노장 암호화폐 투자자 Jia Yueting
작가: Sleepy.txt
자월정이 암호화폐 세계를 완벽히 이해했다.
10월 8일, 그는 X에 "BNB"가 인쇄된 자동차 이미지를 게시하고 "바이낸스 자동차를 타고 바이낸스 인생을 누리세요"라는 문구를 덧붙였다. 같은 이름의 밈 코인 '바이낸스 자동차' 시가총액은 이에 따라 급등했으며, 단 몇 시간 만에 3000만 달러까지 치솟았다.
화제성이 극치에 달한 후, 자월정은 직접 나서서 토큰 발행 사실을 부인했다: "절대 토큰을 발행한 적 없다."
이미지 출처: X
자 대표의 자동차 제조는 여전히 산업화되지 못하고 있지만, 그는 분명 암호화 세계에서 파장을 일으키는 방법을 이미 알고 있다. 그러나 이번에 그가 바이낸스 밈을 활용한 것은 결코 우연이 아니다.
몇 주 전인 2025년 9월, 자월정이 운영하는 암호화 자산 펀드 C10 Treasury는 최근 수익을 공개하며 약 7%의 평가 차익을 기록했다. 며칠 후, 그는 더욱 큰 움직임을 보이며 나스닥 상장사 QLGN을 4100만 달러에 인수했다.
주주총회에서 통과될 경우, QLGN은 CXC10로 사명을 변경하고 암호화폐 및 Web3 사업으로 전환하게 된다. 계획에 따르면 C10 Treasury 또한 이후 상위 10개 암호화 자산 배치를 시작할 예정이다.
콘텐츠와 자동차에서 금융에 이르기까지, 자월정은 항상 자신의 서사를 이어갈 무대를 끊임없이 찾고 있다. 이번에도 그는 다시 자신을 암호화 세계와 연결하고 있다.
십여 년 전, 베이징 라이더타워의 불빛은 종종 깊은 밤까지 환하게 비쳤다. 그것은 야심찬 시대였으며, 자월정은 무대 위에서 "생태계 반응(Ecosystem Reaction)"을 외치며 하드웨어, 콘텐츠, 금융을 통해 거대한 미래 지도를 그리려 했다.
그는 마치 꿈을 짜내는 장인이었고, 개념과 비전만으로 미래를 구축했다. 무대 아래의 투자자들과 언론은 "티비를 재정의한다", "스마트폰을 새롭게 정의한다", "중국의 테슬라를 만든다"는 구호들에 점점 더 열광했다.
오늘날의 그는 로스앤젤레스에 있으며, C10 Treasury의 수익과 QLGN 인수 계획이 새로운 서사의 소재가 되었다. 그는 데이터, 규제 준수, 자본을 활용해 더 거대한 이야기의 틀을 짜내고 있다.
자월정의 이러한 변화가 진정한 성숙인지, 아니면 또 한 번의 옛 술을 새 병에 담는 것인지는, 그가 암호화 세계와 얽힌 지난 14년간의 이야기로 돌아가야 알 수 있다.
광폭 시대
2011년, 자월정은 인생의 승진 곡선 위에 섰다.
자월정이 기자회견에서 연설 중; 이미지 출처: 후시우
르커망(LeTV)은 방금 창업판에 상장되어 "중국 비디오 업계 최초의 상장사"가 되었다. 당시 회사 매출은 5.98억 위안, 전년 대비 151% 증가했고 순이익은 1.31억 위안, 전년 대비 87% 증가했다. 그러나 그의 야심은 비디오 사이트 이상이었으며, 콘텐츠, 단말기, 플랫폼, 애플리케이션을 아우르는 생태계를 구축하려 했다.
바로 그 해, 리밍이 그의 시야에 들어왔다. 리밍은 르커 클라우드의 기술 책임자였으며, 여가 시간에 비트코인을 연구하는 것을 좋아했고 집 컴퓨터로 노드를 운영했다. 당시 위챗은 막 출시되었고, 알리는 상장을 준비 중이었으며, 바이두는 여전히 트래픽 중심 왕국이었다. 거의 누구도 이 디지털 화폐 실험에 주목하지 않았다.
