마케팅 슬로건에서 가치 창출까지, 체인 추상화의 '3단계 전략' 이해하기
작가: 오스틴 킹
번역: TechFlow
대다수 사람들은 여전히 '체인 추상화(chain abstraction)'란 무엇인지 제대로 이해하지 못하고 있다.
이것은 벤처 캐피털(VC)의 투자를 끌어모으기 위한 유행어에 불과한가, 아니면 '모듈러성(modularity)' 운동처럼 실질적인 영향을 미칠 진정한 패러다임 전환인가?
솔직히 말해, 둘 다 맞는 말이지만 많은 사람들이 간과하는 중요한 사실이 있다. 바로 이 변화가 단계적으로 진행된다는 점이다.
본문에서는 우리가 현재 어느 단계에 있는지, 그리고 2025년 말까지 도달할 수 있는 상황을 분석할 것이다. 또한, 일반 투자자들이 VC들이 그려준 환상이 현실이 아님을 깨닫고 자신들을 탈출용 유동성으로 활용하려 한다는 것을 인식하게 될 때, 시장에 어떤 영향을 미칠지 살펴볼 것이다.
1단계 (2024년 4분기 및 2025년 1분기, 안정적이며 위협 없음)
축하한다. 만약 당신이 이 글을 읽고 있으며, 2021년 세레스티아(Celestia)가 일으킨 모듈러 블록체인 열풍에서 거둔 막대한 수익을 놓쳤다면, 이번 체인 추상화는 비슷한 규모의 산업 혁신에 참여할 수 있는 다음 기회가 될 것이다.
우리는 지금 체인 추상화의 초기 단계에 있다. 실제로 소수의 팀만이 이를 올바르게 구현하기 위한 명확한 개념을 가지고 있으며, 이를 개발할 충분한 엔지니어링 역량을 갖춘 곳은 더욱 드물다.
그렇다면 오늘날 실제로 존재하는 것은 무엇이며, 어디까지가 마케팅일까?
현실은, 현재 가장 유망한 팀들조차 기술 개발 초기 단계에 머물러 있으며, 개념 검증(PoC) 데모를 보여주는 정도에 그치고 있다는 점이다. 이러한 프로토콜들은 아직 실제 운영 환경에서 널리 사용되고 있지는 않다. 다소 실망스럽겠지만, 이런 초기 PoC들이 잠재력을 지녔는지는 중요하다.
현재 우리는 극도로 복잡하고 사용하기 어려운 암호화폐 환경에 처해 있다. 사용자는 가스비, 니모닉 문구, RPC 엔드포인트, 다른 네트워크의 가스비, 자신의 토큰이 어느 체인에 있는지, 사용하고자 하는 앱이 어떤 체인에 위치해 있는지 등을 고려해야 하며, 이러한 복잡성이 이미 사용자의 한계를 초과하고 있다.
현재 체인 추상화에 주력하는 회사들은 점진적인 접근 방식을 취하고 있다. 즉, 사용자가 직면하는 복잡성 중 2~3가지를 해결하려는 전략을 사용하고 있으며, 이것이 현재 대중에게 공개된 PoC 프로젝트들의 현주소이다.
이 단계의 영향은 제한적일 것이며, 업계 전체는 올해 4분기와 내년 1분기 동안 이 상태를 유지할 것으로 보인다. (나는 선도 팀들과 심도 있는 대화를 나누었으며, 그들의 로드맵을 바탕으로 내린 예측이다.)
흥미롭긴 하지만, 사람들은 여전히 체인 추상화를 새로운 유행어 혹은 투자 유치를 위한 마케팅 용어로 치부할 가능성이 크다. 메인넷에는 실질적인 진전이 나타나겠지만, 업계 전체가 이러한 설계 패러다임을 중심으로 큰 변화를 일으키기엔 아직 부족할 것이다. 긍정적인 면은, 깊이 파고들면 메인넷에서 일부 회사들이 해당 분야의 핵심 리더가 될 가능성을 확인할 수 있고, 대부분의 사람이 주목하기 전에 미리 준비할 수 있다는 점이다.
