트럼프의 관세 정책이 비트코인 채굴 산업에 충격을 주고 있다

2025.04.09

트럼프의 관세 정책이 비트코인 채굴 산업에 충격을 주고 있다

미국산 마이닝 장비는 더 비싸지고, 채굴 시장 점유율은 하락할 것이다.

2025.04.09 - 09:08:14

特朗普关税挖矿

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

미국산 마이닝 장비는 더 비싸지고, 채굴 시장 점유율은 하락할 것이다.

저자: Jaran Mellerud

편역: TechFlow

트럼프의 관세 정책은 비트코인 채굴 산업에 중대한 타격을 줄 것이다. 아래는 이러한 정책이 산업에 미치는 영향 분석이다.

4월 2일, 트럼프는 미국의 무역 균형을 강화하기 위해 수입품 전반에 걸쳐 새로운 관세를 부과한다고 발표했다. 이로 인해 동남아시아 지역이 가장 큰 타격을 받았으며, 비트코인 채굴기 공급망에도 깊은 영향을 미쳤다. 해당 지역은 비트메인(Bitmain), 마이크로비티(MicroBT), 카나안(Canaan) 등 주요 채굴기 제조업체들의 생산 거점이다.

또한 미국은 세계 채산력의 36%를 차지하고 있어, 이러한 관세는 채굴자의 경제적 수익성뿐 아니라 미국 내외 하드웨어 가격 및 글로벌 채산력 분포에까지 심각한 영향을 미칠 가능성이 있다.

이러한 관세가 비트코인 채굴 산업에 미치는 다양한 영향을 깊이 있게 살펴보기 전에, 먼저 관세의 작동 원리에 대해 간략히 설명하겠다.

관세는 어떻게 작동하는가?

관세란 정부가 수입 상품에 부과하는 세금으로, 외국 제품의 가격을 인상함으로써 국내 산업을 보호하려는 목적을 갖는다. 관세가 부과되면 수입업자는 상품이 국경을 넘을 때 신고된 상품 가치의 일정 비율을 세관에 지불해야 한다.

예를 들어, 미국 기업이 중국에서 1,000달러 상당의 전자제품을 수입하고 관세율이 54%라면, 수입업자는 추가로 540달러의 관세를 지불해야 하며, 총 수입 비용은 1,540달러가 된다. 이러한 증가된 비용은 일반적으로 소비자에게 전가되거나 수입업자의 이윤을 축소시킨다.

관세 역사: 미중 무역전쟁과 그 파생 효과

비트코인 채굴은 글로벌 산업이며 미국도 중요한 참여자이지만, 무역전쟁과 이로 인한 관세는 이미 산업에 영향을 미친 바 있다. 그러나 과거에는 업체들이 이러한 관세를 회피하는 방법을 찾아왔다. 다음 섹션에서는 관세가 역사적으로 비트코인 채굴 공급망에 어떤 영향을 미쳤는지, 그리고 기업들이 어떤 전략을 통해 이를 회피했는지를 살펴본다.

2018년 미국 정부는 전자제품을 포함한 일련의 중국산 제품에 25%의 관세를 부과했는데, 이는 미중 무역전쟁의 일환이었다.

이에 대응해 비트메인(Bitmain) 등의 기업들은 높은 관세를 피하기 위한 방안을 모색하기 시작했다. 그들은 생산 거점을 중국 본토에서 인도네시아, 태국, 말레이시아 등 동남아시아 국가로 이전했다. 이들 국가는 미국으로 수출할 때 관세가 없거나 낮은 편이며, 전자제품의 경우 일반적으로 1~3% 수준의 관세율이 적용된다.

이 전략은 최근까지 효과적이었으나, 이번 달 초 트럼프 대통령이 인도네시아, 말레이시아, 태국으로부터 수입되는 물품에 각각 32%, 24%, 36%의 관세를 부과하면서 더 이상 유효하지 않게 되었다. 따라서 비트메인과 마이크로비티 같은 기업들은 원래 중국산 제품에만 적용되던 고율 관세를 더 이상 완전히 피할 수 없게 되었다.

다음 섹션에서는 이러한 새로 시행된 관세가 비트코인 채굴 산업에 어떻게 영향을 미칠지 자세히 설명하겠다.

미국 내 채굴기 가격 급등

관세로 인한 가장 직접적이고 명확한 영향은 미국 내 채굴기 가격의 급격한 상승이다.

『The Mining Pod』 프로그램에서 에단 베라(Ethan Vera)가 언급했듯이: “…미국에서 운영하며 채굴기를 구매하려는 모든 기업은 해당 장비에 대해 22%에서 36%의 추가 비용을 지불해야 할 것이다.” 이는 우리의 데이터와도 일치한다.

