HODL에서 일회용 밈 투자까지, 고도로 분산된 시장에서 나는 어떻게 생존해야 할까?
작가: Route 2 FI
번역: TechFlow
Gm, 여러분.
암호화 시장은 급격한 변화를 겪고 있으며, 과거에 통했던 전략과 전술이 더 이상 유효하지 않기 때문에 우리는 전략을 조정해야 합니다.
전통적인 '매수 후 장기 보유(HODL)' 전략은 점점 힘을 잃고 있습니다. 시장 변동성이 커지고 새로운 프로젝트들이 끊임없이 등장함에 따라 장기 보유에 대한 믿음은 더욱 약화되고 있습니다.
오늘날,시장에서 살아남기 위한 법칙은 유연한 거래와 지속적인 포지션 조정이며, 분산되고 불확실한 환경 속에서 기회를 찾아내는 것입니다.
이러한 새로운 국면에 성공적으로 적응할 수 있는지 여부가 당신이 생존할지, 혹은 시장에서 도태될지를 결정할 것입니다.
그렇다면 이러한 시장 속에서 여전히 살아갈 방법이 있는지 함께 깊이 살펴보겠습니다.
알트코인 카지노: 파편화된 암호화폐 시장에서 생존 전략 찾기
지난 1년 내지 1년 반 사이에 암호화 시장에 진입한 사람들에게 이 시장은 극심한 전환기를 맞이하고 있습니다.
중앙화 거래소를 통해 쉽게 수익을 올릴 수 있었던 과거의 '간단한 길'은 이제 점점 더 복잡해졌습니다. 현재 시장은 전통적인 거래 시장이라기보다는 마치 카지노처럼 작동하며,투자자들에게 전에 없던 수준의 유연성과 예리함을 요구하고 있습니다.
초기 사이클에는 효과적이었던 전통적인 '매수 후 장기 보유' 전략은 더 이상 적용되지 않습니다. 보유 기간은 점점 짧아져 몇 주에서 며칠로 줄어들고 있습니다(예전 노장들이 말했던, 알트코인을 싸게 사서 고점에 팔기만 하면 된다는 조언을 기억하시나요?).
이러한 변화의 배후에는 끊임없이 등장하는 신규 코인과 신규 프로젝트들이 있습니다.모든 새 프로젝트는 시장의 주목과 자금을 차지하기 위해 경쟁하며 기존 프로젝트들의 입지를 위협합니다.
일반적으로 호재로 여겨지는 사건조차도 예상치 못한 결과를 초래할 수 있습니다. 예를 들어 트럼프가 주목받는 밈(meme)을 출시했다면 이는 많은 신규 사용자를 암호화 시장으로 유입시킬 수 있지만, 동시에 다수의 알트코인 가치를 폭락시킬 수 있습니다. 일반적으로 수혜를 보는 코인은 비트코인(BTC), 솔라나(SOL), 그리고 관련 밈코인에 한정됩니다.
많은 투자자들은 여기서 아픈 교훈을 얻었습니다—포트폴리오에 BTC와 SOL을 크게 담아두지 않았다면 막대한 손실을 입을 수 있다는 점입니다.
버라체인(Berachain)의 출시 상황도 유사했습니다. 이 이벤트는 많은 관심과 자금을 끌어모았지만, 동시에 어브스트랙트(Abstract) 생태계에 타격을 주었습니다.
이처럼 역동적이고 예측하기 어려운 시장에서는 변동성이 정상이라는 사실을 받아들이고, 새로운 코인, 체인, 프로젝트들이 계속 등장함에 따라 변동성이 더욱 심화될 수 있음을 인식하는 것이 가장 현명한 접근법입니다.
따라서 많은 투자자들이 전략을 재조정하여BTC와 스테이블코인의 보유 비중을 늘리고, 장기적인 알트코인 포지션을 크게 줄이고 있습니다. 시장의 초점도 알트코인에 대한 '장기 투자'에서 '단기 거래' 중심의 전술적 운영으로 이동하고 있습니다.