하지만 자월정은 관심을 가졌다. 그는 항상 신기술에 민감했고, 요란한 물결 속에서도 새로운 방향성을 감지하는 능력을 지녔다. 이 직관력은 동료들보다 먼저 블록체인의 가능성을 알아차리게 했다. 그는 리밍에게 접근하여 비트코인의 기본 원리를 묻기 시작했으며, 아직 주목받지 못한 이 기술이 르커 생태계의 일부가 될 수 있을지 탐색하기 시작했다.
2012년부터 2013년까지, 자월정의 '생태계 반응'은 절정에 달했다.
그는 먼저 1세대 슈퍼 TV를 출시했고, 다음 해에는 르커 박스를 선보였다. 핵심은 간단했다. 하드웨어 보조금으로 사용자를 확보하고, 콘텐츠 유료화로 수익을 회수하며, 플랫폼 효과로 수익을 극대화하는 것이었다. 당시 이런 전략은 독보적이었고, 다른 기업들이 저작권료 문제로 골머리를 앓고 있을 때, 그는 이미 하드웨어 판매로 비용을 분담하는 방법을 고안해냈다.
당시 비트코인 가격이 처음으로 천 달러를 돌파하자, 리밍은 자월정에게 이메일을 보내 르커 박스와 르커 TV에 채굴 기능을 추가할 것을 제안했다. 사용자가 채굴한 코인으로 1년 499위안의 회원비를 할인받을 수 있도록 하는 방식이었다.
이 안건은 하드웨어, 소프트웨어, 네트워크, 금융 등 여러 영역을 포함하여 일반 제품보다 훨씬 복잡했다. 하지만 하드웨어, 콘텐츠, 디지털 화폐, 사용자 인센티브를 하나의 시스템으로 묶는 이 구조는 자월정의 입맛에 딱 맞았다. 이후 그는 전략 회의에서 직접 리밍을 프로젝트 책임자로 지명하며 회사의 정상적인 보고 체계를 깨뜨렸다. 리밍은 나중에 회상하기를 "보통 상사가 직접 누군가를 특정 프로젝트의 책임자로 지정하는 경우는 드물다"고 말했다.
2015년, 르커는 최고조에 달했다. 연간 매출은 130.17억 위안, 전년 대비 거의 90% 증가했고, 시가총액은 일시적으로 1500억 위안을 돌파하며 창업판의 스타 기업이 되었다. 슈퍼 TV는 300만 대 이상 판매되었고, 르커 스마트폰은 출시 즉시 시장의 주목을 받았으며, 스포츠 저작권과 자동차 제조 프로젝트도 동시에 추진되었다. 자월정의 '생태계 반응'은 비로소 실질적인 힘을 발휘하기 시작했다.
바로 그 해, 그는 금융 분야로 눈을 돌렸다. 하드웨어와 콘텐츠는 이야기의 겉모습을 뒷받침했지만, 전체 시스템을 유지하기 위해서는 새로운 축이 필요했다. 그는 금융을 생태계를 자동 순환시키는 진짜 레버리지로 여겼다.
2015년 8월, 전 중국은행 부행장 왕융리가 르커에 정식 합류하여 르커 핀테크 CEO를 맡았다. 그를 영입하기 위해 자월정은 많은 노력을 기울였다. 그는 왕융리에게 금융 혁신이 르커 생태계의 기둥이 되어야 한다는 거대한 비전을 제시했다.
왕융리가 합류한 후, 르커의 금융 부문은 빠르게 확장되었고, 결제, 자산 관리, 보험, 신용 조사뿐 아니라 블록체인까지 탐색 목록에 올랐다. 자월정이 그에게 명확히 내린 임무는 금융 분야에서도 '생태계 반응'을 실현하는 것이었다.
2016년 3월, 자월정의 주도로 르커 핀테크는 블록체인 연구소 설립을 발표했다. 당시 중국의 인터넷 기업 대부분이 관망 중이었고, 별도로 연구소를 세운 곳은 극소수였다. 자월정은 연구소가 단순한 채굴이나 토큰 발행에만 집중하지 말고, 르커 기존 사업과 관련된 실제 적용 사례를 찾아야 한다고 요구했다.