다만 22%의 가격 상승은 수입 채굴기에만 적용된다. 현재 미국 내에는 여전히 상당량의 채굴기 재고가 존재한다. 비트마스(Bitmars)의 가격 데이터에 따르면, 미국 내 채굴기 가격은 홍콩보다 현재 13%에서 25% 정도 높은 수준이다. 미국 내 재고가 줄어들면서 이 가격 격차는 22% 수준으로 좁혀지고, 여기에 소량의 운송비가 추가될 것으로 예상된다.

위 그래프는 동등 관세 도입 전후로, 1,000달러짜리 비트코인 채굴 장비를 미국과 핀란드에 수입할 때 최종 비용을 비교한 것이다. 핀란드는 대부분의 국가들과 마찬가지로 아시아로부터 수입하는 전자제품에 관세를 부과하지 않는다. 우리는 실제로 채굴을 수행하는 국가로서 이를 사례로 들었다.

그림에서 볼 수 있듯이, 초기에는 약 2%의 관세로 인해 미국으로 채굴기 수입 비용이 다소 높았다. 그러나 새 관세 도입 후, 원가 1,000달러의 채굴기의 미국 내 최소 비용은 1,240달러로 상승했다. 이는 상당한 증가폭이다. 반면 핀란드와 대부분의 다른 국가에서는 관세가 없기 때문에 1,000달러짜리 채굴기의 비용은 그대로 유지된다.

비용에 매우 민감한 비트코인 채굴 산업에서 채굴기 가격이 22% 상승하면 운영이 재정적으로 지속 불가능해질 수 있다. 본문 후반부에서는 이러한 변화가 미국과 기타 지역의 채굴 수익성에 어떻게 영향을 미치는지 살펴볼 것이다.

미국 외 지역 채굴기 가격 하락 가능성

미국 내 채굴기 가격이 오르는 가운데, 세계 다른 지역의 채굴기 가격은 반대로 하락할 가능성이 있다.

미국으로 수출되는 채굴기 수요는 크게 감소하거나 거의 제로에 가까워질 것으로 예상된다. 미국은 ASIC(특정 용도 집적회로) 시장의 주도자로서 세계 채산력의 약 40%를 차지하고 있기 때문에, 미국의 구매량 급감은 글로벌 수요의 현저한 감소를 의미한다.

미국 채굴자들의 수요 감소로 인해 제조사는 원래 미국 시장을 위해 계획했던 과잉 재고를 안게 될 것이다. 이러한 재고를 처리하기 위해, 제조사는 다른 지역의 구매자를 유치하기 위해 가격을 낮출 수밖에 없을 것이다.

채굴 수익성 역시 가격에 영향을 주기 때문에 정확한 가격 하락 폭을 예측하기는 어렵지만, 기본적인 경제 원칙에 따라 수요 감소는 일반적으로 가격 하락을 유도한다는 결론을 내릴 수 있다.

이러한 가격 하락은 미국 외 지역 채굴자들이 확장을 계속하기 쉽게 만들 것이며, 이는 이후 논의할 미국의 글로벌 채산력 점유율 감소로 이어질 수 있다.

미국의 글로벌 비트코인 채굴 점유율 감소

2021년 중국이 비트코인 채굴을 금지한 이후 미국은 비트코인 채굴의 중심지였다. 해시레이트 인덱스(Hashrate Index)의 데이터에 따르면, 현재 미국은 세계 채산력의 36%를 차지하고 있다.

모든 사업 활동과 마찬가지로 비트코인 채굴의 핵심은 위험과 수익의 균형이다. 지난 4년간 미국은 정치적 안정성, 풍부한 에너지 자원, 자유화된 전력 시장 덕분에 세계에서 가장 낮은 리스크를 제공하는 환경으로 간주되며 많은 채굴 투자가 몰렸다. 또한 지금까지 주요 수입 관세를 피함으로써 자본 지출을 통제할 수 있었다. 이러한 요소들이 결합되어 이전까지는 독보적인 위험-수익 균형을 만들어냈다.

새로운 관세가 미국의 글로벌 채굴 점유율을 어떻게 재편할지 이해하기 위해, 먼저 수익 측면에서 분석해보겠다.

아래 그래프는 미국과 관세 영향이 없는 국가에 Antminer S21+를 배치했을 때 예상되는 투자 회수 기간을 보여준다. 데이터에서 알 수 있듯이, 미국에서 동일한 채굴기에 24% 더 많은 비용을 지불하면 투자 회수 기간이 크게 늘어나며, 이는 미국에서 채굴을 진행하는 핵심 경제적 근거를 약화시킨다.

