바이낸스 리서치 에어드랍 보고서 해석: 단순 분배에서 복잡한 게임 이론으로, 에어드랍의 미래는 어디에 있는가?

2025.03.24

바이낸스 리서치 에어드랍 보고서 해석: 단순 분배에서 복잡한 게임 이론으로, 에어드랍의 미래는 어디에 있는가?

프로젝트 팀은 커뮤니티의 목소리를 더 많이 경청해야 한다.

2025.03.24 - 10:07:34

空投

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

프로젝트 팀은 커뮤니티의 목소리를 더 많이 경청해야 한다.

작성자: TechFlow

만약 업계에 여전히 신규 진입자가 있다면, 에어드랍은 아마도 그들의 첫 번째 관문일 것이다.

단순한 양털 챙기기에서부터 프로젝트 팀과 사용자 간의 복잡한 상호 작용까지, 에어드랍은 점차 사람들을 기쁘게도 하고 불쾌하게도 하는 존재가 되었다.

사용자 입장에서는 성공적인 에어드랍이 막대한 수익을 가져다주기 때문에 좋아하지만, 복잡한 규칙과 번거로운 작업, 심지어는 불투명한 배분 메커니즘 때문에 혐오하기도 한다.

프로젝트 입장에서는 단기간 동안 트래픽과 관심을 유도할 수 있다는 점에서 장점이 있지만, 스푸핑(brushing) 행위와 커뮤니티 신뢰도 하락은 골칫거리다.

사람은 변하는 법이다.

수차례의 호황과 침체기를 거친 후에도 암호화폐 시장의 사용자들은 여전히 "무료 제공"에 대한 기대를 품고 있지만, 행동은 점점 더 이성적으로 변하고 있다. 프로젝트 팀들도 단순한 에어드랍으로는 커뮤니티 구축 수요를 더 이상 충족시킬 수 없다는 사실을 깨닫고, 보다 정교하고 투명한 배분 메커니즘을 도입하려 하고 있다.

예를 들어, Hyperliquid의 에어드랍은 초기 사용자를 보상했다는 이유로 높은 평가를 받았지만, Redstone은 배분 비율을 급작스럽게 변경하면서 커뮤니티의 강한 반발을 샀다.

벌써 2025년인데, 에어드랍은 여전히 그 역할을 수행할 수 있을까?

최근 바이낸스 리서치(Binance Research)는 『우리의 에어드랍은 어디로 가고 있는가?(Where Are Our Airdrops Going?)』라는 제목의 보고서를 발표하며, 에어드랍의 현황과 문제점, 개선 방향에 대한 심층적인 시각을 제공했다. 이를 통해 프로젝트 팀과 사용자 모두에게 더 나은 해결책을 제시할 수 있을 것이다.

TechFlow는 해당 보고서의 핵심 내용을 정리 및 요약하였으며, 주요 내용은 다음과 같다.

핵심 요약

에어드랍 모델에는 여전히 많은 문제가 있지만, 업계 내 위치는 무시할 수 없다.
현재 널리 알려진 두 가지 에어드랍 유형:
- 소급적 에어드랍(Retroactive Airdrops): 기존 사용자들에게 보상을 제공하며, 그들의 과거 활동 기반으로 토큰을 분배한다. 커뮤니티 충성도를 강화하는 것을 목표로 한다.
- 참여형 에어드랍(Engagement Airdrops): 사전에 사용자에게 알리고 특정 미션을 설정함으로써 새로운 사용자를 유치하고 프로젝트 노출을 늘리는 방식이다. 초기 단계의 프로젝트가 시장 점유율을 확보하고 초기 사용자 기반을 형성하는 데 적합하다.
개선이 필요한 부분:
- 명확한 배분 규칙과 기준은 사용자의 불만과 오해를 줄이는 데 도움이 된다.
- 프로젝트 팀은 커뮤니티의 목소리에 더욱 귀 기울여야 한다.
- 내부 팀이나 대규모 지갑(holder)에게 자원이 지나치게 집중되는 것을 피해야 하며, 일반 사용자의 이익을 해쳐서는 안 된다.
- 체인 상 모니터링 도구와 '휴머니티 증명(Proof-of-Humanity)' 기술 도입은 에어드랍 스푸핑을 줄이고, 보다 공정하고 효율적인 에어드랍을 가능하게 할 전망이다.

이러한 핵심 포인트를 통해 보고서는 에어드랍의 현재 상태와 미래 발전 방향을 이해할 수 있는 명확한 틀을 제공한다.

단순한 배분에서 복잡한 게임 이론으로

2014년 최초의 에어드랍 활동을 시작으로, 에어드랍은 업계에서 이미 10년의 역사를 가지고 있다.

