1011 이후 시대, 거래소는 어떻게 시장의 맥박을 다시 시작할 수 있을까?
글: WhiteRunner
「1011」사건은 전체 암호화 시장을 촉발시켰으며, 하루 아침에 선물시장에서 192억 달러의 강제청산이 발생하며 역대 최고 기록을 세웠다. 이후 몇 주 동안 비트코인은 10만 달러 아래로 끊임없이 추락하며 일시적으로 전반적인 절망감이 확산되었다. 한편, 주요 거래소들은 지속적으로 일련의 조치를 진행하고 있었다.
「1011」사건 회고: 암호화 역사상 최대 규모의 청산
2025년 10월 11일의 암호화폐 세계는 반드시 산업 역사에 기록될 것이다. 글로벌 암호화 시장은 사상 가장 어두운 6시간을 경험했다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 중국산 제품에 대해 100% 관세를 부과하겠다고 발표함에 따라 시장은 공포 매도에 휩싸였고, 연쇄적 청산이 발생했다. 24시간 내 선물시장 강제청산 금액은 무려 192억 달러에 달해 암호화폐 역사상 최대 규모의 청산 기록을 수립했다. 이는 2020년 「312 참사」의 30억 달러 기록을 넘어설 뿐 아니라, 과거 여러 차례 대규모 청산 사건의 총합보다도 더 많았다. 짧은 시간 내 비트코인은 약 13.5% 하락했고, 다수의 알트코인이 폭락했으며, 일부 저시가 대표 토큰은 거의 제로 수준까지 떨어졌다. 이후 몇 주간의 진동기를 거쳐, 11월 4일 다시 한번 큰 폭으로 하락하며 비트코인이 10만 달러 선을 붕괴시키고 5개월 만에 최저치를 기록했고, 개인 투자자들의 절망감이 다시금 고조됐다. 이러한 사건들은 거래소 자산의 안전성과 규정 준수 메커니즘에 대한 시장의 신뢰를 흔들었으며, 많은 자금이 보다 높은 투명성과 리스크 보호를 위해 선두 플랫폼으로 이동하게 만들었다.
한편, 「1011」사건 이후 바이낸스, 비트겟, OKX, 바이비트 등 주요 거래소들은 거의 동시에 대응 조치를 시작했다. 시장 신뢰가 점차 회복되는 과정에서 '상장 속도'는 거래소가 신뢰와 실행력을 보여주는 중요한 신호가 되었으며, 각 플랫폼은 다양한 전략을 통해 자체의 안정성과 선별 기준을 전달하였지만 목표는 동일했다. 즉, 투명성, 프로젝트 품질 및 리스크 관리 시스템을 통해 사용자 신뢰를 재구축하는 것이었다. 이 시기의 상장 활동은 단순한 '트래픽 경쟁'에서 벗어나 리스크 관리 능력과 생태계 회복력의 경쟁으로 전환되었으며, 이는 암호화폐 세계가 '규정 준수, 안정성, 가치 선별'을 핵심으로 하는 새로운 단계에 진입했음을 의미한다.
본문은 이러한 일련의 활동 뒤에 숨겨진 원인, 전략적 차이점과 잠재적 영향에 대해 분석하며, 독자들에게 사건 뒤의 거래소 간 전략 구도를 재현하고 향후 관찰할 핵심 지표를 제시하고자 한다.
주요 거래소 전체 상황 개요
데이터 측면에서 보면, 2025년 10월 11일부터 31일까지 네 대 거래소는 총 30개 이상의 프로젝트를 상장하여 올해 최고 기록을 달성했다. 이는 거래소들의 신뢰 회복 속도를 반영할 뿐 아니라 각 플랫폼의 전략 방향성 차이도 드러낸다.
