DeFi의 대중화: '원클릭 상호작용'에서 진정한 콜드 스타트로, 블록체인은 어떻게 돌파구를 마련할 것인가?
글: 0xresearch
암호화 세계에서는 자주 간과되는 진실이 하나 있다. "단순할수록 더 위험하다"는 것이다. 오늘날 DeFi는 점점 '바보도 할 수 있는 조작'을 향해 나아가고 있다. 스마트 계약을 사용하지 못해도, 블록체인을 이해하지 못해도 괜찮다. 각종 SDK, 집계기(aggregator), 지갑 플러그인이 복잡한 체인 상의 작업을 이미 '한 번 클릭'으로 완료할 수 있게 포장했다. 예를 들어 Shogun SDK는 Berachain 생태계에서 처음으로 적용된 사례로, 다중 서명·권한 부여·송금 등 여러 단계의 DeFi 작업을 단 한 번의 클릭으로 압축한다.
완벽하게 들린다. 알리페이 QR 코드 결제처럼 간단히 체인 상 작업을 마무리하고 싶지 않은 사람이 누가 있겠는가? 그러나 문제는 이러한 '진입 장벽 없는 도구들'이 복잡한 체인 상 리스크까지 함께 숨겨버렸다는 점이다. 마치 누군가 신용카드를 받아 무분별하게 현금을 인출하는 것과 같다. 카드 자체에 문제가 있는 게 아니라, 그 돈은 반드시 갚아야 한다는 사실을 모른 채 인출했기 때문이다. DeFi에서 당신이 계약에 자산 관리 권한을 부여하면, 해당 계약은 당신 지갑 내 모든 잔액을 영원히 통제할 수 있게 된다. 그런데 이러한 사실을 모르는 초보자에게 '모든 자산에 대한 권한 부여' 버튼을 아무렇게나 누르는 것은 '한 번 클릭으로 전재산 탕진'의 시작일 수 있다.
편의성 뒤에는 거대한 함정이 도사리고 있다.
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'모든 자산에 대한 권한 부여'를 클릭한다는 것은, 은행 카드와 비밀번호를 낯선 사람에게 영원히 넘기는 것과 같다.
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높은 수익률을 홍보하는 뒷면에는 100% 슬리피지(slipage)와 풀 내부의 잠재적 폭탄 같은 리스크가 숨어 있을 수 있다.
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대부분의 사용자는 특정 계약에 권한을 부여하면 상대방이 당신의 지갑을 무기한 통제할 수 있다는 사실조차 모른다.
실제 사례: 2023년, 한 사용자가 피싱 링크를 실수로 클릭한 후 2분 만에 18만 달러를 잃었다. 결제 과정은 QR 코드 결제처럼 간단했지만, 파멸적인 결과를 가져왔다.
왜 모든 체인들이 '바보도 할 수 있는 인터랙션'을 추구하는가?
이유는 간단하다. 체인 상 인터랙션이 너무나 복잡하며, 신규 사용자에게 매우 불편하기 때문이다. 당신은 지갑을 다운로드하고 시드 구문(seed phrase)을 관리하며, 가스비를 이해하고 크로스체인 브릿지를 배우며, 토큰 변환을 알고, 계약 리스크를 파악하며, 권한 부여를 하고, 서명을 완료해야 한다... 이 중 어떤 단계에서 실수하더라도 자산 손실이 발생할 수 있으며, 작업을 성공적으로 완료했다 하더라도 인터랙션이 제대로 됐는지, 권한 철회가 필요한지 등을 확인해야 하는 후속 작업까지 필요하다.
기술적 배경이 없는 Web2 사용자에게 이러한 학습 비용은 '휴대폰 결제를 하려면 새로운 언어를 배워야 한다'는 것과 같다. 그들이 무감각하게 블록체인 세계로 넘어오게 하기 위해선 우선 이 '기술의 산'을 깎아내야 한다. 그래서 Shogun SDK와 같은 인터랙션 도구가 등장한 것이다. 원래 100단계였던 체인 상 작업을 1단계로 압축하여, '한 번 클릭 인터랙션'으로 사용자 경험을 '전문가급 조작'에서 '알리페이 QR 코드 스캔' 수준의 간편함으로 낮추는 것이다.
