Mantra 공동 창립자 폭로: 50억 달러 규모 OM 토큰 붕괴, 진짜 '루나 2.0' 되나?
게스트: JP Mullin, Mantra 공동 창립자
번역: zhouzhou, BlockBeats
서문: 팟캐스트에서는 Mantra 공동 창립자인 JP Mullin이 OM 토큰 폭락에 대한 설명을 다뤘습니다. 그는 악의적인 행동은 없었지만 투자자들과 커뮤니티의 손실에 책임감을 느끼고 있다고 밝혔습니다. JP는 전면적인 투명성을 제공하고, 투자자들을 지원하기 위해 매입 및 소각 계획을 발표할 것을 약속했습니다. 그는 투명성과 지속적인 소통의 중요성을 강조하며 현재 상황을 회복하고 프로젝트를 건강한 상태로 되돌리기 위해 최선을 다하겠다고 말했습니다. 또한 지지자들에게 감사를 표하며, 앞으로 커뮤니티와의 소통과 약속을 강화하여 더 나은 발전과 투자자 요구에 적극적으로 응답할 것을 다짐했습니다.
다음은 원문 내용입니다 (읽기 쉬운 이해를 위해 일부 정리됨):
JP Mullin: 시가총액을 떠나서, 저는 이 일로 기쁘지 않습니다. 전례 없는 사건이며, 많은 사람들이 돈을 잃고 피해를 입었습니다. 저 역시 아프고, 우리 커뮤니티가 아팠으며, 보유자들과 투자자들도 다쳤습니다. 제가 잘못된 행동이나 부주의, 악의적인 행위를 하지 않았더라도 책임감을 느낍니다.
진행자: 투자자가 피해를 입었다고 말씀하셨는데, 현재 거래 가격이 70센트라면 실제로 손실을 본 것인지 궁금합니다.
JP Mullin: 사실 그들은 아직 손해를 보지 않았다고 생각합니다. 그래서 유동성 토큰을 보유한 투자자들이 지금까지 판매하지 않은 것입니다.
진행자: 저는 Akuzhman입니다. 최근 암호화폐 업계에서 많은 일이 있었고, 이번 주말에는 현실 자산(RWA) 중심의 블록체인 프로젝트 토큰이 급락하는 일이 전 세계 암호화폐 커뮤니티의 관심을 받았습니다.
지금 보시는 차트는 OM 토큰이 하루 만에 80% 이상 폭락했으며, 시가총액이 약 50억 달러(적어도 장부상으로는) 증발했다는 것을 보여줍니다.
많은 사람들이 무슨 일이 벌어졌는지 묻고 있으며, 오늘 이에 대한 답을 찾기를 바랍니다. 이러한 질문들에 답변해주기 위해 Mantra의 공동 창립자인 John Patrick Mullin(JP라고 부름)에게 감사드리며 환영합니다.
JP Mullin: 이번 사태와 우리가 앞으로 어떻게 대응할지 이야기할 수 있는 기회를 주셔서 감사합니다.
진행자: 이 일을 인식한 이후 지난 24시간 동안 어떤 일이 있었고, 당신에게 이 시간은 어땠습니까?
JP Mullin, OM 토큰 폭락에 반응하다
JP Mullin: 나 자신, 팀, 그리고 무엇보다도 커뮤니티에게 매우 힘든 하루였습니다. 아마 전체 과정이 어떻게 발생했는지, 그 순서를 조금씩 분석하면서 우리가 처한 상황을 설명드릴 수 있을 것 같습니다.
저는 지난주 파리 블록체인 위크에 참석했습니다. 파리 시간 토요일, 저는 한국 서울행 비행기에 탑승했고, 지금은 서울의 한 호텔에 있습니다. 오늘 우리는 예술가 중심의 서밋을 열었고, 저도 참여했습니다. 이건 나중에 다시 말씀드리겠습니다. 기본적으로 저는 현지시간 자정쯤 잠들었습니다. 당시 트위터에 비행기 안이고 와이파이가 없다고 글을 올렸기 때문에 모두가 제가 비행 중이라고 생각했습니다.
하지만 사실은 깊은 밤이었기 때문에 그냥 잠들었을 뿐입니다. 이후 새벽 5시쯤 호텔 전화로 깨어났습니다. 저희 팀이 제 연락이 닿지 않아 호텔 프론트에 전화를 걸었던 것이죠. 그렇게 잠에서 깨자마자 메시지 폭풍이 몰아쳤습니다: 토큰이 폭락했다, 문제가 생겼다는 등등. 즉시 체인 공격, 토큰 도난 또는 기타 유사한 문제는 아닌지 확인하기 시작했습니다.
대량 청산이 토큰 폭락을 초래했는가?
그 후 핵심 협력사, 투자자, 거래소와 소통하면서 빠르게 문제의 근원이 중앙화 거래소(Centralized Exchange)에 있다는 것을 알게 되었습니다. 바로 Om 토큰이 레버리지 포지션의 담보로 사용되었고, 동시에 많은 사람들이 Om에 직접 롱 포지션을 잡고 있었다는 점이었습니다. 이 포지션들이 짧은 시간 내에 강제 청산되었고, 마침 아시아 시간으로 일요일 밤이라 유동성이 극도로 낮은 상황이었습니다.
저는 여전히 깊은 잠에 빠져 있었고, 이 포지션들이 급속도로 청산되면서 가격이 폭락했으며, 이는 추가적인 청산과 매도를 연쇄적으로 유발하여 결국 대규모 하락을 초래했습니다.
