암호화폐 시장이 추세 반전을 맞을 수 있으며, 단기 자금 흐름에서 투자 기회를 포착할 수 있음
저자: Alfred, Trend Research
1. 거시경제 및 암호화폐 시장 점진적 개선
1. 관세 완화 조짐
트럼프의 관세 정책으로 인한 단기적 감정 충격과 헤지 거래가 완화되면서 현재 시장 변동성이 낮아지고 있다. 트럼프는 현지시간 4월 22일(화요일) 공개 발언을 통해 미국이 중국산 수입품에 부과하는 관세가 현재 지나치게 높다고 인정하며, 세율이 크게 인하될 것이라고 예상했다. 이는 트럼프가 상징적인 관세 정책에서 태도를 완화하고 있음을 시사한다.
2. 금리 완화 기대
현재 CME 금리 선물은 6월부터 금리 인하 가능성을 반영하고 있으며, 올해 총 3차례 금리 인하가 있을 것으로 예측된다. 이 경우 시장에 새로운 유동성이 공급될 가능성이 있다.
3. 암호화폐 친화 정책 점진적 시행
트럼프 집권 이후 암호화폐 시장은 그의 핵심 육성 산업 중 하나로 자리잡으며 새로운 "달러 패권" 체계 구축을 목표로 하고 있다. (1) 2025년 3월 6일, 트럼프는 "전략적 비트코인 준비금(Strategic Bitcoin Reserve)"과 "미국 디지털 자산 준비금(American Digital Asset Reserve)" 설립을 위한 행정명령에 서명했으며, 현재 해당 계획이 추진 중이다. 동시에 미국 수십 개 주에서는 비트코인 주(州) 준비금 법안을 추진하고 있으며, 애리조나주는 최종 3차 독회를 통과하면 주지사의 서명을 받게 된다.
(2) 현재 미국은 안정화폐(스테이블코인) 관련 두 가지 법안을 추진 중인데, 이는 'GENIUS 법안(Guide and Establish National Innovation Using Stablecoins Act)'과 'STABLE 법안(Stablecoin Transparency, Accountability, and Boosting the Economy Act)'이며, 두 법안 모두 각각 제출된 위원회에서 통과되었다. 업계 전반적으로는 최종 법안이 2025년 하반기에 통과되어 시행될 것으로 기대하고 있으며, 구체적인 시점은 양원 간 조율 속도와 대통령의 태도에 달려 있다.
(3) 4월 22일, 트럼프가 지명한 폴 앳킨스(Paul Atkins)가 게리 겐슬러(Gary Gensler)를 대신해 SEC 의장직에 공식 취임했다. 앳킨스는 암호화폐 산업에 우호적인 규제 당국자로 평가받으며, 암호화 기업에 대한 단속을 줄이고 산업 혁신을 촉진할 것으로 예상된다.
4. BTC, 약세장에서 강세장으로 전환
3월 중순 이후 BTC는 전체적으로 미국 주식시장보다 강한 흐름을 보이며 일정 부분 금과 유사한 피난처 자산 특성을 나타냈다. 4월 8일경 BTC의 RSI와 MACD 모두 바닥 다이버전스(저점 역배열)를 형성했으며, 감정 지표가 극도의 공포 수준에 도달하면서 최근 바닥을 형성했다. 현재까지 MACD의 빠른선과 느린선 모두 제로축 위로 올라왔으며, 시장 추세가 약세에서 강세로 전환되고 있다.
2. ETH, 알트코인 시장의 추세 반전 주도 가능성
1. 체인 데이터: ETH는 2024년 12월 이후 5개월간 장기간 하락세를 유지해 왔으며, 수익 발생 주소 수는 약세장 하단 수준까지 하락하면서 지속적인 과매도 상태였다. 현재 암호화폐 시장 전반의 회복과 함께 중요한 지지-저항 전환 구간에 진입했다.
(1) 수익 발생 주소 데이터
수익 발생 주소가 급격히 감소하여 작년 12월 말 약 95%에 달했던 수익률이 현재 약 35% 수준으로 하락했다. 이 수치는 2022년 약세장 당시보다도 낮다.