목표는 실패한 프로젝트의 '마지막 신봉자'가 되어 그 가치가 제로로 가는 것을 지켜보는 일을 피하는 것입니다.
현재 사이클의 종반부에 접어든 지금, BTC 외의 코인들을 장기 투자 논리에 따라 매수하는 것은 리스크 대비 수익률 측면에서 매력적이지 않을 수 있습니다. 알트코인이 바닥권에 근접했을지라도 대부분의 코인, NFT 또는 생태계가 동시에 새로운 고점을 찍을 가능성은 점점 낮아지고 있습니다.
매일 수많은 신규 코인이 출시되며 시장의 주목과 자금이 분산되어 기존 프로젝트가 다시 부활하기는 더욱 어렵습니다.
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현재의 암호화폐 사이클은 전례 없는 도전들로 가득 차 있습니다. 그 이유는 시장 전반에 과거보다 강한 불확실성의 감정이 퍼져 있기 때문입니다. 이 불확실성의 핵심은 다음과 같은 사실에서 비롯됩니다:인기가 높았던 알트코인조차도 큰 폭으로 하락한 후 반등할 것이라는 확신이 더 이상 존재하지 않는다는 점입니다.
2017년과 2021년 사이클을 되돌아보면, 투자자들은 알트코인의 하락 국면에서도 일반적으로 자신감을 유지했습니다. 단지 해당 프로젝트의 시가총액(mcap)이 너무 낮지 않기만 한다면(보통 1억 달러 미만) 사이클 내에서 가치 회복이 가능하다고 보았습니다. 당시 일반적인 인식은, 이러한 코인들은 적어도 이번 사이클 동안 완전히 사라지지는 않을 것이며, 초기에 시장의 주목을 받은 코인들은 사이클 종료까지 그 열기와 입지를 유지할 것이라는 것이었습니다.
그러나 이번 사이클은 완전히 다릅니다(네, 정말 그렇습니다). 시장에는 다양한 서사와 소서사들이 넘쳐나며 각각이 투자자의 주목을 차지하기 위해 경쟁하지만, 그러한 주목은 순간적으로 사라질 수 있습니다.투자자들은 이제 '바닥 다이빙'에 더욱 신중해졌습니다. 어떤 코인의 전체 서사가 언제든 붕괴되어 투자가 무가치해질 수 있기 때문입니다.
과거처럼 단일 메인 서사가 중심이 되던 사이클과 달리, 현재 시장은 여러 서사가 주도하는 소규모 사이클들로 구성되어 있으며 각각 고점과 저점이 있습니다. 비트코인(BTC)과 솔라나(SOL)은 비교적 안전한 선택으로 여겨지며 결국 가치 회복 가능성이 높지만, 높은 배당을 원하는 투자자들에게는 잠재적 수익률이 매력적이지 않을 수 있습니다(BTC는 바닥 대비 6배, SOL은 20배 상승한 상태이니까요). 문제는 AI 암호화폐와 같은 분야에 자금을 투입해야 하는지 여부입니다. 최근 주목을 받긴 했지만 이미 사상 최고점에서 크게 하락했으며, 정점으로 돌아갈 수 있다는 명확한 신호는 없습니다.
시장의 극심한 파편화는 투자자가 신생 트렌드를 정확히 식별하고 포착하는 것을 어렵게 만듭니다.암호화폐는 탄생 이래 항상 투기적 시장이었지만, 과거 사이클에서는 '동료 검토된 블록체인 기술', '탄탄한 기본적 요소', '현실 세계 응용' 등을 강조하며 이를 정당화하려는 시도가 있었습니다. 그러나 이번 사이클은 그러한 위장을 포기하고 더 현실적인 관점, 즉 '모든 것은 어떻게 시장의 주목을 끌고 유지하느냐에 달려 있다'는 인식을 받아들이고 있습니다. 이러한 추세는 시장 참여자의 주목 주기가 현저히 짧아지는 결과를 낳았습니다. 과거에는 1~2년간 지속되던 '강세장 사이클'이 이제는 몇 달, 몇 주, 심지어 며칠로 압축되고 있습니다.