이런 상황에서 저는 깨어났고, 즉시 성명을 발표하며 조사 중임을 알렸으며, 소통과 투명성을 유지하겠다고 약속했습니다. 우리는 모든 투자자, 협력사, 거래소, 커뮤니티 구성원들과 접촉하여 정확히 무슨 일이 있었는지, 어떤 조치를 취할지, 그리고 가능한 모든 질문에 답변하고 있습니다. 현재 상황이 매우 복잡하기 때문입니다.
진행자: 여러분께 알려드립니다. 방송 전에 저희는 거의 소통하지 않았고, 단순히 스케줄 조율만 했습니다. 저 역시 방금 이 일이 무엇인지 배우기 시작한 입장입니다.
하지만 조금 놀라운 것은 당신과 Mantra 프로젝트가 이미 꽤 오랫동안 존재해왔다는 점입니다. 그러므로 먼저 이번 폭락 이전 상황부터 이야기해볼까요? 많은 사람들이 아직 당신들이 무엇을 하고 있는지 잘 모르기 때문입니다. 현실 세계 자산(RWA)에 연결된 Layer 1 프로토콜을 운영하고 있고, 주된 거점은 두바이, 즉 당신이 대부분 시간을 보내는 UAE 지역이죠.
당신들의 핵심은 현실 세계 자산을 토큰화하는 것이며, 작년 메인넷 출시 전부터 OM 토큰은 이미 여러 해 전부터 존재했습니다. 이는 이더리움 상의 ERC-20 토큰이었고, 맞나요? 그러므로 처음부터 시작해서 프로젝트가 어떻게 여기까지 왔는지를 살펴봅시다. 토큰이 여러 체인에 걸쳐 유통되고 있다는 점도 흥미롭습니다. 방금 언급하신 거래소에서 누가 팔았는지도 궁금하네요. 만약 투자자들이 아니라면, 토큰을 덤핑하지 않았다면, 도대체 누가 이 매도세를 주도했는지 더 깊이 알고 계신가요?
Mantra의 설립, 토큰 설계 및 브릿징
JP Mullin: Mantra의 설립부터 설명드리겠습니다. 이를 통해 초기 ERC-20 버전과 이후 메인넷 토큰 간의 관계를 더 명확히 이해하실 수 있을 겁니다.
Mantra는 2020년 초, 코로나 팬데믹 기간에 설립되었으며, 2020년 8월 18일 Om의 ERC 버전을 출시했습니다. 따라서 프로젝트 자체는 거의 5년 가까이 되었습니다. 2021년 3월 Bybit에 상장했습니다. 우리는 DeFi 프로토콜로서 시작했고 초기 제품도 개발했습니다. DeFi Summer 첫 물결을 잡아 상승세를 탔지만, 이후 시장과 함께 하락세를 겪었습니다.
2023년에는 상황이 매우 어려웠습니다. 예를 들어 2023년 10월에는 토큰 가격이 0.017달러까지 떨어졌습니다. 이후 2023년 말부터 2024년 초에 걸쳐 Shorooq(아랍에미리트 소재 펀드) 및 Laser Digital(노무라 증권 산하 암호화폐 부문)과 같은 핵심 협력자들과 만나기 시작했습니다. 그들은 기관 자금을 유치하는 데 도움을 주었고, "규제 준수 DeFi 프로토콜"이라는 개념을 더욱 발전시키는 데 기여했습니다.
또한 두바이 규제기관 VARA와 라이선스 절차를 진행했습니다. 올해 초에는 전 세계 최초의 DeFi 프로토콜 공식 라이선스를 획득했습니다. 그리고 우리가 새로 구축한 Layer 1 체인은 현실 자산 토큰화를 위해 설계되었으며, 규정 준수 프레임워크, 권한 관리, 신원 인증 계층 등을 내장하고 있습니다.
거의 같은 시기(2023년 말~2024년 초), 토큰 모델 통합 방안을 고민하기 시작했습니다. 초기에는 두 가지 시스템을 병행하려 했습니다: 하나는 이더리움 기반의 Mantra ERC 토큰, 다른 하나는 새롭게 출시할 Omega 체인 상의 AUM 토큰이었습니다.
그러나 이후 이를 커뮤니티 투표에 부쳤고, 결과적으로 커뮤니티는 두 개가 아닌 하나의 토큰에 집중하자고 결정했습니다. 따라서 투표 결과에 따라 두 경로를 통합하였고, 이후부터는 아랍에미리트에서 기관 수준의 현실 자산 토큰화 사업을 발전시키는 데 집중하게 되었습니다.
지난 한 달 동안 우리는 부동산 분야에서 Mag 및 Damac Group과의 중대한 협업을 포함해 많은 중요한 협력을 발표했습니다. 또한 공식적으로 VARA의 규제 준수 라이선스를 획득했으며, 작년 말 정식으로 자체 체인을 출시했습니다.
메인넷 출시와 함께 크로스체인 브릿지 프로세스도 시작되었습니다. ERC 버전 토큰은 메인넷 출시 당시 이미 유통량의 약 95~96%에 달했고, 현재는 약 98% 수준입니다. 이 ERC 토큰은 하드캡이 800만 개로 고정되어 있으며, Etherscan에서 지갑 주소와 분포를 모두 확인할 수 있습니다. 많은 수량이 거래소 지갑에 있으며, 일부는 표시된 지갑에도 있습니다.