보다 넓은 생태계 관점에서 보면, RaaS(Rollup-as-a-Service), 원클릭 체인 생성 등의 인프라 역시 점점 성숙해지고 있다. 과거에는 체인을 만들기 위해 저수준 코드 작성, 컨센서스 메커니즘 배포, 브라우저 구축, 프론트엔드 개발 등 수개월이 소요됐다. 그러나 지금은 Conduit, Caldera, AltLayer 같은 서비스를 이용하면 몇 주 안에 사용 가능한 EVM 호환 체인을 구축할 수 있으며, 거버넌스 토큰, 경제 모델, 블록 탐색기까지 함께 제공받을 수 있다. 마치 타오바오(淘宝)에 온라인 상점을 여는 것처럼 쉬워진 것이다. 이제 어느 프로젝트팀이나 커뮤니티, 심지어 개인 해커톤 팀까지 '체인 창업'을 할 수 있게 되었고, 진정한 의미에서 체인 상 창업의 '대중화'가 이루어졌다.
하지만 기술 장벽이 낮다고 해서 '콜드 스타트(cold start)'가 쉬운 것은 아니다
많은 사람들이 '체인을 빠르게 구축할 수 있다'는 사실을 보고 성공을 확신하지만, 실제로 가장 큰 문제는 '할 수 있느냐'가 아니라 '누가 사용하느냐'다. 기술은 단지 입문의 열쇠일 뿐이며, 실제적이고 지속 가능한 사용자 행동을 얼마나 축적할 수 있는지가 체인이 살아남을 수 있는 핵심이다.
보조금 지급과 에어드랍은 초기에 많은 사용자와 TVL을 유도할 수 있다. 마치 밀크티 가게가 무료 이벤트를 진행해 길 건너편까지 줄을 설 정도로 고객을 모을 수 있는 것과 같다. 하지만 보조금이 끊기면 밀크티 가격이 원상복귀되듯, 제품의 맛이 없거나 서비스가 형편없다면 소비자는 바로 등을 돌릴 것이고 줄은 순식간에 사라질 것이다.
체인 상에서도 동일하다. 많은 신규 체인은 보조금 기간 동안 TVL이 매우 높아 보이지만, 대부분은 프로젝트팀, 재단 또는 기관의 자금이 서로 스테이킹하거나 데이터를 조작한 것으로, 실제 사용자 수와 거래량은 증가하지 않는다. 보조금과 고수익률(APY)이 끝나면 유동성은 마치 물결이 빠지듯 사라지고, 체인 상 거래량은 급감하며 TVL은 증발한다.
더 심각한 것은, 체인 상에 실제 거래 수요가 없다면 보조금 중심의 자금은 일시적인 차익거래 사이클만 형성된다는 점이다. 사용자의 목적은 '보조금을 챙기고 떠나는 것'이며, 체인 상 앱을 사용하거나 생태계의 선순환을 이루는 데 관심이 없다. 보조금이 많을수록 투기 자금이 몰리고, 보조금이 끊기면 더 빠르게 철수한다. 결국 체인의 콜드 스타트 성공 여부를 결정하는 것은 에어드랍이나 보조금 규모가 아니라, 사용자가 계속해서 체인 상에서 소비하고 거래하며 커뮤니티에 참여하도록 유도할 수 있는 프로젝트가 존재하느냐 여부다. 이것이야말로 공개 체인(Public Chain)이 선순환에 진입하는 출발점이다.
PoL 사례: 체인이 어떻게 실물 경제를 유도하는가?
다수의 신규 체인 중 Berachain은 흥미로운 실험을 하고 있다. PoL(Proof of Liquidity)이라는 메커니즘을 최초로 도입했는데, 기존 PoS가 노드에 보상을 분배하는 것과 달리, PoL은 유동성을 제공하는 사용자에게 직접 체인의 인플레이션 보상을 분배함으로써 체인 상의 실제 경제 활동을 유도한다.
생활화된 예를 들어보자. 기존 PoS 공개 체인은 회사 주식을 데이터센터(노드)에 주어 서버 유지관리를 하는 것과 같다면, Berachain은 당신에게 직접 주식을 분배한다. 당신이 Berachain 상의 DEX, 대출, LST 등의 프로토콜에 자산을 투입하여 생태계에 유동성을 제공한다면, 계속해서 보상을 받을 수 있다.
더 흥미로운 것은 Berachain의 세 가지 토큰 시스템 설계다.
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BERA: 메인넷 고유 토큰으로 가스비 지불 기능을 수행하며, PoL 보상의 주요 매체 역할도 한다.
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HONEY: 생태계 내 스테이블코인으로 거래 및 대출 등에 사용된다.
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BGT: 거버넌스 토큰으로 스테이킹(lock-up)을 통해 투표에 참여하거나 추가 수익을 얻을 수 있다.
