ETHDenver 컨퍼런스 관찰: 시장은 겉보기만큼 나쁘지 않다
저자: 메이슨 나이스트롬, Pentera 투자자
번역: Felix, PANews
ETHDenver 2025는 2월 27일부터 3월 2일까지 미국 콜로라도주 덴버에 위치한 내셔널 웨스턴 컨벤션 센터에서 개최되었다. Pentera의 투자자 메이슨 나이스트롬은 일주일간 프로젝트 창시자들과 투자자들을 만나 대화를 나눈 후, X 플랫폼에 이번 행사에서 느낀 점과 주요 인사이트를 공유했다. 아래는 그 내용이다.
시장 상황은 겉보기보다 나쁘지 않다
암호화폐 트위터(CT)의 정서는 다소 비관적이지만, 이는 전형적인 대표성을 갖추고 있진 않다. 밈코인 투자자들은 실망감을 느끼고 있으며, 투자자들 사이에서는 단기적으로 시장을 약세로 보는 데 대한 합의가 형성되어 있다. 이것은 재정적 조언이 아니며, 투자자들도 실수할 수 있다.
하지만 누구나 현재의 상황을 인지하고 있어야 한다. 규제 환경은 긍정적인 방향으로 전환되고 있고, 합법적인 스테이블코인이 성장 중이며, 더 많은 RWA와 전통 금융(TradFi)이 블록체인으로 이동하고 있다. 장기적으로 사람들은 여전히 큰 기대를 하고 있으며, 시장 구조에 대해 낙관적인 시각을 유지하고 있다.
다만 다음 촉매제가 무엇인지 아직 불분명하다. 계속 나아가자.
사람들이 무엇을 만들고 있는가? 투자자들은 무엇을 보고 있는가?
AI — 많은 개발자들이 여전히 AI의 영향력에 대해 열광하고 있으며, 다양한 에이전틱(Agentic) 및 DeFAI 프로젝트가 등장하고 있다. 하지만 시장의 '잡음'이 많아 우수한 프로젝트를 찾기 어렵다.
DePIN / 로보틱스 — AI와 관련되지만 충분히 독립적인 분야다. 많은 기업들이 로봇을 위한 하드웨어 또는 데이터 수집 네트워크를 구축하고 있으며, DePIN이 이러한 서사를 잘 포착하고 있는 것으로 보인다. 에너지 관련 DePIN도 꾸준히 관심을 받고 있으며, 새로운 유형의 DePIN 대표 프로젝트가 등장할 가능성이 있다.
DeFi — 여전히 많은 DeFi 애플리케이션이 개발되고 있다. 다양한 형태의 대출 프로토콜, 새로운 스테이블코인, 유니훅(Uni Hooks), 그리고 더욱 발전된 DeFi 인터페이스들이 등장하고 있다. PayFi와 DeFAI는 일부 영역에서 서로 겹친다.
zkTLS (주: 제로 난스 증명과 전송계층보안(TLS)을 결합한 신기술) — 실제 사용 사례를 제공하지만, 중요한 것은 기술 구현 자체라기보다는 제품 출시와 상용화다.
스테이블코인 — CT에서는 별도로 논의되지 않지만, 모든 투자자들이 주목하고 투자하는 분야다. 대부분 지분 거래(equity deal) 형태이기 때문에 외부에 잘 알려지지 않을 뿐이며, 많은 기업들이 스테이블코인 기반의 시장 기회를 중심으로 설립될 것이다.
세 마리 용: 비트코인, 이더리움, 솔라나
비트코인: 다수의 비트코인 L2들이 곧 출시를 앞두고 있으며, 모두 비트코인 예치금을 두고 경쟁하게 될 것이다. 비트코인의 수익률은 점점 높아질 것이며, 비트코인 담보 대출 서비스도 개선될 전망이다. 비트코인은 더 이상 '애완용 돌멩이(pet rock)'가 아니다.
이더리움: 가격에 대한 감정은 제쳐두고, 많은 개발자들이 여전히 이더리움 위에서 구축하는 데 집중하고 있다. 고처리량의 ETH 기반 체인에 대한 낙관론이 유지되고 있다. Base는 여전히 핵심이다. FlashBlocksTM이 곧 출시되며, 행사 내내 큰 주목을 받았다. Unichain은 많은 이들에게 간과되고 있다. 앞으로 더 많은 체인이 추가될 예정이다.
솔라나: ETHDenver임에도 불구하고, 솔라나 관련 행사와 창시자, 소규모 회의들이 다수 존재했다. 밈코인 시장 조정기를 겪었음에도 불구하고, 여전히 많은 사람들이 솔라나에 대해 열광하고 있다. DePIN 서사는 솔라나 위에서 계속 확장되고 있다. 더 많은 SVM(Solana Virtual Machine) 기반 체인이 출시되면서, SVM 체인 간의 상호운용성("ducks") 필요성이 부각되고 있다.
벤처 캐피탈에 관하여
많은 투자자들에게 있어 시드 이전(pre-seed) 및 시드 단계 투자는 수익화 속도가 느리게 느껴진다. 공개 시장에서의 프로젝트 기대 가치가 높아지면서 일부 펀드는 관망 태세를 취하며 투자를 유보하고 있다. 대부분의 투자는 유동성 펀딩과 A 라운드에 집중되어 있다. 또한 B 라운드 펀딩 시장은 6개월 전보다 나아진 것으로 보인다. 다만 이 분석은 시장 정서와 듣기로 한 정보에 기반한 것이며, 구체적인 데이터는 포함되어 있지 않다.
최근 시장 조정 속에서 일부 토큰의 발행 성과가 부진했으며, 이에 따라 기대되는 밸류에이션 심리가 재조정되고 있다. 마치 시계처럼, 이전에는 트렌드와 서사에 우선순위를 두던 이들이 이제는 프로젝트에게 수익과 수수료 창출 능력을 요구하고 있다. 지금보다 어느 때보다도 믿음을 세우는 것이 중요하다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
@masonnystrom