주목할 만한 최초의 에어드랍은 2014년 아이슬란드 국민에게 국가 암호화폐를 보급하기 위한 목적으로 시행된 아우로라코인(Auroracoin)이었다. 당시 사용자는 아우로라코인 공식 웹사이트에 영주권 주민등록번호를 입력하기만 하면 토큰을 수령할 수 있었다.

최근과 비교하자면, 2024년 11월 진행된 Hyperliquid의 HYPE 에어드랍은 지금까지 진행된 에어드랍 중에서도 가장 큰 규모이자 가장 좋은 평가를 받은 사례 중 하나로, 에어드랍이 강력한 사용자 참여 도구로서의 입지를 굳혔다. HYPE 토큰의 최고 평가액이 100억 달러를 넘기면서, Uniswap을 넘어 최고가 기준으로 역대 최대 규모의 에어드랍이 되었다.

그러나 사이빌 공격(Sybil Attack)이 증가함에 따라, 프로젝트 팀은 에어드랍 자격 획득 조건을 더욱 복잡하게 설정하고 있다.

초기의 단순한 에어드랍과 달리, 오늘날의 에어드랍은 사용자가 여러 작업을 완료하도록 요구한다. 예를 들어 테스트넷 사용, 소셜미디어 활동 참여, 거버넌스 투표, 모바일 앱 다운로드, 크로스체인 자금 이체 등이다. 이러한 작업들은 일반적으로 프로젝트 자체에도 직접적인 이점을 제공하는데, 체인 상 수익 또는 활동량 증가, 소셜미디어 노출 확대 등이 그것이다.

현재의 에어드랍은 아래와 같이 두 가지로 나눌 수 있다.

유형 1: 소급적 에어드랍 (Retroactive Airdrops)

Auroracoin, Uniswap, StarkNet 등의 초기 에어드랍은 에어드랍 배포 전 어떤 정보도 공개하지 않았으며, 기존 커뮤니티 사용자들에게 보상하고 충성도를 강화하는 것이 목적이다.

특징:

사용자 중심
일반적으로 이미 상당한 사용자 기반과 시장 점유율을 확보한 프로토콜이 시행한다.
초기 사용자 기반을 형성하기 위해 에어드랍에 의존할 필요가 없다.

적용 사례: 이미 성숙한 프로토콜이며, 기존 사용자에게 보답하고 커뮤니티 관계를 강화할 때 사용된다.

유형 2: 참여형 에어드랍 (Engagement Airdrops)

사용자에게 향후 토큰 생성 이벤트(TGE)를 알리고, 특정 활동에 참여하도록 유도한다.

특징:

프로젝트 중심
신규 사용자 유치에 주력하며, 프로젝트가 초기 시장 점유율을 확보하는 데 도움을 준다.
종종 포인트제 등을 통해 사용자 행동을 유도한다.

대표 사례: Redstone, Kaito 및 Hyperliquid.

적용 사례:

신생 프로젝트가 경쟁 프로토콜(마찬가지로 토큰 인센티브를 활용할 수 있음)과 경쟁력을 유지하기 위해 에어드랍을 활용하는 경우.

지난 1년간 에어드랍 감정 분석

최근 에어드랍의 추이를 더 잘 이해하기 위해, 본 보고서는 Grok AI를 활용하여 지난 1년간 주요 에어드랍에 대해 간략한 감정 분석을 수행하고 점수를 매겼다.

감정 분석 데이터 출처: X(트위터) 게시물. 커뮤니티 피드백을 포함하며, 긍정 및 부정 댓글 비율, 상호작용 수준, 구체적인 비판 또는 칭찬 내용 등을 포함한다.

Grok은 공식 발표문, 토큰 이코노믹스(tokenomics), 에어드랍 자격 기준 등 온라인 기사도 검토했다. 반응의 주된 성향에 따라 긍정, 부정, 혼합으로 분류되었다.

다음은 보고서의 원본 표를 AI로 번역한 것으로, 일부 문장은 의미가 모호할 수 있으나, 점수 값 자체는 커뮤니티가 각 에어드랍에 대해 가진 다양한 견해를 반영하며, 점수가 높을수록 더 긍정적인 평가를 의미한다.

과거 에어드랍에서 얻은 교훈

막판에 배분 비율 축소

일부 암호화폐 프로젝트는 처음에 일정 비율의 토큰을 커뮤니티에 배분하겠다고 약속했지만, 이후 이를 줄이고 내부 인사나 프로젝트 재단에 다시 배분했다. 최근 Redstone의 에어드랍은 토큰 배포 직전 커뮤니티 배분 비율을 9.5%에서 5%로 축소하면서 커뮤니티의 강한 반발을 샀다. 많은 커뮤니티 구성원들이 이를 불공평한 조치라고 판단했다.