2단계 (2025년 2분기 및 3분기, L1 심리전의 시작)
내년 2분기쯤이 되면, 사람들은 더 이상 '체인 추상화' 프로젝트를 적극적으로 찾지 않아도 자신이 사용하는 앱에서 점점 더 많은 체인 추상화 사례를 경험하게 될 것이다. 사용자 경험은 기존 시스템과 호환되는 방식으로 향상될 것이다.
친구가 '범용 계정(universal account)' 지갑을 사용해 어디서든 자금을 자유롭게 쓰는 것을 보게 될 수도 있다. 또는 무기한 선물거래 프로토콜에 증거금을 입금했는데, 나중에 알고 보니 프로토콜은 Arbitrum에 있었지만, 본인은 Optimism에서 입금했음을 알게 되고, 그런 세부사항을 신경 쓰지 않았다는 사실을 깨닫게 될 것이다.
이제 사람들이 현실을 점점 인식하기 시작하는 시점이다. 창업자라면 진지하게 펀딩을 시작하기 좋은 시기일 수 있다. VC의 리서처들은 메인넷에서 이러한 설계 패러다임의 잠재력을 목격하면서 "여기엔 거대한 미개척 기회가 있다"고 느끼겠지만, 동시에 이것이 이제 시작일 뿐이며 여전히 높은 레버리지를 활용할 기회가 많다는 것도 알게 될 것이다.
3분기 말 무렵이 되면, 거의 누구도 체인 추상화가 최종 사용자들이 네트워크에 접근하는 방식을 완전히 바꿔놓을 것이라는 사실을 부정할 수 없게 될 것이다. 우리는 다음과 같은 변화를 목격하게 된다.
앱 사용은 훨씬 쉬워지고, 많은 앱들이 실질적인 사용 사례를 통해 더 많은 자금을 유치하게 될 것이다. 반면 현재 VC들이 투자하는 대부분의 인프라 프로젝트들은 실제 사용 사례가 부족하다.
그 시점이 되면, 초기부터 이러한 설계 패러다임을 채택한 인프라 회사는 겨우 두세 곳에 불과할 것이며, 이들은 체인 추상화 분야에서 선두 주자로 자리매김할 것이다.
이는 내가 암호화폐 업계에서 7년간 목격한 가장 흥미로운 문화적 충돌 중 하나가 될 것이다. 거의 모든 종사자들은 상당량의 L1 토큰을 보유하고 있다. 현재 우리는 이더리움이나 솔라나 같은 특정 스마트 컨트랙트 플랫폼에 강한 정체성을 느끼는 문화 속에 살고 있다. 이 변화는 처음엔 '이더리움을 다시 하나의 완전한 네트워크로 만들자'는 명분 아래 이더리움 생태계에서 시작되겠지만, 곧 모든 블록체인으로 확산될 것이다.
심리적으로 말하면, 암호화폐를 보유한 사람이라면 주요 투자처는 거의 반드시 BTC, ETH, SOL 또는 다른 L1 토큰일 것이다. 게다가 L1 팀들은 업계에서 가장 풍부한 자금을 보유하며, 자신들의 입장을 홍보할 수 있는 방대한 KOL(핵심 영향력자) 네트워크를 갖고 있다. 더불어 최대 VC들은 L1 프로젝트에 수억 달러를 투자했으며, 제한적 파트너(LP)들에게 다수 배의 수익을 내야만 한다. 그렇지 않으면 투자자로서의 평판에 심각한 타격을 입게 된다.
처음에는 체인 추상화가 '이더리움을 다시 하나의 완전한 네트워크로 만들자'는 범위에 국한되어 있을 때는 이들 집단이 이를 수용할 것이다. 그러나 체인 추상화가 L1 네트워크의 가치 축적 중심지로서의 지위를 위협하기 시작하면, 업계에서 가장 막강한 자금력을 가진 실체들이 대규모 심리전을 벌이며, L1이 여전히 투자해야 할 곳이라고 일반 투자자들을 설득하려 할 것이다.