반면 메인넷 상의 토큰은 대부분 아직 락업 상태이며, Anchorage와 같은 규제 준수 지갑 서비스를 통해 제3자 기관이 보관하고 있으며, 강제적인 베스팅(Vesting) 메커니즘도 적용되어 있습니다.
지난주 우리는 토큰 세부 정보에 대한 관심에 응답하기 위해 투명성 보고서를 발표했습니다. 앞으로도 지갑 및 분배 관련 정보를 계속해서 투명하게 제공할 계획입니다.
현재 ERC 토큰은 폴리곤(Polygon POS Bridge를 통해), 바이낸스 스마트 체인(BSC 상의 OM), Base 체인 상의 OM 버전 등 여러 체인으로 브릿지되었습니다.
하지만 이 모든 토큰은 여전히 원본 ERC 총량 800만 개 내에 포함되며, 새로운 공급은 없고 단지 브릿지를 통해 다른 체인으로 유통되는 것뿐입니다.
진행자: 매우 흥미로운 부분인데, 이전 체인의 토큰을 새 체인에 '미러링'한 것으로, 누군가가 예전 체인의 토큰을 새 체인으로 옮기려면 먼저 예전 토큰을 소각(burn)하고 새 토큰으로 교환해야 한다는 의미가 맞나요?
이는 오랫동안 운영된 프로젝트들이 진화 과정에서 내려야 하는 중요한 결정 중 하나입니다. 이제 Mantra의 발전 배경과 토큰이 여러 체인에 분포되어 있음을 이해하셨으니, 이번 사건의 핵심으로 돌아가 보겠습니다. 어제 말씀하신 바와 같이, 누군가 특정 거래소에서 OM으로 큰 레버리지 포지션을 갖고 있다가 강제 청산되었다고 하셨습니다. 이 과정에서 대량의 토큰이 시장에 매도되며 폭락이 발생한 것이죠.
따라서 세 가지 질문을 드리고 싶습니다. 첫째, 누가 이런 작업을 했는지에 대해 더 깊이 알게 되셨나요? 둘째, 어느 거래소에서 발생했나요? 셋째, 청산 발생 전에 통보를 받으셨나요?
JP Mullin: 우리는 과거부터 거래소들과 지속적으로 소통해 왔습니다. 예를 들어 "이 토큰들은 언제 상장됐나요?", "이 지갑 주인을 아시나요?", "이 지갑이 팀 것인가요, 마켓메이커의 것인가요?" 등의 질문을 했습니다.
이번 사건의 경우, 지난 몇 달 동안 이미 이런 문제들에 대해 거래소들과 소통해 왔으며, 지난 24시간 동안 갑작스럽게 시작한 것은 아닙니다. 우리는 어떤 토큰이 거래소로 유입되었는지, 담보로 들어온 것인지 등을 지속적으로 모니터링했습니다. 하지만 이번에 관련된 지갑들은 모두 '깨끗한 지갑(clean wallets)'이었습니다. 즉, 다른 거래소로부터 이체된 것이며, 과거 활동 기록이 없고, 우리가 알고 있는 지갑과 연결되지 않은 새로운 지갑들이었습니다.
저는 제가 아는 모든 지갑들을 Etherscan에 라벨링해두고 있어 언제든지 추적할 수 있습니다. 그러나 이번 사건에 연루된 지갑들은 모두 깨끗하고, 라벨이 없으며, 완전히 새로운 지갑들이었습니다. 즉, 팀이나 우리가 알고 있는 실체와 직접적으로 연결되지 않았다는 의미입니다.
이번 사건에서 역할을 한 거래소들이 있다는 것은 알고 있지만, 현재는 이름을 밝히기가 어렵습니다. 우리는 기관 투자자 및 협력사와 함께 커뮤니티와 투자자들을 보호할 수 있는 법적 조치 가능성을 평가하고 있습니다. 왜냐하면 그들이 이번 사건에서 분명히 피해와 불공정함을 겪었다고 보기 때문입니다.
분명한 것은 이번 사건이 유동성이 극도로 낮은 상황, 즉 일요일 밤 늦은 시간에 대규모 강제 청산이 발생했다는 점입니다. 아직 청산된 투자자들과 연락은 닿지 않았지만, Cheroke 및 Laser와 같은 기관 파트너들과는 계속 소통하고 있습니다.
진행자: 참고로 Cheroke와 Laser는 공개적으로 이번 매도의 주체가 아니라고 밝힌 바 있습니다. 방금 말씀하신 바와 같이, 이번 사건이 유동성 낮은 시간대, 즉 주말의 '비활동 시간대'에 발생했다고 하셨습니다. 그런데 일반적으로 이런 상황에서 시장을 안정화시키기 위해 프로젝트 측이 마켓메이커와 협력하는 것이 일반적입니다. 협력 중인 마켓메이커가 누구인지 밝힐 수 있으신가요? 그리고 이번 사건에서 그들이 어떻게 대응했는지 궁금합니다. 이론적으로 마켓메이커가 나서야 할 순간이었기 때문입니다.
JP Mullin: 우리는 여러 마켓메이커와 협력하고 있으며, 그들 중 일부는 우리의 투자자이기도 합니다. 우리는 일부 대형 트레이딩 기관과 협력하고 있으며, 그들은 투자자일 뿐 아니라 OM을 보유하고 있으며, 대출 계약 관계도 맺고 있습니다.
