이번 상승장의 새로운 국면: 장기 보유자들의 반등, 인플레이션 함정, 그리고 개인 투자자의 세대 교체

2024.12.03

이번 상승장의 새로운 국면: 장기 보유자들의 반등, 인플레이션 함정, 그리고 개인 투자자의 세대 교체

새로운 자본이 유입되고 있으며, 단순한 자금 순환은 아니다. 소매 투자자들이 돌아왔지만 관심사는 이전과 다르다.

2024.12.03 - 03:07:48

牛市

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

새로운 자본이 유입되고 있으며, 단순한 자금 순환은 아니다. 소매 투자자들이 돌아왔지만 관심사는 이전과 다르다.

저자: Stacy Muur

번역: TechFlow

드디어 불장이 도래했지만, 이는 Web3 경제 현실의 몇 가지 취약점을 드러냈다.

지난 몇 년간 포트폴리오를 최적화해 온 시장 참여자들에겐 이번 불장이 다소 인색하게 느껴진다. 많은 신규 토큰들이 부진한 성과를 보이는 반면, XRP, $ADA, $DOT, $ATOM 같은 장기 프로젝트들은 뛰어난 수익률을 기록하고 있다.

배경: 장기 프로젝트와 신규 프로젝트의 성과 비교

역사적으로 볼 때, 최근 2년 이내에 TGE(토큰 생성 이벤트)를 진행한 신규 알트코인은 다양한 기간 동안 지속적으로 장기 프로젝트들을 앞서 왔다. 그러나 이번 불장은 정반대의 양상을 보이고 있다. 즉, $XLM, $XRP, $ADA, $DOT, $ATOM 같은 오래된 프로젝트들이 시장을 주도하는 가운데, 신규 코인들은 평균 이하의 성과를 내고 있다.

다음으로 우리는 이러한 현상의 원인과 함의, 그리고 미래에 미칠 영향에 대해 살펴볼 것이다.

변화 추세 분석: 핵심 통찰

신규 자본 유입, 자금 순환 아님

장기 알트코인들의 전반적인 상승은 암호화폐 시장 내부에서의 자금 순환이 아닌, 새로운 자본의 유입을 시사한다. 특히 재진입하는 일반 투자자들로부터의 신규 자금일 가능성이 높다.

일반 투자자들의 귀환, 하지만 관심사는 달라

Coinbase 앱의 순위 상승과 암호화폐 관련 YouTube 콘텐츠 시청수 증가를 통해 일반 투자자들의 회귀 징후가 뚜렷하다. 그러나 예상과 달리, 이들은 고위험 메모코인(Memecoin) 대신 이전 불장에서 이미 검증된 프로젝트에 자금을 집중시키고 있다. 이는 현재의 일반 투자자들이 더 나이가 많거나 위험 회피 성향이 강하거나, 혹은 이전 불장에서 알려진 알트코인에 익숙하기 때문일 수 있다.

친숙함과 신뢰감이 결정 요소

이번 불장에서 두각을 나타낸 장기 알트코인들은 대부분 이전 불장의 스타 프로젝트들이다. 이는 돌아온 일반 투자자들이 25~45세 사이이며, 암호화폐 시장에 어느 정도 경험을 가진 세대임을 시사한다. 그들은 DePIN(탈중앙 물리 인프라 네트워크), RWA(현실 세계 자산), AI 등 새로운 서사에 대해 잘 알지 못할 수 있으며, 익숙한 프로젝트를 선호할 가능성이 높다.

세대 차이의 영향

한편, TikTok이나 밈 기반 콘텐츠를 통해 암호화폐를 접한 Z세대 투자자들은 사용 가능한 자금이 상대적으로 적다. 이것이 일반 투자자들이 돌아왔음에도 불구하고 메모코인 시장에 큰 자금 유입이 발생하지 않는 이유일 수 있다.

인플레이션의 영향

신규 알트코인의 부진을 설명하는 또 다른 중요한 요인은 인플레이션이다. 상대적으로 장기 프로젝트들은 유통 공급량 비중이 더 높아, 신규 자본이 계속되는 토큰 발행으로 인한 희석 효과를 덜 받는다.

이러한 추세에 관심이 있다면 앞으로의 시장 동향을 주목해야 한다. 장기 코인의 부상이 Web3 경제 구조를 바꿀 수 있을까? 신규 코인들은 어떻게 이러한 도전에 대응해야 할까? 지켜보자.

다음 내용에서는 불장 중 시장 성과에 중요한 영향을 미치는 두 가지 핵심 요소인 인플레이션과 일반 투자자의 인구 구조에 초점을 맞출 것이다.

인플레이션: 암호화 수익을 잠식하는 보이지 않는 살인자

현재의 불장은 암호화폐 시장에 낙관적인 분위기를 조성했지만, 무시할 수 없는 현실 문제를 드러냈다. 바로 인플레이션이 투자 수익을 조용히 잠식하고 있다는 점이다. 이번 불장에서 수익을 얻고자 하는 모든 투자자에게 있어, 인플레이션이 자산 가치에 미치는 영향을 이해하는 것은 매우 중요하다.

실제 사례를 통해 설명하자면 다음과 같다.

2021년, $SOL은 $258의 가격에 도달했으며 당시 시가총액은 750억 달러였다. 그런데 현재 가격은 여전히 $258이지만, 시가총액은 1220억 달러로 증가했다. 이 변화의 배경은 무엇인가? 바로 유통 공급량의 증가다. 공급 확대로 인해 개별 토큰의 가치는 인플레이션으로 희석되었고, 같은 가격을 유지하기 위해 더 높은 시가총액이 필요하게 된 것이다.