다음은 전체 데이터 요약이다:
비트겟은 11개의 프로젝트를 상장하고, 그중 10개를 초기 상장하며, 초기 상장 프로젝트의 평균 시가총액은 2억 8천 6백만 달러에 달해 가장 두드러진 성과를 보였다. 바이낸스는 초기 상장 수는 적지만 대부분 BSC 생태 관련 프로젝트를 선택해 전략적 집중을 보여줬다. OKX는 ZORA, SUCCINCT 등의 고FDV 프로젝트를 다수 선택해 여전히 '고급 프로젝트 집결지'로서의 포지셔닝을 강화하고 있음을 나타낸다. 바이비트는 초기 상장 수를 극대화하는 전략으로 시장의 주목을 받았으나, 프로젝트 시가총액의 변동성이 컸다.
이 단계의 상장 구도는 실질적으로 거래소 간 '포지셔닝 차별화'가 가속화되고 있음을 반영한다. 바이낸스는 생태护城河 유지, 비트겟은 초기 상장 품질과 속도 중심, OKX는 안정성과 브랜드 신뢰 강조, 바이비트는 트래픽과 단기 효과 추구다.
따라서 향후 투자자들이 필요한 것은 단순히 '프로젝트 찾기'가 아니라 '어느 플랫폼에서 올바른 프로젝트를 찾을 것인지' 선택하는 것이다.
바이낸스: 안정 속 변화와 생태계 구축
바이낸스는 일관된 안정적 페이스를 유지했다. 10월 11일부터 31일 사이, 총 7개의 프로젝트를 상장했으며, 이 중 4개는 초기 상장이었고, 초기 상장 시 평균 시가총액은 2억 6천 7백 3십만 달러였다.
바이낸스의 초기 상장 선택 로직은 다른 거래소와 뚜렷한 차이를 보인다. 즉, BSC 생태와 연관성이 높은 프로젝트를 우선적으로 고려한다. 예를 들어 Giggle Fund(GIGGLE)와 SynFutures(F)는 모두 바이낸스 체인 생태와 밀접하게 연동되어 있으며, 자체 생태护城河를 강화하고 장기적인 BSC 체인 가치 체계 구축을 목표로 하고 있다.
바이낸스의 10월 성과는 인상적이지는 않지만 안정적이고 정확하며, 성숙한 거래소의 전형적인 형태를 보여준다. 즉, 상장 수를 줄이더라도 각 상장 프로젝트가 생태 목표와 일치하도록 보장하는 것이다. 투자자 입장에서는 바이낸스 초기 상장 프로젝트의 수익률이 비트겟만큼 빠르게 나오지 않을 수 있으나, 결정성은 높고 변동 리스크는 낮으며 장기 가치는 안정적이라는 장점이 있다.
비트겟: 고품질 초기 상장护城河 구축
10월의 상장 경쟁이 여러 세력의 각축전이라면, 비트겟은 명백히 그 달의 주인공이었다. 비트겟은 10월 11일부터 31일까지 총 11개의 프로젝트를 상장했으며, 이 중 10개는 초기 상장이었고 DeFi, AI, GameFi 등 다양한 분야를 아우르고 있다.
또한 비트겟의 상장 품질과 시가총액 수준은 업계 타사들을 크게 앞선다. 초기 상장 프로젝트의 평균 FDV는 2억 8천 6백만 달러이며, 전체 분포 범위도 안정적이다. 5개의 프로젝트 시가총액이 2억 달러를 초과하고 나머지 프로젝트들도 모두 8천만 달러 이상이며, 하나의 '공기코인'이나 저시가 대표 토큰도 없다. 따라서 비트겟은 수량뿐 아니라 품질 면에서도 견고한 실적을 보여주었다.
비트겟의 전략 또한 매우 명확하다.
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잠재력 있는 고평가 프로젝트를 우선적으로 초기 상장하여 시장 첫 물량 트래픽을 선점;
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비트겟 온체인(Onchain) 챌린지 메커니즘을 통해 우수한 프로젝트에 두 번째 상장 기회 제공;
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비트겟 현물은 100% 바이낸스 퍼프(Perp) 상장, '바이낸스 퍼프 전초 기지'로 자리매김.
