트럼프 당선이 확정된 것인가? 거래 시장은 대선 국면을 어떻게 보고 있는가
글: 첸들러, 포사이트 뉴스
11월 5일, 2024년 미국 대통령 선거가 종료될 예정이며, 현재 카멀라 해리스(Kamala Harris)와 도널드 트럼프(Donald Trump)의 경쟁은 여전히 치열하며, 양측의 지지율은 팽팽하게 맞서고 있다.
과거 사례를 보면 여론조사는 대선에 일정한 예측 가능성을 제공한다. 미국 정치 예측 웹사이트 RealClearPolitics(RCP)에 따르면, 각 주의 여론조사를 기반으로 투표한다면 트럼프와 해리스는 각각 219표와 215표의 선거인단 투표를 확보할 것으로 보인다.
여론조사 평균치를 기준으로 볼 때, 트럼프의 지지율은 해리스를 0.4%p 역전했다.
또한 폴리매켓(Polymarket)은 폴리곤 블록체인 기반 예측 시장에서 트럼프의 승리 확률이 67%까지 상승했으며, 해리스의 승리 확률은 33.1%로 하락해 트럼프가 33.9%p 앞서고 있다. 룩온체인(Lookonchain)의 모니터링에 따르면, 10월 동안 10개의 웨일 주소가 폴리매켓에서 총 7060만 달러를 들여 트럼프의 미국 대선 승리를 베팅했다.
하지만 폴리매켓의 현재 배당률은 미국 유권자들의 실제 생각을 완전히 반영하지 못하고 있기도 하다.
블룸버그 통신 보도에 따르면, 폴리매켓은 트럼프 승리에 막대한 금액을 베팅한 웨일 FREDI9999가 프랑스 거래자임을 확인했다. 10월 24일 기준, FREDI9999, Theo4, PrincessCaro, Michie 등 네 개 계정이 트럼프 승리에 막대한 금액을 베팅했으며, 잠재적 지급액은 약 4600만 달러에 달한다.
폴리매켓은 자체 조사 결과 이 거래자가 "선거에 대한 개인적인 견해"에 따라 베팅했으며, 시장을 조작하거나 조작하려 한 정황은 발견되지 않았다고 밝혔다.
또한 포춘(Fortune)지는 최근 보도를 통해 블록체인 회사 차오스 랩스(Chaos Labs)와 인카 디지털(Inca Digital)의 분석가들이 폴리매켓에서 세탁 거래(wash trading)가 성행하고 있다고 지적했다. 이들은 매수와 매도가 동시에 반복적으로 발생하는 등의 허위 거래 징후를 발견했으며, 이는 거래량과 활성화된 시장의 환상을 조성하기 위한 것이라고 분석했다. 차오스 랩스는 폴리매켓의 미국 대통령 선거 관련 시장 거래량 중 약 3분의 1이 허위 거래라고 판단했으며, 인카 디지털 역시 시장 거래량의 "상당 부분"이 잠재적 허위 거래 때문일 수 있다고 지적했다.
인카는 미국 대통령 선거 예측 시장의 실제 거래 규모가 약 17.5억 달러에 불과하다고 추정했으나, 폴리매켓은 이를 27억 달러로 보고하고 있다. 차오스 랩스는 이 차이가 폴리매켓이 주식 거래와 달러 거래를 혼동하고 있기 때문이라고 설명했다.
또한 주목할 점은 미국 대통령 선거에서 국민 직접투표의 득표율이 최종 당선을 결정하지 않는다는 것이다. 핵심 스윙 스테이트(경합주)의 여론조사가 오히려 선거 판세를 좌우하는 중심이다. 후보가 전국적으로 더 많은 표를 얻더라도 핵심 주의 선거인단 투표를 확보하지 못하면 결국 패배할 수 있다. 따라서 일반 여론조사보다 스윙 스테이트 유권자들의 의사가 더욱 중요하며, 이러한 주들이 종종 선거 결과를 결정짓는 역할을 한다.
