해달 프로토콜 분석: Sui 유동성 스테이킹 레이스의 1번 시드, TVL로 경쟁사 압도
글: nicoleliu.eth
번역: Tim, PANews
PANews 편집자주: Sui 생태계의 유동성 스테이킹 프로토콜 Haedal은 4월 29일 TGE를 진행하며 에어드랍 수령이 가능하다. 본문의 저자는 Comma3 Ventures의 창립 파트너로, 해당 기관은 Haedal Protocol의 시드 라운드에 참여한 바 있다. Haedal Protocol은 Sui 생태계 유동성 스테이킹 분야에서 숨겨진 보석과 같은 프로젝트다. Sui 스테이킹 시장이 성장할 조짐을 보이는 가운데, Haedal의 혁신적인 제품과 강력한 데이터는 이 프로토콜을 DeFi 분야의 주요 투자 대상 중 하나로 만들고 있다.
아래는 투자 가치가 있으며 주목해야 할 핵심 포인트들이다👇 (모든 데이터는 4월 15일 기준)
Sui 네트워크의 유동성 스테이킹 시장은 아직 활성화되지 않았다. 스테이킹된 SUI 총액은 3억 748만 달러이며, 이 중 유동성을 가진 비율은 단 2%에 불과하다. 비교하자면 솔라나(Solana) 네트워크는 스테이킹된 SOL 총액 42억 9천만 달러 중 10.1%가 유동성을 가지며, 이더리움(Ethereum)은 스테이킹된 ETH 총액 102억 5천만 달러 중 30.5%가 유동성을 가진다. Sui 생태계가 성장함에 따라 현재 1.2억 달러의 TVL을 보유한 Haedal 스테이킹 프로토콜은 이 생태계 내 유동성 스테이킹 분야의 선두주자가 될 전망이다.
Sui의 유동성 스테이킹 파생 상품 시장의 주요 문제점은 낮은 스테이킹 연간 수익률(APY)에 있다. 현재 약 2.5% 수준으로, 솔라나의 7~8%, 이더리움의 3~4%에 비해 현저히 낮다.
Haedal은 동적 검증인 선택 메커니즘과 혁신적인 Hae3 프레임워크(HMM, HaeVault, HaeDAO 세 가지 구성 요소 포함)를 도입하여 Sui 네트워크의 스테이킹 성능을 크게 향상시켰으며, 이는 다른 LSD 프로토콜들을 능가한다.
Haedal은 모든 네트워크 검증 노드의 상태를 모니터링하여 스테이킹 시 APR이 가장 높은 노드를 선택한다. 언스테이킹 시에는 APR이 낮은 검증인부터 자금을 회수함으로써 유동성 스테이킹 토큰이 지속적으로 높은 연간 수익률을 유지하도록 한다.
HMM(Haedal Market Maker)은 오라클 가격 산정과 실시간 시장 데이터를 결합해 Sui 블록체인 상의 다양한 DEX 유동성을 최적화하고, 거래 수수료로 0.04%를 수취한다.
2월부터 3월까지 거래량은 5913만 달러에서 2억 8415만 달러로 증가했으며, 이 과정에서 발생한 수수료는 23.6만 달러였다. 해당 기간 평균 TVL은 80만 달러였으며, 수익의 50%를 인센티브로 재투입한 결과 haSUI의 연간 수익률은 2.58%에서 3.21%로 상승, 24.4% 증가했다.
Cetus Protocol은 Sui 생태계에서 규모가 가장 큰 DEX로, 일일 거래량이 9200만 달러에 달한다. Haedal은 2025년 1월 6일 출시되었으며, 현재 일일 거래량은 569만 달러로 Cetus의 6.12% 수준이다. 오라클 기반 가격 책정 메커니즘을 활용하는 HMM은 차익거래 수요를 잡아내며 수익의 급속한 성장을 이룰 준비를 마쳤다.
Haedal Vault는 유휴 자금을 보유한 사용자들이 유동성을 공급하는 절차를 간소화해주며, LP 포지션 관리의 번거로움 없이 쉽게 자금을 입금하고 더 높은 수익을 얻을 수 있도록 돕는다.
HaeVault는 초협대역 재조정 전략을 통해 수익을 극대화한다. 예를 들어 SUI-USDC 페어의 경우, Cetus 플랫폼의 제공 수익률은 연 250.8%(Cetus 데이터 기준)인 반면, HaeVault는 1117%의 연 수익률을 달성했으며, 16%의 수수료를 공제한 후에도 순수익률은 여전히 938%에 달한다.
Hae3는 TVL이 10억 달러를 넘는 Sui DeFi 생태계와 심층 통합되어 있다. 여기서 HMM 프로토콜은 DEX 수수료 수익을 획득하고, Haedal 금고는 유동성 제공자의 수익을 최적화하며, HaeDAO는 거버넌스 의사결정 권한을 부여한다.
Volo와 Suilend처럼 기초 스테이킹 및 렌딩 비즈니스에 집중하는 프로젝트들은 이러한 시너지 효과를 갖추지 못하고 있어, Haedal이 더욱 우수한 수익 최적화 도구로 부각된다.
HAEDAL 토큰의 실제 활용 사례는 그 응용 가치를 더욱 견고하게 만든다. 이를 veToken 형태로 락업하면 HaeDAO 거버넌스에 참여하거나 금고의 연 수익률을 높이는 데 사용할 수 있다. 또한 Sui 생태계에서 흔한 잠재적 에어드랍 기회도 추가적인 장점을 제공한다.
Haedal의 핵심 지표들도 매우 강력하다. TVL은 1억 1736만 달러(비교: Suilend 1억 1740만 달러, Volo 5000만 달러), 일일 활성 지갑 수는 4만 4천 개 이상, 홀더 수는 79만 4천 명에 달한다. 현재 Haedal은 거래량, 연 수익률, 홀더 수라는 세 가지 핵심 지표 모두에서 일시적으로 선두를 달리고 있다.
Hashed, Comma3, OKX Ventures, Animoca Brands 등 주요 VC들의 지지도 그 잠재력을 입증한다.
Haedal은 높은 성장 잠재력을 지닌 시장(LSD 침투율 2%, 최대 10배 성장 가능성), 혁신적인 제품, 탄탄한 기본 지표를 바탕으로 두각을 나타내고 있다. Sui 생태계가 확장됨에 따라 이 프로토콜은 유동성 스테이킹 분야에서 유리한 위치를 차지하며 업계 리더가 될 가능성이 크다.
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