SUI 연말 16달러, APT 22달러, 그 근거는? VanEck가 알려드립니다
저자: 패트릭 부시, 반에크(VanEck)
번역: 알렉스 류, 포사이트 뉴스(Foresight News)
우리는 Sui와 Aptos의 블록체인 성능, 확장성, 생태계 및 거래 이점 측면에서 비교 분석을 수행했으며, 2025년 말까지 SUI 가격은 16달러, APT는 22달러에 도달할 것으로 예측한다.
참고: 반에크(VanEck)는 Sui(SUI) 및 Aptos(APT)를 보유하고 있습니다.
Sui 대 Aptos: 기원과 개요
이전에 우리는 이더리움과 솔라나가 수십억 명의 사용자를 암호화 세계로 유입시킬 잠재력을 논한 바 있다. 두 생태계 모두 매우 매력적이지만, 이들은 초기 블록체인 기술을 대표한다. 출현 이후, 이러한 시스템의 한계를 극복하기 위해 새로운 세대의 블록체인이 등장하였으며, 그 중 페이스북 블록체인 프로젝트 다임(Diem)의 전 구성원들이 설립한 Aptos와 Sui가 있다.
다임(Diem)은 페이스북 소셜미디어 플랫폼을 위한 스테이블코인 결제 시스템 구축을 목표로 하였으나 규제 압박으로 인해 좌초되었다. 그러나 그 기술 실험이 블록체인 분야에서 중요한 돌파구를 마련했다. 다임의 가장 중요한 유산은 '무브(Move)' 스마트 계약 프로그래밍 언어이다. 전 세계 430만 개발자가 사용하며 성장 속도가 세 번째로 빠른 러스트(Rust) 언어를 기반으로 개발된 무브는, 이더리움의 솔리디티(Solidity)나 카르다노의 하스켈(Haskell) 같은 초기 스마트 계약 언어의 단점을 해결하도록 최적화되었다. Aptos와 Sui는 모두 무브를 활용하여 개발자들에게 더 빠르고, 안전하며 직관적인 개발 환경을 제공한다. 또한 무브는 두 플랫폼의 가상 머신(VM)이 더 빠른 거래 확인 속도(사용자 확인 시간)와 더 높은 처리량(단위 시간당 시스템 처리 거래량)을 실현하는 데 기여한다. 무브의 가능성은 매우 크며, 무브 기반 블록체인의 전체 시가총액은 1년 만에 약 50억 달러에서 220억 달러로 급증했다.
핵심 비교 차원
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블록체인 성능 및 확장성
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생태계
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거래 경험
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토큰 경제학
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평가 모델
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2025년 가격 예측
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결론 및 투자 리스크
암호화 개발자 커뮤니티 규모는 자바스크립트의 1/1000 수준에 불과하다
자료 출처: 일렉트릭 캐피탈(Electric Capital), 슬래시 데이터(Slash Data)(2024/12/19 기준)
무브 언어의 중요성은 개발자에게 더욱 접근하기 쉬운 입구를 제공한다는 점에 있다. 암호화 개발자 집단의 규모는 매우 작으며, 메타(페이스북)의 정규직 개발자 수조차 전체 암호화 산업보다 많다. 더 사용하기 쉽고 효율적인 언어를 제공함으로써 무브는 더 광범위한 개발자들을 유치하고 실험과 혁신을 촉진할 수 있다. 이러한 혁신은 대규모 채택을 견인할 '킬러 앱'을 발견하는 데 필수적이다. 우리는 블록체인을 혁신 실험 플랫폼으로 간주하며, 그 높은 평가는 억 단위 사용자 앱을 육성할 능력에서 비롯된다. 다음 돌파구 앱이 어떻게 탄생할지 아무도 모르기 때문에, 가능한 많은 개발자들이 실험할 수 있도록 유치하는 것이 특히 중요하다.