(2) MVRV 지표
MVRV 지표가 이미 0.8 수준까지 하락하여 시가총액이 실현 가치 아래로 떨어졌으며, 명백한 과매도 상태에 진입했다. 이는 2022년, 2019년 약세장 단계와 유사하다.
(3) 원가 기반 분포
색상이 빨갈수록 교환된 물량이 많다는 의미이다. 네 개의 활발한 거래 구간은 3200–3400달러, 2600–2800달러, 1850달러, 그리고 1650달러이다.
3200–3400달러 구간은 시간이 지남에 따라 보유자들이 포지션을 지키지 못하고 손절 매도를 했다(색상이 주황, 노랑에서 초록으로 변화). 2600–2800달러 구간은 누적 기간이 짧지만 현재 여전히 보유 상태이며 대규모 매도는 없다. 1850달러 구간은 장기 보유자들의 보유 구간으로, 2024년 11월부터 지금까지 큰 변화 없이 유지되고 있다. 1650달러 구간은 이번 하락 후 새로운 바닥을 찾으며 형성된 누적 구간이다.
원가 기반 분포를 보면 1850달러 근처에 장기 보유자의 물량이 집중된 구간이 있으며, 이곳이 저항과 지지가 서로 전환되는 구간이 되어 새로운 지지선으로 형성될지 주목해야 한다.
2. 선물 계약 데이터 분석: ETH는 시가총액 기준 두 번째로 큰 암호화폐로 방대한 파생상품 시장을 가지고 있으며, 거래소의 선물 계약 규모는 지갑 잔고의 수 배에서 수십 배에 달한다. 현재 선물 시장은 일정 정도 스팟 자금과 동반 상승하는 양상을 보이고 있다.
(1) 선물 미결제약정 변화
현재 ETH 선물 미결제약정 총액은 218.21억 달러, 시가총액은 2169억 달러로 OI/MC 비율은 약 10% 수준이다. 이 지표는 BTC의 3.5%, SOL의 7.3%, BNB의 0.9%와 비교하면 ETH가 파생상품 시장에서 더 높은 유동성과 참조 가치를 가짐을 보여준다.
현재 바이낸스의 ETH-USDT 선물 계약 총량은 178.9만 ETH로, 가장 많은 미결제약정을 보유한 ETH 선물 거래쌍이다.
아래 차트에서 확인할 수 있듯이 4월 11일 이후 ETH는 약 1650달러 부근의 저항선을 세 차례 시험했으며, 선물 미결제약정과 가격 상승이 정비례 관계를 보였다. 4월 22일 밤, ETH 선물 미결제약정이 급증하며 가격이 1695달러까지 돌파했고, 이후 미결제약정은 일정 범위 내에서 진동했으나 가격은 계속 상승하여 1800달러까지 돌파했다. 이번 상승은 레버리지 자금과 스팟 자금이 함께 이끈 것이다.
(2) 거래소 잔고 현황
ETH의 거래소 지갑 잔고와 해당 거래소가 보유한 선물 계약량 사이에는 큰 차이가 있다. 바이빗(Bybit) 거래소 지갑 잔고는 27.63만 ETH인데 반해 선물 미결제약정은 114.7만 ETH로, 즉 바이빗은 27.63만 ETH라는 기초 자산을 기반으로 114.7만 ETH의 포지션을 열어 잔고의 4.15배에 달한다. 게이트(Gate)는 지갑 잔고 15.4만 ETH에 미결제약정 190.52만 ETH로 잔고의 12.3배, 바이낸스는 지갑 잔고 405.7만 ETH에 미결제약정 239.26만 ETH로 잔고의 0.6배로서 각 거래소 중 가장 좋은 데이터를 보유하고 있다. 현재 많은 거래소에서 ETH의 선물 미결제약정이 현물 준비금 잔고의 수 배에 달하는데, 이러한 고배율 파생상품 규모는 자금 활용 효율을 높일 뿐 아니라 매도/매수 진영에게도 큰 청산 수익 공간을 제공한다.