교훈

조기 명확한 토큰 배분 비율 설정: 토큰 생성 이벤트(TGE) 이전에 토큰 배분 계획을 명확히 공개해야 한다.
막판 변경 회피: 배분 관련 임시 조정은 가급적 피해야 한다.
필요시 이해관계자와 협의: 배분 비율 변경이 불가피할 경우 일방적인 결정을 피하고, 주요 이해관계자(예: 투자자, 커뮤니티, 거래소)와 논의하며 충분한 소통을 해야 한다.

불투명한 자격 기준과 기대 불일치

일부 프로젝트는 에어드랍 자격 기준을 명확히 전달하지 않아 보상이 고르게 분배되지 않았으며, 사용자의 실제 활동을 정확히 반영하지 못했다. 2024년 10월 Scroll의 에어드랍(SCR 토큰 전체 공급량의 7%, 즉 7천만 개 배포)은 임의적인 스냅샷 메커니즘과 숨겨진 규칙 때문에 비판을 받았다.

교훈

배분 규칙 명확히 전달: 규칙이 투명해야 하며, 사용자가 추측에 의존하게 해서는 안 된다. 이는 기대와 현실의 괴리를 초래할 수 있다.
사이빌 공격 방지: 체인 상 모니터링 도구 또는 '휴머니티 증명(Proof-of-Humanity)' 도구를 도입하여 남용 행위를 줄일 수 있다.

내부 인사 및 KOL에게 과도한 배분

많은 프로젝트들이 팀, 투자자, 벤처캐피탈(VC)에게 더 많은 비중을 할당하고, 커뮤니티 몫은 적게 책정한다. 예를 들어, KAITO는 2025년 2월 에어드랍에서 43.3%를 팀과 투자자에게 배분하고 커뮤니티에는 10%만 배분해 X 플랫폼에서 공개 논란을 일으켰다.

또한 일부 프로젝트는 인플루언서(influencers)에게 많은 토큰을 배분하지만, 이들은 즉시 매도를 선택하면서 토큰 가치를 희석시키고 진정한 사용자들의 이익을 침해한다. KAITO는 TGE 직후 인플루언서들이 배분받은 토큰을 매도하면서 토큰 가격 하락과 함께 커뮤니티 신뢰도 약화를 초래했다는 보도도 있었다.

교훈

배분 비율 신중히 결정: 유사한 규모나 성격의 프로젝트들의 토큰 배분 결과를 참고하고, 시장 반응을 주의 깊게 살펴야 한다.
귀속 기간(Vesting) 및 락업(Lock-up) 도입: 내부 인사와 인플루언서에게 귀속 기간과 락업을 적용하면 TGE 직후 초기抛售 압력을 낮추고, 장기적 목표와의 이해관계를 맞출 수 있다.

수령 과정에서의 기술적 장애

복잡하거나 버그가 있는 수령 절차는 사용자가 토큰을 수령하는 것을 방해하며, 실제로 지급 금액을 줄이고, 에어드랍 수령 프로세스의 기대 목적을 크게 훼손한다.

예를 들어 2024년 12월 Magic Eden의 에어드랍은 모바일 지갑 앱 홍보를 목적으로 했지만, X 플랫폼에서 버그와 불명확한 설명에 대한 피드백이 다수 보고되면서 사용자들의 실망감이 커졌고, 기대감보다 좌절감이 더 컸다.

교훈

에어드랍 수령은 잠재적 사용자에게 중요한 첫 접촉점이다. 원활하고 간편한 프로세스를 보장함으로써 사용자 유지 가능성을 높여야 한다.

에어드랍은 어떻게 더 나아질 수 있는가?

투명성 강화

명확한 목표 설정: 프로젝트 팀은 에어드랍 혹은 토큰 인센티브 계획을 위한 명확한 목표를 설정하고, 이것이 프로젝트의 장기 비전과 일치하도록 해야 한다.
목표 명확히 전달: 명확한 커뮤니케이션을 통해 커뮤니티의 행동이 프로젝트의 목표 및 비전과 맞춰지도록 하여, 행동 가중치 배분 불일치로 인한 불만을 줄여야 한다.

커뮤니티 참여도 강화

커뮤니티는 프로젝트의 핵심 경쟁력이다: 기술과 제품은 빠르게 반복 개선될 수 있지만, 커뮤니티 구축에는 시간과 인내가 필요하다. 프로젝트의 장기적 성공은 견고하고 충성도 높은 커뮤니티에 달려 있다.
투명성과 참여감의 균형: 투명성이 기본이지만, 그것만으로는 부족하다. 프로젝트 팀은 상호작용과 피드백 메커니즘을 통해 커뮤니티가 프로젝트 발전에 더 깊이 관여할 수 있도록 해야 하며, 소속감과 충성도를 강화해야 한다.
사용자 이동성의 도전: 개방적인 암호화폐 산업은 사용자 이동 비용을 낮췄기 때문에, 프로젝트는 더 강한 커뮤니티 결속력과 소속감을 통해 사용자를 붙잡아야 한다.