매 성장률이 월가 예상을 상회했으며 강력한 분기 매출 전망을 제시함으로써 투자자들에게 인공지능 투자 광풍이 계속될 것이라는 믿음을 안겼다. 엔비디아 CEO 황젠슨(젠슨 황)은 "나는 인공지능 거품을 보지 못한다"고 직접 말했다. 엔비디아 실적 발표 후 시장은 반등했고, 비트코인은 9.15만 달러로 반등했으며, 이더리움은 3000달러를 회복했고, 엔비디아 주가는 장후 거래에서 5% 이상 상승했으며, 나스닥 선물은 목요일 개장 시 1% 상승했다.

5. 11월 20일, Coinbase 플랫폼에서 모나드(MON) 토큰의 퍼블릭 세일 모금액은 1.471억 달러에 달했으며, 전체 목표의 78.4%를 달성했다. 이번 퍼블릭 세일은 단가 0.025 USDC에 총 발행량의 7.5%인 MON 토큰을 공개 판매하며 FDV는 25억 달러이며, 11월 23일 일요일 10:00에 마감된다. Polymarket 웹사이트 데이터에 따르면, 모나드 퍼블릭 세일 총액이 3억 달러에 도달할 확률은 현재 84%, 4억 달러에 도달할 확률은 56%, 6억 달러에 도달할 확률은 단지 27%다.

거시경제

1. 11월 20일, 11월 15일까지의 주간 실업급여 청원 건수는 22만 건, 예상 23만 건, 예상치 하회;

2. 11월 20일, 미국 9월 실업률 4.4%, 예상 4.30%, 예상치 상회, 직전치 4.30%;

3. 11월 20일, 미국 9월 수정 비농업 고용자수 11.9만 명, 예상 5만 명, 직전치는 2.2만 명에서 -0.4만 명으로 수정;

4. 11월 21일, 연준 금리 관측기에 따르면 12월 금리 25bp 인하 가능성은 28.5%.

ETF

통계에 따르면 11월 17일부터 11월 21일까지, 미국 비트코인 현물ETF 순유출: 12.17억 달러; 11월 21일 기준 GBTC(그레이스케일) 총 순유출: 249.87억 달러, 현재 보유액 141.05억 달러, IBIT(베일리드) 현재 보유액 662.39억 달러. 미국 비트코인 현물ETF 총 시가총액: 1120.2억 달러.

미국 이더리움 현물ETF 순유출: 5억 달러.

미래 예측하기

행사 예정

1. Bitcoin MENA는 12월 8일부터 9일까지 아부다비 국립 전시센터(ADNEC)에서 개최될 예정;

2. Solana Breakpoint 2025는 12월 11일부터 13일까지 아부다비에서 개최될 예정.

프로젝트 진행 상황

1. Makinafi 토큰 MAK는 11월 25일 Legion에서 ICO를 진행할 예정;

2. 메모 런치패드 Bitdealernet 토큰 BIT의 TGE 날짜는 11월 27일;

3. 미국 상원의원 신시아 루미스는 와이오밍주 잭슨홀 SALT 회의에서 암호화 시장 구조 관련 법안의 최종 초안을 추수감사절(11월 27일) 이전에 도널드 트럼프 미국 대통령에게 제출할 예정이라고 밝혔다.

중요 이벤트

1. EU는 11월 25일부터 러시아와 관련된 스테이블코인 A7A5 거래를 금지할 예정;

2. 11월 26일 21:30, 미국은 11월 22일까지의 주간 실업급여 청원 건수(만 명)를 발표할 예정;

3. 11월 26일 23:00, 미국은 10월 근원 PCE 물가지수 연율을 발표할 예정.

회사 소개

Hotcoin Research는 Hotcoin 거래소의 핵심 리서치 기관으로, 전문 분석을 실전 무기로 전환하는 것을 목표로 한다. 우리는《주간 인사이트》와《심층 리포트》를 통해 시장의 흐름을 분석하며, 독점 콘텐츠《핫코인 엄선》(AI+전문가 이중 선별)을 통해 유망 자산을 선정하고 시행착오 비용을 줄여 드린다. 매주 연구원들은 라이브 스트리밍을 통해 여러분과 직접 소통하며 핫이슈를 해설하고 트렌드를 예측한다. 우리는 따뜻한 동행과 전문적인 안내가 더 많은 투자자들이 사이클을 넘어 Web3의 가치 기회를 잡도록 도울 수 있다고 믿는다.