(3) 월별 청산 데이터
바이낸스에서 공매도 포지션의 청산 가격은 1900달러 이하에 집중되어 있으며, 고배율 공매도 청산은 현재 가격에서 1847달러에 집중되어 있다. 반면 롱 포지션 청산 계약 가격은 1682달러에 집중되어 있다.
하이퍼리퀴드(Hyperliquid)에서는 공매도 청산 가격이 2478달러에 가장 집중되어 있으며, 다음으로 1896달러와 1931달러에 위치해 있다. 반면 롱 포지션 청산 가격은 상대적으로 분산되어 있으며, 각각 1765달러, 1471달러, 1426달러 및 더 낮은 1099달러에 있다.
3. 기술적 분석: 최근 ETH 여러 기술 지표에서 바닥 다지기 신호가 나타나며 매도에서 매수로의 전환 가능성을 시사하고 있으며, 현재 가격은 하락 채널 상단 및 횡보 저항선 근처에서 돌파 시도 중이다. 돌파 후 안착 또는 재차 테스트 확인 시 잠재적 매수 기회가 생길 수 있다.
지난 약 4개월간 ETH는 장기간 하락 채널 안에 머물렀으며, 고점 4100달러에서 저점 1385달러까지 가격이 66% 하락했다. 최근 차트상에서 다수의 강력한 방어 움직임이 관찰되었으며, 4월 23일 기준 저점에서 약 30% 반등하여 1800달러 부근까지 올라왔다.
(1) 캔들형태
아래 차트에서 1번 캔들은 위코프 이론의 스프링(Spring) 형태를 나타내며, 당일 거래량은 2개월 만에 최고치를 기록했고, 긴 하꼬리를 가진 좁은 실체의 캔들을 형성했다.所谓 결과와 노력 불일치는 이 위치에서 기관 자금의 매수 움직임이 있었음을 시사한다. 하락 추세에서 스프링의 출현은 추세 반전을 예고하며 시장이 약세에서 강세로 전환되는 신호 중 하나다.
2번과 3번 캔들은 강세 포식형(Bullish Engulfing) 형태를 나타낸다[강세 포식형은 두 개의 캔들로 구성되며, 앞의 음봉과 뒤의 양봉으로 이루어지며, 양봉의 실체가 음봉 실체를 완전히 덮는 형태이다. 이 형태는 일반적으로 하락 추세에서 나타나며 시장 추세의 반전 가능성을 시사하는 신호로 간주된다]. 이는 하락장에서 억눌렸던 매수세가 다시 주도권을 잡기 시작했음을 보여주며, 시장이 상승 국면으로 전환될 가능성을 암시한다.
(2) 이동평균선(MA)
ETH 가격은 장기간 20일 EMA(빨간선) 아래에서 움직였으나 어제 20일 EMA를 강력하게 돌파하며 추세 반전 가능성을 시사했다. 향후 2~3일간 캔들이 EMA20 위에서 안착하는지를 추가적으로 확인할 필요가 있다.
(3) MACD & Momemtum
가격이 신저점을 경신함에도 불구하고 지표는 신저점을 경신하지 않는 명확한 일봉 기준 MACD 및 모멘텀 다이버전스가 관찰된다. 이는 이 지점에서 매도세가 약화되고 있음을 의미하며, 하락 추세의 종료 가능성을 동반 시사한다. 또한 4월 13일 MACD의 빠른선이 느린선을 상향 돌파하며 골든크로스를 형성하여 잠재적 매수 신호를 제공했다.
(4) RSI & MFI
상대강도지수(RSI)와 머니플로우지수(MFI)는 모두 4월 8일 과매도 구간에 진입했다.