이에 따라 연구소는 여러 방향으로 시도를 시작했다. 르커 박스와 TV에 블록체인 기능을 내장해 사용자의 장치를 노드로 만들거나, 블록체인을 이용해 저작권을 보호하고 토큰으로 콘텐츠 제작자를 인센티브 제공하거나, 체인 기반 결제, 자산관리, 보험 서비스를 탐색하는 식이었다.
같은 해, 자월정은 본격적인 해외 진출을 시작했다.
미국에 지사를 설립하고 Vizio의 TV 사업 인수를 협의했으며, 일부 자금을 패러데이 퓨처(Faraday Future)에 투자했다. 국경을 넘는 자금 흐름은 기업의 해외 진출에서 피할 수 없는 난제였다. 전통적인 결제 채널은 비용이 높고 속도가 느리며, 여러 단계의 규제를 통과해야 했다. 블록체인은 탈중앙화 네트워크를 통해 더 빠르고 저렴한 정산을 가능하게 하는 또 다른 선택지를 제공했다.
그해 12월, 르커 핀테크는 Stellar와 전략적 제휴를 발표했다. 스텔라는 당시 결제에 특화된 소수의 블록체인 퍼블릭 체인이었으며, 거래 확인 속도가 빠르고 에너지 소모가 낮아 상업적 용도에 더 적합했다.
르커는 스텔라 팀에게 자사 블록체인 생태 전략을 상세히 설명하며, 블록체인 기술이 이 전략에서 가지는 중요성을 강조했다. 이 비전은 스텔라 팀을 감동시켰고, 양측은 곧바로 협약을 체결했다. 이 제휴는 르커의 블록체인 도전이 처음으로 국제 무대에 등장하는 계기가 되었다.
이러한 포석은 점차 완전한 청사진으로 확장되었다. 하드웨어 측에 블록체인을 내장하고, 콘텐츠 측에서는 토큰 결제를 사용하며, 금융 측에서는 결제와 자산관리를 탐색하고, 애플리케이션 측에서는 신원 인증과 공급망까지 확장되었다. 구상은 거대했고, 진행은 급진적이었지만, 자금과 내부 협업에 극도로 의존했다.
2016년, 너무 이른 시기였다.
하반기부터 르커의 자금줄이 조여오기 시작했고, 스마트폰 사업은 적자를 기록했으며, 자동차 제조는 계속해서 자금을 소모했고, 해외 확장도 끊임없이 자금을 빨아들였다.
그해 11월, 자월정은 내부에서 회사가 '브레이크를 밟아야 한다'고 인정했고, 현금 흐름이 줄어들면서 블록체인 연구소의 계획도 어쩔 수 없이 일시 중단되었다.
제국의 황혼
2016년에서 2017년은 자월정 인생의 분기점이 되었다.
이 해, 그가 직접 세운 르커 제국은 붕괴되기 시작했고, 과거의 창업 아이콘이 순식간에 여론의 화살을 맞는 존재로 추락했다.
2016년 11월 6일, 그는 유명한 내부 서한 《르커의 바닷물과 불꽃: 거대한 파도에 삼켜질 것인가, 바다를 끓일 것인가》를 발표했다.
이미지 출처: 웨이보
서한에서 그는 "르커 생태계가 중대한 도전에 직면했으며, 눈을 가린 채 미친 듯이 질주하며 자금을 태워 규모 확장을 추구하는 모델은 끝났다"고 인정했다.
이 서한의 발표는 마치 늦은 각성 같았다. 자월정은 지난 몇 년간의 결정을 직시하기 시작했다. 규모 확장, 무분별한 사업 다각화, 현금 흐름 무시 등. 통제 불능의 성장 속에서 그는 생태계가 충분히 거대하면 결국 모든 문제를 성장으로 덮을 수 있다고 믿었다.
