암호화폐 시장의 부진한 흐름은 계속될 것인가?
글 작성자:Blockhead
번역: 백화블록체인
미국의 관세 불확실성으로 인해 지난주 바이빗 거래소에서 발생한 15억 달러 규모의 이더리움 해킹 사건 이후 암호화폐 투자자들의 신뢰가 더욱 약화되며, 비트코인이 9만 달러 아래로 하락했고 화요일 기준 11월 18일 이후 최저치를 기록했다.
비트코인은 7% 이상 하락해 약 87,200달러에 머물렀으며, 지난주 도널드 트럼프 취임일에 기록했던 10만 9천 달러 이상의 정점 대비 2만 달러 이상 떨어졌다.
1. 시장 거시환경
미국 경제가 둔화 조짐을 보이면서 침체 우려가 다시 부상하고 있다.
트럼프 대통령 정책의 불확실성으로 인해 미국인들의 경제 전망에 대한 불안감이 커지고 있다는 점을 보여주는 증거들이 늘고 있다. 미국 소비자신뢰지수는 지난달 급격히 하락하며 2021년 8월 이후 가장 큰 폭으로 감소했다.
미국인들은 지출을 줄이고 있다. 웰스파고 은행의 최근 조사에 따르면, 응답자의 절반 이상이 경제 전망과 트럼프의 관세 위협의 결과를 우려해 주요 인생 결정을 연기하고 있다.
6명 중 1명은 계속 교육 계획을 연기했고, 8명 중 1명은 은퇴 계획을 미뤘으며, 약 3분의 1은 주택 구입 계획을 연기했다.
침체 우려에 반응하여 안전자산인 국채 가격은 크게 상승했고 수익률은 2개월 만에 최저 수준으로 하락했다.
우려를 더욱 부추긴 것은 트럼프가 월요일 마감 시한을 앞두고 캐나다와 멕시코로부터의 수입품에 25%의 관세를 부과하겠다고 재차 강조한 점이다. 이는 지난달 일시적으로 유예된 조치였다.
비트코인보다 작은 알트코인들이 더 큰 타격을 입었으며, 비트코인은 지난 일주일 동안 약 8% 하락했다. 코인게코 자료에 따르면 도지코인, 솔라나, 카르다노 토큰의 가치는 약 20% 감소했다.
올해 들어 암호화시장 심리는 전반적으로 침체된 상태였으며, 특히 최근 몇 주간 밈코인 변동성과 바이빗 해킹 사건 발생으로 인해 이러한 비관적 분위기가 더욱 악화되었다. 역사상 최대 규모의 해킹 사태 이후 최근 암호화폐 가격 하락은 놀라운 일이 아니다.
현재의 거시경제 상황은 암호화 투자에도 부담을 주고 있다. 더 큰 우려는 리스크 자산 내에서 작지만 상당히 걱정되는 흐름이 나타나 암호화시장의 추가 매도를 촉발할 수 있다는 점이다. 월스트리트 역시 낙관적이지 않으며, '빅7' 주식들은 이미 조정 구간에 진입했다.
화요일은 대부분의 시간 동안 사상 최고치 근처에서 등락하던 미국 주식시장에게 혼란스러운 하루였다. 2년간 미국 주식시장을 54% 끌어올린 빅7 종목들이 크게 하락한 것이다.
화요일, 블룸버그 '빅7' 지수는 3.4% 하락했으며, 12월 17일 사상 최고점 대비 10% 이상 떨어졌다. 이 기간 동안 7개 기업의 시가총액은 총 1.6조 달러 줄었다. 테슬라는 그중 하나로, 37% 하락하며 가장 큰 폭의 낙폭을 기록했다.
주식시장이 하락하는 가운데 암호화폐와 미국 주식 간의 눈에 띄는 비동조화 현상을 목격하고 있다. 올해 들어 비트코인과 나스닥 간 상관관계는 크게 약화되었고, 현재 시장의 암호화폐 심리는 전반적으로 부정적이다.
