대모가 해석한 '트럼프 vs. 머스크' 갈등: 머스크의 치밀한 계산, 시장은 그의 능력을 과소평가했다
글: 용월, 월스트리트저널
세계 최고 부자와 미국 대통령이 소셜미디어에서 설전을 벌이자 자본시장은 비상한 신호를 감지했다.
윈드서핑 트레이딩 데스크에 따르면 모건스탠리가 최근 발표한 보고서는 일견 돌발적으로 보이는 '트럼프-머스크 갈등'이 사실 머스크가 특정 목적과 관심 확보를 위해 의도적으로 기획한 전략이라고 밝혔다. 그는 기업의 운명이 궁극적으로 국가 재정력과 긴밀히 연결돼 있다고 믿고 있으며, 시장은 머스크의 결의와 부정적 충격에 대한 감내 능력을 과소평가하고 있다. 테슬라 주가 하락은 단기적인 '희생'일 뿐이다.
이 월스트리트 거대 금융기관은 투자자들에게 경고했다. 만약 머스크와 대통령 간의 갈등이 계속 격화된다면 테슬라 주가는 더욱 격렬한 변동성을 겪겠지만, 동시에 많은 거래 기회도 창출될 것이라고 분석했다. 애널리스트는 테슬라를 미국 자동차 업종 내 '최선호주'로 유지하며 목표주가 410달러를 제시하고 물리적 AI 분야에서의 장기적 전망을 긍정적으로 평가했다.
머스크의 치밀한 포석
6월 10일 발표된 보고서에서 모건스탠리 자동차팀은 드물게 머스크의 정치적 행동을 테슬라 투자 프레임워크 분석에 포함시켰다.
모건스탠리 애널리스트 애덤 조나스(Adam Jonas)는 머스크가 최근 미국의 '쌍중적자'(재정적자 및 부채) 문제에 대해 언급한 것은 즉흥적이 아니라고 지적했다. 지난주의 '트럼프-머스크 논쟁'은 특정 목표를 달성하기 위한 의도적인 전략일 가능성이 크며, 자신의 영향력을 통해 관련 의제를 대중의 가장 앞단에 올리려는 시도라는 해석이다.
분석가들은 미국의 신용 전망과 재정 상태, 즉 예산 적자와 국채 문제 등이 테슬라 CEO의 최우선 관심사로 부상했다고 판단했다. 모건스탠리는 머스크가 테슬라, 스페이스X 등의 기업이 개별적으로 얼마나 성공하든, 궁극적으로는 국가 전체의 재정력과 밀접하게 연결돼 있다고 믿고 있다고 분석했다.
머스크는 미국의 주권 신용을 마치 '바다 위의 배'에 비유하며, 국가 재정 건강성이 기업 발전의 궁극적 정박지라고 강조했다.
3천억 달러의 '탄약고': 과소평가된 영향력
모건스탠리는 보고서에서 시장이 간과한 핵심 요소를 특히 강조했다. 바로 머스크가 보유한 3000억~3500억 달러 규모의 자산(공개 및 비공개 포함)이다. 그는 이 자산의 극히 일부만으로도 국가 정책 논의를 촉발할 수 있다. 모건스탠리는 질문을 던진다.
50억 또는 100억 달러의 자금이 머스크가 중요하다고 여기는 문제에 얼마나 큰 주목과 지지를 가져올 수 있을까?
이처럼 방대한 재정적 기반은 머스크의 모든 공개 발언이 일반 기업인을 넘어서는 영향력과 지속성을 갖게 한다.
애널리스트들은 역사적으로 투자자들이 다시 한번 머스크의 결의와 비판 및 재정적 손실에 대한 회복력을 과소평가하고 있다고 지적한다. 조나스는 보고서에서 투자자들에게 과거를 되새기라고 상기시킨다.
몇 년 전 머스크가 소셜미디어 기업(X, 구 트위터)를 인수했을 때 시장이 보였던 집단적 회의론을 기억하는가? 그가 정치 분야에 자원을 본격적으로 투입하기 시작했을 때 느꼈던 좌절감을 기억하는가?
모건스탠리 분석에 따르면 머스크의 정치 활동이 테슬라 제품 및 브랜드에 미친 부정적 영향은 단기적인 '희생'이며, 이는 회사 경영진에게 예상 밖의 일이 아니다.
변동성 속의 거래 기회
모건스탠리는 만약 머스크와 트럼프의 대립이 계속 격화될 경우 테슬라 주식의 변동성이 더욱 커질 것이며, 극심한 변동성은 '일련의 거래 기회'를 낳을 것이라고 경고했다.
주목할 점은 머스크가 현재 5개 기업(테슬라, 스페이스X, 보링컴퍼니, 뉴럴링크, xAI)을 운영 중이며, 이 중 4개의 비상장사를 통제하고 있지만 유일한 상장사인 테슬라에서는 (논란이 있는 보수 계획 제외 시) 오직 13%의 지분만을 보유하고 있다는 사실이다.
모건스탠리는 테슬라가 제조, 데이터 수집, 로봇/물리적 AI, 에너지, 공급망 및 인프라 분야에서 갖춘 전문성이, 미국이 엔버디드 AI 분야에서 다른 나라와 동등한 경쟁력을 유지하는 데 있어 지금보다 더 중요한 시점은 없다고 평가했다.
'최선호주' 등급 유지
정치적 리스크에도 불구하고 모건스탠리는 여전히 테슬라를 미국 자동차 업종 내 '최선호주'로 유지하며 목표주가를 410달러로 제시했다(6월 9일 종가 308.58달러 대비 33% 상승 여력).
이 투자은행은 초과보유 등급과 가격 목표가 자율주행차, 인간형 로봇 및 기타 형태의 물리적 AI를 포함한 데이터, 로봇, 에너지 저장, 컴퓨팅, 제조, 우주/통신/네트워크/인프라 등 핵심 분야에서 테슬라가 보유한 물리적 AI 역량에 대한 자신감에서 비롯된다고 설명했다. 이러한 성장 및 수익 기회는 전통적인 전기차 사업을 훨씬 뛰어넘는다.
각 사업의 추가 확장에 따라 모건스탠리는 다양한 법인 간 전략적 협업 시점이 다가오고 있다고 예상한다. 그록(Grok)의 자동차 탑재, 스페이스X의 사이버트럭 장착, 옵티머스(Optimus)의 뉴럴링크 환자용 의수 활용, xAI가 옵티머스와 사이버캡(Cybercab)에서 훈련하는 등 가능성은 매우 다양하다.
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