Aptos와 Sui는 모두 무브 가상 머신과 첨단 합의 메커니즘을 결합하여 네트워크가 거래를 효율적으로 검증할 수 있도록 보장한다. 이러한 첨단 가상 머신과 합의 프로토콜의 조합은 기술적 기반을 형성하며, 이전 세대 블록체인 시스템을 능가하는 성능을 제공한다. 솔라나의 파이어댄서(Firedancer) 등의 혁신이 그 한계를 증명하기 전까지, Sui와 Aptos는 블록체인 기술의 정점이라 할 수 있다.
Aptos는 2024/10/18에 하루 3.26억 건의 거래(13,300 TPS)를 기록했다
각 블록체인의 일일 거래량 피크 자료 출처: 아테미스 XYZ(Artemis XYZ)(2024/12/19 기준)
Sui와 Aptos는 수억 명의 사용자를 서비스할 수 있는 핵심 블록체인 기술을 제공한다. 두 플랫폼 모두 솔라나(확장성을 위해 복잡성 대가 지불)나 이더리움(정체된 기술 관료주의와 낙후된 기술 대가로 생태계 풍부함 유지)보다 개발 프로세스 단순화와 보안 보장 측면에서 우월하다. 전술적 측면에서 Sui와 Aptos는 현재 암호화의 핵심 용례(투기 및 가치 이전)에 더 나은 경험을 제공하며, 전략적 측면에서는 AI 에이전트, 소셜 미디어, 클라우드 서비스 등 비투기적 애플리케이션의 기반을 마련한다. 미래 현상급 앱의 형태가 아직 알려지지 않았지만, Sui와 Aptos는 차세대 블록체인 사용자를 유치할 강력한 잠재력을 이미 보여주고 있다.
그러나 정확히 무엇이 이러한 시스템을 그렇게 뛰어나게 만들었는가? 그리고 어느 쪽이 더 나은가?
Sui vs. Aptos: 블록체인 성능 및 확장성
무브 언어라는 공통 유전자를 공유하지만, 두 플랫폼의 블록체인 아키텍처는 서로 다른 설계 철학을 반영한다. 각 네트워크는 거래 처리 방식에 맞춰 맞춤형 무브 언어 버전을 사용한다.
거래가 블록체인에 전송되면, 수정해야 할 데이터베이스(즉 '상태') 정보를 함께 전달한다. 블록체인 엔지니어들은 이러한 데이터베이스 업데이트를 '상태 변경'이라고 부른다. 대부분의 블록체인은 계층적 검증 메커니즘을 사용한다: 하나의 검증자가 일시적인 '리더' 역할을 하여 거래를 수신하고, 유효성(서명 확인, 이중 지출 방지)을 검증하며, 순서를 정하고 실행하고 상태를 업데이트한 후 생성된 거래 블록을 다른 검증 노드에 방송한다. 과반수 이상(66%)의 검증자가 합의에 도달하면 블록체인은 다음 블록 처리로 넘어간다.
블록체인 아키텍처는 두 가지 핵심 구성 요소로 나뉜다:
1. 거래 처리 및 블록 구축
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거래 진위성 검증
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계정 잔액 충분 여부 확인
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스마트 계약 실행
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블록체인 원장 업데이트
2. 네트워크 통신 및 상태 동기화
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전체 네트워크에 거래 블록 방송
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모든 검증자의 상태 일치를 보장하기 위한 원장 변경 동기화
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원장 확인 중 발생하는 충돌 처리
처리량을 높이려면 블록 크기를 늘리거나 데이터 처리 효율을 최적화해야 한다. Sui와 Aptos는 각각 맞춤형 무브 언어를 통해 기술적 한계를 다른 방식으로 돌파한다.
블록체인 거래 처리량 = 블록 크기 × 블록 처리 속도
두 플랫폼 모두 데이터 처리 규모와 전파 속도의 최적화를 추구한다. 우리는 '거래 처리 및 블록 구축' 단계의 설계 차이를 분석함으로써 각각의 장점과 트레이드오프를 드러낸다.