투자자 입장에서 이러한 전략은 더욱 강력한 가격 발견 효과와 안전 마진을 의미한다. 프로젝트가 비트겟에서 초기 상장되면 기본적으로 시장과 리스크 관리의 이중 검증을 통과한 것으로 볼 수 있다. 이것이 바로 왜 10월 하순부터 비트겟이 '차세대 고품질 프로젝트 육성소'라고 불리는 이유이다.
OKX: 생태계 완전성 강화에 주력
OKX는 총 8개의 프로젝트를 상장했으며, 이 중 3개만이 초기 상장이었다. 수량 면에서는 우위를 점하지 못했지만, 프로젝트 측면에서 보면 OKX의 선정 기준은 주로 고FDV, 고명성 프로젝트들로, ZORA, SUCCINCT, Virtuals Protocol 등이 있다. 이는 OKX가 브랜드 품질과 생태계 완전성을 유지하는 데 초점을 맞추고 있음을 반영한다. 예를 들어 SUCCINCT(PROVE)는 Layer2와 연결되며, DOODLES와 ZORA는 NFT와 연결되어 OKX의 최근 Web3 생태 확장 전략과 부합한다.
OKX는 생태적 방식을 통해 자신만의 독특한 경쟁력을 구축하려 하고 있다.
바이비트: 다양성과 단기 변동성 추구
바이비트는 총 8개의 프로젝트를 상장했으며 모두 초기 상장이었다. 그러나 데이터상 바이비트 초기 상장 프로젝트들의 시가총액 차이는 매우 크다. 최고인 Yield Basis(YB)는 FDV가 5.73억 달러에 달하지만, 최저인 375ai(EAT)는 3,600만 달러에 불과하여 약 16배 차이가 난다. 이처럼 큰 격차는 바이비트가 프로젝트 선택 시 안정성보다는 다양성과 잠재적 폭발력에 더 주목하고 있음을 의미한다.
바이비트의 전략은 비트겟과 유사한 점이 있다. 즉, 다수의 초기 상장을 통해 단기 자금과 고위험 선호 투자자를 유치하는 '트래픽 중심 상장 논리'를 따른다. 하지만 바이비트의 초기 상장 프로젝트 중 소형 시가 대표 토큰의 변동성이 크므로 투자자는 상대적으로 신중해야 한다.
따라서 일반 투자자에게 바이비트는 '단기적 게임 전략'에 적합하다. 즉, 핫이슈를 빠르게 발견하고 단기 상승에 참여하며 엄격한 익절과 손절을 적용하는 것이다.
투자자가 주목해야 할 세 가지 핵심 지표
현재 암호화폐 시장 환경에서 단순히 '정보 듣기'나 '트렌드 쫓기'만으로는 프로젝트의 우열을 판단하기 어렵다. 거래소의 상장 로직과 프로젝트 데이터를 이해하는 것이 리스크 감소와 수익 증대의 핵심이다. 다음 세 가지 지표는 2025년 이후 가장 주목할 만한 투자 참고 항목이다.
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FDV: FDV는 모든 토큰이 완전히 발행된 후의 총 평가액을 의미한다. 과도한 FDV는 단기 성장 가능성이 제한됨을 의미하며, 너무 낮은 FDV는 프로젝트에 대한 시장 신뢰 부족을 반영할 수 있다. FDV가 1억~4억 달러 사이인 중형 프로젝트를 우선적으로 선택하는 것이 위험과 잠재력의 균형을 잘 맞출 수 있다.
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초기 상장 수량과 품질의 균형: 빈번한 초기 상장은 거래소가 확장 국면에 있음을 의미하지만, 여전히 프로젝트 품질이 중요하다. 거래소의 '초기 상장 밀도와 프로젝트 품질 비율'에 주목할 필요가 있다. 초기 상장 밀도는 높지만 시가총액이 낮은 경우는 신중히 접근해야 한다.
