L2와 L1의 숨은 전쟁, 누구가 d앱 수익의 승자가 될 것인가?
저자: 0xtaetaehoho, EclipseFND 최고 보안 책임자
번역: zhouzhou, BlockBeats
편집자주: L2는 L1보다 운영 비용 측면에서 우위를 지닌다. L2는 단일 정렬기(sequencer)의 비용만 부담하면 되지만, L1은 모든 검증자의 보안을 위해 비용을 지불해야 하기 때문이다. L2는 속도와 MEV(최대 추출 가능 가치) 감소에서도 독특한 장점을 가지며, 혁신적인 경제 모델을 통해 dApp 수익 극대화를 지원할 수 있다. 비록 L2가 유동성 면에서는 L1과 경쟁하기 어렵지만, dApp 경제 분야에서의 잠재력은 암호화 산업이 인프라 중심에서 수익 중심의 장기적 비즈니스 모델로 전환하는 데 기여할 것이다.
이하 원문 내용 (독자의 이해를 돕기 위해 일부 편집됨):
다음은 현재 환경에서 dApp이 L1에 배포할지 L2에 배포할지를 결정하는 매트릭스이며, 두 플랫폼 모두 유사한 유형의 애플리케이션을 지원한다고 가정한다(즉, L1/L2가 특정 앱 유형에 특화되지 않았다는 의미).
중앙화된 블록 생산으로 인해 발생하는 MEV가 상대적으로 적다는 점 외에도, L2는 아직 다른 잠재력을 충분히 발휘하지 못하고 있다. 예를 들어, L2는 낮은 거래 비용과 높은 처리량을 실현할 가능성은 있지만, 현재로서는 Solana가 EVM 생태계의 L2보다 성능과 거래 비용 측면에서 여전히 앞서 있다.
Solana가 처리량을 계속 늘려가고 MEV 과세 메커니즘(예: ASS 및 MCP)을 도입함에 따라, L2는 dApp의 수익 극대화와 비용 절감을 위한 새로운 방식을 모색해야 한다. 필자의 견해로는 구조적으로 L2가 L1보다 dApp 수익 극대화 전략을 더 빠르게 실행할 수 있는 이점이 있다.
실행 계층이 애플리케이션 수익 극대화에서 수행하는 핵심 역할 중 하나는 수수료/MEV의 배분 방식이다.
현재 MEV 과세 또는 수수료 공유를 실현하기 위해서는 "정직한 블록 제안자(honest block proposer)"가 필요하다. 즉, 우선 순위 규칙을 따르거나 사전에 정의된 규칙에 따라 앱과 수익을 공유할 의사가 있는 제안자가 있어야 한다. 또 다른 방법은 EIP-1559의 기본 수수료 일부를 사용자와 상호작용하는 dApp에 배분하는 것으로, Canto CSR과 EVMOS가 이러한 메커니즘을 적용하고 있는 것으로 보인다. 이를 통해 dApp은 자체 MEV 수익 입찰 능력을 높일 수 있으며, 결과적으로 거래 포함 시장에서 더 경쟁력 있게 된다.
L2 생태계에서는 블록 제안자가 팀에 의해 운영되는 경우(즉, 단일 블록 제안자), 본질적으로 '정직'하며 평판 메커니즘 또는 TEE(Trusted Execution Environment, 신뢰 실행 환경) 기술을 통해 블록 생성 알고리즘의 투명성을 보장할 수 있다. 현재 이미 두 개의 L2가 수수료 공유 및 우선 순위 기반 블록 생성을 도입했으며, Flashbots Builder 또한 소규모 수정만으로 OP-Stack 생태계에 유사한 기능을 제공할 수 있다.
SVM(Solana Virtual Machine) 생태계에서는 Jito와 같은 인프라가 dApp에 MEV 수익을 비율 기반으로 재분배할 수 있다(CUs 기준, Blast가 유사한 메커니즘을 사용 중).
이는 L1이 아직 MCP 및 내장형 ASS 방안을 연구 중인 반면(솔라나는 이 분야에서 진전을 이룰 가능성이 있으나, EVM 생태계에는 CSR과 유사한 부흥 계획은 없다), L2는 이러한 기능을 훨씬 빠르게 도입할 수 있음을 의미한다. L2는 OCAproof 메커니즘을 강제로 채택할 필요 없이 신뢰할 수 있는 블록 생산자 또는 TEE 기술에 의존할 수 있으므로, dApp의 MRMC(Marginal Revenue, Marginal Cost, MEV Competition, 한계 수익, 한계 비용, MEV 경쟁) 모델을 더욱 신속하게 조정할 수 있다.
그러나 L2의 장점은 개발 속도나 수수료 재분배 능력에만 국한되지 않으며, 구조적 제약도 훨씬 덜 받는다.
L1 생태계의 생존 조건(검증자 네트워크 유지 조건)은 다음 방정식으로 표현할 수 있다: 검증자 수 × 검증자 운영 비용 + 스테이킹 자본 요구량 × 자본 비용 < TEV(인플레이션 + 네트워크 총 수수료 + MEV 팁)
개별 검증자의 관점에서 보면: 검증자 운영 비용 + 스테이킹 자본 요구량 × 자본 비용 ≤ 인플레이션 수익 + 거래 수수료 + MEV 수익
즉, L1이 인플레이션을 줄이거나 수수료를 조정(dApp과 공유)하려 할 때는 반드시 지켜야 하는 하드 리밋이 존재한다 — 바로 '검증자가 수익을 내야 한다'는 점이다!