높은 채굴기 비용 외에도 리스크 요소도 타격을 입었다. 많은 미국 채굴자들은 트럼프의 재집권으로 규제 환경이 안정될 것이라 기대하며 안심했지만, 이제는 그의 정책 변동성의 또 다른 면을 경험하고 있다. 설사 몇 달 내에 관세가 철회되더라도 이미 피해는 발생했으며, 장기적 계획에 대한 자신감은 흔들렸다. 핵심 변수가 하루아침에 바뀔 수 있는 상황에서 누구도 큰 투자를 하려 하지 않을 것이다.

결론적으로, 미국 비트코인 채굴의 이전까지 독보적이었던 위험-수익 균형이 현저히 악화되었다. 이 변화는 미국의 글로벌 채굴 점유율이 상대적으로 감소할 가능성을 높인다.

물론 이미 미국에 수입된 기존 채굴기는 영향을 받지 않으며, 채굴자가 이를 폐기할 이유도 없다. 하지만 확장의 길은 이제 가파르고 불확실해졌다.

한편, 관세 면제 지역에 위치한 채굴자들은 규모를 확대하며 경쟁 우위를 공고히 할 것이다. 따라서 미국의 글로벌 채산력 점유율은 감소할 것으로 예상되는데, 이는 채굴자들이 떠나기 때문이 아니라 성장하지 못하기 때문이다.

거시적 관점에서 보면, 이는 비트코인 채굴의 지리적 분포가 그 어느 때보다 더 다양해질 수 있음을 의미한다. 미국은 여전히 주요 참여자이겠지만, 그 지배력은 약화되며 글로벌 채산력 분포는 더욱 균형 잡힐 것이다. 이는 Braiins의 크리스티안 체프카르(Kristian Csepcar)와 비트마스(Bitmars)의 서머 망(Summer Meng)의 전망과 일치한다.

채산력 증가 속도 둔화

이전 섹션에서 새 관세가 미국의 글로벌 비트코인 채굴 점유율 감소를 초래할 것임을 설명했다. 미국은 글로벌 채산력에서 중요한 역할을 하고 있으므로, 그 성장 둔화 또는 정지는 전 세계 채산력 증가 속도의 전반적인 둔화를 피할 수 없게 만든다.

해시레이트 인덱스(Hashrate Index)의 데이터에 따르면, 2025년 2분기 기준 미국은 세계 채산력의 약 36%를 차지하고 있다. 반면 CBECI 자료에 따르면 2022년 1월 미국의 채산력 점유율은 약 38%였다. 이는 지난 3년간 미국의 채굴 산업 성장 속도가 세계 다른 지역과 비슷했음을 시사한다.

이러한 성장 추세가 계속될 것이라 가정하면, 미국은 미래 글로벌 채산력 증가의 약 36%를 기여할 것이다. 따라서 관세로 인해 미국 채굴 산업이 정체되면, 전 세계 채산력 성장률이 최대 36%까지 감소할 수도 있다.

그러나 미국 채굴 산업의 성장이 완전히 정지할 가능성은 매우 낮다. 다음 섹션에서 설명하겠지만, 이러한 관세는 일시적일 수 있으며 회피 방법이 나올 가능성도 있다. 따라서 보다 현실적인 전망은 미국 채굴 산업이 계속 확장하되, 이전보다 훨씬 느린 속도로 진행될 것이라는 점이다. 글로벌 채산력 증가율이 36% 감소한다는 가정은 절대적 상한선으로 간주해야 하며, 실제 영향은 다소 낮을 수 있다.

장기적으로 보면 미국의 성장이 둔화되거나 정체되면 다른 국가의 채굴자들이 확장을 가속화하며 그 공백을 서서히 메울 것이다.

그럼에도 불구하고 단기에서 중기적으로—향후 1~2년 내—기대됐던 것보다 느린 글로벌 채산력 증가를 목격할 가능성이 있다. 채산력 증가가 둔화되는 것은 수입을 높이는 산업에서는 전 세계 채굴자들에게 환영받을 만한 발전이다.

일시적인가, 아니면 영구적인가?

지금까지 이 글은 이러한 관세가 미국 비트코인 채굴 산업에 미칠 수 있는 즉각적이고 심각한 영향을 고려하여 다소 비관적인 시각을 취해왔다. 그러나 상황은 더 복잡하며, 검토할 가치가 있는 중요한 질문들이 있다.

다음 섹션에서는 이러한 질문에 답하고, 미국 채굴 산업의 장기적 전망이 현재의 도전에 어떻게 대응할 수 있을지 평가하겠다.

트럼프는 몇 개월 후 관세를 철회할 수 있는가?

그럴 가능성이 충분하다. 특히 트럼프의 정책 결정 스타일이 비이성적이고 반응적이라는 점을 고려하면 더욱 그렇다. 만약 관세가 철회된다면 미국 채굴자들은 다시 경쟁력 있는 가격으로 채굴기를 수입할 수 있게 되며, 당면한 즉각적인 압박의 상당 부분이 완화될 것이다.