솔직히 말해, 그들의 보유량이 이번 극단적인 상황을 감당하기엔 충분하지 않았다고 생각합니다. 현재 파악한 바로는, 이번 강제 매도 규모가 수억 달러에 달할 수 있습니다. 정확한 숫자는 아직 확정되지 않았으며, 현재 조사 중인 부분이기도 합니다. 더 많은 정보를 얻는 대로 가능한 빨리 공개하겠습니다.
진행자: 방금 말씀하신 포지션 규모가 약 1억 달러 정도였다고 하셨는데, 그 정도 규모가 맞나요?
JP Mullin: 대략 그 정도 범위라고 생각합니다. 정말로 큰 규모입니다. OM은 수십억 달러 시가총액을 가진 토큰이며, 장기 보유하는 대형 투자자들이 많고, 이들은 해당 토큰을 다른 담보 포지션을 지원하거나 레버리지 운영의 일부로 사용하고 있습니다.
그리고 이 모든 일이 매우 빠르게 일어났습니다. 저는 자정에 잠들었고, 새벽 5시에 깨어났을 때 이미 1~2시간 전에 일이 발생한 상태였습니다. 우리는 거의 완전히 몰랐던 상태에서 수동적으로 대응해야 했습니다.
그래서 이것이 전례 없고 돌발적이며 급속한 사건이라고 계속 강조하는 이유입니다. 현재 우리는 더 많은 세부사항을 파악하기 위해 노력하고 있으며, 최대한 투명하게 공유하려고 합니다.
진행자: 확실히 매우 드문 상황이며, 특히 주말 유동성 낮은 시간대에 발생했다는 점에서 그렇습니다. 가격 차트에서도 명확히 보입니다. 저는 좀 더 궁금한 점이 있는데, 현재 커뮤니티는 체인 상의 투명성 문제를 논의하며, 핵심 투자자가 아니라면 어떻게 1억 달러 규모의 포지션을 만들 수 있었는지 의문을 제기하고 있습니다. 이런 대규모 청산 사건은 체인 상 투명성 범위 내에서 완전히 설명되기 어려울 수 있으며, 많은 부분이 오프체인에서 이루어졌을 가능성이 큽니다.
프로젝트 창립자로서, 이러한 결정들이 얼마나 복잡한지를 알고 있습니다. 센트럴라이즈드 거래소에 토큰을 상장해야 하고, 마켓메이커와 협력해야 하며, 그들이关键时刻에 당신을 '배신'하지 않을까 걱정해야 합니다.
그러므로 2024년부터 이야기해보면 어떨까요? 프로젝트 출시 과정에서 어떤 결정들을 내렸는지? 예를 들어 OTC 계약이 있었는지? 그 구조는 어떻게 됐는지? 어떻게 오늘날의 상황까지 이르게 된 것인지? 프로젝트가 공식 출시되기 전 이미 많은 토큰이 시장에 유통되어 있었고, 이것이 오늘의 사태에 영향을 미쳤는지 궁금합니다.
프로젝트 공식 출시 이전 상황?
JP Mullin: 우리는 메인넷 토큰에 대해 두 차례 펀딩을 진행했으며, 이 내용은 앞서 언급한 투명성 보고서에 모두 기재되어 있습니다. 이 토큰들은 여전히 Anchorage 플랫폼에 보관 중이며, 락업 상태입니다.
첫 번째 라운드는 작년 10월부터 시작되었으며, 12개월 락업 + 24개월 베스팅 기간이 적용됩니다. 다른 라운드의 해제 시기도 가까워지고 있으며, 그쪽은 12개월 락업 기간입니다.
또한 일부 투자자들은 OTC 방식으로 ERC 버전 토큰을 구매했습니다. 이 투자자들은 Shorooq와 Laser와 같은 기존 투자자들입니다. 그들의 지갑 주소는 공개되어 있으며 누구나 확인할 수 있고, 지금까지 어떤 토큰도 매도하지 않았습니다. 이 토큰들은 18개월 베스팅 기간이 설정되어 있으며, 현재까지도 지속적으로 베스팅 중입니다.
첫 번째 펀딩은 작년 2월 또는 3월에 완료되었으며, 지금까지 이미 오랜 기간 유통 상태였습니다. 하지만 체인 상에서 보면 실제로 아무도 매도하지 않았습니다. 우리는 매우 장기적이고 가치를 공유하는 투자자들을 확보했으며, 이번 사건에서도 항상 우리를 지지해줘서 진심으로 감사합니다. 우리는 그들을 계속해서 지원할 것입니다.
외부에서 제기되는 "누군가가 몰래 토큰을 팔았다"는 주장에 대해서는 완전히 부인합니다.
진행자: 방금 말씀하신 '주장'에 대해 명확히 하고 싶습니다. 저는 실제로 누군가 공개적으로 당신들을 비난하는 것을 본 적이 없습니다. 저는 기자로서 매우 신중해야 하니까요.
암호화폐 세계에서 일어나는 모든 일을 단순히 '먹튀(honeypot)'라고 정의할 수는 없다고 생각합니다. 테라(Terra) 사건도 저는 먹튀라고 보지 않습니다. 종종 문제가 생기는 것은 악의적인 사기 때문이 아니라, 우리는 지금 meme 코인 프로젝트에 대해 이야기하고 있는 것이 아닙니다.