전통 금융시장의 대선 전망
10월 29일, 미국 나스닥 종합지수는 0.78% 상승하며 사상 최고치인 18,712.75에 마감했다. 10월 30일에는 미국 주식시장 3대 지수가 소폭 하락 마감했으며, 나스닥 지수는 4연속 상승세를 마감하고 0.56% 하락했다. 현장 거래원들과 투자자들의 심리를 보면, 미국 대통령 선거를 일주일 남겨두고 시장은 트럼프의 백악관 복귀 가능성을 염두에 두고 있는 것으로 보인다. 레일리언트 글로벌 어드바이저스(Rayliant Global Advisors)의 포트폴리오 관리 책임자 필립 울(Phillip Wool)은 트럼프의 당선 가능성이 높아지고 있으며, 단기적으로 미국 주식시장에 호재가 될 수 있다고 말했다. 그는 재정 적자가 증가하고 인플레이션이 되살아나며 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 속도가 느려질 것이라고 지적했다. 이 모든 요인이 달러화에 상승 압력을 가할 것이라고 덧붙였다.
한편, 트럼프가 운영하는 소셜미디어 플랫폼 트루스 소셜(Truth Social)의 최신 평가액은 머스크의 X(X, 구 트위터)를 넘어섰다. 10월 29일 종가 기준, 트루스 소셜의 모회사인 트럼프 미디어 테크놀로지 그룹(TMGT)의 주가는 9월 24일 최근 저점 대비 324% 급등했으며, 시가총액은 103억 달러까지 치솟았다. 다만 30일에는 조정을 받으며 시가총액이 약 80억 달러 수준으로 돌아왔다.
미국 10년 만기 국채 수익률은 29일 장 초반 4.34%까지 상승하며 7월 초 이후 최고치를 기록했고, 30일 장 마감 무렵에는 4.28%를 기록했다. 런던 금 현물 가격은 온스당 2,798달러를 기록하며 다시 한번 사상 최고치를 갱신했다.
비트코인은 73,600달러까지 급등한 후 다소 하락하며 현재 약 72,500달러 부근에서 거래되고 있으며, 역사적 고점 근처를 유지하고 있다.
다만 다른 측면에서 보면 선거 판세가 결코 명확하지 않다. 신완훙위안(申万宏源)의 분석에 따르면 단기적으로 트럼프가 당선되면 기존 시장 흐름이 다소 지속될 가능성이 있지만, 해리스가 승리할 경우 기존 거래가 크게 반전될 수 있다. 과거를 돌이켜보면 도박 시장이 대선 결과를 정확히 예측한 사례는 많지 않다. 1936년 이후 22차례의 대선 중 5차례는 정확한 예측을 내놓지 못했다. 여론조사 역시 마찬가지로 한계를 가지고 있다.
올해에는 우편 투표의 지속, 팬데믹 이후 도시와 농촌 간 인구 이동, 트럼프 후보에 대한 여론조사 모델 수정 후 나타난 새로운 편향 등이 모두 결과의 불확실성을 높이고 있다. 그러나 이미 시장 거래는 명백히 트럼프 쪽으로 기울고 있다. 이는 트럼프가 당선될 경우 시장은 2020년이나 2012년과 유사하게 기존 흐름이 소폭 지속될 수 있다는 의미다. 하지만 해리스가 승리할 경우 시장은 2016년처럼 큰 폭의 반전이 발생할 가능성이 있다.
암호화 시장: 높은 포지션 보유 상태에서 돌파 기대
현재 암호화 시장의 포지션 보유량은 눈에 띄게 증가하고 있으며, 특히 비트코인 옵션과 선물 시장에서 두드러진다. 이는 투자자들이 미국 대선과 그 이후 예상되는 시장 변동성에 대해 강한 기대를 하고 있음을 보여준다. 더리빗(Deribit)의 CEO 루크 스트라이저스(Luuk Strijers)는 파생상품 거래자들이 11월 5일 미국 대선 이후 며칠간 비트코인의 강세장을 준비하고 있다고 말했다.