그러나 장기 투자자들의 신뢰에 대한 손상은 이미 발생했을 수 있다. 관세가 철회되더라도, 그것이 갑작스럽게 도입된 사실 자체가 미국 내 대규모 장기 투자를 어렵게 만든다. 비트코인 채굴은 자본 집약적인 산업이므로 정책 안정성이 매우 중요하며, 현재 바로 그것이 부족한 상태다.

채굴기 제조사가 대만에서 칩을 수입해 미국에서 조립함으로써 관세를 회피할 수 있는가?

채굴기 제조사는 대만에서 칩을 수입하고 미국에서 조립함으로써 관세를 회피할 수 있다. 백악관의 공식 성명에 따르면 반도체는 상호 관세 대상에서 제외된다. 즉, 칩은 관세 없이 미국으로 수입될 수 있다는 의미다. 그러나 미국 내에서 채굴기 생산을 위해서는 다른 부품들도 필요하며, 이들 중 다수는 관세로 인해 가격이 상승했고, 이는 미국 전체의 인플레이션을 유발할 수 있다.

현재 마이크로비티(MicroBT)와 같은 제조사는 이미 미국 내 조립 라인을 구축했지만, 비트메인은 아직 이를 따르지 않고 있다. MicroBT의 조립 능력이 있다고 하더라도, 향후 1~2년 내에 미국의 채굴기 수요를 충족시키기엔 역부족이다.

따라서 기술적으로는 가능하지만, 이 방법은 미국 채굴자들의 당면 문제를 해결하지 못한다. 그러나 장기적으로는 제조사들이 새로운 관세 환경에 적응하고 현지 생산 능력을 확대함에 따라 더 많은 채굴기 조립이 미국으로 이전할 것으로 예상된다. 이러한 변화는 국제 수입에 대한 의존도를 줄이고, 시간이 지남에 따라 관세의 영향을 완화하는 데 기여할 수 있다.

칩 제조에서 최종 조립까지 완전한 미국 내 비트코인 채굴 하드웨어 공급망을 구축하는 것이 현실적인가?

칩 제조에서 최종 조립까지 완전한 미국 내 비트코인 채굴 하드웨어 공급망을 구축하는 것은 복잡한 도전이다. 비록 비트코인 채굴 산업과 정치 지도자들이 칩 생산의 현지화를 강력히 추진하고 있지만 말이다. 현재 비트코인 채굴에 사용되는 최첨단 칩은 대만과 한국에서 생산되며, 이들 지역은 수십 년간의 전문 지식과 정교하게 조율된 공급망을 보유하고 있다. 미국의 아시아 국가에 대한 핵심 부품 의존은 비트코인 채굴 산업뿐만 아니라 전체 첨단기술 산업의 중대한 지정학적 리스크다.

미국 내 채굴기 조립 현지화는 가능하지만, 수입 칩에 대한 지속적인 의존은 주요 장애물이다. 비트메인, 마이크로비티, 카나안과 같은 기업들은 미국에 조립 라인을 구축할 수 있으며, 아우라딘(Auradine)과 같은 새로운 참가자들도 이 시장에 관심을 두고 있다. 그러나 선단 칩의 현지 생산이 없다면, 이들 제조사는 예견 가능한 미래 동안 수입에 의존할 수밖에 없다.

Braiins의 크리스티안 체프카르(Kristian Csepcsar)는 이 문제를 다음과 같이 강조한다. “반도체 파운드리들이 미국에 제조 시설을 건설했지만, 그들은 높은 나노미터(nm) 공정에서 시작하고 있다. 더 낮은 나노미터 공정으로 전환하기 위한 인재와 전문 지식을 양성하는 데는 수년이 걸린다. 이 과정은 점진적이다. 기업들은 먼저 높은 나노미터 칩을 생산해 투자 수익을 확보한 후, 더 진보된 기술로 확장하려 한다. 미국이 앞으로 나아간다 하더라도 완전히 현지화된 비트코인 채굴 하드웨어 공급망을 구축하는 것은 거의 불가능하며 비용도 매우 클 것이다. 진짜 문제는 수요가 높을 경우, 중국에서 생산하고 관세를 내는 것이 여전히 더 저렴할 수 있다는 점이다. 결국 미국에서 엔드투엔드(end-to-end) 제조를 가동하려면 시간과 막대한 투자가 필요하며, 이는 최근 비트메인이 중국에 조립 라인을 시도했지만 이후 소식이 거의 없는 것과 같다.”

요약하자면, 미국은 조립과 칩 제조에서 큰 잠재력을 가지고 있지만, 완전히 현지화된 비트코인 채굴 하드웨어 공급망은 장기 목표일 뿐 단기적 현실은 아니다. 이러한 전환의 비용, 시간, 복잡성으로 인해 향후 수년 내에 이를 대규모로 실현하는 것은 어려울 것이다.