지금 이야기하고 있는 것은 현실 자산 관련 Layer 1 블록체인을 구축하고 있으며, 두바이에서 여러 대형 기관들과 협력하고 있는 팀에 관한 것입니다.
따라서 이번 사건에서 문제가 발생한 핵심 지점이 어디인지 논의할 필요가 있다고 봅니다. 만약 당신들이 진정으로 실질적이고 유용한 프로젝트를 만들려 한다면, 어디서 실수가 있었는지 생각해봐야 합니다. 방금 들은 내용으로 보아, 특정 거래소에 문제가 있다고 암시하는 것 같기도 합니다.
또한 수치적으로 보면, 말씀하신 1억 달러 규모의 포지션은 많은 날의 일일 거래량에 해당합니다. 이런 규모의 청산은 솔직히 말해 매우 격렬한 것입니다.
문제가 발생한 핵심 지점은 어디인가?
JP Mullin: 제가 한 사람의 행동이라고 암시하는 것은 아닙니다. 사실 우리는 이 사건이 한 집단, 여러 사람이 함께 행동한 결과라고 보고 있습니다. 핵심이 특정 거래소에 있었음을 분명히 인지하고 있지만, 현재 모든 거래소와 협력하여 조사 중이며 가능한 한 많은 정보를 찾아내려 하고 있습니다.
이것은 전례 없는 사건이며, 우리 커뮤니티에게 매우 슬픈 일입니다. 우리는 이 문제를 해결하기 위해 최선을 다할 것입니다. 저는 최근 여러 AMA와 Spaces에 참여했는데, 책임을 회피하지 않고 있다는 점을 알리기 위해서입니다.
앞으로는 먼저 언론과 커뮤니티 소통 문제를 처리하는 것이 가장 중요합니다. 오늘 아침 한국에서 RWA 기반의 서밋에도 직접 참석했습니다. 우리가 도망가거나 숨지 않았음을 알리기 위해서입니다.
이 프로젝트는 이미 5년간 운영해왔으며, 앞으로도 5년 이상 더 지속될 것입니다.
매입 및 소각 계획 예고
다음으로는 커뮤니티와 보유자들의 신뢰를 회복하는 방법입니다. 현재 우리는 매입 계획 도입을 적극 검토하고 있습니다. 또한 미래에 출시될 토큰 공급량 일부를 소각할 가능성도 고려하고 있습니다. 이 두 조치를 결합한다면 가능한 빨리 구체적인 방안을 공개할 계획입니다.
이 매입 지원 계획 외에도, 가능한 한 많은 상세 정보와 투명한 체인 데이터를 제공하여 우리가 말하는 바가 사실임을 입증하고자 합니다. 커뮤니티 스스로 우리의 주장을 검증할 수 있도록 하고, 우리가 책임감 있게 이 문제를 처리하고 있다는 것을 보여주고 싶습니다.
진행자: 현실적인 질문이 있습니다. 현재 토큰 보유자 수는 오히려 사건 이후 증가했습니다. 즉, 하락 후에 매수한 사람들이 많다는 의미입니다. 이제 매입 계획을 추진할 때, 많은 사람들이 당신들이 이 계획을 실행할 수 있는 자금이 얼마나 되는지 궁금해할 것입니다. 현재 재정 상황에 대해 말씀해 주실 수 있나요?
JP Mullin: 몇 가지 강조하고 싶습니다. 현재 운영 상태는 완전히 건강하며, 자금은 충분하고, 사업은 완전히 지불능력(solvency)이 보장되어 있습니다. 기존 투자자 외에도 많은 새로운 투자자들이 자발적으로 지원을 제안하고 있으며, 자금 제공, 매입 계획 참여, 장기 OTC 거래 참여 등을 제안하고 있습니다.
우리는 이러한 옵션들을 적극적으로 평가 중이며, 가능한 빨리 종합적인 해결책을 발표할 계획입니다. 그 사이에도 사업은 정상적으로 진행되며, 소통도 계속될 것입니다. 따라서 재정적으로는 전혀 문제가 없으며, 앞으로 나아갈 것입니다.
투명성, 투자자 및 마켓메이커
진행자: 방금 '장기 OTC 거래'에 대해 언급하셨는데, 이 부분도 주목할 만합니다. 토큰 거래 구조에서 OTC는 비교적 흔하지만 투명도가 낮은 방식이기 때문입니다.
이전에 Laser Digital과 Shrooks 같은 투자자들의 토큰은 락업 상태이며, 그들 스스로 매도하지 않았다고 밝혔습니다. 그러나 OTC 거래는 프로젝트 측이 토큰을 개인적으로 타인에게 매각하는 방식이며, 시장가보다 낮은 가격일 수 있습니다.
이러한 토큰이 시장에 유입되면, "프로젝트 측이 덤핑하고 있다"고 오해받을 수 있습니다. 그러므로 질문드리고 싶습니다. 현재까지 이 프로젝트에서 많은 OTC 거래가 있었나요? 규모가 크나요?
JP Mullin: 우리는 일부 기관 투자자, 고자산 개인, 패밀리 오피스와 OTC 거래를 했습니다. 그러나 모두 장기 락업 조건이며, 실제로 아직 해제된 것은 없습니다.