블록체인 기술 비유: 식당 운영 최적화
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블록체인=레스토랑: 인프라 및 환경 제공
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사용자=손님: '주문'(거래)을 통해 시스템과 상호작용
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거래=주문서: 사용자가 제기한 특정 요청
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체인 상 애플리케이션=웨이터: 주문을 주방(검증자)에 전달하고 처리 결과를 반환
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리더 검증자=주방: 주문 처리(거래 검증 및 실행) 및 결과(상태 변경) 생산
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상태 변경=요리: 완료된 거래 결과
이 비유에서 Sui와 Aptos의 기술적 개선은 레스토랑 운영 최적화와 같다—주방 효율성 향상, 웨이터 협업성 향상, 주문 처리 정확성 및 신속성 보장.
이더리움: 느린 템포의 레스토랑
이더리움은 단일 스레드 상태 업데이트 메커니즘을 사용하여 거래를 오랜 시간 동안 누적하여 블록을 형성한다. 블록 용량이 작고 작업이 제한되며, 거래는 직렬 처리되어야 한다—비록 다른 상태 부분을 포함하더라도 줄을 서야 한다. 이러한 소규모 블록, 저주파 업데이트, 직렬 실행의 조합은 낮은 처리량과 심각한 확장성 문제를 초래한다.
비유: 이더리움은 주방장이 한 명뿐인 레스토랑과 같다. 고객(사용자)은 웨이터(앱)를 통해 주문을 제출하며, 주문은 용량이 제한된 리스트로 취합된다. 충분히 높은 '팁'(가스비)을 지불하지 않은 주문은 제외된다. 약 12초 후, 주문 리스트는 '주방장'(검증자)에게 전달되어 팁 금액에 따라 정렬되어 처리된다. 생산성이 제한적이기 때문에, 성수기에는 반드시 심각한 혼잡이 발생한다. 사용자는 긴 대기시간에 불평하면서도 높은 비용을 지불하고도 서비스를 받지 못해 고통받는다.
이더리움 레스토랑: 주문 사이에 충돌이 없어도 순차적으로 처리해야 함
출처: 반에크 리서치(VanEck Research)(2024/12/19)
Sui와 Aptos: 병렬 처리를 도입한 패스트푸드점
충돌이 없는 거래의 병렬 처리를 허용함으로써 두 플랫폼은 중대한 돌파구를 마련했다. 예를 들어 간단한 송금이나 서로 다른 앱을 사용하는 거래는 동시에 실행될 수 있다. 솔라나, 모나드(Monad) 등 다른 체인들도 병렬 처리를 지원하지만, 현재로서는 Sui와 Aptos가 가장 진보된 설계를 보유하고 있다.
비유: 주방에 여러 명의 요리를 추가 배치한다. 하지만 장비 수에 제한되기 때문에 여러 테이블이 동시에 피자를 주문하면 오븐 용량 부족으로 일부 주문은 여전히 대기열에 있어야 한다. 블록체인 시나리오에서 이는 거래자들이 같은 DEX에서 최적 가격을 두고 경쟁하는 것과 유사하다—충돌은 반드시 해결되어야 하며, Sui와 Aptos는 서로 다른 해결책을 채택했다.
병렬 처리가 처리량을 향상시킴
출처: 반에크 리서치(VanEck Research)(2024/12/19)
Sui: 정적 병렬 처리의 '정교한 요리'
솔라나와 유사한 '정적 병렬' 메커니즘을 채택하여, 거래가 사전에 읽기/쓰기 상태 영역을 선언해야 한다. Sui는 이를 기반으로 충돌 여부를 판단하고 수수료, 수신 시간 등을 기준으로 순서를 결정한다.
비유: 'Sui 레스토랑'에서 웨이터(앱)는 주문이 필요한 주방 장비를 분해한다. 두 주문이 동일한 장비(예: 피자 오븐)를 필요로 하는 경우, 시스템이 사전에 처리 순서를 결정한다. 예를 들어:
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A 테이블: 화이트 피자 주문
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B 테이블: 블랙 피자(시그니처 요리) 주문
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C 테이블: 연어 주문
A와 B 테이블의 주문은 오븐을 공유하므로 충돌이 발생하며, 시스템은 B 테이블 주문을 우선 처리하고, C 테이블 주문은 유휴 상태인 그릴을 사용하므로 즉시 처리 가능하다.