3단계 (2025년 4분기 이후, 중대한 분리)
올해 말은 많은 투자자들에게 힘든 시기가 될 것이다. 사람들이 체인 추상화에 반대하는 이유는 그것이 업계에 유익하지 않거나 전망이 없다고 생각해서가 아니라, 수억 달러의 재정적 이해관계가 걸려 있기 때문이다. 그들은 일반 투자자들에게 자신들이 지지하는 L1 프로젝트가 최고의 수익을 가져다줄 것이라고 믿게 만들어야 한다.
이 단계는 매우 흥미로울 것이다. 자금력이 풍부하고 편향된 대형 VC들과, 수익이 기반 L1(예: 이더리움, 솔라나, Sui 등)보다 오히려 오더플로우의 출처(origin of order flow)에 더 가까운 데이터로 점점 더 명확하게 나타나는 실증적 증거 사이의 대결이 펼쳐질 것이기 때문이다.
2025년 상반기에는 프로젝트들이 체인 추상화에 참여하는 것이 비교적 쉽고 긍정적이겠지만, 시간이 지남에 따라 업계 전반에서 점점 더 치열한 논쟁이 벌어질 것이다. 사람들은 L1이 여전히 가치를 축적할 것이라는 다양한 이유를 만들어내고, 체인 추상화는 사기라고 주장할 것이다.
암호화폐 트위터에서 활동하는 일반인에게 이것은 무엇을 의미하는가? 현재로서는 가장 주목받는 프로젝트에 자금을 투입하는 것이 합리적이다. 이것이 오늘날 업계의 현실이며, 거의 모든 것이 기본적 요건(fundamentals)에 기반한 것은 아니다. 그러나 내년이 되면, 당신은 이 분야의 장기적 방향성을 더 광범위한 관점에서 바라봐야 한다. 당신은 "와, 체인 추상화가 정말 존재하는구나. 수익이 가장 많이 나는 건 오더플로우의 출처를 처리하는 앱과 프로토콜이니까, 투자를 거기로 옮겨야겠다"고 느낄 수 있는 데이터를 보게 될지도 모른다. 하지만 그 시점에서 투자 포지션을 조정하는 것은 비합리적일 수 있다.
만약 당신이 나를 따라 업계의 흐름을 깊이 이해하려는 유형이라면, 자신이 앞으로 대규모로 투자 방향을 바꾸게 될 일반 소매 투자자들과는 다르다는 것을 인식해야 한다. 당신은 이렇게 데이터를 해석해야 한다. "체인 추상화 프로토콜의 수익 증가에 관한 이러한 데이터가 일반 투자자들에게, 대형 VC들이 편향되고 자기 이익에 기반한 서사를 이용해 자신들을 탈출용 유동성으로 삼고 있다는 사실을 깨닫게 만들 수 있을까?"
일반 투자자들이 이 사실을 깨닫기 시작할 때, 업계는 전례 없는 격렬한 변화를 겪게 될 것이다. 우리는 마침내 암호화 네트워크를 평가하는 법을 배우기 시작하는 것이다. 기득권층은 소매 투자자들의 탈출 유동성을 유지하기 위해 가능한 한 이 사실을 흐릿하게 만들려 할 것이다. 그러나 점점 더 명백해지는 것은, 그들이 실질적 용도가 없는 인프라 프로젝트에 과도하게 투자했다는 점이며, 예상했던 소매 투자자들의 탈출 유동성에 더 이상 의존할 수 없게 되면 극도의 공포에 휩싸일 것이고, 이를 유지하기 위해 필사적으로 노력할 것이다. 솔직히 말해, 그들의 전체 경력이 이것에 달려 있기 때문이다.
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