이러한 계약에는 제2차 시장에서의 재판매 또는 양도를 금지하는 조항 등 많은 제한을 두었습니다. 또한 투자자들이 우리와 같은 방향성을 공유하도록 노력하고 있으며, 헷징하지 않고, 단기 매매하지 않으며, 프로젝트를 장기적으로 보는 '롱 포지션' 보유자라는 점을 강조하고 있습니다. 스팟 또는 퍼페츄얼 시장에서 불필요한 매도 압력이 발생하지 않도록 하고 있습니다.
또한 우리는 2차 시장의 건강성을 매우 중요하게 생각하기 때문에, 이러한 모든 거래는 공식 승인을 통해 처리됩니다. 일부 브로커들과 협력하고 있으며, 때때로 기관이 매수하거나 매도하고 싶다고 알려오면, 우리가 조정하여 이 거래가 우리知情下(알고 있는 상태)에서 감독되도록 하여 시장이 건강하게 작동하도록 하고 있습니다.
진행자: 통제 메커니즘이 있다는 점을 이해합니다. 하지만 다시 질문드리면, 이 문제는 이미 시장에서 확산되고 있습니다. 게다가 저는 토큰 분배표를 봤는데, 초기 ERC-20 버전 토큰은 이미 상당량 존재하며, 메인넷 새 토큰으로 매핑될 수 있습니다. 이런 상황에서 유통 토큰 수량을 통제하기란 여전히 어렵지 않나요? 그래서 누군가 체인 상에서 표면적으로는 가치가 높지만 실제 유동성은 매우 낮은 대규모 포지션을 형성할 수 있었던 것 아닐까요?
JP Mullin: 그렇게 어렵지는 않습니다. 오늘 아침 제가 본 데이터에 따르면, 이미 1억 개 이상의 OM이 이더리움에서 메인넷으로 브릿지되었습니다. 네, 확실히 많은 토큰이 이미 시장에 진입했습니다.
하지만 분명히 해야 할 것은: 우리는 이 '유동성이 높은' 토큰을 시장에서 판매하지 않았다는 점입니다. 우리가 판 것은 장기 락업되어 자유롭게 유통되지 않는 부분입니다.
진행자: 공식적으로는 이 유동성 토큰을 판매하지 않았다는 점을 이해합니다. 하지만 시장에 이미 존재하는 기존 토큰은 누군가가 포지션을 형성하는 데 사용할 수 있다는 점이 문제입니다. 그래서 거래소가 누군가가 이 토큰을 담보로 매우 큰 포지션을 만들었다는 것을 알게 되면, "표면상으로는 가치가 높아 보이지만 실제로는 매수세가 거의 없고 유동성이 매우 낮다"고 우려할 수 있습니다. 그래서 강제 청산이 발생한 것이 아닐까요? 이것이 이번 사건의 핵심 문제였던 것 아닐까요?
JP Mullin: 왜 이 토큰들이 장부상으로는 값어치가 있어 보이지만 실제로는 그렇지 않나요? 유동성 문제 때문인가요? 여기서 말하는 것은 락업된 토큰이 아니라 자유롭게 유통 가능한 토큰이 거래소에 입금된 것을 의미합니다.
각 거래소는 자체 리스크 관리 메커니즘을 가지고 있습니다. 물론 일부 거래소와는 소통을 했지만, 이런 청산은 본질적으로 거래소와 투자자 간의 문제여야 합니다.
일반적으로 이런 일은 하룻밤 사이에 발생하지 않습니다. 지속적인 소통 과정이 있어야 합니다. 저는 구체적인 대화에 참여하지 않았기 때문에 세부사항에 대해 논평하기 어렵지만, 우리가 본 바로는 이번 청산은 매우 급격하고 과격하게 진행되었습니다. 그래서 우리는 이 사건을 매우 심각하게 보고 있으며, 가능한 모든 법적 조치를 고려하고 있습니다.
우리는 투자자들과 협력하여 모든 가능한 옵션을 평가하고 있습니다.
진행자: 또한 이전에 발표한 토큰 계획에 대해 이야기하고 싶습니다. 이번 사건은 최근 에어드롭이 막 끝난 직후 발생했으며, 그 당시 '시빌 공격(Sybil attack)' 방지, 즉 다수의 가짜 지갑을 만들어 에어드롭을 중복 수령하는 것을 방지하려 했습니다.
창립자로서, 에어드롭과 청산 시점 간의 관계를 어떻게 보시나요? 이는 이미 일부 리스크 신호를 사전에 노출시킨 것이 아닐까요? 예를 들어 일부 토큰이 잘못된 사람들에게 배분되었을 가능성 말입니다?
JP Mullin: 솔직히 말해, 이는 불행한 우연의 일치라고 생각합니다. 약 몇 주 전에 첫 번째 10% 에어드롭을 진행했고, 이는 사실 이전에 연기된 것이었습니다.
간단히 전체 토큰 이코노미 모델을 소개하자면, 우리는 2024년 2월에 첫 번째 에어드롭 계획을 발표했으며, 당시 5천만 토큰을 배포할 예정이었습니다. 당시 총 가치는 약 500만~1000만 달러 사이였습니다. 이후 이 수치는 시가총액 기준 4억~5억 달러까지 상승했습니다.
즉, 일부는 무비용 에어드롭 토큰이 되었고, 이는 돈을 지불하고 산 기존 사용자들에게 분명한 우려 요소였습니다. 그래서 락업 규칙을 조정하여 양측의 이익을尽可能 균형 있게 맞추려 했습니다. 그럼에도 불구하고 우리는 첫 번째 에어드롭을 진행했습니다.