하지만 현실은 곧 증명해주었다. 르커의 모든 사업 부문이 동일한 생명줄을 소모하고 있다는 것을. 너무 많은 프로젝트가 동시에 자금을 빨아들이자, 거대한 시스템은 더 이상 유지할 수 없는 순환 구조가 되고 말았다.
2017년 7월 4일, 그 내부 서한이 발표된 지 반년 후, 자월정은 미국행 비행기에 올랐다. 그는 외부에 이를 단기 출장이라고 밝혔다. 이후 그는 다시 돌아오지 않았다.
외부 세계는 이를 급박한 탈출로 보았다. 르커는 채무로 인해 곤경에 처했고, 공급업체들이 건물 앞에서 항의했으며, 투자자와 규제 당국의 압력이 끊이지 않았다. 그러나 그의 입장에서는 전략적 이동이었다. 패러데이 퓨처 본사는 로스앤젤레스에 있었고, 그의 지휘가 필요했으며, 미국의 자본 시장은 더 개방적이었고 규제 프레임워크가 더 명확했다. 그는 재기를 위한 기회가 바로 거기에 있다고 믿었다.
당시 미국은 블록체인과 암호화폐의 광란 속에 있었다. 비트코인 가격은 끊임없이 사상 최고치를 경신했고, ICO 시장은 급속히 팽창했으며, 매일 새로운 프로젝트가 등장하면서 자금과 개념이 서로를 쫓았다. 이는 욕망에 의해 불타오르는 무대였다.
일 년 후, 이 물결은 중국으로 전파되었다.
중국의 블록체인 산업도 잠시 동안의 열광을 경험했다. ICO는 가장 뜨거운 자금 조달 수단이 되었고, 거의 모든 산업이 '블록체인+'이라는 라벨을 붙이려 했다. 이러한 배경 속에서 르커의 자회사 레롱즈신(Lerongzexin)은 7월 11일 일롄테크와 함께 '일롄 박스(OneChain Box)'를 출시했다.
일롄 박스; 이미지 출처: 스마트 TV 웹사이트
이는 599위안에 판매되는 TV 박스로, 블록체인 기능을 내장했다. 사용자는 유휴 대역폭을 공유함으로써 OC(OneChain Token)를 획득하고, 이를 르커몰에서 상품과 교환할 수 있었다. 당시 이미 풍우 속에 흔들리던 르커에게 있어 이것은 신중한 포석이라기보다는 급박한 자기 구제에 가까웠다.
제품이 출시되자마자 선전 증권거래소는 조회서를 보내며 르커가 블록체인 개념을 이용해 주가를 조작하는 것 아닌지 의문을 제기했다. 규제 당국의 개입은 프로젝트에 그림자를 드리웠다.
자월정은 원래 '일롄 박스'를 통해 블록체인의 상업적 가치를 입증하려 했지만, 이제는 '컨셉트 조작'으로 지목당하고 말았다. 이에 르커는 토큰 발행과 거래와 무관하다고 해명했지만, 외부의 시선을 바꾸지는 못했다. '일롄 박스'는 결국 곧 사라져 르커가 블록체인 분야에서 마지막으로 모습을 드러낸 프로젝트가 되었다.
이 프로젝트의 실패는 당시 블록체인 산업 전반의 한계를 반영하고 있었다.
2018년, 기술은 초기 단계에 머물러 있었고, 실제 적용 사례는 드물었으며, 사용자들은 디지털 화폐에 여전히 의구심을 가지고 있었다. 각국의 규제 정책은 불안정했고, 프로젝트 자체가 높은 위험을 안고 태어났다. 이는 개념이 넘쳐나는 시대였지만, 실행력이 조금이라도 늦어지면 관심은 금세 사라졌다.
이러한 일화는 자월정으로 하여금 블록체인에 대해 더 현실적인 이해를 갖게 했다. 그는 이 기술이 실제로 적용되기까지 아직 멀었다는 것을 깨달았으며, 법규 준수 환경과 더 성숙한 시장 메커니즘이 필요하다는 것을 알게 되었다. 르커의 시도는 아마도 너무 이르고, 속도가 너무 빨랐지만, 그를 통해 상업과 기술 사이의 진정한 간극을 볼 수 있게 되었다. 이러한 인식은 이후 다시 출발할 때의 기준점이 되었다.