Sui의 충돌 사전 판단 메커니즘
출처: 반에크 리서치(VanEck Research)(2024/12/19)
Aptos: 동적 병렬 처리의 '프렌치 코스 요리'
모나드(Monad)와 유사한 '동적 병렬'을 채택하여, 충돌이 드물다고 가정하고 거래 처리 중 실시간으로 충돌을 감지한다. 만약 충돌이 발견되면(예: 여러 거래가 동일한 자산을 두고 경쟁), 롤백 후 다시 순서를 정한다.
비유: 'Aptos 레스토랑'에서는 웨이터가 주방 장비 사용 여부를 사전에 판단할 필요가 없다. 주문은 바로 '주방 책임자'(스케줄러)에게 전달되며, 후자는 충돌이 없다고 가정하고 즉시 처리한다. 만약 실제로 충돌이 발생하면(예: 여러 고객이 도버 sole을 두고 경쟁), 요리 중단 후 재스케줄링이 필요하다. 비효율적으로 보일 수 있지만, Aptos 주방의 초고속 처리 능력이 일반적으로 이러한 손실을 흡수할 수 있다.
Aptos의 동적 충돌 해결
출처: 반에크 리서치(VanEck Research)(2024/12/23)
두 모델의 심층적 영향
Aptos의 개발자 친화성
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상태 종속성을 강제로 선언하지 않아 개발 복잡도 감소
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유연성이 필요한 애플리케이션 시나리오(예: 조건부 주문 실행)에 적합
Sui의 실행 효율성
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사전에 충돌 해결로 계산 리소스 소모 감소
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높은 경쟁 시나리오(예: DEX 아비트리지)에서 우수한 성능
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하지만 '쓰기 잠금'으로 인해 일부 상태가 독점될 수 있음
극한 시나리오 테스트
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Aptos는 고충돌 상황에서 스케줄링 병목 현상을 겪을 수 있음(Kingman 공식 준수: 시스템 부하가 가득 찰수록, 미세한 트래픽 증가가 지수적 지연을 유발)
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Sui의 쓰기 잠금은 자원 활용 효율을 낮출 수 있음
Sui의 독특한 장점: 로컬 수수료 시장 및 서비스 수준 계약
로컬 수수료 시장
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다른 앱이 개별적으로 가스비를 책정할 수 있음(예: Aftermath Finance의 SUI/USDC 풀이 별도로 가격 인상 가능)
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Aptos / 이더리움의 글로벌 수수료 시장과 대조(단일 앱의 혼잡이 전체 네트워크 가스 상승을 유발)
비유: Sui 레스토랑은 각 조리 구역이 수요에 따라 개별 가격 책정(ウンスパ게티 가격 인상이 스테이크 롤에 영향 없음), Aptos는 전 구역 통합 가격 책정(시저 샐러드 아이스크림 수요 급증으로 인해 레드 스나퍼 피자 가격 상승).
서비스 수준 계약(SLA)
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검증자는 일일 거래 지연 및 가격 책정을 약속할 수 있음
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기업용 앱이 체인 내 다른 활동의 간섭 없이 안정적인 서비스 보장
최종성 시간: Sui 우세
출처: 서클(Circle), 프로젝트 문서(2024/12/19)
간단한 송금 거래에 대해 Sui는 두 가지 메커니즘을 통해 초저지연과 고처리량을 실현한다:
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패스트 패스(Fast Path): 합의 메커니즘을 우회하여 지연을 최저 300밀리초까지 단축
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파일럿 피쉬(Pilot Fish): 검증자가 서버 추가를 통해 거의 무한한 확장을 실현 가능
이 기술적 기반은 객체 기반 상태 아키텍처에 있다—USDC 등의 자산이 독립 객체로서 사용자가 직접 소유(이더리움의 스마트 계약 원장 기반 모델과 대조). 두 사용자가 동시에 송금할 때, Sui는 각각의 객체 소유권을 병렬로 수정할 수 있으나, Aptos/솔라나는 동일한 스마트 계약에 직렬로 접근해야 한다.