동시에 에어드롭 주소에 대해 시빌 공격 필터링을 시행했으며, 그 비율이 매우 컸습니다. 수십만 개의 주소가 에어드롭을 스캠하려는 악의적인 행위를 발견했으며, 이는 우리가 원하는 바가 아니었습니다. 우리는 돈을 지불하고 프로젝트를 지원한 진정한 커뮤니티 멤버들을 보호하고 싶었습니다.
우리는 3월에 필터링 결정을 내렸고, 이번 에어드롭은 약 1~2주 전에 완료된 10%의 첫 번째 배분이었습니다.
진행자: 보충 말씀드리자면, 왜 돈을 지불하고 토큰을 산 사용자의 비용가격을 보호하려 하는지 궁금합니다. 논리적으로 보면, 무비용으로 토큰을 받은 사람들이 그들에게 피해를 주는 것을 방지하기 위한 것 아닐까요?
JP Mullin: 네, 매우 중요하다고 생각합니다. 누군가 자신의 돈을 들여 프로젝트와 토큰을 지원한다는 것은, 저는 그것이 제 책임이라고 진심으로 느낍니다.
창립자로서 이것은 제 fiduciary duty(신임의무)일 뿐 아니라, 마음 깊이 책임을 지고자 하는 의무이기도 합니다.
누군가가 취약점을 이용해 에어드롭을 스캠하고 자원을 선점한 후, 그것을 우리를 오랫동안 지지해온 진정한 보유자들에게 덤핑하는 것은 프로젝트 자체에 해를 끼칩니다. 저는 그런 일이 일어나도록 허용할 수 없습니다.
물론, 에어드롭에 참여하는 것을 환영하지 않는다는 뜻은 아닙니다. 실제로 에어드롭 후에도 메인넷에서 활동한 지갑 주소가 20만 개 이상 있습니다.
이들은 모두 진정한 사용자들이며, 우리의 시빌 공격 방지 메커니즘을 통과했고, 가짜 신원을 사용하지 않았습니다. 거래를 수행했으며, 여전히 토큰을 보유하고 있습니다. 이런 사람들은 반드시 보호해야 합니다.
뿐만 아니라, 메인넷 상의 주소뿐만 아니라, 이더리움 상의 수십만 개의 원본 보유자들도 보호하고 있습니다. 이는 거래소 지갑 주소를 제외한 숫자입니다. 따라서 전체적으로 관련된 사용자 수는 매우 많으며, 저는 이 문제를 매우 진지하게 받아들이고 있습니다.
진행자: 책임을 진지하게 받아들인다고 말씀하셨으니, 창립자로서 두 가지 핵심 과제가 있습니다. 첫째, 락업 메커니즘이 명확하고 이행되는지 보장하는 것입니다. 일부 프로젝트는 락업조차 하지 않기 때문입니다.
둘째, 방금 말씀하신 토큰 가격 상승에 관한 것입니다. 과거에도 볼 수 있었듯이, 이는 종종 유동성이 낮을 때 마켓메이커가 매우 적은 자금으로 가격을 지속적으로 끌어올리는 경우가 많습니다.
당신들의 프로젝트는 특별한데, 기존 토큰이 존재하면서도 새로운 L1 메인넷을 출시했고, 두 토큰 간 상호 교환이 가능하게 했습니다.
창립자로서 이런 상황을 목격하면서 긴장하지 않으셨나요? 또한 고가에 매수한 사람들을 원치 않는다고 말씀하셨습니다. 만약 시장에 충분한 실제 거래량이나 활동이 없이 가격 상승을 지탱하지 못한다면, 허구적인 고가가 형성되기 쉽습니다.
전체 암호화폐 업계를 보면, 많은 창립자와 마켓메이커는 프로젝트 팀이 향후 토큰 수요를 기존 및 미래 해제 공급량보다 더 높게 끌어올릴 수 있을 것이라는赌(도박)을 하고 있습니다. 특히 당신들처럼 에어드롭 + 해제 메커니즘이 내장된 프로젝트의 경우 더욱 그렇습니다.
이러한 게임에 대해 어떻게 생각하시나요? 이번 사건을 놓고 보면, 창립자는 어느 정도 책임이 있다고 보시나요?
JP Mullin: 이번 토큰 이코노미 모델에서 우리가 한 일부 조정을 설명드리겠습니다. 그러면 전체 배경을 더 명확히 이해하실 수 있을 겁니다.
이번 에어드롭을 위해 베스팅 해제 메커니즘을 수정할 때, 팀의 토큰 해제 일정도 조정했습니다. 팀 토큰은 여전히 Anchorage에 락업되어 있으며, 지갑 주소는 공개되었고, 투명성 보고서에도 명시되어 있습니다.
또한 에어드롭의 새로운 규칙의 일환으로, 팀 및 자문위원들의 토큰 락업 기간을 업계에서 가장 긴 수준 중 하나로 연장했습니다. 구체적으로는 30개월 cliff(완전히 해제 없음) + 30개월 선형 해제입니다.
저는 이미 ERC 버전의 원본 토큰을 받았지만, 모두 반납한 후 해제 일정을 재설정했습니다. 그래서 제 토큰은 앞으로 6년 더 락업되며, 이미 Mantra 프로젝트를 구축하는 데 4년 반을 보냈습니다. 우리는 장기적인 목표를 가지고 있습니다.