3. 알트코인 기회 탐색
최근 암호화폐 시장 전반이 회복세를 보이면서 BTC가 핵심 저항선을 강력하게 돌파했고, ETH는 중요한 지지-저항 전환 구간에 도달하며 알트코인 전반의 반전 조짐을 이끌고 있다. 일부 프로젝트는 놀라운 상승폭을 기록했는데, 밈코인(Meme) 분야의 NEIROETH는 3일 만에 210% 이상 상승했고, AI 분야는 전반적으로 가장 큰 상승세를 보였으며, ZEREBRO는 3일 만에 200% 이상 상승했다. 두 프로젝트 모두 파생상품 시장에서 데이터 이상 움직임을 보이며 추가 상승 추세를 나타냈다. 본문은 이처럼 다른 분야의 두 프로젝트를 사례로 분석을 진행한다.
1. NEIROETH
(1) 프로젝트 개요
NEIROETH(Neiro on Ethereum)는 이더리움 기반의 밈코인으로, 도지코인의 원조인 카보수(Kabosu) 주인이 2024년 7월 28일 입양한 새 댕댕이 '네이로(Neiro)'에서 영감을 얻었다. NEIROETH는 도지코인(Dogecoin) 문화와의 연관성을 통해 커뮤니티의 관심을 끌려고 노력하고 있다.
NEIROETH와 같은 개념의 프로젝트로는 NEIRO(First Neiro on Ethereum)가 있으며, 두 프로젝트는 거의 동시에 출시되었고, 각각柴犬 Neiro의 정통성과 커뮤니티를 주장하며 유명한 "NEIRO 대소문자 논쟁"을 일으켰다. 결국 NEIRO는 바이낸스 현물 및 선물에 상장되었고, NEIROETH는 바이낸스 선물에만 상장되었지만, 두 프로젝트 모두 광범위한 커뮤니티 중심의 밈코인 프로젝트이다.
(2) 토큰 기본 정보
NEIROETH는 현재 약 6100만 달러의 시가총액을 기록하고 있으며, 총 공급량은 10억 개로, 팀 예약 없이 전량 유통된다.
24시간 현물 거래량은 3500만 달러로, 주로 바이빗(30.65%), 게이트(29.38%)에서 거래된다. 현물 물량 분포상 상위 3개 거래소는 바이빗(26.84%), 게이트(12.67%), 비트겟(Bitget)(5.25%)이다. 두 개의 표시되지 않은 고래 주소는 각각 6.86%, 5.11%를 보유하고 있으며, 마켓메이커 Wintermute는 6.52%를 보유하고 있다. 이는 해당 토큰의 주요 물량이 중견 거래소와 일부 고래, 마켓메이커에게 분포되어 있음을 보여주며, 보유량 1위인 바이빗은 1516만 달러 규모의 물량을 통제하고 있다.
24시간 선물 거래량은 8.43억 달러로 현물의 24배에 달하며, 주로 바이낸스, 오크스(OKX), 바이빗에서 거래된다. 세 거래소의 24시간 선물 거래량 증가율은 각각 38.48%, 27.16%, 50.45%이며, 미결제약정의 24시간 증가율은 각각 121%, 99.7%, 104.2%이다. 이 데이터는 현재 NEIROETH의 주요 거래 시장이 파생상품 시장이며 최근 비정상적인 움직임을 보이고 있음을 나타낸다. 동시에 토큰 가격도 놀라운 상승세를 보였으며, 3일간 상승률이 200%를 초과했다.
(3) 선물 분석
위 데이터를 종합하면 현재 NEIROETH의 파생상품 거래가 매우 활발하며 미결제약정이 높고, OI/MC 비율이 13.8배를 초과한다. 이 종목은 현재 파생상품 시장에서 충분한 맞수와 잠재적 수익원을 확보하고 있다.
출처: Coinglass
세부 지표를 살펴보면, Coinglass 데이터에 따르면 NEIROETH의 현재 전망망 다 합친 매도/매수 비율은 1.05로,
매도와 매수 진영의 미결제약정이 거의 동일하다. 유동성이 가장 좋은 바이낸스에서는 계좌 수 기준 매도/매수 비율이 0.5576이며, 대규모 계좌의 롱/숏 비율은 1.919로, 전체적으로 매도 계좌가 매수 계좌보다 많지만, 고액 보유자는 더 많은 롱 포지션을 보유하고 있음을 보여준다. 최근 4일간의 선물 CVD(누적 미결제약정) 증가 추세를 보면 순매수세가 지속적으로 증가하며 전반적으로 강세를 나타내고 있다. 최신 데이터에 따르면 24시간 동안 롱 포지션 청산은 38.47만 달러였고, 숏 포지션 청산은 303.75만 달러로, 주로 숏 포지션이 청산되었다.
