포브스: 2025년, 암호화폐는 다시 정의될 것이다
글: 니나 밤비쇼바, 포브스
번역: 루피, Foresight News
암호화폐의 겨울은 끝났다. 암호제국의 몰락과 법정 드라마도 모두 과거의 일이 되었다. 생존자들은 실전을 통해 검증되었으며, 마치 새로운 골드러시에 나선 사람들처럼 날카로운 눈빛을 하고 있다.
미국 증권거래위원회(SEC)와 수년간의 갈등 끝에 비트코인과 이더리움 상장지수펀드(ETF)가 마침내 출시되었다. 암호화폐 리서치 기업 K33 Research에 따르면 12월 16일 기준 미국 내 비트코인 ETF 자산 규모는 1290억 달러로, 금 ETF의 1250억 달러를 넘어섰다.
미국 대선 이후 시장의 흥분 분위기와 더불어 도널드 트럼프가 미국을 '세계 암호화폐 수도'로 만들고 전략적 비트코인 보유를 구축하겠다는 약속 덕분에 비트코인 가격은 일시적으로 10만 달러를 돌파하기도 했다.
Solana는 밈코인 열풍과 DePIN 등 새로운 서사의 부상으로 인해 성장의 기회를 맞이하고 있다. DePIN은 블록체인 기술을 활용해 물리적 인프라의 통제권과 소유권을 분산시키는 네트워크이다. 폴리마켓(Polymarket)과 같이 대통령 선거 결과에 베팅할 수 있는 플랫폼이나 배틀로얄 게임 오프 더 그리드(Off The Grid)는 이미 주류 시장에서 성공을 거두었다. 새로운 세대의 '데겐(degens)'들이 fartcoin과 dogwifhat 같은 토큰에 베팅하고 있으며, 두 토큰 모두 현재 시가총액이 10억 달러를 넘어서고 있다.
샌프란시스코에 본사를 둔 암호화폐 벤처 캐피탈 Dragonfly의 제너럴 파트너 롭 하딕(Rob Hadick)은 "올해 암호화폐는 2021년 이후 처음으로 주류 의식에 진입했으며 이제는 지속 가능하고 장기적인 자산 클래스로서 중요한 목소리를 내며 역할을 할 것"이라며, "선거에 미친 영향만 봐도 암호화폐 관련 정치 후원금이나 입법기관 및 대통령 후보들 사이의 확산은 전례 없는 것이며, 이는 암호화폐 정당화의 큰 진전"이라고 말했다.
도널드 트럼프가 2024년 비트코인 컨퍼런스에 참석한 모습, 테네시주 내슈빌. 사진 출처: 워싱턴포스트
트럼프와 친 암호화폐 성향의 관료들이 집권을 준비하면서 업계가 말하는 '암호화폐 황금시대'가 도래했다. 다음은 조만간 나타날 것으로 예상되는 주요 흐름들이다.
사상 최고가와 미국의 비트코인 보유
대담한 가격 전망이 다시 유행하고 있다. 암호화폐 자산운용사 Bitwise는 미국이 석유나 금과 유사한 전략적 비축을 구성한다면 비트코인 가격이 20만 달러에서 50만 달러까지 오를 수 있다고 전망했다. 그 논리는 미국 정부 차원의 공식적인 비트코인 보유가 글로벌 FOMO 현상을 촉발할 것이라는 것이다.
트럼프는 7월 내슈빌에서 열린 비트코인 컨퍼런스에서 범죄자로부터 압수한 20만 비트코인(약 210억 달러 가치)을 활용해 보유를 시작하자고 제안했다. 그러나 이를 위한 법적 절차가 명확하지 않다. 의회의 승인이 필요한지 아니면 행정부가 단독으로 행동할 수 있는지 여부가 불투명하다. 친 암호화폐 상원의원 신시아 루미스(Cynthia Lummis)는 7월 재무부가 운영하는 보유 방안을 제안했지만, 회의론자들은 비트코인의 변동성이 금융 안정성을 해칠 수 있다고 지적한다. 트럼프는 미국이 공개시장에서 추가로 비트코인을 매입할 것인지 여부에 대해서는 침묵하고 있어 더욱 혼란을 더하고 있다.
암호화폐 규제 리셋: 우호적인 워싱턴
새로운 행정부는 지금까지 가장 친 암호화폐 성향의 정부가 될 전망이다. 암호화폐 관련 주요 정부 인사 임명 사례는 다음과 같다:
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미국 증권거래위원회(SEC): SEC 전 위원이자 암호화폐 지지자인 폴 앳킨스(Paul Atkins)가 암호화폐 적대자였던 게리 젠슬러(Gary Gensler)를 대신하게 된다. 젠슬러는 임기 동안 소송과 법 집행을 통해 암호화 기업들을 강력히 단속한 인물이다.
