$GRASS 재분석: 낮은 유통량과 안정적인 언락 메커니즘이 단기 강세를 뒷받침할 수 있음
작가: Res
번역: TechFlow
현재 $GRASS의 유효 시가총액은 2.75억 달러이며, 시장에서 실제로 유통 중인 토큰 수량은 3700만 개로, 이는 각 1.60달러 기준으로 약 6000만 달러에 해당합니다. 이는 중요합니다. 왜냐하면 암호화폐는 모멘텀에 의해 움직이고 유동성이 제한된 고도로 투기적인 자산이기 때문입니다. 해제 가능한 공급량은 총 2.5억 개의 토큰으로, 이 중 1.5억 개는 DAO/재단이 보유하고 있으며, 나머지 1억 개는 에어드랍용으로 할당되어 있습니다.
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DAO/재단이 보유한 1.5억 개 토큰의 경우
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이 중 2800만 개의 토큰이 연간 52%의 수익률로 스테이킹되었습니다. 보상은 금고(Treasury)에서 나오며, 이는 첫 해 동안 스테이킹 인센티브로 1500만 개의 토큰이 확보되었음을 의미합니다. 이는 2025년 10월 이전에는 추가 토큰이 해제되지 않고, 잠긴 토큰은 보상을 생성할 수 없기 때문에 발생하는 첫 해 예상 매도 압력입니다. 현재 가격 1.60달러 기준으로 월간 매도 압력은 약 200만 달러 수준입니다. 이러한 압력은 낮고, 알려져 있으며, 고정되어 있어 시장이 이를 긍정적으로 받아들일 것으로 기대됩니다. 수요 측면은 여전히 미지수입니다.
2. 에어드랍용 1억 개 토큰의 경우
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지금까지 7800만 개 중 6500만 개가 인출되었으며, 미인출분은 1300만 개이고, 상태가 불확실한 2200만 개를 포함해 총 3500만 개가 유통되지 않은 상태입니다. 왜 1억 개의 토큰 경제학 설계에도 불구하고 7800만 개만 분배되었는지는 명확하지 않습니다.
따라서 총 2.5억 개의 토큰에서 다음을 차감하면:
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3500만 개: 미인출 또는 미분배 토큰
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1500만 개: 인센티브용 토큰 (즉, 첫 해 매도 압력)
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2800만 개: 스테이킹된 토큰
실질 유통 공급량은 1.72억 개이며, 각 1.60달러 기준으로 총 시가총액은 2.75억 달러입니다.
성장을 위해 초기 단계에서 DAO/재단이 통제하는 추가 1.35억 개의 토큰 (*) 은 고려하지 않는다면, 실질 유통량은 3700만 개이며, 이는 6000만 달러의 시가총액에 해당합니다.
(*) 저는 초기 단계에서는 이 가정이 합리적이라고 생각합니다. 왜냐하면 이러한 토큰의 사용은 초기에는 미미할 수 있지만, 시간이 지나고 다양한 성장 계획이 실행됨에 따라 그 영향력이 점차 커질 것이기 때문입니다.
투자자들은 일반적으로 시가총액을 기준으로 결정을 내리지만, 암호화폐 세계에서는 유통 공급량의 세부 사항을 이해하는 것이 더욱 중요합니다. 왜냐하면 이 시장에서 유동성은 종종 밸류에이션보다 더 큰 영향을 미치며, 모든 것은 모멘텀에 의해 움직이기 때문입니다. 따라서 현재 상황은 다음과 같습니다:
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실질 유통량은 겨우 9~10%에 불과함
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시장에 충격을 줄 새로운 토큰 발행이나 해제가 없음
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유통 공급량은 1년 동안 일정하게 유지되며, 매월 125만 개의 토큰이 보상으로 지급되는 등 예측 가능한 매도 압력이 존재하여 불확실성이 크게 감소함
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수요 증가에 따라 토큰 가치가 상승함 (예: 회수 매입을 통해). 다소 평범해 보일 수 있으나 마케팅 측면에서는 긍정적인 소식임
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암호화폐 분야의 새로운 컨셉으로 자연스럽게 투기적 관심을 끌고 있음. 정량화하기는 어렵지만 이 또한 장점임
이러한 조건 하에서 단기적으로 가격 상승이 쉽게 발생할 수 있으며, 따라서 GRASS가 일주일 만에 3배 상승한 것도 놀라운 일이 아니며, 계속해서 좋은 퍼포먼스를 보일 가능성이 있습니다. 장기적으로는 기본적 요소(펀더멘털)가 중요하지만, 저는 보다 현명한 결정을 내리기 위해 이러한 요소들을 파악하려 노력하고 있으며, 현재로서는 시장 흐름을 주시하고 있는 중입니다.
제가 주목하는 일부 "기본적" 강점은 다음과 같습니다:
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GTP-3 / 3.5의 학습에 필요한 45TB 데이터를 거의 하루 두 번씩 크롤링할 수 있는 80TB 규모의 데이터 처리 능력 보유
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영상 및 이미지를 포함한 약 10억 분의 멀티모달 데이터를 수집했으며, 이에 대해 기업들이 상당한 비용을 지불함
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250만 명의 일일 활성 사용자(DAU)를 보유하며, 짧은 1년 만에 급속도로 성장함
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200만 개의 노드 보유
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AI 연구소들로부터 광범위하게 활용되고 있으며 포춘 500대 기업들의 관심을 받고 있음
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스마트폰에 설치될 예정이며, Xbox 및 Roku TV와 협력 중
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CEO는 네트워크에 대한 수요가 이미 9자리 수(십억 달러 이상) 수준에 도달했다고 언급함
모든 정보를 아직 철저히 검증하지는 않았지만, 분명히 많은 사람들의 관심을 끌 만한 이야기임은 분명합니다. GRASS는 탄탄한 데이터, 강력한 팀, 우수한 파트너십, 그리고 대규모 성장 가능성을 모두 갖추고 있습니다. 암호화폐 분야에서는 DAU 지표에 대해 항상 주의를 기울여야 하지만, 그 성장 속도는 분명히 인상적입니다. 이미 200만 개의 노드를 확보했으며, 만약 이 노드들이 실제로 대기업들에 의해 활용되고 있다면 이 프로젝트는 진정한 잠재력을 가지고 있을 수 있습니다.
반면, 제가 주목한 부정적 관점 중 하나는 $ALAR(Alarum Technologies)라는 회사입니다. 나스닥에 상장되어 있으며, 더 많은 노드를 보유하고 있고, 분기별 수입이 800만 달러를 넘으며, 시가총액은 8800만 달러입니다. 참고로, 이들의 주가 차트는 시장 정점에서 신뢰할 수 없는 팀이 출시한 알트코인처럼 보이며, 한 번 살펴볼 가치가 있습니다. 다만 저는 이 회사에 대해 잘 알지 못하므로 독자 여러분께서 직접 비교해 보시기 바랍니다.
또한, 수천만 개의 노드로 확장하면서 동시에 탈중앙화를 유지하는 것은 거대한 도전이겠지만, 우리의 목표는 이 토큰을 거래하는 것입니다.
긍정적인 측면에서 보면, GRASS의 강점은 탈중앙화, web3 투기, 낮은 유통량과 낮은 유동성, 그리고 시장 참여자들과 주요 의견 리더들(KOL)에 의해 촉발되는 소셜 효과에 있습니다. 게다가 인센티브 구조, 긍정적 피드백 루프, 반사성(reflexivity)이 성장을 가속화시키고 있습니다.
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