저는 이 프로젝트와 함께 고점과 저점을 겪을 것입니다. 이번 사건에 대해 책임을 지고자 합니다. 이런 일은 전례 없이 처음 겪는 일입니다. 일부 악의적인 행동이 있었던 것으로 보이며, 현재 정확히 무엇이 일어났는지 조사 중입니다.
제가 여기 앉아 인터뷰를 받고, 한국에 서밋에 참석하며, 가능한 한 투명하게 소통하려는 이유는—이 프로젝트가 저에게 정말 중요하며, 커뮤니티가 제게 전부이기 때문입니다.
우리는 해야 할 일을 계속할 것이며, 커뮤니티를 지지하며 나아갈 것입니다. 좋은 시기든 나쁜 시기든 저는 책임을 져야 합니다. 지금은 가장 힘든 시기 중 하나이지만, 우리는 계속 나아갈 것이며, 기존의 견고한 기반과 강력한 협력사들과 함께 앞으로 나아갈 것입니다.
진행자: 한 가지 더 묻고 싶습니다. 방금 말씀하신 '악의적인 행동'은 저에게 새로운 정보인데, 좀 더 설명해주실 수 있나요? 왜냐하면 누군가가 많은 토큰을 보유하다가 청산된 것으로 들리며, 이는 시장 행위일 뿐 '악의'라고 보긴 어렵지 않나요?
JP Mullin: 이번 사건의 시점이 매우 의심스럽고, 전체 과정이 너무 '정돈된' 형태로 진행되어 우연히 발생했다고 보기 어렵습니다. 하룻밤 사이에 이렇게 큰 '폭포식 청산'이 갑자기 발생하는 것은 거의 불가능합니다. 그래서 우리는 정확히 무엇이 일어났는지 조사하고 있습니다.
일반적으로 이런 상황은 '순간적으로' 발생하지 않습니다. 증거금 추가 요청(margin call)이나 대출 폭락 경험을 아시겠지만, 거래소나 대출 기관과 소통하면서 적극적으로 연락하고, 추가 담보를 제공하거나 해결책을 찾는다면, 전부 일괄 청산되지는 않습니다. 특히 1억 달러 규모의 포지션을 한 번에 청산하는 일은 없습니다.
그만큼 큰 포지션이라면 매우 신중하게 관리되어야 합니다. 현재 우리의 느낌은—이 일이 제대로 처리되지 않았다는 것입니다. 그래서 정확히 무엇이 일어났는지 조사하고 있는 것이며, 이번 사건으로 많은 이들이 피해를 입었기 때문입니다.
진행자: 말씀에 동의합니다. 하지만 이것이 바로 외부 관찰자들이 특히 마켓메이커 간 관계와 소통 문제에 주목하는 이유입니다. 저희 입장에서는 추측밖에 할 수 없습니다. 당신은 프로젝트 책임자로서 가장 진실에 가까운 위치에 계십니다. 핵심 질문은—이런 일이 어떻게 발생한 것인가? 입니다.
많은 사람들은 이 논리가 그리 어렵지 않다고 말합니다. 예를 들어 청산 사례: 토큰 가격이 자연스러운 수요와 공급에 의해 형성되지 않고, 일부 참여자들에 의해 인위적으로 끌어올려졌다면, 가격 조정 시 거래소는 "이 가격은 실제가 아니며, 시장에 진정한 매수세가 없고, 매수자가 없으면 급속히 붕괴된다"고 판단할 수 있습니다.
이 관점에서 보면, 청산의 트리거는 '합리적'일 수 있습니다. 프로젝트 창립자로서, 토큰, 유통량, 어떤 거래소에 상장되었는지, 거래량 분포 등에 관한 대화에 참여했을 텐데, 적어도 이러한 관계의 작동 방식을 알고 계실 것 같습니다.
JP Mullin: 어느 정도는 그렇습니다. 일부 거래소가 자발적으로 우리에게 연락해 "이 토큰들은 무엇인가요? 어디서 왔나요? 왜 담보로 사용되고 있나요?"라고 물어본 적이 있습니다.
그들은 지갑 주소를 보내주었고, 이 주소는 다른 거래소에서 새로 생성된 지갑으로부터 이체된 것이며, 완전히 낯선 새로운 주소처럼 보였습니다.
저는 결정을 내릴 수도 없고, 특히 중앙화 거래소에서 온 경우라면 정확한 정보를 가지고 판단할 수도 없습니다. 물론 우리는 여러 마켓메이커와 협력하고 있으며, 그들은 우리의 투자자이기도 합니다. 누구인지 말씀드리겠습니다: Laser, Amber, Manifold Trading이 있습니다. 이들은 모두 우리의 투자 파트너입니다.
명확히 말씀드리겠습니다. 우리는 마켓메이커와 협력하여 '펌핑(pumping)'이나 토큰 가격 조작을 한 적이 없습니다. 그런 일을 할 만큼의 자본도 없었고, Mantra는 지난 12~16개월 동안 모금한 자금도 제한적이며, 그런 일은 우리가 할 생각도 없었습니다. 이 점을 공개적으로 선언합니다.
토큰 가치에 대해서는 어떻게 평가하든 자유입니다. 공정한지 여부는 시장이 결정할 일입니다. 저는 궁극적으로 프로젝트가 구축하는 가치와 일치하는 공정한 시장 가치가 형성되기를 바랍니다.
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