Aptos의 대응: 퀘럼 스토어(Quorum Store)
합의 프로세스 최적화를 통한 처리량 향상:
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리더가 아닌 검증자도 거래 전파에 참여 가능
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리더는 블록 제안 및 방송에 집중
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고충돌 시나리오에서 스케줄링 도전 과제를 가중시킬 수 있음
보안 트레이드오프
Sui는 속도 향상을 위해 DAG 인증 단계를 생략하여 네트워크 패킷 손실에 더 취약할 수 있다(예: 검증자의 5/100이 1% 패킷 손실 시 속도 크게 저하). 또한 악의적 검증자의 공격 표면이 Aptos보다 크다. PoS 시스템의 중대한 공격은 여전히 이론적 리스크이지만, 생태계가 성숙함에 따라 이러한 위험이 증폭될 수 있다.
생태계 현황: Sui가 현재 우세
자료 출처: 아테미스 XYZ(Artemis XYZ)(2025/1/21)
핵심 애플리케이션
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Sui: 대출 프로토콜 Suilend/Navi(TVL 4.5억 달러 초과), 영구계약 BlueFin(일평균 거래량 2.5억 달러, 전체 체인 중 7위)
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Aptos: 스테이블코인\DEX 프로토콜 Thala(TVL 1.35억 달러)
인센티브 전략 및 '임대된 자본' 리스크
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Sui: 2023년 10월 생태계 인센티브로 1.57억 SUI(현재 가치 약 3억 달러)를 약속했으며, 예상 연간 수익률 5.2%-10% 증가
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Aptos: 유동성 유치를 위해 6.5%-20%의 APT 보상을 제공하며, 예상 연간 인센티브 지출 1억 달러
두 플랫폼 모두 '임대된 자본' 문제에 직면해 있으며—사용자가 보상 아비트리지를 위해 몰려들어 생태계 지속 가능성에 의문이 제기됨
개발자 및 커뮤니티 관심도
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활성 개발자: Sui 주당 280명 vs Aptos 주당 272명(이더리움 3300명, 솔라나 1200명)
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구글 검색 관심도: Sui는 Aptos의 9배이며, 지난 90일 중 17일은 솔라나를, 16일은 이더리움을 초과
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아직 진정한 차별화된 성공 앱(예: Sui의 FanTV, Birds)은 등장하지 않음—사용자 수 저조
거래 경험: Sui가 우수
Sui는 트레이더를 위해 더 나은 시스템을 구축하였으며, 다음과 같이 구체화된다:
프로그래머블 트랜잭션 블록(PTB)
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단일 거래가 최대 1024개 명령을 동적으로 호출할 수 있으며, 체인상/체외 데이터를 실시간으로 결합하여 의사결정(예: DEX 어그리게이터가 ASIC/GPU를 이용해 최적 경로 계산).
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솔라나의 계정 수 제한(64개 입력 계정)을 초월하여 복잡한 거래(예: 100개 이상 객체 동시 조작)를 지원.
가스 수수료 메커니즘
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Sui: 검증자가 기준 가격을 설정하며, 사용자는 우선순위 수수료를 추가하여 끼워넣기 가능. 로컬 수수료 시장을 채택하여 수요가 높은 앱이 개별적으로 가격 책정(예: Aftermath Finance의 SUI/USDC 풀이 별도로 가격 인상 가능).
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Aptos: 거버넌스가 가스 최저가를 설정하며, 수수료는 전망적으로 변동. 우선순위 수수료 메커니즘이 없어 수요가 높은 시나리오에서 전체 네트워크 가스 상승.
딥북(DeepBook) 유동성 계층
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Sui 체인 내장된 중심 제한가 주문서(CLOB), 전체 체인 유동성 집약.
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DEX 슬리피지를 감소시키고, 주요 앱의 유동성 독점 우위를 약화.
영향:
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시장 조성자가 Sui에서 주문 갱신 비용이 더 낮음(단일 거래로 수천 개 주문 일괄 갱신 가능).
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Sui DEX의 호가 스프레드가 Aptos보다 우수할 수 있으며, 더 많은 거래량을 유치할 수 있음.
토큰 경제학 비교
독특한 설계:
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Sui 저장 펀드: 네트워크가 장기 저장 비용 보상을 위해 검증자에게 새로 발행된 SUI를 지급하며, 토큰에 대한 통화긴축 압력을 형성.