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후속 보완 및 생태 지원도: 비초기 상장 프로젝트는 종종 거래소의 생태계 완비 정도를 반영한다. 예를 들어 OKX와 바이낸스는 프로젝트 생태 체인(NFT, DeFi, AI 등)을 보완함으로써 사용자에게 다층 자산 경험을 제공한다. 생태 보완 페이스가 안정적이고 다른 선도 거래소들과 연동 가능한 거래소에 우선적으로 투자하는 것을 권장한다.
요약하면, 투자자는 '감정 기반의 흐름 쫓기'보다 '데이터 기반의 이성적 의사결정'을 해야 한다. 오직 거래소의 전략 방향과 상장 기준을 이해할 때에만 변동성 속에서도 안정적인 수익의 앵커를 찾을 수 있다.
데이터 트렌드 전망: 4분기 지속될 세 가지 방향
10월의 상장 데이터와 시장 반응을 바탕으로, 4분기 거래소 구도는 다음과 같은 세 가지 추세를 이어갈 것으로 예상된다.
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바이낸스는 생태 중심 상장 전략을 더욱 강화할 전망이다: BSC 체인상 활성도 회복에 따라 바이낸스는 GameFi 및 AI 상호작용 자산 등 BSC 생태와 연계된 더 많은 프로젝트를 상장하려 할 것이다. 전략은 '방어적 회복'에서 '생태 확장'으로 전환될 것이다.
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비트겟의 초기 상장 주도권은 더욱 강화될 전망이다: 온체인 거래 챌린지 메커니즘은 우수한 프로젝트들의 자격 보완 신청을 대거 유치하고 있다. 11월에도 비트겟은 주당 1~2개의 초기 상장 페이스를 유지하며 '초기 상장 왕자'의 입지를 계속 공고히 할 것으로 예상된다.
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바이비트와 OKX는 비초기 상장 시장에서 경쟁을 펼칠 전망이다: 바이비트는 플랫폼 신뢰도 향상을 위해 일부 고FDV 프로젝트를 보완할 가능성이 있으며, OKX는 화제성 재확보를 위해 초기 상장 페이스를 다소 가속화할 가능성이 있다. 이러한 교차 경쟁은 11월 시장에 더 많은 활력을 제공할 것이다.
전반적 판단: 2025년 4분기는 '초기 상장과 보완이 병행되고, 신뢰와 생태가 함께 나아가는' 단계가 될 것이다. 거래소의 상장 전략은 점점 더 이성적이고 체계적으로 진화하고 있으며, 시장의 단기적 투기가 점차 구조적 투자 기회로 대체될 것이다.
위기 속 기회: 진동 속에서 신뢰와 질서 재건
「1011」사건 이후의 급락은 시장을 절망으로 몰아넣었으며, 많은 개인 투자자들이 연이은 격렬한 변동 속에서 신뢰를 상실했다. 그러나 바로 이러한 위기 속에서의 성찰과 조정이 시장에 새로운 기회를 제공하고 있다. 거래소들은 점차 '속도 경쟁'에서 '품질과 구조 경쟁'으로 전환하며 시장을 이성적이고 균형적인 방향으로 이끌고 있으며, 다양한 리스크 선호도를 가진 투자자들에게 더 많은 선택지를 제공하고 있다.
「1011」사건 이후의 시장 회복은 신뢰 재건의 핵심 시기이다. 급락이 투자자의 신념을 흔들었지만 시장은 완전히 붕괴되지 않았으며 오히려 재탄생의 창이 열렸다. 투자자가 거래소의 상장 전략을 이해하고 자신의 리스크 선호도와 결합한다면, 여전히 향후 구조적 시장에서 안정적인 수익을 얻을 기회가 있다.
그러나 이것은 오직 거래소의 책임만은 아니다. 시장 회복은 거래소와 개인 투자자의 공동 노력이 필요하다. 거래소는 규정 준수와 리스크 관리를 강화해 더 안전한 플랫폼을 제공해야 하며, 개인 투자자의 이성과 인내 역시 중요하다. 오직 신념을 굳게 갖고 함께 나아갈 때, 암호화폐 세계는 침체를 극복하고 더 안정적인 미래를 맞이할 수 있을 것이다.
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