2. ZEREBRO
(1) 프로젝트 개요:
ZEREBRO는 탈중앙화 플랫폼 및 소셜 네트워크에서 콘텐츠를 생성, 배포 및 분석할 수 있는 인공지능 시스템이다. 네이티브 토큰은 솔라나(Solana)에 배포되었으며, 디지털 아트 작품은 폴리곤(Polygon)에서 민팅된다.
ZEREBRO는 사회, 예술, 금융 자치 등 여러 분야에서 독자적인 행동을 통해 AI 에이전트로서의 성과를 이미 입증했다. 구체적인 성취 사례는 다음과 같다.
• 솔라나 블록체인에서 Pump.fun을 통해 자체적으로 토큰을 출시하여 시가총액이 최고 4억 달러를 돌파했다.
• 텔레그램, 워프캐스트(Warpcast), X(구 트위터), 인스타그램에서 3만 명 이상의 팔로워를 확보했다.
• Genesis라는 이름의 리믹스 앨범을 발표하여 스포티파이에서 2만 회 이상 스트리밍됐다.
• 음악 DAO Opaium과 계약을 맺어 예술 분야를 더욱 확장했다.
(2) 토큰 기본 정보
토큰 총 발행량은 10억 개이며, 2024년 12월에 발행되었고, 전량 유통되며 유통 시가총액은 7685만 달러이다.
상위 10개 보유 주소 중 주요 보유자는 거래소로, 6개 거래소가 토큰의 약 38%를 보유하고 있다. 나머지 4개 주소는 합쳐서 12%를 보유하고 있다. 물량 분포가 비교적 산발적이다.
(3) 선물 분석
4월 23일 기준, 24시간 내 미결제약정이 300% 이상 증가하여 총 4800만 달러에 달했으며, OI/MC 비율은 약 65% 수준이다. 거래량은 782% 증가했고, 이는 가격 상승을 165% 이끌었다.
선물 CVD는 지속 상승하며 강세를 유지하고 있다. 현물 CVD는 하락하여 상승 모멘텀이 부족하다. 자금 조달료는 평소보다 높은 수준의 양수를 유지하고 있어 다수의 자금이 롱 포지션을 만들고 있음을 나타낸다. 미결제약정은 급격히 증가했으며, 현재 여전히 높은 수준을 유지하고 있고, 눈에 띄는 감매 행위는 아직 없다. 고액 보유자의 롱/숏 비율은 1.4로, 고액 보유자가 강세를 보이고 있다. 매도/매수 포지션 보유자 수 비율은 0.45이며, 대규모 자금이 강세를 보이고 있다. 적극적 매수/매도 금액(차이)을 보면, 4월 23일 새벽 밀집된 매수가 발생했고, 매도는 상대적으로 적었다.
4. 결론
현재 거시환경이 다소 개선된 가운데 BTC가 핵심 저항선을 돌파했으며, 본문은 "알트코인의 왕"이라 불리는 ETH의 다양한 데이터에 주목했다. 체인 데이터, 파생상품 상황, 기술적 분석을 통해 현재 ETH가 지지선과 저항선이 전환되는 중요한 위치에 있음을 확인할 수 있었다. 만약 돌파에 성공한다면 유리한 추세 반전이 이어질 가능성이 있다. 또한 이러한 시장 환경에서 데이터가 비정상적으로 움직이는 알트코인에 주목할 필요가 있으며, 물량 구조와 파생상품 데이터를 기반으로 NEIROETH와 ZEREBRO의 상승 로직을 분석했다. 추세 속에서 암호화폐 시장의 추가 상승은 계속될 전망이다.
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