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APT 인플레이션 및 소각 균형: 높은 거래량으로 인해 APT가 통화긴축 상태에 진입할 수 있으나, 현재 연간 인플레이션은 여전히 소각량을 초과.
평가 모델 및 가격 예측
스마트 계약 플랫폼(SCP) 전체 시가총액
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2025년 말까지 1.1조 달러 도달 예상(현재 7700억 달러, +43%)
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미국 M2 통화 공급(2025년 22.3조 달러 예상, 연 3.2% 증가) 회귀 분석 기반(R²=0.36)
무브(Move) 계열 시장 점유율
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현재 2.7%(Sui 2% + Aptos 0.7%) → 2025년 6.5%
가격 예측
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SUI: 5.5% 점유율로 610억 달러 시가총액, 유통량 30억 → 16달러(현재 3.75달러, +326%)
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APT: 1% 점유율로 110억 달러 시가총액, 유통량 5.07억 → 22달러(현재 7.3달러, +201%)
결론 및 투자 리스크
우리의 결론
기존 증거는 Sui가 성능 우위와 확장 잠재력을 바탕으로 더 경쟁력 있다는 것을 시사한다. 고유한 로컬 수수료 시장, 파일럿 피쉬 아키텍처, 패스트 패스 설계는 고빈도 트레이더에게 더 나은 DeFi 가격 환경을 제공한다. 강력한 커뮤니티 스토리텔링 능력과 함께 Sui는 토큰 성과와 생태계 활성도 면에서 선두를 달리고 있다.
그러나 Aptos는 개발 유연성과 체인 안정성 측면에서의 장점을 간과할 수 없다. Sui가 현재 TVL, DEX 거래량 등 경제 지표에서 크게 앞서 있지만, 암호화 시장의 역동적 변화는 상황을 급속도로 뒤집을 수 있다. 장기적으로는 누가 지속적인 혁신을 통해 기술적 우위를 생태계 번영으로 전환할 수 있는지가 승패를 좌우할 것이다.
다섯 가지 핵심 리스크
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사업 확장 어려움: 두 플랫폼 모두 기술 개발과 생태계 확장의 시너지 전략을 형성하지 못했다. 자신의 기술 특성을 진정으로 활용하는 킬러 앱을 육성하지 못한다면 생태계 번영은 지속되기 어렵다.
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기술 압력 테스트 부족: 기존 거래는 주로 간단한 송금 위주이며, 솔라나 수준의 DEX 거래량 극한 시험을 경험하지 못했다. 파일럿 피쉬 등 혁신 기능은 고압 시나리오에서 조정 또는 타협이 필요할 수 있다.
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경쟁 위협 심화:
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솔라나 파이어댄서(Firedancer) 업그레이드: 2025년 성능 업그레이드 후 Sui/Aptos를 추월할 가능성
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신진 퍼블릭 체인: 모나드(Monad)의 기술 및 커뮤니티 이중 우위, 베라체인(Berachain)의 투기적 동력
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역사적 교훈: 고성능 체인은 후발주자에게 쉽게 대체될 수 있음(예: EOS, 테조스(Tezos)의 몰락)
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거시경제 변동: 암호화 자산은 M2 통화 공급과 강한 상관관계(R²=0.36)를 가짐. 연준이 유동성을 조이거나 글로벌 금융 위기가 발생할 경우 SCP 시가총액은 크게 축소될 수 있다.
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규제 블랙스완: FIT 21 법안이 엄격한 탈중앙화 기준을 설정할 경우 Sui/Aptos를 증권으로 분류하여 적격 투자자 이외의 유통을 제한할 수 있음.
면책조항
본문 내용은 연구 관점일 뿐이며 투자 권유를 구성하지 않는다. 가격 예측은 가정 기반 모델에서 도출되었으며 실제 결과는 예상과 크게 다를 수 있다. 블록체인 기술 리스크와 시장 변동성은 매우 높으므로 독자 여러분께서는 독자적으로 판단하시고 투자 책임을 지시기 바랍니다.
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