다른 사례들도 살펴보자.

$TAO: 시가총액은 과거 최고점(ATH)인 46억 달러를 넘었지만, 가격은 신기록을 세우지 못했다.
$ENA: 현재 시가총액은 ATH(21.2억 달러)에 근접(18.4억 달러)했지만, 가격은 $1.49에서 $0.64로 하락했다.
$ARB: 3월 ATH 시가총액은 46억 달러였으나 현재는 38억 달러로 감소. 당시 가격은 $2.1이었으나 지금은 $0.8에 불과하다.
$SEI: ATH 시가총액은 28억 달러, 최근은 22.5억 달러; ATH 가격은 $1.03이었으나 현재는 $0.53이다.

이들은 단지 빙산의 일각일 뿐이다. 실제로 많은 토큰들이 유사한 어려움을 겪고 있다.

비록 '알트코인의 계절'이 온 것처럼 보이지만, 인플레이션은 여전히 많은 자산의 잠재적 수익을 조용히 깎아내리고 있다. 유통 공급량이 늘어남에 따라 토큰 가격을 유지하거나 상승시키기 위해서는 더 많은 자본이 필요하다. 특히 인플레이션율이 높은 자산의 경우, 투자자들은 불장 속에서도 어려운 싸움을 벌여야 한다.

인플레이션 도전에 대응하는 방법

불장에서 수익을 보호하기 위해 투자자들은 다음 전략을 고려할 수 있다.

토큰 이코노믹스(Tokenomics) 연구하기: 투자 전 프로젝트의 인플레이션율과 토큰 배분 계획을 철저히 분석하라. 공급량 증가율이 느리거나 인플레이션율이 낮은 프로젝트를 우선 고려하라.
현명한 분산 투자: 공급량이 제한적이거나 인플레이션 상한이 명확히 설정된 프로젝트(예: 비트코인 BTC)를 우선 선택하라.
실질 수익 평가: 투자 수익률 계산 시 인플레이션 요소를 반영하여 수익 기대치를 조정하라.

인플레이션은 단순한 거시경제 용어가 아니라, 암호화폐 시장에서 '수익의 침묵하는 살인자'다. 이를 이해하고 효과적으로 대응하는 것이 불장에서 성공하는 투자자의 핵심 열쇠가 될 것이다.

TikTok vs. CoinMarketCap

당신이 이 글을 읽고 있다면, 아마도 불장과 약세장을 경험한 숙련된 투자자일 가능성이 크다. 당신은 다양한 신규 프로토콜을 연구하고, 에어드랍 마이닝에 참여하며, 수많은 새로운 투자 서사를 탐색해 왔을 것이다. 반면, 선거 호재나 비트코인이 $100,000에 근접했다는 소식으로 최근에 시장에 진입한 일반 투자자들은 우리와 전혀 다른 배경과 심리를 가지고 있다.

이러한 일반 투자자들의 행동을 이해하려면, 자신이 처음 암호화폐를 접했던 시절을 떠올려보자. 그때 당신은 아마 CEX(중앙화 거래소) 계정 하나만 있었고, 그 안에는 이름도 생소한 수많은 토큰 코드들이 가득했을 것이다.

현재 시장에 새로 진입하는 일반 투자자들을 다음과 같이 세 그룹으로 나눌 수 있다고 생각한다.

Z세대(Gen Z): 이들은 TikTok의 인기에 힘입어 메모코인(주로 오락성과 변동성이 큰 토큰)을 구매할 가능성이 높다.
X세대(Gen X): 이들은 이전 불장에서 어느 정도 암호화폐 투자 경험을 가진 세대일 수 있다.
Y세대(Gen Y): 최근 주식 거래가 개인에게 개방되면서 시장에 유입되었으며, 암호화폐 시장에도 관심을 가질 가능성이 있다.

최근 나는 Z세대의 투자 사고방식에 대해 깊이 있게 연구했다. 다른 세대와 비교할 때, 그들은 위험 태도와 행동 패턴에서 뚜렷한 차이를 보인다. 다음 설명은 일반적인 Z세대 투자자들에게 더 잘 해당된다. 만약 당신이 Z세대인데도 이러한 내용이 자신과 맞지 않는다면, 당신은 예외적인 소수일 수 있다.

Z세대에게 있어 모험과 손실은 대개 바람직하지 않다. 그들은 돈보다 시간을 주로 투입하는 갈럭시(Galxe) 과제 수행, 해머터 콤버트(Hamster Kombat) 게임 플레이, 에어드랍 마이닝 등의 저위험 활동에 더 매력을 느낀다. 이러한 활동은 금전적 투자가 거의 없기 때문에 그들에게 더 매력적이다.

그러나 거래는 완전히 다른 영역이다. Z세대가 TikTok을 통해 불장을 접하면 처음엔 흥미로운 모험이라고 느낄 수 있다. 하지만 시장 변동성으로 인한 손실을 경험하면서 곧 현실의 엄혹함을 느끼게 될 것이다.

반면 Y세대는 상황이 다르다. 그들이 암호화폐에 관심을 갖는다면, 아마 주식시장에서 어느 정도 거래 경험을 쌓았고 투자 리스크에 대해 더 명확한 인식을 가지고 있기 때문일 것이다. 따라서 그들은 고위험 메모코인에 쉽게 끌리지 않는다.

Y세대는 더 자주 CoinMarketCap을 열어 토큰 목록을 확인하고, 시장 차트를 분석하며 데이터 기반으로 결정을 내린다. 또한 일반적으로 Z세대보다 더 많은 가처분 소득을 가지고 있어, 투자 대상 선택 시 더욱 이성적이고 안정적인 접근을 한다.