세 토큰은 서로 작용하며 '수익 창출 - 사용 - 거버넌스'의 비행 바퀴(flywheel)를 형성해 자금이 체인 상에 머무르도록 유도하고, 동시에 거버넌스 참여를 강화한다.
데이터를 보면, Berachain 메인넷 출시 후 불과 5개월 만에 TVL이 거의 6억 달러에 달하며, 150개 이상의 네이티브 프로젝트가 활성화되어 있다. Solana, Sui, Avalanche 등 인기 있는 L1들과 비교해볼 때, MC/TVL 비율은 0.3배에 불과하며(업계 평균은 일반적으로 1 이상), 현재 시가총액이 체인 상 경제 가치를 반영하지 못하고 있음을 의미한다.
이러한 데이터는 커뮤니티 내 감정을 분열시키고 있다.
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비관파(FUD): PoL 인센티브가 '채굴 후 즉시 매도(mine-and-dump)'를 유발할 수 있다고 보며, 장기 토큰 가격 하락 우려를 표명한다.
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낙관파(Bull): PoL이 유도하는 실제 거래와 생태계 정착이 생태계 발전에 따라 가격 상승을 견인할 것이라고 본다.
핵심은 생태계 내에서 실제 거래 수요가 형성될 수 있는지 여부다. 그렇지 않으면 고수익률 보조금은 결국 '자금 운영 플랫폼의 순환 구조'로 변질될 수 있다.
다행히도, 해당 생태계에는 이미 실제 거래 수입을 창출하는 프로젝트들이 등장하고 있다.
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PuffPaw: '전자담배 사용으로 수익 얻기(Vape-to-Earn)' 방식으로 흡연자들의 금연을 유도하며, 건강 행동과 토큰 보상을 결합하고 있으며, 현재 17개국 50개 이상의 의료기관과 협력 중이다.
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Kodiak, Dolomite, Infrared 등의 DEX, 대출, LST 프로젝트들은 실물 자산 거래를 추진하며 TVL을 지속적으로 늘리고 있다.
이러한 프로젝트들의 활성도와 수익 창출 능력은 '보조금 기반 유동성이 지속 불가능하다'는 문제 해결의 열쇠다.
다른 체인들의 콜드 스타트 도전
공개 체인 배포가 온라인 상점 개설만큼 쉬워진 지금, 경쟁의 핵심은 보조금에 의존해 TVL을 유지하는 것이 아니라, 지속적으로 실제 거래 수요와 수수료를 창출할 수 있느냐에 달렸다.
각 체인은 서로 다른 스토리텔링을 통해 돌파구를 모색하고 있다.
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Pharos Network: RWA(Real World Assets, 현실 세계 자산)에 집중해 실물 자산을 체인 상으로 가져온다.
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Initia: 서브체인(sub-chain)의 상호 보완과 생태계 분열을 통해 콜드 스타트에서 독특한 길을 걷고 있다.
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HyperEVM 등 신규 생태계는 멀티체인 배포를 통해 프로젝트를 유치해 자체 거래량을 보충한다.
이러한 시도들은 모두 같은 질문을 향하고 있다. 실제 거래가 없는 체인은 언젠가 보조금이 고갈될 수밖에 없다. 오직 누군가 사용하고, 누군가 요금을 지불하며, 자금이 체인 상에 머무르기를 원할 때에만 체인은 비로소 비행 바퀴를 가동할 수 있다.
마지막 생각
DeFi 조작의 간소화와 진입 장벽의 하락은 더 많은 사람이 블록체인에 참여하도록 만드는 필수적인 길이다. 그러나 이 길은 단지 '모두가 한 번 클릭으로 인터랙션할 수 있도록' 하는 것만으로는 부족하다. 사용자 교육, 투명한 리스크 관리, 그리고 생태계 내 실제 수요 기반의 지속 가능한 경제 모델이 반드시 병행되어야 한다.
그렇지 않으면 '모두가 한 번 클릭으로 인터랙션할 수 있다'는 편의성은 결국 '한 번 클릭으로 전재산을 잃는' 재앙으로 변할 수 있다.
온라인 상점을 여는 사람이라면 누구나 안다. 적립금으로 신규 고객을 유치할 수 있지만, 사업을 진정으로 지탱하는 것은 다시 찾아와 구매하는 기존 고객들이라는 것을 말이다. 체인 구축도 마찬가지다. 사용자가 '감히 사용하고', '사용할 수 있고', '무엇을 하는지 이해하며', 지속적으로 거래를 만들어낼 수 있어야 비로소 공개 체인의 콜드 스타트가 시작되는 것이다.
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