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상품선물거래위원회(CFTC): 앤드리슨 호로위츠(a16z)의 정책 책임자이자 전 CFTC 위원인 브라이언 퀸텐즈(Brian Quintenz)가 기관 수장 후보로 거론되고 있다.
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재무부: 헤지펀드 억만장자이자 비트코인 옹호자 스콧 베센트(Scott Bessent)가 트럼프의 재무장관 후보로 낙점됐다.
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상무부: 테더(Tether)의 USDT 준비금 주요 보관기관인 캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)의 CEO 하워드 루트닉(Howard Lutnik)이 해당 부서를 이끌게 된다.
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인공지능 및 암호화폐 차관(Digital Assets Czar): 장기 벤처 캐피탈리스트이자 페이팔 시절 일론 머스크와 함께 일했던 데이비드 새크스(David Sacks)가 국가 경쟁력 강화 전략의 핵심 분야인 AI와 암호화폐 정책을 감독할 예정이다.
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하원 금융서비스위원회: 아칸소주의 공화당 하원의원 프렌치 힐(French Hill)은 즉퇴하는 위원장 패트릭 맥헨리(Patrick McHenry)와 함께 암호화 산업에 우호적인 입법을 추진하며, 상원 개원 100일 이내에 암호화 시장 구조법안을 우선 처리하고所谓 '억제점 작전 2.0(Choke Point 2.0)'을 조사할 계획이다. 많은 이들이 이 작전이 탈은행화(de-banking)를 통해 암호화 산업을 부당하게 겨냥한다고 비판하고 있다.
워싱턴 D.C.에 위치한 블록체인 협회(Blockchain Association)의 CEO 크리스틴 스미스(Kristin Smith)는 "이건 업계를 위한 좋은 정책을 마련할 진정한 기회"라며, "백악관이 이를 우선순위로 삼겠다고 밝혔다. 각 정부 부처가 협력하고, 입법이 시장 구조와 스테이블코인 문제를 다루며, 혁신이 미국으로 돌아오는 중대한 변화를 볼 수 있을 것"이라고 덧붙였다.
새로운 암호화 IPO와 벤처캐피털 유입
암호화 기업들의 기업공개(IPO)가 속도를 내고 있다. Bitwise는 내년 상장을 고려할 수 있는 다섯 개 기업을 발표했다:
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서클(Circle): 두 번째로 큰 스테이블코인 USDC 발행사로, 올해 1월 IPO를 비공개로 신청했다.
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피규어(Figure): 블록체인 기반 금융 서비스(주택담보대출, 개인 대출, 자산 토큰화 등)로 알려져 있으며 작년부터 상장을 모색해왔다.
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Kraken: 미국 기반 암호화폐 거래소로, IPO 계획은 2021년으로 거슬러 올라간다.
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Anchorage Digital: 연방 특허 은행 지위가 상장에 길을 열어줄 수 있다.
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체인애널리시스(Chainalysis): 블록체인 컴플라이언스 및 정보 서비스 분야의 선도기업으로 상장 가능성 높음.
또한 Dragonfly의 하딕은 "LP(암호화 벤처캐피탈의 한정출자자) 시장이 좋아질 것이며, 더 많은 자금을 암호화에 투자하려는 욕구가 생길 것"이라며 "많은 전통적인 Web2 크로스오버 펀드들이 Web3 분야로 돌아올 것"이라고 전망했다. 그는 "벤처 딜은 일반적으로 공개 시장 상승보다 1~2분기 정도 늦게 반영된다"고 덧붙였다.
암호화 관련 기업, 주요 주가지수 편입
마이크로스트레티지(MicroStrategy)의 주가는 올해 400% 이상 상승했다. 새로운 회계 기준이 기업이 재무제표에 비트코인 투자를 시가로 반영할 수 있도록 하면서, 이 회사는 현재 나스닥 100 지수 구성종목이 되었으며, 애널리스트들은 다음으로 S&P 500 지수 편입이 예상된다고 한다. 이 변화는 마이크로스트레티지가 지수 추종 펀드에 포함되어 무수한 미국 투자자들의 포트폴리오에 들어가게 될 수 있음을 의미한다. 마이클 세일러(Michael Saylor) 공동창업자 겸 집행회장의 '비트코인 국고' 전략(채권과 주식을 판매해 비트코인을 매입하는 방식)은 860억 달러 가치의 기업을 S&P 500 지수 상위 100위 안에 들게 했다. 올해 주가가 70% 상승한 코인베이스(Coinbase)도 이 매력적인 지수에 편입될 가능성이 있다는 분석이다.