르커의 위기는 자금을 앗아갔고, 사람도 떠나보냈다. 그러나 흥미롭게도, 떠난 직원들 중 상당수는 이후 블록체인 산업으로 진출했다. 공개 자료에 따르면, 그해들 동안 최소 17명의 전 르커 직원들이 암호화 세계로 진입하며 아직 완성되지 않은 꿈을 계속 추구했다.
도박의 후반전
패러데이 퓨처 공장에서 자월정은 인생에서 가장 조용한 몇 년을 보냈다.
패러데이 퓨처 공장; 이미지 출처: 텐센트 뉴스
2019년부터 2024년까지, 그는 거의 공공의 시선에서 사라졌고, 자동차 제조의 세부 사항 속에 갇혀 있었다. 기술적 병목, 자금 부족, 시장 경쟁, 규제 제한, 어느 하나도 피할 수 없었다. 패러데이 퓨처는 미국에서 여러 차례 자금 조달에 실패했고, 양산 계획은 계속 연기되었으며, 이로 인해 그는 제조업의 복잡성과 느림을 진정으로 체감하게 되었다.
인터넷의 논리는 '빠름'이지만, 자동차 제조의 논리는 '기다림'이다. 이 경험은 그로 하여금 또 다른 속도에 직면하게 했고, 하나씩 오류를 시험하고, 복기하며, 수정해 나가는 과정을 겪게 했다. 속도와 위험 사이에서 천천히 가야 했다.
한편, 암호화 세계는 새로운 사이클에 접어들었다. 테슬라가 15억 달러 상당의 비트코인을 매입하겠다고 발표한 순간, 글로벌 시장은 진동했다. 이후 마이크로스트래티지, 스퀘어, 페이팔 등이 연이어 시장에 진입했다. 기관 자금의 대규모 유입은 원래 투기자의 시장이었던 이 공간을 점차 규제 준수 자산 형태로 변화시켰다.
2019년부터 2024년 사이, 블록체인 산업 자체도 전례 없는 진화를 겪었다.
이더리움의 스마트 계약은 점차 성숙해졌고, DeFi 프로토콜의 자금 규모는 수억 달러에서 수천억 달러로 급성장했다. NFT는 디지털 아트와 가상 자산을 주류 시야로 끌어들였고, DAO는 커뮤니티 거버넌스를 새로운 조직 방식으로 만들었다.
자월정이 르커 시절에 꿈꿨던 '생태계 반응'을 되돌아보면, 이러한 새로운 기술 경로들은 익숙한 그림자를 약간 품고 있지만, 맥락과 도구는 이미 전혀 다르다.
2024년이 되자, 전체 산업의 인프라는 6년 전과 비교해 전혀 다른 세상이 되었다. 기관 자금의 유입, 스테이블코인과 DeFi의 성숙, AI와의 융합 적용은 시장을 더 안정되고 조작 가능한 상태로 만들었다.
과거의 '일롄 박스'와 비교하면, 지금 도전하는 방식과 환경은 완전히 달라졌으며, 이 분야로 다시 진입하려면 더 명확한 시장 논리와 더 절제된 실행 경로 위에 기반을 두어야 한다.
2025년 8월 17일, 미국 캘리포니아 원스톤비치. 자월정은 다시 무대에 올라 'EAI + 크립토 듀얼 플라이휠(Dual Flywheel)' 전략을 발표했다.
과거의 발표회와 달리, 무대에 등장한 것은 새로운 자동차가 아니라 EAI(Electric AI)와 크립토를 결합한 완전히 새로운 비즈니스 프레임워크였다. 이는 상호 보완적인 성장 시스템을 형성한다.
이 전략의 논리는 복잡하지 않다. EAI는 패러데이 퓨처의 전기차와 인공지능 사업을 의미하며 실물경제의 현금 흐름 원천이다. 크립토는 다른 축으로, 암호화 자산 관리와 디지털 경제의 더 넓은 공간을 향한다. 두 축은 서로를 뒷받침하며, EAI는 현금 흐름을 제공하고, 크립토의 수익은 다시 제조와 연구개발을 추진하는 데 재투입된다.
