Meme 시장의 또 다른 수익 전략: 패시브 LP로서 수익률 향상
글: jackmelnick_, Berachain DeFi 책임자
번역: Felix, PANews
8개월 전 LP 비용에 관한 게시물을 작성했지만 당시 큰 주목을 받지 못했다. 그러나 어제 이 게시물의 조회 수가 3배 증가했고, 이에 따라 최신 사례를 활용해 본 방법을 다시 검증하고자 한다.
전제 조건: 본 방법이 효과적으로 작동하려면 메모코인(Memecoin) 초기 단계부터 포지셔닝을 해야 하며, 특정 메모코인이 중장기적으로 일정한 우위를 가지면서도 거래량이 큰 것을 인식해야 한다. 본문 예시에서는 BUCK 토큰을 사용한다.
이전 게시물에서도 언급했듯이 v3 범위를 설정해야 하는데, 범위 하한은 현재 가격보다 약간 낮게(일반적으로 약 25% 낮음), 상한은 상대적으로 높게 설정해야 한다(본문 예시에서는 약 100 BUCK/SOL 또는 약 2.5달러/BUCK로 설정). 이를 통해 LP에 예치해야 하는 SOL 수량을 최소화할 수 있으며, 가격 상승과 함께 DCA(정액 투자) 방식으로 점차 메모코인에서 SOL로 전환하게 된다.
다음은 무상 손실(IL)에 대한 설명이다. 여기서는 @AbishekFi의 표현을 인용한다:
「무상 손실은 도구일 뿐이며 실제 손실은 아니다... LP 수익률 측정은 핫한 주제이지만, 사실상 당신이 어떤 자산을 보유하고 싶은지에 달려 있다. 자산 A를 원하는가, 아니면 자산 B를 원하는가? 혹은 포지션 가치를 더 높이기를 원하는가?
무상 손실이 발생하는 유일한 경우는 페어 내 한 개 또는 두 개의 자산이 상승했을 때인데, 만약 당신이 어느 자산을 보유하든 상관없다면, 이것은 수수료를 창출하는 체인 상의 DCA를 동시에 만드는 것이다.」
@shawmakesmagic이 언급했듯이, 이는 특히 지속적인 비용이 드는 AI 에이전트를 운영하는 토큰 개발자에게 매우 유용한 도구가 될 수 있다. v3 범위로 유동성을 제공하면 개발자는 수수료를 통해 수익을 얻거나 비용을 충당하면서 동시에 토큰 상승에도 참여할 수 있다. 범위 설정 방식에 따라 장기적으로 가치를 직접 조정할 수 있다.
본 방법의 유효성을 입증하기 위해 아래에 BUCK의 간단한 예시를 제시하며, 초기 준비금, 지속적인 무상 손실, 발생한 수수료 및 수익률을 구분하여 설명한다.
어제 BUCK/SOL LP를 생성하여 17 SOL과 892,000 BUCK를 제공했다. 이러한 결정은 Gamestop 운동이 광범위한 관심을 받으며, 토큰 회전 속도가 빠르고, 변동성과 거래량이 극도로 높기 때문이다.
범위를 상한 100 BUCK/SOL(약 2.5달러)에서 하한 8,500 BUCK/SOL(0.029달러)로 설정하였으며, 이는 시장 가격인 약 6,900 BUCK/SOL보다 약 20% 낮은 수준이다. 이를 통해 BUCK가 단기적으로 하락하더라도 토큰 페어가 범위를 벗어나는 것을 방지할 수 있다.
이는 약 4,000달러 규모의 SOL과 3만 달러 규모의 BUCK로 총 가치 약 34,000달러를 의미한다(이후 무상 손실 계산과 관련됨).
10시간 후 LP를 인출했을 때 다음과 같은 결과를 얻었다:
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29.3 SOL과 156,000 BUCK(수수료)
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25.1 SOL과 841,456 BUCK(LP 잔액)
34,000달러의 예치금이 10시간 동안 약 12,500달러의 수수료를 발생시켰으며, 이는 하루 기준 수수료 수익률의 약 88%에 해당한다. 복리 없이도 연간 수익률(APY)이 무려 32,120%에 달하는 놀라운 수치이다.
이 경우의 무상 손실은 약 50,000개의 BUCK 토큰을 잃었으나, 그 대신 8 SOL이 추가되었으며, 무상 손실 관점에서 보면 미미한 수준이다.
더 명확히 정리하면 다음과 같다:
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예치 총합 = 17 SOL과 892,000 BUCK
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인출 총합 = 54.4 SOL과 997,000 BUCK
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LP 총 수익 = 37.4 SOL과 105,000 BUCK
명백히, 풀에서 발생한 무상 손실은 거래량으로 인한 수수료 수익에 의해 크게 상쇄되었다. 이는 가격 변동은 적고 거래량은 매우 높은 토큰 페어에서 최적화된다.
더욱 놀라운 점은 추가적인 최적화가 가능하다는 것이다:
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유동성이 깊고 거래량이 크기 때문에 LP 수수료 등급을 1%에서 2%로 조정할 수 있다.
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초기 범위의 상한을 더욱 좁혀 유동성을 집중시키고, 가격 상승에 따라 시간이 지남에 따라 범위를 재조정할 수 있다.
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코인이 상승한 후 하락을 피하고 싶다면(왕복 거래를 피하고), LP를 철수하여 범위 하한을 다시 현재 저가의 20% 수준으로 재설정함으로써 이미 DCA된 SOL을 확보할 수 있다.
메모코인 시장에서는 변동성에 대한 거래 수요가 매우 높고 가격 민감도는 극히 낮기 때문에, 스스로를 수동적인 LP로 포지셔닝하는 것이 수익을 극대화하는 훌륭한 전략이다. 특히 장기간 보유하고 거래량이 큰 토큰 페어에 적합하며, SOL과 메모코인 중 무엇을 보유할지 확신이 없는 사용자에게 이상적이다.
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