스테이블코인 급성장
미국이 기대되던 스테이블코인 법안을 도입함에 따라 스테이블코인 산업은 폭발적 성장을 앞두고 있으며, 시가총액이 4000억 달러까지 두 배로 증가할 전망이다. Bitwise에 따르면 2024년 스테이블코인 거래량은 8.3조 달러로, 비자(VISA)의 9.9조 달러 결제액에 거의 근접했다.
테더(Tether)와 서클(Circle)이 여전히 시장을 주도하고 있다. 그러나 하딕은 "이들이 자산운용사처럼 운영하는 것을 계속한다면 성장이 빠르게 멈출 수 있다"고 경고했다.
스트라이프(Stripe)는 10월 스테이블코인 플랫폼 브릿지(Bridge)를 11억 달러에 인수하며 메시지를 전달했다: 스테이블코인은 금융기술의 기반이 될 수 있다. 스트라이프는 이를 "금융 서비스의 초전도체"라고 칭하며 빠르고, 저비용이며 글로벌한 영향력을 강조했다. 로빈후드(Robinhood) 역시 글로벌 스테이블코인 네트워크 구축을 모색하며 뒤따르고 있다.
한편, 차세대 '스테이블코인 2.0' 모델이 조용히 부상하고 있다. 뉴욕 소재 암호화 분석회사 델피 디지털(Delphi Digital)의 연구 책임자 세테리스(Ceteris)는 "수익을 토큰 보유자나 실제 사용자를 유치하는 애플리케이션에 되돌려주는 새로운 스테이블코인 모델들이 많다. 나는 이 모델들이 파괴적이라고 생각한다"고 설명했다.
전통 자산의 토큰화 가속화
블랙록(BlackRock) CEO 래리 핑크(Larry Fink)는 오랜 기간 토큰화를 주장해왔다. 부동산에서 예술품에 이르기까지 모든 것이 곧 토큰화될 수 있다. 토큰화의 가장 큰 장점은 즉시 정산, 전통 증권화보다 낮은 비용, 24시간 유동성, 그리고 투명성이다.
3년 전 암호화 산업은 사모신용, 미국 국채, 원자재, 주식 등을 포함한 현실 세계 자산(RWA) 중 고작 20억 달러만을 토큰화했다. 하지만 현재 이 숫자는 140억 달러에 근접했다. 벤처캐피탈사 ParaFi는 2030년까지 토큰화된 RWA 시장이 2조 달러에 달할 것으로 예측하며 자산 소유와 거래의 중대한 전환을 예고하고 있다.
새로운 애플리케이션, 더 나은 인프라
2024년 말 유행어는 AI 에이전트다. 과학소설에 가까운 인공지능과 암호화폐의 융합을 목격할 준비를 하라.
이 흐름은 이미 시작됐다. TruthTerminal이라는 AI 에이전트는 마크 앤드리슨에게서 5만 달러를 받았을 뿐 아니라 X 소셜미디어를 통해 백만장자가 되기도 했다. 그 성공은 2000년대 초 터무니없는 밈(meme) 기반의 토큰을 홍보한 데서 비롯됐는데, 익명의 창시자가 어앤드 앤드리(Andy Ayrey)가 관리하는 TruthTerminal 지갑으로 거액을 송금한 것이 계기가 됐다.
그러나 분석가들은 신중한 태도를 유지한다. 실용적인 AI 에이전트(예: 사용자를 대신해 블록체인 간 복잡한 거래를 수행하려는 것)는 드물고 초기 단계에 머물러 있다. "에이전트가 흥미로운 이유는 매우 신선하기 때문"이라며 델피의 세테리스는 "좋든 나쁘든 간에 이번 사이클에서 가장 큰 거품일 가능성이 있다"고 말했다.
여전히 블록체인 산업은 분열되어 있고 대부분의 탈중앙화 애플리케이션은 주류가 되지 못했지만, 강력한 인프라 구축 작업은 계속되고 있다. 세테리스는 "솔라나(Solana)가 고처리량 블록체인 시대의 흐름을 설정했고, 거의 모든 신규 체인이 이 흐름 아래 출시되고 있기 때문에 값싼 블록 공간이 대량으로 생성될 것"이라고 설명했다.
이렇게 해서 암호화 서사는 생존에서 번영으로 전환되고 있다. 이것은 내년에 다가올 놀라움의 일부에 불과하다. 당신은 이 쇼를 보기 위해 팝콘을 준비하거나, 이 기회를 잡기 위해 지갑을 꺼낼 수 있다. 신중함은 필수적이며, 시장은 고점과 저점을 반복할 것이다. 그러나 이번에는 그 위험이 어느 때보다 더 클 것으로 보인다.
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