검증자의 운영 비용이 높을수록 이 제약은 더욱 두드러진다. 예를 들어, Helius는 SIMD228 관련 글에서 제안된 발행 곡선에 따라 인플레이션을 줄일 경우, 70% 스테이킹 비율 기준으로 현재 검증자의 약 3.4%가 수익성 저하로 인해 탈퇴할 수 있다고 지적했다(REV가 2024년 변동성 수준을 유지한다는 가정 하에).
REV(REV: 스테이킹 수익 중 MEV 비중)는 극도로 변동성이 크다: · TRUMP 이벤트 당일 REV 비중은 66%에 달했다 · 2024년 11월 19일에는 REV 비중이 50%였다 · 현재(본문 작성 시점) REV 비중은 단 14.4%에 불과하다
이는 L1 생태계에서 검증자의 수익성 압박으로 인해 인플레이션 감축이나 수수료 배분 조정에 천장이 존재함을 의미한다. 반면 L2는 이러한 제약을 받지 않으므로, dApp 수익 최적화 전략을 더욱 자유롭게 탐색할 수 있다.
Solana 검증자는 현재 높은 운영 비용을 부담하고 있는데, 이는 특히 인플레이션율이 낮아지는 상황에서 '공유 가능한 수익 공간'을 직접적으로 제한한다. 만약 Solana 검증자가 수익성을 유지하기 위해 REV(MEV 비중)에 의존해야 한다면, dApp에 분배 가능한 전체 비율은 엄격히 제한될 수밖에 없다.
이로 인해 흥미로운 트레이드오프가 발생한다: 검증자 운영 비용이 높을수록 네트워크의 전체 수수료 징수율(take-rate)도 높아져야 한다.
네트워크 전체 관점에서 보면 다음 공식을 만족해야 한다: 네트워크 총 운영 비용(자본 비용 포함) < 네트워크 총 REV + 발행량
이더리움도 유사한 상황이지만 영향은 덜하다. 현재 ETH 스테이킹 APR(연간 수익률)은 2.9%~3.6% 사이이며, 그 중 약 20%가 REV에서 기인한다. 이는 곧 이더리움도 dApp 수익 최적화 능력이 검증자의 수익성 요구라는 제약을 받고 있음을 의미한다.
바로 여기서 L2가 본질적인 이점을 갖는다. L2에서는 전체 네트워크의 운영 비용이 단지 하나의 정렬기(Sequencer)의 운영 비용에 불과하며, 스테이킹 자금 요건이 없기 때문에 자본 비용도 존재하지 않는다.
다수의 검증자를 보유한 L1과 비교해, L2는 손익분기점을 유지하기 위한 필요 마진이 극히 작다. 즉 동일한 마진율을 유지하면서도 L2는 dApp 생태계에 더 많은 가치를 분배할 수 있어, dApp 수익 공간을 크게 확대할 수 있다.
L2의 네트워크 비용은 항상 동일 규모의 L1보다 낮다. L2는 주기적으로 L1의 보안을 '임시로 차용'할 뿐(L1 블록 공간 일부를 사용)이기 때문이며, L1은 전체 블록 공간의 보안 비용을 전부 부담해야 한다.
L1 vs L2 대결: 누가 dApp 경제를 주도할 것인가?
원칙적으로 L2는 유동성 측면에서 L1과 경쟁할 수 없으며, 사용자 기반이 여전히 주로 L1에 집중되어 있기 때문에 사용자 측면에서도 L1과 직접 맞서기 어렵다(Base가 이 추세를 바꾸고 있긴 하지만).
하지만 지금까지 거의 어떤 L2도 자신의 고유한 장점 — 즉 블록 생산의 중심화에서 비롯된 특성 — 을 제대로 활용하지 못했다.
겉보기에 L2가 가장 많이 논의되는 장점은 다음과 같다:
악의적 MEV 완화
거래 처리량 증가(일부 L2가 이 방향을 탐색 중)
하지만 더 중요한 것은, L1과 L2의 다음 주요 전장은 바로 dApp 경제 모델이 될 것이라는 점이다.
L2의 장점: 비-OCAproof TFM(비강결합성 TFM)
L1의 장점: CSR(계약 자체 수익) 또는 MCP(최소 컨센서스 프로토콜) + MEV 세금
이러한 경쟁은 암호화 산업에 가장 긍정적인 일이다
왜냐하면 이는 직접적으로 다음과 같은 긍정적 변화를 가져오기 때문이다:
· dApp 수익 극대화 및 비용 최소화 → 우수한 dApp 개발을 위한 개발자 인센티브 창출
· 암호화 산업의 인센티브 구조를 과거의 인프라 토큰 프리미엄(L(x) 프리미엄) 중심에서, 수익 기반의 장기적 암호화 비즈니스로 전환
· DeFi 규제 명확화, 프로토콜 레이어의 토큰 가치 포착, 기관 자본 유입 등을 결합하여 암호화 시장이 '실질적인 비즈니스 모델' 중심의 시대로 진입하도록 촉진
지난 몇 년간 우리는 인프라 건설에 자금이 몰리면서 응용 암호학, 성능 엔지니어링, 합의 메커니즘 등의 분야에서 혁신이 일어났다. 이제 체인 간 경쟁은 산업 전체의 인센티브 구조에 큰 변화를 가져올 것이며, 가장 똑똑한 인재들이 크립토 애플리케이션 레이어에 몰릴 것을 유도할 것이다.
지금이야말로 암호화 기술의 대중화를 위한 진정한 출발점이다!
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