C10 Treasury는 '듀얼 플라이휠' 전략의 출발점이다. 이는 암호화 자산 관리 플랫폼로, '80% 수동 + 20% 능동' 전략을 채택한다. 대부분의 자금은 C10 지수에 따라 상위 10개 암호화폐(스테이블코인 제외)에 엄격히 배분되며, 나머지 부분은 팀이 유연하게 운용한다.
수동 투자는 기반 역할을 하며 구조의 안정성을 유지하고, 능동 부분은 공격적인 공간을 유지한다. 2025년 9월 18일 기준, C10 Treasury가 운용하는 자산은 약 천만 달러이며, 평가 차익은 7% 수준이다.
9월 20일, 자월정은 다시 한 번 움직였다. 패러데이 퓨처는 4100만 달러를 들여 나스닥 상장사 QLGN을 인수하고, 이를 CXC10으로 사명 변경할 계획이라고 밝혔다. QLGN(Qualigen Therapeutics)는 원래 소규모 바이오텍 기업에 불과했지만, 자월정을 끌어들인 것은 주요 사업이 아니라 상장사로서의 규제 준수 지위와 자금 조달 통로였다.
즉, 기성의 자본 껍데기였다.
자월정이 CXC10 발표회에서; 이미지 출처: 패러데이 퓨처 공식 X
이 인수에서 그는 개인적으로 400만 달러를 투자해 약 7%의 지분을 보유하며, 스스로 2년간 지분을 락업(lock-up)하겠다고 밝혔다. 소식이 발표된 당일 QLGN 주가는 일시적으로 255% 폭등했고, 장전 거래가 2.8달러에서 10달러 이상까지 치솟았다.
더 중요한 것은, 이번 인수 건에 새로운 이름인 SIGN 재단이 등장했다는 점이다. SIGN은 블록체인 기술 회사로, 뒤에는 바이낸스 랩스, 세쿼이아 캐피탈 등의 정상급 기관들이 자리 잡고 있다. 이들의 참여는 자금뿐 아니라 기술과 자원에 대한 신뢰를 제공한다. 자월정에게 있어 이는 다시 산업의 핵심 서클로 진입할 수 있는 입장권을 얻은 것을 의미한다.
르커 시절과 비교하면, 자월정의 태도는 명백히 달라졌다. 이번에는 자본 구조, 규제 준수 경로, 기관 연합을 통해 새로운 이야기를 구축하고 있다. 그러나 이러한 전환이 진정한 성숙인지, 혹은 더 정교한 순환인지에 대해서는 오직 시간만이 답을 줄 수 있다.
아직 끝나지 않은 길
현재를 기준으로 돌아보면, 자월정의 비즈니스 궤적은 하나의 원처럼 보인다.
르커 시대에는 '생태계 반응'을 이야기했고, 패러데이 퓨처에서는 전기차로 미래의 이동 수단을 그렸으며, 2025년에는 'EAI + 크립토 듀얼 플라이휠'을 무대 앞에 내놓았다.
매번의 전환은 시대의 전환점 위에 서 있었고, 논란도 항상 동반되었다.
진정한 시험은 여전히 앞에 있다. C10 Treasury의 평가 차익은 시장 상황의 혜택이 컸으며, 변동성을 극복할 수 있을지는 미지수다. '듀얼 플라이휠'의 논리는 완전해 보이지만, 아직 사이클을 통한 검증을 받지 못했다. 더 중요한 것은 그가 과거의 실패로부터 진정으로 절제를 배웠는지, 아니면 단지 새로운 이야기 방식으로 바꾸었는지, 아무도 답할 수 없다.
베이징 차오양의 르커 타워에서부터 미국 캘리포니아의 공장 작업장, 그리고 나스닥의 자본 무대까지, 이 이야기는 지역과 산업을 넘어섰다.
암호화폐 세계에서는 이야기에 끝이란 없다. 끊임없이 써 내려가는 다음 장뿐이다.
자월정의 이야기는 계속되고 있다.
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