"암호화시장은 밈코인 스캔들과 출금 중단 사건들로 인해 깊은 부정적 심리에 빠져 있다"고 디지털자산 연구 및 전략 책임자이자 『마스터링 크립토 에셋』 저자인 마틴 라인베버(Martin Leinweber)는 말했다. 그는 덧붙여 "아르헨티나의 리브라코인 사건, 트럼프코인, 기타 밈 토큰의 파렴치한 사기 사건들이 투자자 신뢰를 심각하게 훼손했으며, 솔라나와 다른 알트코인들의 가격 급락을 초래했다"고 설명했다.
솔라나는 여전히 확장성과 저비용, 고속 처리가 가능한 블록체인 중 하나이지만, 지금은 '밈코인 체인'이라 불린다. 각종 FUD(공포, 불확실성, 의심)로 인해 많은 자금이 솔라나에서 이더리움과 다른 네트워크로 이동했다. 그러나 솔라나의 핵심 장점은 여전히 존재한다. 그것은 단순히 밈코인만의 집합체가 아니라 DeFi, AI 애플리케이션, 실물자산(RWA), 차세대 금융 도구들을 포용하고 있다.
한편, 화요일 급락 직전 비트코인 가격은 10만 달러 이하의 좁은 범위에서 등락하고 있었고, 많은 트레이더들이 암호화시장의 호황기가 끝났다고 판단하며 비트코인을 매도했다.
하지만 이것이 정말 정확한 판단일까?
출처: 총수익지수(기준 100), MarketVector Indexes
미국의 암호화폐 정책 변화가 기대에 못 미치면서 시장 심리 전환을 가속화했고, 암호화폐와 전통 주식시장 간의 '비동조화'도 심화되고 있다. 라인베버는 "현재 리스크 투자가 여전히 선호되는 거시경제 환경임에도 불구하고 암호화폐와 주식시장 간 상관관계 붕괴는 매우 특이한 현상"이라고 말했다.
달러 약세 추세 속에서 MarketVector Indexes 책임자는 과거처럼 암호화폐와 기타 리스크 자산들이 혜택을 받을 것으로 예상했다. 그는 "이러한 상황을 고려하면 암호화폐가 장기간 침체 상태를 유지하기는 어려울 것"이라며 "주식시장으로 흘러간 자본은 언젠가 디지털 자산 시장으로 되돌아올 것"이라고 말했다.
2. 암호화폐 바닥 형성: 이미 바닥을 찍었는가?
라인베버에 따르면 현재 상위 100개 암호화폐 토큰 중 93% 이상이 90일 이동평균선 아래에서 거래되고 있다. 이러한 엄중한 시장 상황은 장기적으로 지속되기보다는 일반적으로 시장 바닥 직전에 나타난다.
SNS 활동, 변동성, 추세, 가격 등을 추적하는 시장 지표인 '암호화 공포·탐욕 지수'는 최근 5개월 만에 최저치인 25로 떨어지며 시장 심리의 점진적 비관을 반영하고 있다. 트럼프의 관세 정책 불확실성 속에서 암호화폐 가격은 계속 하락하고 있다.
일부 애널리스트들은 이제 '바닥매수' 타이밍인지 고민하기 시작했다. 장기적으로 보면 스탠다드차타드 글로벌 디지털자산연구 책임자 제프리 켄드릭(Geoffrey Kendrick)은 비트코인이 지난주 금요일 PMI 발표 후 리스크 회피 심리로 인한 미국 국채 수익률 하락에서 혜택을 볼 수 있다고 말했다. 그는 중기적으로 반등 가능성을 예상했다.
그는 "하지만 아직 바닥매수 타이밍은 아니다. 시장은 8만 달러 수준까지 하락할 수도 있다"고 덧붙였다.
버스타인 애널리스트들은 비트코인 연말 전망가를 20만 달러로 재확인했으며, 트레이더들은 연준 목표치 방향으로 데이터가 향할 경우 나타날 수 있는 강세 신호를 찾기 위해 곧 발표될 미국 인플레이션 데이터를 주시하고 있다.