현재 시장은 마치 밈 슈퍼사이클을 경험하고 있는 듯 보입니다(혹은 이미 끝났을까요?). 그러나 가장 인기 있는 밈조차 정점에서 크게 후퇴했으며, 이들에 대한 투자의 정당성은 더욱 의문시되고 있습니다.
현재 암호화 시장에서 투자자들이 직면한 '팔로워(follower) 리스크'는 과거 어느 때보다도 높습니다. 과거 사이클에서는 코인이 유사한 하락을 겪을 때 이를 바닥 다이빙의 기회로 간주하는 경우가 많았습니다. 왜냐하면 결국 반등할 가능성이 거의 확실시되었기 때문입니다. 그러나 지금의 문제는, 이러한 코인이 과거의 시장 주목을 다시 얻을 수 있을지 여부입니다. 현재 시장은 성과가 뒤처진 프로젝트보다 선두를 달리는 코인을 지원하는 경향이 더 강합니다. 일부 프로젝트가 강력한 기본적 요소를 갖추고 있다고 해도, 시장의 열기가 없다면 선호되기 어렵습니다.
Meme 코인과 AI 프로젝트가 현재 시장에서 두각을 나타내고 있지만, 투자자들은 여전히 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 왜냐하면 시장의 관심이 급속하고 예측 불가능하게 이동할 수 있기 때문입니다. 이러한 보편적인 불확실성은 투자자가 마주한 선택지가 너무 많기 때문입니다. 암호화 시장에는 수천, 수만 개의 코인과 프로젝트가 주목을 놓고 경쟁 중이며, 투자자는 어떤 프로젝트가 진짜 잠재력을 지녔는지, 어떤 것이 일시적인 현상인지 판단하기 어렵습니다. 주목의 분산과 단명성은 특정 프로젝트에 장기적인 시장 합의를 형성하는 것을 어렵게 합니다. 중요한 질문은 이것이 암호화 시장의 새로운 정상 상태(new normal)가 되었는지, 아니면 현재 시장 환경에서의 일시적 현상인지 여부입니다.
일반적으로 각 시장 사이클은 초기에 혼란스럽고 주목이 분산되는 단계를 거친 후, 명확한 승자가 나타나면서 점차 안정화됩니다. 그러나 시장 자체가 근본적으로 변화했을 가능성도 있습니다. 즉, 투자자의 주목 지속 시간이 점점 더 짧아져 단일 서사가 장기간 지배하는 것이 더 이상 불가능해졌다는 것입니다. 동시에 거시경제 요인들도 현재 시장 구조에 깊이 영향을 미치고 있습니다. 과거에는 완화적 통화정책 덕분에 투자가 비교적 쉬웠습니다. 유동성이 풍부했기 때문에 투기적 버블이 자연스럽게 형성되었습니다. 그러나 현재의 고금리와 유동성 수축 환경에서는 시장이 훨씬 더 엄격해졌습니다.
투자자들이 '바닥 다이빙'에 대해 가지는 자신감의 약화는 아마도 더 광범위한 경제 현실을 반영하고 있을 것입니다.경제 전망이 불투명한 상황에서 투자자의 위험선호도는 크게 하락했습니다. 전통적인 4년 주기에 대한 논쟁도 늘어나고 있으며, 일부는 사이클이 더 길어질 것이라고 예측합니다. 그러나 현재 시장 움직임을 보면 4년 주기는 여전히 존재하지만 과거와는 뚜렷한 차이를 보이고 있습니다. 예를 들어 현재 사이클의 시장 반응은 다소 둔화되어 있습니다. 비트코인은 이전 사상 최고점의 약 1.5배 수준에 머물렀고, 이더리움은 오히려 새로운 고점을 돌파하지 못했습니다. 이러한 시장 반응은 마이클 세일러(Michael Saylor)의 비트코인 지지와 비트코인 ETF 출시와 같은 특정 사건들에 크게 영향을 받았으며, 이는 기관 투자자의 관심을 끌었습니다. 그러나 비트코인 생태계 외부로의 자금 유입은 매우 부진했고, 투기 자본은 생명주기가 극도로 짧은 밈코인 쪽으로 더 많이 흘러갔습니다.