스트라이저스는 "11월 8일 만기 옵션의 미결제약정(open interest) 가치는 20억 달러를 초과하며, 주요 행사가는 70,000달러, 75,000달러, 80,000달러이며, 풋/콜 비율은 0.55로, 미결제 콜옵션 수가 풋옵션의 두 배라는 것을 의미한다. Mark IV 대비 Forward IV가 명확히 상승했는데, 특히 선거 주기 동안 그렇다. 이는 거래자들이 더 높은 변동성을 예상하고 있음을 나타낸다. 원거리 은닉변동성(forward implied volatility)은 72.29%이며, 이는 대통령 선거 후 며칠 동안 가격이 약 3.78% 정도 변동할 수 있음을 시사한다."고 설명했다.
비트코인 옵션 미결제약정은 최근 6개월 내 최고 수준으로 상승
자료 출처: Coinglass
스트라이저스는 또 은닉변동성 피크가 일시적이라며, 시장이 장기적인 불확실성을 예상하지는 않는다고 덧붙였다. 25 Delta Skew(풋옵션 - 콜옵션) 전체가 음수이며, 이는 시장이 더 큰 상승 추세를 예상하고 있고, 강세 심리가 강화되고 있음을 의미한다. 풋옵션 대비 콜옵션 수요가 강하며, 투자자들은 하락 리스크 관리보다 상승 가능성에 더 집중하고 있다.
비트코인 현물 ETF 데이터를 보면, 10월 29일 비트코인 현물 ETF의 순유입액은 8.7억 달러로, 사상 세 번째로 높은 일일 순유입 기록을 세웠다. 그 외 최고 순유입은 3월 12일의 10.5억 달러, 다음은 6월 4일의 8.87억 달러였다.
기사 작성 시점 기준, 비트코인 현물 ETF의 총 순자산가치(NAV)는 725.45억 달러이며, ETF 순자산비율(비트코인 시가총액 대비 비율)은 5.07%로, 사상 처음으로 5%를 넘었다.
10월 29일 비트코인 현물 ETF 순유입은 사상 세 번째로 높은 수준
자료 출처: SoSoValue
또한 비트코인 선물 미결제약정(OI)은 29일 달러 기준으로 사상 최고치를 기록했다. BTC 선물 OI는 6월 3일 이후 가장 큰 일일 증가폭을 기록하며 하루 만에 2만 개 이상의 BTC가 추가됐다.
선물 미결제약정 일일 변동
자료 출처: Glassnode
미결제약정(Open Interest, OI)은 특정 시간 내 아직 청산되지 않은 파생상품 계약(예: 선물 또는 옵션)의 총 수량을 의미한다. 높은 미결제약정은 일반적으로 해당 자산에 대한 시장 관심도가 높음을 나타낸다. 미결제약정이 가격 상승과 함께 증가할 경우, 이는 새로운 자금이 유입되고 있음을 의미하며, 일반적으로 추세 강화 신호로 간주된다. 최근 몇 일간의 거래에서도 이런 현상이 나타났다.
기사 작성 시점 기준, 비트코인 미결제약정 총액은 434.68억 달러에 달한다. 지난 이틀 동안 CME의 미결제약정은 17만 개 이상의 BTC를 넘어 125.49억 달러 이상의 가치를 기록하며, 선물시장에서 약 30%의 지배적 위치를 차지하고 있다. 바이낸스의 비트코인 선물 포지션은 12.71만 BTC를 초과하며 92억 달러 이상의 가치를 지니고 있어 시장 점유율 20%를 상회한다.
CME BTC 계약 미결제약정이 사상 최고치에 근접
자료 출처: Coinglass
종합적으로, 현재 전통 금융시장과 암호화 시장 모두 어느 정도 낙관적인 분위기를 보이고 있으며, 일부 거래자들은 다시금 '트럼프 트레이드' 기회를 노리고 있는 것으로 보인다. 단기적으로 대선 기간의 정치적 불확실성은 가격의 급격한 변동을 초래할 수 있다. 이러한 변동은 후보자의 정책에 대한 기대 변화뿐 아니라, 시장이 거시경제 기초 여건에 어떻게 반응하는지에 따라 영향을 받는다. 그러나 장기적으로는 자산 가격 형성은 여전히 기본적인 요인에 의해 결정되며, 선거가 시장에 미치는 영향은 대부분 이러한 기본 여건의 변화를 통해 나타난다.
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