그러나 트럼프의 정책은 이미 암호자산과 더 광범위한 리스크 시장에 부정적인 영향을 미치기 시작했다. 관세가 협상 전략인지 실제 위협인지에 대한 불확실성은 많은 투자자들에게 불안감을 안겨주고 있다.
미국은행 전략가 마이클 하트넷(Michael Hartnett)은 "S&P 500 지수 흐름에 대한 회의론이 점점 커지고 있다"고 말했다. 왜냐하면 시장 리스크가 계속 증가하고 있기 때문이다.
그럼에도 불구하고 월스트리트 기준 지수는 지난주 사상 최고점에서 겨우 2.6% 차이밖에 나지 않는다.
그는 오늘 블룸버그TV 인터뷰에서 주가가 추가로 6% 하락할 경우 정부가 개입해 하락을 막을 수 있다고 경고했다.
한편, 엘론 머스크의 '정부 효율성부(DOGE)'는 여전히 워싱턴 내 정부직과 예산 삭감을 적극적으로 추진하고 있다. 투자자들은 이러한 조직 정리가 연준 금리 흐름에 어떤 영향을 미칠지 정량화하려 하고 있으며, 시장의 비관적 심리는 명백하다.
블룸버그 경제학자 안나 황(Anna Huang)은 DOGE가 1000억 달러의 예산 삭감을 달성한다면 이는 소비자물가지수(CPI)를 0.2%p 낮출 수 있다고 말했다. 삭감 규모가 6000억 달러에 이를 경우 이는 0.8%p 감소에 해당한다. 그녀는 만약 이런 상황이 발생한다면 연준이 추가 금리 인하를 단행해야 할 것이라고 보았다. "2026년 금리 인하 전망 = 엘론을 과소평가한 것"이라고 그녀는 말했다.
트럼프가 관세와 중국에 대해 최근 강경 발언을 한 후, 중국에 대한 더 엄격한 반도체 제한 우려로 반도체주들이 급락했다. 인텔과 엔비디아 주가는 각각 1.5% 하락했고, 네덜란드의 ASML과 ASMI는 2% 하락했다. 일본의 도쿄일렉트론은 4.9% 떨어졌다. 비트코인이 9만 달러 아래로 떨어지며 11월 중순 이후 최저치를 기록함에 따라 암호화폐 관련 주식들도 하락했다. 이는 트럼프 재선 이후 부분적으로 회복된 주가 상승세를 반전시킨 것이다. 마이크로스트래티지 주가는 6% 이상 하락했고, 코인베이스는 5% 이상 하락했다.
3. 미국 국채 수익률 분석
트럼프가 처음 집권했을 당시 주식시장은 부동산 재벌에서 대통령이 된 그의 가장 중요한 지표였다. 그러나 트럼프의 두 번째 임기가 두 번째 달에 접어들며 백악관의 관심사는 새로운 지표로 옮겨갔다: 바로 10년물 국채 수익률이다.
머스크와 스콧 베슨트 재무장관은 시장 차입 비용을 낮추는 것을 목표로 언급했는데, 이는 빌 클린턴 대통령 시절의 정책을 떠올리게 한다.
주택 구매자와 미국 대기업의 차입 비용에 직접적인 영향을 미치는 국채시장, 특히 10년물 국채 수익률을 주시해야 한다. 베슨트의 적자 감축 제안과 머스크의 정부 관료주의 비판에 대한 시장 반응은 아직 불투명하다. 투자자들은 성공 가능성에 대해 여전히 어느 정도 기대를 가지고 있다.
지난 몇 주간 미국 국채는 동일 만기 금리스왑보다 좋은 성과를 냈다. 그러나 대부분의 채권자들은 여전히 관찰 가능한 실질적 결과를 기다리고 있다.
현재 리스크 회피 흐름은 지속되고 있으며, 전체 거시경제 역학은 다소 긴장된 상태를 보이고 있다.
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