현재 시장에서는 광범위한 투기 자금이 거의 사라졌으며, 전체적으로 새로운 고점을 돌파할 만한 추진력이 부족합니다. 대신 자금은 기존 암호화폐 영역 내에서 오가는 순환 상태, 즉 “넷 플랫(net flat)” 상태를 보이고 있습니다.주요 유동성 제공자가 부재한 가운데, 이러한 산발적 핫스팟들은 전체 자금 흐름을 견인하거나 신규 투자자로부터 대규모 자금 유입을 유도하기 어렵습니다.
이번 암호화 시장 사이클의 움직임은 과거의 강세장과 뚜렷하게 다릅니다. 이는 암호화 시장 사이클의 본질에 대한 깊은 성찰을 촉발합니다.현재 시장에는 광범위한 투기 열풍이 부족하며, 수익은 비트코인에 집중되어 있고 자금은 암호화 생태계 내부에서 순환하고 있습니다.이러한 현상들은 시장이 완전히 새로운 운영 모델에 적응하려 하고 있음을 시사합니다. 과거 강세장을 이끌었던 핵심 요소들—완화된 통화정책과 개인 투자자의 열정—은 현재 환경에서 더 이상 두드러지지 않습니다. 또한 투자자들이 오랫동안 기다려온 '알트시즌(alt szn)', 즉 거의 모든 알트코인이 급등하는 시기가 아직 실제로 도래하지 않았습니다.
비트코인 ETF 출시 이후, 비트코인 시가총액과 다른 암호화폐 총 시가총액 간의 격차(BTC-TOTAL2 지표)는 계속해서 확대되고 있습니다. 과거 알트시즌에는 방대한 투기 자금이 시장에 유입되며 거의 모든 코인이 무차별적으로 상승했습니다. 그러나 오늘날의 비트코인은 독립적인 존재로 자리 잡았으며, 그 가격 움직임은 ETF, 마이크로스트래티지(Microstrategy)의 전략, 거시경제 환경, 정치적 요인 등의 영향을 더 크게 받고 있습니다. 반면,알트코인 시장은 고위험 '카지노'와 더 유사합니다. 오직 시장에 대규모 순유입 자금이 발생하고, 당신이 올바른 방향을 선택했을 때에만 수익을 얻을 수 있습니다.
그러나 이 카지노 안에서, 모든 승자의 뒤에는 반드시 패자가 존재합니다.과거 사이클들과 비교해볼 때, 2025년의 암호화 시장은 더욱 복잡하고 예측하기 어렵습니다. 시장에는 동시에 너무 많은 '투자 트랙'(다양한 알트코인 및 세부 분야)이 존재하며, 매일 새로운 토큰이 등장해 투자자의 주목과 자금을 놓고 경쟁합니다. 선택지가 너무 많아 투자자는 진정한 잠재력을 지닌 프로젝트를 빠르게 식별하기 어렵고, 실패한 프로젝트에 잘못 투자할 위험도 증가합니다.이처럼 빠르게 변화하는 시장에서 성공하려면 뛰어난 통찰력, 예리한 시장 감각, 유연한 대응 능력이 필수입니다.
그럼에도 불구하고, 미래의 알트시즌을 낙관하는 사람들이 여전히 있으며, 저는 진심으로 그들의 예측이 맞기를 바랍니다.
오늘의 공유는 여기까지입니다.
주말 잘 보내시고, 다음 주에 뵙겠습니다!
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